【正文】 公司配置新設(shè)備后，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入和除營(yíng)業(yè)稅金及附加后的差額為 5100 萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 1800萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為 1600 萬(wàn)元，其他費(fèi)用為 200 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，尋求新的市場(chǎng)增長(zhǎng)點(diǎn)， D 公 司準(zhǔn)備重點(diǎn)開(kāi)拓長(zhǎng)三角市場(chǎng)，并在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在長(zhǎng)三角地區(qū)的銷(xiāo)售工作，相關(guān)部門(mén)提出了三個(gè)分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子公司；乙方案為設(shè)立分公司；丙方案為先設(shè)立分公司，一年后注銷(xiāo)再設(shè)立子公司。 測(cè)算 2021 年 3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。 本題考核市盈率的基本知 識(shí)。（ √ ） 【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本又稱(chēng)付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本（或簡(jiǎn)稱(chēng)付現(xiàn)成本），是指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)營(yíng)成本，因此也就不屬于經(jīng)營(yíng)成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)屬于非付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，所以也不屬于經(jīng)營(yíng)成本。 狀況的評(píng)價(jià)分析 【答案解析】管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)本企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)和未來(lái)分析趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋?zhuān)菍?duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的揭示，同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn) 同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；提高公司資源整合力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。 【答案解析】本題考查教材 268 頁(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)。一般來(lái)講，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，所以選項(xiàng) A 的說(shuō)法不正確；公司要考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，所以?xún)攤芰θ醯墓揭话悴粦?yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，所以選項(xiàng) B 的說(shuō)法正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會(huì)傾向于較低的股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所 需資金，所以選項(xiàng) C 的說(shuō)法不正確；一般來(lái)說(shuō)，股利支付水平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，就越有可能損害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會(huì)在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股利政策的限制條款，所以選項(xiàng) D 的說(shuō)法不正確。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率＝2%/（ 1－ 2%） 360/（ 60－ 20）＝ %. 17. 約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)的影響。其中甲方案的凈現(xiàn)值率為－ 12%；乙方案的內(nèi)部收益率為 9%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為 10 年，凈現(xiàn)值為 960 萬(wàn)元，（ P/A， 10%，10）＝ ；丁方案的項(xiàng)目計(jì)算期為 11 年，年等額凈回收額為 萬(wàn)元。所以選項(xiàng) C 正確。2021 年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試真題 一、單項(xiàng)選擇題 1. 某公司董事會(huì)召開(kāi)公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（ B ）。 7. 下列各項(xiàng)中，不能作為無(wú)形資產(chǎn)出資的是（ D ）。最優(yōu)的投資方案是（ C ）。下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)約束性固定成本的是（ D ）。 21. 下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（ A ）。財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。 30. 對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ BC ）。 三、判斷題 46. 企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，并對(duì)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)直接責(zé)任。 本題考核經(jīng)營(yíng)成本的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，屬于需要理解的內(nèi)容，有一定的難度。教材 P258 有相關(guān)內(nèi)容。 【參考答案】根據(jù)題干“銷(xiāo)售額的收款進(jìn)度為銷(xiāo)售當(dāng)月收款的 60%，次月收款的 30%，第三個(gè)月收款的 10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷(xiāo)售額 10%＋上月的銷(xiāo)售額 30%＋本月的銷(xiāo)售額 60%，本月末的應(yīng)收賬款＝上月的銷(xiāo)售額 10%＋本月的銷(xiāo)售額 40%。 D 公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有關(guān)資料如下： 資料一：預(yù)計(jì) D 公司總部 2021～ 2021年各年應(yīng)納稅所得額分別 1000萬(wàn)元、 1100 萬(wàn)元、 1200萬(wàn)元、 1300萬(wàn)元、 1400 萬(wàn)元、 1500萬(wàn)元。市場(chǎng)上該設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)（即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣）為 4000 萬(wàn)元，折舊年限為 5 年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。 【參考答案】（ 1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝（ 2 360000 160/80） ^(1/2)＝ 1200（臺(tái)） 2）全年最佳定貨次數(shù)＝ 360000/1200＝ 300（次） 3）最低存貨相關(guān)成本＝（ 2 360000 160 80） ^(1/2)＝ 96000(元 ) 最低存貨總成本＝ 96000＋ 900 360000＋ 2021 80＝ 324256000（元） （ 4）再訂貨點(diǎn)＝預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備＝ 5（ 360000/360）＋ 2021＝ 7000（臺(tái)） 公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷(xiāo)售，雖然市場(chǎng)穩(wěn)定，但銷(xiāo)售規(guī)模多年徘徊不前。 測(cè)算 2021 年 3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。參見(jiàn)教材 258 頁(yè)。 49. 投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)成本不應(yīng)包括運(yùn)營(yíng)期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。 35. 上市公司年度報(bào)告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有（ ABD ）。 【答案解析】本題考查教材 53 頁(yè)引入戰(zhàn)略投資者的作用知識(shí)點(diǎn)。 25. 列綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（ A ）。 定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān) ，股東會(huì)傾向于較高的股利支付水平 【答案解析】本題考核的是是利潤(rùn)