【正文】 針對(duì)公司期間費(fèi)用高，凈利潤(rùn)下降的情況，中百集團(tuán) 應(yīng)采取措施改善其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu) ， 可以考慮采取多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，比如擴(kuò)大其在百貨方面的市場(chǎng)占有率，創(chuàng)造更大的發(fā)展空間。筆者認(rèn)為，這種情況的發(fā)生是受人工成本上升、租金上漲、原材料上漲等方面影響所致，武商集團(tuán)的業(yè)務(wù)除了量販超市還有百貨及大型商業(yè)中心，且兩種業(yè)務(wù)所占比例相當(dāng)，而中百集團(tuán)則以連鎖超市為主，又因?yàn)槌掷m(xù)擴(kuò)大規(guī)模，因此成本費(fèi)用大幅上升； (4)中百集團(tuán) 2020 年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 %，武商集團(tuán)則為 %，受期間費(fèi) 用上漲的影響，中百集團(tuán) 2020 年的凈利潤(rùn)比上一年降低，導(dǎo)致其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)值； (5)從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)來看，同樣是武商集團(tuán)的增長(zhǎng)速度較快，這主要是武商集團(tuán)的業(yè)務(wù)分散，受成本上升的壓力較小。作為湖北本土的優(yōu)秀企業(yè)，中百集團(tuán)無疑取得了巨大的成功，在批發(fā)零售業(yè)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的行業(yè)，中百集團(tuán)打造了屬于自己的品牌并使其在市場(chǎng)上占有一席之地。一般而言，公司現(xiàn)金流入以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主，以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔，是一種比較合理的結(jié)構(gòu)。中百集團(tuán)毛利率提升主要源于銷售收入的增長(zhǎng)， 2020 年中百集團(tuán)銷售收入比上年增長(zhǎng)了 20 億多，而銷售成本增加了 15 億多，增幅比起銷售收入略小。表明中百集團(tuán)在 2020 年和 2020 年，每一元資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額分別為 元和 元。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛 地使用，不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。利息保障倍數(shù)體現(xiàn)企業(yè)償付利息的能力，不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。 通過修正速動(dòng)比率，我們將進(jìn)一步分析最保守的流動(dòng)性比率 —— 現(xiàn)金比率，它可以準(zhǔn)確的表現(xiàn)企業(yè)的直接償付 能力。因此，雖然中百集團(tuán) 2020 年到 2020 年?duì)I運(yùn)資本為負(fù)值并有下降趨勢(shì)，但中百集團(tuán)作為批發(fā)零售企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力強(qiáng)，其短期償 債能力是沒有問題的。下轄武漢中心百貨大樓為中華老字號(hào)企業(yè)。也包括一些外國(guó)品牌，例如家樂福以及沃爾瑪、麥德龍。 1 ABSTRACT 本土的批發(fā)零售業(yè)企業(yè)已經(jīng)不再滿足于在中部地區(qū)的發(fā)展，而是在積極鞏固提高本土市場(chǎng)占有率的同時(shí)擴(kuò)大自有品牌的區(qū)域影響力并擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，尋求多元化發(fā)展。 中百控股集團(tuán)股份有限公司是我國(guó)中西部地區(qū)連鎖規(guī)模最大、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的大型現(xiàn)代化 商業(yè)上市公司，是以連鎖超市為主的大型商業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)本著服務(wù)為民的宗旨，積極探索連鎖經(jīng)營(yíng)，大力創(chuàng)新業(yè)態(tài)模式，構(gòu)建了一流的物流配送體系，打造了完善的商業(yè)服務(wù)功能。 （ 2） 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，短期償債能力強(qiáng)弱與否，與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，流 動(dòng)比率則是用來分析短期償債能力必不可少的關(guān)鍵指標(biāo)。 （ 4） 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是 速動(dòng)資產(chǎn) 扣除應(yīng)收 賬 款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力 。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于 1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 從 表 3 可以看出，中百集團(tuán) 2020 年存貨周轉(zhuǎn)率為 ， 2020 年這一數(shù)值下降到。 2020 年中百集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率繼續(xù)上漲，為 %。但根據(jù)中百集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，中百集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差額較小，其 2020 年和 2020 年的毛利均在 2 億左右，即中百集團(tuán)的 成本較高導(dǎo)致毛利水平較低。 從 表 5 可以看出，中百集團(tuán) 2020 年現(xiàn)金流量比率為 ， 2020 年這一比率下湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文 14 降為 ， 2020 年又上升為 。與武漢武商等國(guó)內(nèi)企業(yè)在與國(guó)外品牌的同臺(tái)競(jìng)技中獲得發(fā)展壯大。另外武商集團(tuán)高檔商業(yè)中心為其帶來豐厚利潤(rùn)，減輕了其在連鎖超市方面的壓力，使其營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)； (6)2020 年中百集團(tuán)與武商集團(tuán)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為 %、 %，2020 年中百集團(tuán)的總資產(chǎn)達(dá)到 40 多億元，武漢武商集團(tuán)總資產(chǎn) 100 多億元。 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文 19 致 謝 在論文完成之際，我要特別感謝我的指導(dǎo)老師談多嬌老師的熱情關(guān)懷和悉心指導(dǎo)。 基于中百集團(tuán)目前 的財(cái) 務(wù)狀況，企業(yè)應(yīng)在增加銷售收入的 同時(shí)加大對(duì)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用及相關(guān)成本的控制 ，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高企業(yè)在償債和盈利等各方面的能力。 （二） 盈利發(fā)展能力對(duì)比分析 表 7 盈利發(fā)展能力對(duì)比分析 2020 年 中百集團(tuán) 武漢武商集團(tuán) 凈資產(chǎn)收益率 % 18% 每股收益（元） 毛利率 % % 凈利潤(rùn)率 % % 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 % % 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 % % 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 % % 每股收益增長(zhǎng)率 % % 從表 7 可以看出： (1)2020 年中百集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率為 %，武商集團(tuán)比中百集團(tuán)高 10 個(gè)百分點(diǎn)，為 18%； (2)中百集團(tuán)的每股收益為 元，比武商集團(tuán)的 元少了 元，表明武商集團(tuán)的盈利能力比中百集團(tuán)強(qiáng)； (3)中百集團(tuán) 2020 年的湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文 17 毛利率為 %，比武商集團(tuán)的 %略微低一點(diǎn)，這與先前所述的成本費(fèi)用的增加有關(guān)。 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文 15 三、 同行業(yè)對(duì)比與總結(jié) 批發(fā)零售行業(yè)在近年來取得了較大的發(fā)展，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民收入水平提高、城市化及消費(fèi)者消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變等因素 ， 批發(fā)零售行業(yè)還有較大增長(zhǎng)空間。通過該比率分析，可了解維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金的來源，從而判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好、公司運(yùn)行是否健康。而 2020 年和 2020 年同行業(yè)的銷售毛利率平均水平分別為 %和%，中百集團(tuán)的銷售毛利率在 2020 年和 2020 年均高與同行業(yè)平均水平，在同行業(yè)水平略有下降的情況下，中百集團(tuán)的銷售毛利率有一定提升。 從 表 3 可以看出，中百集團(tuán) 2020 年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ,2020 年為 。 2． 存貨周轉(zhuǎn)率分析 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率。 （ 2） 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比 率。因此，雖然根據(jù)現(xiàn)有的速動(dòng)比率來看，中百集團(tuán)的短期償債能力很弱，但根據(jù)其存貨的變現(xiàn)情況以及考慮到企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要求，中百集團(tuán)的短期償債能力并不像速動(dòng)比率的數(shù)值所表現(xiàn)出的一樣弱，且隨著企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)和發(fā)展的成熟穩(wěn)健，其短期償債能力定會(huì)有所提升。批發(fā)零售行業(yè)的特點(diǎn)即交易款項(xiàng)快速到位，顧客挑選商品后都是立即付錢，或付現(xiàn)金或刷信用卡，基本都是即時(shí)到帳，這使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)額大，而在供應(yīng)商方面，無需立即到款從而產(chǎn)生大量應(yīng)付賬款，這一點(diǎn)從中百集團(tuán)年度報(bào)表中應(yīng)付賬款在流動(dòng)負(fù)債中的比重可看出，大規(guī)模的流動(dòng)負(fù)債使得營(yíng)運(yùn)資本為零或?yàn)樨?fù)值。迄今，擁有大型百貨店 4 家。這些品牌中既包括國(guó)有品牌，例如武漢武商、中百。 15 （一）流動(dòng)性對(duì)比分析 2 一、 行業(yè)背景及企業(yè)簡(jiǎn)介 3 （一）行業(yè)背景 16 （二）盈利發(fā)展能力對(duì)比分析 20 湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科畢業(yè)（設(shè)計(jì)）論文 1 摘 要 財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，能為利益相關(guān)者特別是投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面的財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以了解公司過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量公司目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)公司未來的發(fā)展趨勢(shì)判斷并為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。武漢市的批發(fā)零售業(yè)出現(xiàn)了市場(chǎng)定位理性化、商品經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?、品牌創(chuàng)新差異化、生鮮食品主導(dǎo)化、物流配送快速化的良好勢(shì)頭，連鎖超市實(shí)現(xiàn)了持續(xù)發(fā)展。集團(tuán)旗下中百倉儲(chǔ)、中百超市、中百百貨、中百電器、中百好邦便利、生活劇場(chǎng)、中百商網(wǎng)（ ）等商業(yè)品牌日益深入人心，家喻戶曉，其商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到 830 余家，以豐富的商品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為消費(fèi)者創(chuàng)造全新的購物體驗(yàn)。 從表 1 可以看出，中百集團(tuán) 2020 到 2020 年流動(dòng)比率分別是 、 、 ， 這表明在營(yíng)運(yùn)資本中