【正文】 (5)39 第五章第五節(jié) 匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與資本流出入 2. 對(duì)于 短期資本流動(dòng)，匯率的影響是直接的： 當(dāng)存在本幣對(duì)外貶值的趨勢(shì)（預(yù)期）下，以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)會(huì)被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)下，會(huì)引發(fā)資本的內(nèi)流。 (5)35 第五章第五節(jié) 匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) 匯率與進(jìn)出口 4. 一 國(guó)出口商是否可以從匯率貶值中得到額外利潤(rùn)，還以一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)購(gòu)買力不變?yōu)榍疤釛l件；國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲，就會(huì)對(duì)消額外利潤(rùn)，從而也就沒(méi)有調(diào)低出口品在外國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格的空間。 (5)30 匯率決定的 貨幣分析說(shuō) 貨幣分析 說(shuō)認(rèn)為：匯率要受兩國(guó)貨幣供應(yīng)量的制約， 引發(fā)貨幣供給量的變動(dòng)有各種因素：國(guó)內(nèi)外貨幣供給的變化、國(guó)內(nèi)外利率水平的變化以及國(guó)內(nèi)外實(shí)際國(guó)民收入水平的變化等等，這些因素通過(guò)對(duì)各國(guó)物價(jià)水平的影響而最終決定匯率水平。 (5)25 第五章第四節(jié) 匯率的決定 匯率決定的國(guó)際借貸說(shuō) 3. 外匯供求取決于進(jìn)出口和貨幣資本的流出入；而它們又取決于 國(guó)內(nèi)、外國(guó)民收入；國(guó)內(nèi)、外價(jià)格水平；國(guó)內(nèi)、外利率水平以及人們對(duì)未來(lái)匯率的預(yù)期值等因素。 1985年以后我國(guó)實(shí)行的是官定匯率和外匯調(diào)劑價(jià)并存的雙重匯率制， 1994年的改革將兩種匯率并軌，形成了單一匯率。 間接標(biāo)價(jià)法下 ，一定單位的本幣用更多單位的外幣去表示說(shuō)明本幣升值外幣貶值；一定單位的本幣用更少單位的外幣去表示說(shuō)明外幣升值本幣貶值。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的 “ 管制 ” ，也多使用比較緩和的 “ 管理 ” 字樣 。 (外匯人民幣 :是本幣而又外匯，特定條件下，1968年開(kāi)始，我國(guó)強(qiáng)調(diào)在進(jìn)出口貿(mào)易中推行人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。 3. 1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣 經(jīng)常項(xiàng)目 P259下的可兌換。 (5)16 第五章第二節(jié) 匯率與匯率制度 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制 比照價(jià)格市場(chǎng)化和利率市場(chǎng)化的思路，好像浮動(dòng)匯率制較之固定匯率制理想。 一般來(lái)說(shuō)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值的基本依據(jù)，但二者之間經(jīng)常發(fā)生較大幅度的偏離，這主要是因?yàn)樨泿诺膶?duì)外價(jià)值不僅取決于對(duì)內(nèi)購(gòu)買力的大小，還要受外匯市場(chǎng)上貨幣供求狀況變化的影響， 影響因素十分復(fù)雜，各種匯率理論對(duì)這些因素進(jìn)行了深入的分析和研究。 (5)28 匯率決定的 匯兌心理說(shuō) 匯兌心理說(shuō)是 1927年由法國(guó)巴黎大學(xué)教授艾伯特 3. 釘住匯率的國(guó)家和地區(qū)，在利率上必須跟著釘住貨幣的那個(gè)國(guó)家的利率水平走。 2. 本幣對(duì)外貶值，刺激出口，出口品有可能漲價(jià)；本幣對(duì)外升值，有可能獲得較廉價(jià)的進(jìn)口品。 2. 主要表現(xiàn)在： 進(jìn)出口貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)； 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)（外匯貶值風(fēng)險(xiǎn)）風(fēng)險(xiǎn)； 外債風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)升值風(fēng)險(xiǎn)） 3. 為避免或減輕匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，需要采取防范措施。如果此時(shí)國(guó)內(nèi)沒(méi)有閑置資源可用于擴(kuò)大供給，本幣貶值只能導(dǎo)致物價(jià)水平的上漲。 (5)32 第五章 外匯與匯率 第四節(jié) 匯率與利率，匯率的作用與風(fēng)險(xiǎn) (5)33 匯率與利率 1. 匯率與利率之間存在緊密的聯(lián)系。由于不同貨幣之間的購(gòu)買力，必然會(huì)相互比較，所以這一理論今天仍然有存在的根據(jù)。用數(shù)學(xué)公式表示就是貨幣的對(duì)內(nèi)購(gòu)買力等于該國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的倒數(shù)。 例 ： 假定，美國(guó)與英、法、日、德、加的貿(mào)易權(quán)數(shù)分別為：， ， ， ,。 (5)9 第五章第一節(jié) 外匯 我國(guó)的外匯管理和人民幣可兌換問(wèn)題 1. 1949年建國(guó)之后，長(zhǎng)期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理即國(guó)家實(shí)行外匯 統(tǒng)收統(tǒng)支 ；人民幣是完全不可兌換的貨幣。 (5)5 第五章第一節(jié) 外匯 外匯的再界定 3. 在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯 并不限于 外幣資