【正文】 二 、如何 選題 選題 方向 會(huì)計(jì) 學(xué)畢業(yè)論文 選題可以從會(huì)計(jì)核算（包括對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的學(xué)習(xí)質(zhì)疑）、財(cái)務(wù)管理、審計(jì)、稅收、內(nèi)部控制、薪酬制度、公司治理等方面著手，面 非常 寬。此外，市場(chǎng)中的操縱股價(jià)行為屢禁不止。 [6] 。 （三） 按行業(yè)分析 這 34 家上市公司經(jīng)過(guò)初步分類，涉及 商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè) 、 零售業(yè) 、 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè) 、 房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè) 等 11 個(gè)行業(yè)，根據(jù)這些分類，本文對(duì)各類行業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析， 具體見表 。首先中材國(guó)際是商業(yè)信用融資率最大的，達(dá)到了 %。這一結(jié)果表明南京市上市公司的融資結(jié)構(gòu)是以股權(quán)融資為首、其次是商業(yè)信用和銀行信用，再次是財(cái)政融資，最后才是內(nèi)源性融資 —— 留存收益融資，這與我國(guó)的上市公司的整體融資情況相符合。一方面 ,國(guó)有股占 60%以上 ,成為既集中又相對(duì)固定的股權(quán)維度 。 按資金性質(zhì)，分為流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項(xiàng)貸款三類。 凡爾霖，用這樣一種象征方式，向世界宣告了中國(guó)改革開放的決心。從實(shí)際看， 外源性融資是成長(zhǎng)中的企業(yè)獲取資金的重要渠道，它包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負(fù)債融資方式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資等形式。 【 關(guān)鍵詞】 上市公司 企業(yè)融資 融資結(jié)構(gòu) 分析 一、緒論 企業(yè)融資是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)的分析能夠?yàn)樯鲜泄鹃_拓融資渠道提供一個(gè)初步的指引方向。 （三） 南京 市 上市公司的概況 南京是國(guó)際上看好 的 21 世紀(jì)亞洲環(huán)太平洋地區(qū)最具發(fā)展前景的城市之一。 四、 我國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)的特征 資產(chǎn)負(fù)債率是反映公司融資結(jié)構(gòu)最重要的指標(biāo) ,近年來(lái) ,我國(guó)有一半以上上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率低于 50%。 但在本文書寫過(guò)程中各上市公司 20xx 年半年報(bào)已經(jīng)出臺(tái)，為確保數(shù)據(jù)的時(shí)效性， 本文選取了 南京市 34 家上市公司 20xx年 半 年報(bào)中的數(shù)據(jù)作為融資結(jié)構(gòu)分析的原始數(shù)據(jù)。即，在內(nèi)源融資和外源融資中首選內(nèi)源融資；在外源融資中的直接融資和間接融資中首選間接融資；在直接融資中的債券融資和股票融資中首選債券融資。蘇寧電器的銀行信用融資率雖然是 0，但是其商業(yè)信用融資率不低，達(dá)到了 %。 作為現(xiàn)在江蘇省的重大支柱產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)業(yè)，其股權(quán)融資率很高，雖然這樣融資成本低了，卻無(wú)法忽視股市的風(fēng)險(xiǎn)。 在我國(guó)上市公司中，由于法人治理結(jié)構(gòu)的不完善和經(jīng)理股票期權(quán)等機(jī)制的 缺乏，導(dǎo)致公司經(jīng)理的代理問(wèn)題相當(dāng)嚴(yán)重。 我國(guó)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不夠完善，因此發(fā)行股 票就變成一種軟約束，使得企業(yè)樂(lè)于發(fā)行股票和增發(fā)，發(fā)行股票后，就不再對(duì)投資者負(fù)責(zé)，不保護(hù)投資者的利益，尤其是中小投資者。 三、寫作建議 如果已經(jīng)確定了選 題，但沒(méi)有寫作經(jīng)驗(yàn)，建議你到數(shù)字圖書館里下載同類文章至少十篇先看看（注意文章發(fā)表的期刊最好是我前面推薦的較好的期刊），然后再搭你自己的文章結(jié)構(gòu)。 【 參考文獻(xiàn) 】 [1]楊光 .論我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)與中小企業(yè)融資體系的構(gòu)建 .財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版）， 20xx,06:23 [2]申海霞 ； 耿振 .中外企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較分析 .山西經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)， 20xx,03:16 [3] [4]劉剛毅 .我國(guó)生物制藥上市公司融資結(jié)構(gòu)的特征分析 .湖南文理學(xué)院 學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），20xx,01:12 [5]王明虎 。 在我國(guó)傳統(tǒng)的社會(huì)思想文化中，認(rèn)為“無(wú)債一身輕”，企業(yè)應(yīng)較少負(fù)債。這與我國(guó)企業(yè)的總體融資結(jié)構(gòu)情況大致相同，但與西方國(guó)家的融資順序不同。 這與南京 的歷史有關(guān)， 作為全國(guó)重要的中心城市之一，加之地理位置、投資環(huán)境以及歷史文化的原因，駐寧中央和省屬單位較多，國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資總量大，在全市經(jīng)濟(jì)總量中，公有制經(jīng)濟(jì)仍占主體地位， 雖然 非公有制經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重和對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)正在逐步提升， 但 與全國(guó)其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市相 比，我市的非公有制經(jīng)濟(jì)所占比重相對(duì)較低 ，所以上市公司中國(guó)有性質(zhì)的所占比例較大。其余的 32 家公司都沒(méi)有發(fā)行債券來(lái)融資，似乎絕大多數(shù)公司都把重心放在了股權(quán)融資上面。這是一個(gè)我們值得注意的特殊方面 。在發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)上 ,公司的債權(quán)融資比例要大于股權(quán)融資比例。南京還是江蘇省服務(wù)業(yè)最發(fā)達(dá)的城市，也是長(zhǎng)江三角洲商業(yè)、貿(mào)易、金融、旅游物流中心城市之一。 ，向社會(huì)公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上。 內(nèi)源性融資 是企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進(jìn)行的融資，具體包括三種形式：資本金、折舊基金轉(zhuǎn)化為重置投資和留存收益轉(zhuǎn)化為新增投資。 [1] 企業(yè)可以從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)途徑來(lái)融通資金。 ，最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算。電子、汽車、化工、鋼鐵等支柱產(chǎn)業(yè)占全市工業(yè)總量的近69%，軟件、生物醫(yī)藥、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成集聚效應(yīng)。 我國(guó)證券市場(chǎng)融資的相關(guān)數(shù)據(jù)表明 ,我國(guó)上市公司明顯對(duì)股權(quán)融資更加偏好 ,表現(xiàn)為側(cè)重 外源性融資 ,外源性融資 又偏好股權(quán)融資。 在對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行初步分析的過(guò)程中，可以發(fā)現(xiàn)僅有兩家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付債券有相應(yīng)的數(shù)額，其余的公司中，均沒(méi)有列示，詳細(xì)可以見附錄。 [5] 在上述原因分析中，有一個(gè)沒(méi)有在這張表上反映出來(lái)的數(shù)據(jù)更能說(shuō)明問(wèn)題，在對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行整理的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中有應(yīng)付債券的數(shù)額的公司只有兩家，分別是長(zhǎng)航油運(yùn)（ 600087）和寧滬高速（ 600377）。 （二） 按性質(zhì)分析 上市公司按性質(zhì)可分為國(guó)有和民營(yíng)兩種，因其性質(zhì)不同，融資結(jié)構(gòu)存在很大的差異，具體見表 ： 表 南京市國(guó)有和民營(yíng)上市公司融資結(jié)構(gòu)表 性質(zhì) 公司數(shù) 商業(yè)信用融資率（ CF） 銀行信用融資率（ BF） 留存收益融資率（ RF） 股權(quán)融資率（ SF） 財(cái)政融資率（ FF） 國(guó)有 24 % % % % % 民營(yíng) 10 % % % % % 注：以上融資率均為平均數(shù) 由上表看，存在著兩個(gè)顯著的差別： ，占 70%以上。 七、 結(jié)論和建議 通過(guò)本文的論述，可以得出這樣的結(jié)論南京市上市公司的融資方式多元化，而融資比重基本上是以股權(quán)融資為首，其次是商業(yè)信用融資和銀行信用融資（兩者相差不大），最后才是財(cái)政融資和留存收益融資。 。除此之外，在實(shí) 13 際操作融資項(xiàng)目時(shí)，要根據(jù)不同上市企業(yè)自身的特點(diǎn)和性質(zhì)，制定出相對(duì)合理適用的融資方案，從而 促進(jìn) 上市企業(yè) 的 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盡快步入 上升通道 。 再一點(diǎn)就是與指導(dǎo)老師保持聯(lián)系，及時(shí)獲得老師的幫助。 目前南京市上市公司的融資方式整體上還是傾向于股權(quán)融資，是其面對(duì)低效的公司內(nèi)度治理結(jié)構(gòu)與低效的資本市場(chǎng)所作的 必然 選擇。公司經(jīng)理不是以公司的真實(shí)價(jià)值最大化 12 為目標(biāo)，而往往傾向于公司經(jīng)理自身利益的最大化。信息技術(shù)業(yè)公司上市大量融資，也是由其行業(yè)性質(zhì)所決定的，這類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)本身就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，而其留存收益融資率比較低，可以考慮利用留存收益來(lái)增加其融資額度，并且可以適度擴(kuò)大商業(yè)信用融資力度。金陵藥業(yè)的留存收益融資率最高，不過(guò)也只有 %，這說(shuō)明南京市上市公司在 內(nèi)源性融資 方面存在不足，不利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的演進(jìn)和發(fā)展，西方金融市場(chǎng)體系已經(jīng)相當(dāng)成熟和完善，資本市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)， 企業(yè)制度 也已非常完善，企業(yè)行為非常理性化 , 完全在市場(chǎng)引導(dǎo)下 進(jìn)行。 （三） 分析指標(biāo)的選定 按照企業(yè)總資產(chǎn)來(lái)源和性質(zhì)，把企業(yè)的融資方式分為： 商業(yè)信用融資率 (CF) = (應(yīng)付賬款 + 應(yīng)付票據(jù) + 預(yù)收賬款 + 應(yīng)付債券 )/ 總資產(chǎn) ； 銀行信用融資率 (BF) = (短期借款 + 長(zhǎng)期借款 ) / 總資產(chǎn) ； 留存收益融資率 (RF) = (盈余公積 + 未分配利潤(rùn) ) / 總資產(chǎn) ； 股權(quán)融資率 (SF) = (股本 國(guó)家股 + 資本公積 ) / 總資產(chǎn) ； 財(cái)政融資率 (FF) = (應(yīng)交稅費(fèi) + 遞延稅款貸項(xiàng) + 國(guó)家股 ) / 總資產(chǎn) 。這種資產(chǎn)負(fù)債率分布與國(guó)內(nèi)非上市企業(yè)相比明顯偏低。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新中國(guó)大陸城市競(jìng)爭(zhēng)里排行榜上，南京名列第七位。 二、 上市公司的概念和概況 （一） 上市公司的概念 上市公 司就是指所發(fā)行的股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過(guò)程 ， 也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn) 需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。 外源性融資 是指企業(yè)通過(guò)一定方式從外部融入資金，它對(duì)企業(yè)的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn)。當(dāng)年 11 月，鄧小平把一張飛樂(lè)音響股票作為禮物贈(zèng)送給美國(guó)紐約交易所董事長(zhǎng)約翰 4 銀行信用 融資 是指以銀行為中介，以貸款方式 獲取 資金 的一種 融資 形式。從股權(quán)持有者身份角度看 ,我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)過(guò)度集中和過(guò)度分散的特征。 表 南京市上市公司 20xx 年半年融資結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)表 統(tǒng)計(jì)量 商業(yè)信用融資率（ CF） 銀行信用融資率（ BF） 留存收益融資率（ RF） 股權(quán)融資率（ SF） 財(cái)政融資率（ FF） 平均值 % % % % % 最大值 % % % % % 最小值 % % % % % 根據(jù)這張統(tǒng)計(jì)表格，結(jié)合前面的詳細(xì)表格數(shù)據(jù)，不 難發(fā)現(xiàn)南京市上市公司的總體融資結(jié)構(gòu)是這樣的：即按照平均情況看來(lái)，股權(quán)融資率最大，占到了 %，其次是商業(yè)信用融資率，為 %，緊隨其后的是銀行信用融資率，為 %的，留存收益融資率和財(cái)政融資率就低多了。 分析完了整體，就要看個(gè)體的極端值情況了。因此民營(yíng)上市公司很少或基本 不能從這一渠道融資，相應(yīng)就比較偏好股權(quán)融資方式。高市盈率導(dǎo)致較高的股票發(fā)行價(jià)，從而使同樣股利水平條件下，股權(quán)融資成本較低；二是我國(guó)股票股利的低分配和不分配現(xiàn)象較普遍，低派現(xiàn)率使得上市公司股權(quán)融資成本進(jìn)一步降低；三是股權(quán)融資不需要償還，債務(wù)融資卻需要支付固定本息。 許多上市公司并沒(méi)有建立起真正的法人治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部人控制現(xiàn)象仍然存在，信息披露不及時(shí)、準(zhǔn)確、透明，證券