【正文】 文中除了特別加以標(biāo)注內(nèi)容外，不包含他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的 研究成果，論文中所引用的他人研究成果，均在文中標(biāo)明。如果企業(yè)在收益分配問題上把握不準(zhǔn)，勢必會影響到企業(yè)規(guī)模的延伸與企業(yè)外部價值的提升。 logit 模型 模型是 Luce(1959)根據(jù) IIA特性首次導(dǎo)出的 ， Marschark(1960)證明了 Logit模型與最大效用理論的一致性 。做到指標(biāo)不重復(fù)、不遺漏，全面、真實、完整地監(jiān)測企業(yè)可能面臨的各種財務(wù)危機因素，如財務(wù)危機、經(jīng)營危機、管理危機、市場危機等，使指標(biāo)體系能夠全面真實反映企業(yè)的危機程度。監(jiān)測即跟蹤企業(yè)經(jīng)營活動的全過程， 將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、 計劃 、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，進(jìn)行核算、考核，找出偏差，以便發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。而且房產(chǎn)過多，房價過高，就會出 現(xiàn)大量的閑置房，不利于企業(yè)的發(fā)展。 房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警與防范研究 10 營運風(fēng)險是指房地產(chǎn)企業(yè)在運營過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險。提供商品的公司，會直接受到價格的變動的影響，會遭 受來自價格變動的風(fēng)險。 財務(wù)危機自身特點及其行業(yè)特征 房地產(chǎn)企業(yè)作為國家支柱性企業(yè)，房地產(chǎn)財務(wù)危機本身 具有明顯四個特征；積累性、突發(fā)性、多樣性、可預(yù)見性、全面性和激勵性。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，各種不確定性因素的影響導(dǎo)致企業(yè)資金運動的遲滯，降低了企業(yè)價值。 （ 1）籌資風(fēng)險 籌資風(fēng)險是指因籌資而引起的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。 我國房地產(chǎn)行業(yè)近年來出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，房地產(chǎn)投資依然呈現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢，從 20xx 年至 20xx 年，銷售量不斷增加，即使 20xx 年中間有過短暫的回落，但總體手上看銷售量還是增加的，從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看， 20xx 年全國商品房銷售面積 億平方米，比上年增長 %，首次超過 10 億平方米，但是這一情況在 20xx 年隨著國家調(diào)控的堅決執(zhí)行發(fā)生了改變，數(shù)據(jù)報道 20xx年 房地產(chǎn)市場相比 20xx 年下降了 %左右，但是銷售價格和銷售量有所不同，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警與防范研究 2 從全國來看房地產(chǎn)價格依然較高，過分的這種現(xiàn)象導(dǎo)致了財務(wù)危機的出現(xiàn)，甚至是房地產(chǎn)企業(yè)倒閉， 20xx 年鄂爾多斯大崩盤，這給大部分房地產(chǎn)企業(yè)了一個警告，我國財務(wù)危機預(yù)警該系統(tǒng)不夠完善，做好財務(wù)危機防范工作變得極其重要。針對我國目前的國情和我國房地產(chǎn)上市公司的具體情況，了解財務(wù)危機預(yù)警模型并且采取防范措施，有著重要的經(jīng)濟價值和現(xiàn)實意義 。 企業(yè)經(jīng)營為什么會陷于癱瘓，導(dǎo)致企業(yè)衰敗乃至破產(chǎn)的根本原因是么，財務(wù)危機，企業(yè)要生存，企業(yè)要發(fā)展，就必須防范和化解財務(wù)危機。雖然投資風(fēng)險多，但是我們要想辦法解決，分散投資就是有效的科學(xué)控制風(fēng)險的方法，也是最普遍的投資方式。但是中國企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)上都不是很合理，都存在著一個問題就是較高的資產(chǎn)負(fù)債率，貸款過多的情況，而且資本結(jié)構(gòu)上，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多，此現(xiàn)象就導(dǎo)致企業(yè)的支付能力很弱，所以中國的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警與防范研究 6 大多數(shù)企業(yè)發(fā)展緩慢。 20xx 年下半年，為了抑制當(dāng)時房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展過熱現(xiàn)象，中央銀行開始調(diào)整貸款比例，降低了按揭貸款的比例，使得房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司整體業(yè)績下滑，使得營業(yè)利潤、利潤總額、稅后利潤、每股收益、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)下降 25%30%。當(dāng)房地產(chǎn)企業(yè)獲得高額貸款后，一旦經(jīng)營績效不善，造成入不敷出，將給予房地產(chǎn)企業(yè)帶來巨大的籌資風(fēng)險，進(jìn)而直接影響到房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 我國房地產(chǎn)財務(wù)危機現(xiàn)狀分析 目前，我國房地產(chǎn)行業(yè)的投資規(guī)模逐漸擴大，占社會固定資產(chǎn)的比率也逐年增加，開發(fā)速度非?？?。財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)是為化解上市公司財務(wù)危機而建立起來的一種 體系 ，財務(wù)危機預(yù)警體系就是根據(jù)企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，找到企業(yè)面臨的波動和危險狀況提前告知經(jīng)營者，并且找出解決問題的辦法和預(yù)防措施。 為了使建立有效的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)遵循以下的原則： （ 1）科學(xué)性原則。同時償債能力和盈利能力又會反作用于企 業(yè)的成長能力，盈利可觀、資金寬裕的企業(yè)能獲得更好的內(nèi)部融資和外部融資支持從而具有更好的成長性；償債能力和盈利能力也會對企業(yè)的運營產(chǎn)生影響，雄厚的財力可以吸引更多技能嫻熟、管理水平高的人才并有能力為他們提供較高的激勵報酬，還可以引入高科技的管理硬件，從而改善了企業(yè)的運營效率。所以經(jīng)營管理的失敗是財務(wù)危機的根本，所以經(jīng)營管理失敗了就會出現(xiàn)財務(wù)危機。本論文在趙鵬導(dǎo)師的悉心指導(dǎo)下完成的。 除非另有科研合同和其他法律文書的制約，本論文的科研成果屬于成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院。 房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警與防范研究 20 20 參考文獻(xiàn) [1]劉蓉 .房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機防范策略研究 [D].企業(yè)經(jīng)濟， 20xx年 8 月 . [2]陳國坤 .房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究 [R].華中科技大學(xué)， 20xx 年 11月 . [3]李景霞 .瑞安房地產(chǎn)財務(wù)分析及風(fēng)險預(yù)警 [R].重慶大學(xué)， 20xx 年 4 月 . [4]劉丹丹 .房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險控制研究 [R].西安建筑科技大學(xué)， 20xx 年 5月 . [5]程虎嶺 .企業(yè)財務(wù)危機的防范與化解 [D].中國煤炭地質(zhì)， 20xx 年 1 月 . [6]劉正 .我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)危機預(yù)警研究 [D].西安工程大學(xué)， 20xx 年 12月 . [7] Raymond . 39。從上面的數(shù)據(jù)可以看出各個公司的財務(wù)危機狀況，從而采取對公司有效地措施。 企業(yè)各種能力并不是獨立存在的，而是相互影響的。 （ 5）預(yù)防功能。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，此次調(diào)整，調(diào)節(jié)了市場需求結(jié)構(gòu)，通過稅費的征收，讓投資客的投 資回報收益回歸到一個正常合理的范圍內(nèi)，同樣，也是通過房產(chǎn)稅的征收防止市場再把房產(chǎn)本身當(dāng)做投機的工具，弱化房地產(chǎn)本身的投資屬性，讓房產(chǎn)本身回歸以自住需求、自住屬性為主市場特性。企業(yè)采取何種收益分配方式，將會影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，從而影響企業(yè)的財務(wù)危機。政府政策對房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響很大，比如， 20xx 年開始鬧得沸沸揚揚的新房產(chǎn)稅，20xx 年十八屆三中全會出臺的房產(chǎn)稅擴征政策等，嚴(yán)重影響著我國許多城市的房地產(chǎn)市場價格，起著宏觀調(diào)控的作用。 3 財務(wù)危機出現(xiàn)的原因及其現(xiàn)狀分析 宏觀因素原因分析 作為房地產(chǎn)企業(yè)，受經(jīng)濟發(fā)展周期和國家的經(jīng)濟發(fā)展水平的影響很大。企業(yè)負(fù)債過多，資本結(jié)構(gòu)的不合理，企業(yè)的支付能力下降，將使企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，出現(xiàn)支付危機，進(jìn)而出現(xiàn)財務(wù)危機。 （ 2）投資風(fēng)險 投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險，投資風(fēng)險主要包括購買力風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、事件風(fēng)險。 研究的思路、內(nèi)容和方法 （ 1）資料收集法：利用中國知網(wǎng)、清華知網(wǎng)、萬方等數(shù)據(jù)庫完成畢業(yè)論文相關(guān)內(nèi)容的論文的檢索；利用圖書館的圖書資源查閱相關(guān)的理論內(nèi)容；充分的利用互聯(lián)網(wǎng) 將相關(guān)學(xué)術(shù)著作與文獻(xiàn)資料中有關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機等相關(guān)理論資料進(jìn)行收集，并對資料進(jìn)行分析。另外，通過系統(tǒng)的闡述財務(wù)危機預(yù)警的相關(guān)理論，也為接下來對財務(wù)危機預(yù)警進(jìn)行的實證研究奠定了比較堅實的理論基礎(chǔ)。本課題在掌握房地產(chǎn)公司財務(wù)危機的基本概念和相 關(guān)理論的前提下 ,在借鑒國內(nèi)外學(xué)者財務(wù)危機預(yù)警分析成果基礎(chǔ)上，對房地產(chǎn)上市公司這一單一產(chǎn)業(yè)進(jìn)行研究，分析我國房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機的原因以及這個行業(yè)的顯著特征，通過建立適合房地產(chǎn)公司特征的財務(wù)危機評價指標(biāo)體系，運用主成分分析法，并且找出影響房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機的有效指標(biāo)，力求建立一個實效而實用的財務(wù)危機示警模型。對于現(xiàn)金性籌資風(fēng)險，從其產(chǎn)生的根源著手，應(yīng)側(cè)重 資金 運用與 負(fù)債 的合理期限搭配，科學(xué)安排企業(yè)的 現(xiàn)金流量 。存貨管理對企業(yè)來說非常重要，存貨如果過多就會造成存貨積壓，占用企業(yè)資金價值，對企業(yè)來說是一種風(fēng)險，如果存貨太少，又會使企業(yè)的存貨供不應(yīng)求，不利于公司經(jīng)營。財務(wù)危機的突發(fā)性表現(xiàn)為財務(wù)危機受到許多主客觀因素的影響，有很多因素是爆發(fā)性和意外性的，當(dāng)這些突發(fā)性的因素出現(xiàn)時也就會突發(fā)財務(wù)危機。除此之外，股票市場也存在很大的風(fēng)險，股票價格影響企業(yè)通過出售股票和相關(guān)證券進(jìn)行融資的能力。房地產(chǎn)的營運風(fēng)險一般表現(xiàn)財務(wù)管理水平、開發(fā)建造風(fēng)險和銷售風(fēng)險。 20xx 年 11 月 12 日中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第三次全體會議，逐步提高直接稅比重。診斷即根據(jù)監(jiān)測的結(jié)果，使用現(xiàn)代企業(yè)診斷技術(shù)、企業(yè)管理技術(shù)對所產(chǎn)生的偏差進(jìn)行分析 ，找出 公司 運行中出現(xiàn)的弊端和其出現(xiàn)的原因。財務(wù)預(yù)警的指標(biāo)設(shè)計必須注意財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)與財務(wù)評價系統(tǒng)的區(qū)別，系統(tǒng)應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營過程 中形成的歷史數(shù)據(jù)資料，并通過對潛在危機的監(jiān)測，分析和預(yù)測未來可能發(fā)生的情況，幫助企業(yè)采取有效措施加以防范，把危機消滅在萌芽狀態(tài)，防患于未然。它有許多優(yōu)點，諸如此模型不僅可以對樣本內(nèi)進(jìn)行預(yù)測，而且可以對樣本外進(jìn)行預(yù)測，而且可以對結(jié)果進(jìn)行檢驗，克服了以往模型事后預(yù)測事前的缺陷等等。 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是一種危險控制系統(tǒng)，對企業(yè)的經(jīng)營活動及財務(wù)活動進(jìn)行分析預(yù)測，發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)危機，并在危機發(fā)生之前對企業(yè)管理者及其它利益關(guān)系人發(fā)出警告，貫穿于企業(yè)的經(jīng)營活動 ，督促企業(yè)查明發(fā)生財務(wù)危機可能的原因，所以面對今天競爭激烈的社會，企業(yè)必須建立一套完整的財務(wù)危機預(yù)警體系，來預(yù)防財務(wù)危機的出現(xiàn)，來避免公司的損失，起到未雨綢繆的作用。 特此聲明！ 學(xué)位論文作者簽 年 月 日 23 學(xué)士學(xué)位論文使用授權(quán)書 《 房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)危機與防范研究 》系本人在成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院學(xué)習(xí)期間為攻讀學(xué)士學(xué)位在導(dǎo)師的指導(dǎo)下創(chuàng)作完成的，本人已通過該論文的答辯，被成都信息工程學(xué)院銀杏酒店管理學(xué)院授予 管理學(xué) 學(xué)士學(xué)位。所以在此，再次對老師道一聲：老師，謝謝您！ 除此之外，在本次論文設(shè)計過程中，我還要感謝我的學(xué)校，給了我學(xué)習(xí)的