6投資者群體行為及影響詮釋(專業(yè)版)
【正文】 群體行為可以分析理性的群體行為和非理性的群體行為，理性的群體行為和非理性的群體行為在運行規(guī)律、演變機理等方面可能也有所差異，因此兩類不同的群體行為對金融市場的影響可能也有所差異。 （ 2024 ），andreaswalteramp。（ 2024）研究發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者在行業(yè)投資上具有明顯的羊群行為傾向，機構(gòu)投資者在相鄰的兩個季度之間的行業(yè)投資的相關(guān)性平均為 40%，其研究結(jié)果為“ 風格 /類型投資 ” 提供了實證支持。（ 2024）， lukasmenkhoffetal.（ 2024）研究都表明，對于資產(chǎn)管理人員或者基金經(jīng)理以及股評家來說，隨著其從業(yè)資歷的增加，發(fā)生羊群行為的概率 降低。 關(guān)鍵詞：投資者；群體行為；羊群行為 美國的次貸風波引發(fā)的金融危機與全球性的經(jīng)濟衰退還遠未結(jié)束。研究發(fā)現(xiàn)分析師的收益結(jié)構(gòu) 第 3 頁 共 7 頁 和面臨的雇傭風險導(dǎo)致了分析師的冒險預(yù)測和其先前的績效存在著 u 型的 關(guān)系，并且其冒險預(yù)測同其經(jīng)歷存在正相關(guān)關(guān)系。 從理論上來說，由于機構(gòu)投資者比個人投資者擁有更多的信息，能夠更準確地評價公司股票的價值，機構(gòu)投資者的羊群行為就體現(xiàn)為共同買入價值被低估的股票或賣出價值被高估的股票，這種 “ 羊群行為 ” 和個人投資者的非理性行為產(chǎn)生相互抵消效應(yīng)，使股價向其本身的價值回歸，使市場更加有效。但是無論是對于支付股利的公司還是不支付股利的公司來說，隨著波動性的增加，機構(gòu)投資份額又都會出現(xiàn)下降。 。amirrubinamp。 二、群體行為對金融市場的影響研究 關(guān)于群體行為對金融市場的影響研究主要集中在羊群行為對市場效率、股價波動性和流動性的影響等方面。 jonathanclarkeamp。通過對投資者群體行為規(guī)律及其對金融市場影響的國外文獻進行整理和分析，發(fā)現(xiàn)在該領(lǐng)域中對投資者群體行為規(guī)律及其對金融市場的影響等方面的研究還存在眾多的爭論和空白。（ 2024）研究還發(fā)現(xiàn)，隨著分析師
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