【正文】 二、新產(chǎn)品： 血篩診斷產(chǎn)品： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 10億元，行業(yè)剛起步，科華產(chǎn)品領(lǐng)先，已在試點(diǎn)區(qū)域進(jìn)行推廣，未來大規(guī)模銷售； 分子診斷： 56個(gè) 核酸系列產(chǎn)品，定位“呼吸道及性病市場(chǎng)，已形成銷售，產(chǎn)品品質(zhì)全國(guó)前三； 2023年熒光類分子診斷產(chǎn)品投放市場(chǎng)。對(duì)于缺乏資金實(shí)力的企業(yè)來說，貿(mào)然進(jìn)入該行業(yè)可能會(huì)遭遇致命打擊。 三、原料供應(yīng)： 歷史：原來控制在國(guó)外企業(yè)手中，對(duì)企業(yè)制約大； 現(xiàn)狀：我國(guó)已掌握上述原料，市場(chǎng)供應(yīng)充足，產(chǎn)品較為成熟，盈利能力穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)不大。 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 8659984310966132166627498289840500010000150002023 2023 2023 202306001200全國(guó) 人均20232023年我國(guó)衛(wèi)生費(fèi)用和人均衛(wèi)生費(fèi)用變化情況 單位：億元；元 /人 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 隨著我國(guó)居民收入上升和健康意識(shí)增強(qiáng)，我國(guó)衛(wèi)生總費(fèi)用和人均衛(wèi)生費(fèi)用持續(xù)上升，衛(wèi)生總費(fèi)用和人均衛(wèi)生費(fèi)用從 2023 年至 2023 年均保持了年均 16%的復(fù)合增長(zhǎng)，為我國(guó)體外診斷行業(yè)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 27 目前我國(guó)人均醫(yī)療支出相對(duì)較低，但發(fā)展勢(shì)頭較猛，隨著人均醫(yī)療支出的日益增加，將大力推動(dòng)體外診斷試劑行業(yè)的發(fā)展 2 全球人均衛(wèi)生費(fèi)用對(duì)比情況 全球醫(yī)療市場(chǎng)排名情況 目前我國(guó)用于診斷的人均投入不足 10美元 /年，診斷費(fèi)用僅占國(guó)內(nèi)醫(yī)療費(fèi)用 10%的比重； 而發(fā)達(dá)國(guó)家一般診斷費(fèi)用占 30%左右的比重，人均診斷費(fèi)用超過 60美元 /年； 對(duì)比來看，我國(guó)診斷行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間，從行業(yè)目前 20%的增速來看，表明發(fā)展空間已經(jīng)開始顯現(xiàn)。 技術(shù)日益成熟： 直到 21世紀(jì)初期才在發(fā)達(dá)國(guó)家開始起步，目前技術(shù)人日益成熟（核酸和基因芯片）。 產(chǎn)品：蛋白類抗原抗體，技術(shù)大多由國(guó)外傳入； 供給：較為充足，業(yè)內(nèi)企業(yè)大多由專業(yè)海歸組建。生命科學(xué)的發(fā)展將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)的快速發(fā)展。 新產(chǎn)品： 臨床生化產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入成熟期，未來診斷試劑的研發(fā)基本圍繞“免疫類和分子診斷”展開，而分子診斷受技術(shù)和成本的影響，短期內(nèi)很難快速普及，因此，免疫試劑的主流地位仍將保持較長(zhǎng)時(shí)間。 三、我國(guó)消費(fèi)趨勢(shì)： 從 07年左右開始，我國(guó)已有企業(yè)研發(fā)家庭消費(fèi)套裝產(chǎn)品，并得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，在發(fā)達(dá)區(qū)域已得到快速推廣應(yīng)用。 33 目錄 產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈 1 2 市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 3 行業(yè)結(jié)構(gòu)及特征 4 行業(yè)關(guān)鍵成功要素 5 行業(yè)在資本市場(chǎng)的價(jià)值體現(xiàn) 6 目標(biāo)投資企業(yè) 34 良好的行業(yè)結(jié)構(gòu)為行業(yè)帶來了高額的利潤(rùn)，目前行業(yè)毛利率達(dá) 58% 下游需求： 產(chǎn)品不可替代，而下游需求旺盛； 產(chǎn)品為一次性消耗品，行業(yè)發(fā)展可持續(xù)能力突出； 客戶比較分散，不存在對(duì)單一客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)； 下游盈利能力突出，對(duì)價(jià)格敏感度弱 下游對(duì)成本轉(zhuǎn)移能力強(qiáng)，可有效化解上游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； 供應(yīng)商： 原料供應(yīng)充足： ?原料以“酶、抗體抗原等蛋白類檢測(cè)體為主，科技含量高； ?國(guó)內(nèi)已掌握了大量成熟的原料，供應(yīng)充足；供應(yīng)商較為分散； ?國(guó)內(nèi)供應(yīng)商消化新產(chǎn)品能力突出，利于試劑企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品。 1：技術(shù)含量高：主要表現(xiàn)在高知識(shí)層次人才和高新技術(shù)方面。 46 行業(yè)結(jié)構(gòu)小結(jié)： 1 2 行業(yè)壁壘高、市場(chǎng)需求旺盛、競(jìng)爭(zhēng)尚未形成，良好結(jié)構(gòu)為行業(yè)提供了豐厚的經(jīng)營(yíng)回報(bào)，行業(yè)平均 58%的毛利率對(duì)投資者來說具有較高的投資吸引力。 未來隨著檢測(cè)中心的運(yùn)營(yíng)和新產(chǎn)品的不斷產(chǎn)業(yè)化，達(dá)安基因的優(yōu)勢(shì)將日益顯現(xiàn)，發(fā)展?jié)摿春? 59 良好的發(fā)展?jié)摿o達(dá)安基因提供了廣闊的發(fā)展空間 420235540067009300040000800002023E 2023E收入 凈利潤(rùn)32% 39% 達(dá)安基因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)（湘財(cái)證券，萬元） 達(dá)安基因未來發(fā)展?jié)摿^為突出，成長(zhǎng)性遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平 注釋： 目前公開資料僅有湘財(cái)證券一家機(jī)構(gòu)對(duì)達(dá)安基因未來發(fā)展做了完整分析 60 公司概況 ? 公司名稱：安徽安科生物工程（集團(tuán)）股份 有限公司 ? 證券代碼： 300009 ? 注冊(cè)資本： 15120萬元 ? 上市時(shí)間： 2023年 10月 30日 經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)（萬元） 12776 12586156341906424560148421493606445753800300002023 2023 2023 2023 2023E收入 凈利潤(rùn)C(jī)AGR 收入： 18% 利潤(rùn)： 38% 毛利率： 71% 凈利率： 23% 安科生物：國(guó)內(nèi)干擾素重組人干擾素和重組人生長(zhǎng)激素領(lǐng)軍企業(yè) 上市公司分析（三）： 61 公司是國(guó)內(nèi)唯一提供干擾素和生長(zhǎng)激素兩種產(chǎn)品的企業(yè)，在提升競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)可實(shí)現(xiàn)低成本銷售，競(jìng)爭(zhēng)力較對(duì)手高 上市公司分析（三）： 安科生物產(chǎn)品構(gòu)成情況 依靠多系列產(chǎn)品，降低客戶采購成本 降低渠道開發(fā)成本，提升盈利能力 實(shí)現(xiàn) 23%的高額凈利率，并建立可穩(wěn)定的客戶關(guān)系 62 目錄 產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈 1 2 市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 3 行業(yè)結(jié)構(gòu)及特征 4 行業(yè)關(guān)鍵成功要素 5 行業(yè)在資本市場(chǎng)的價(jià)值體現(xiàn) 6 目標(biāo)投資企業(yè) 63 潛在投資對(duì)象 : 序號(hào) 企業(yè)名稱 地址 產(chǎn)品 特點(diǎn) 資質(zhì) 收入 凈利潤(rùn) 行業(yè)地位 投資價(jià)值 進(jìn)入難度 1 北京萬泰 北京 以艾滋病試劑、乙肝診斷試劑為主的系列試劑 依靠拳頭產(chǎn)品，通過豐富的產(chǎn)品線打市場(chǎng)，走科華模式 國(guó)內(nèi)唯一通過歐盟認(rèn)證的艾滋病診斷產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè) 08年 1億元，09年高增長(zhǎng) 2023多萬 艾滋病診斷龍頭，在宮頸癌市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)突出 大 高，養(yǎng)生堂控股，股東引進(jìn)投資者意愿不高 2 華美生物 洛陽 以肝炎系類免疫試劑為主，并向高端基因診斷延伸 單一乙肝類產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出，未來已高端產(chǎn)品為主，技術(shù)實(shí)力突出，走達(dá)安基因模式 國(guó)內(nèi)第一家獲得國(guó)外認(rèn)可的診斷試劑企業(yè)，業(yè)內(nèi)從業(yè)時(shí)間長(zhǎng)，擁有完善的銷售渠道 大概有 3億元 2023年前曾是龍頭企業(yè)，目前居前八 大 高，曾經(jīng)想借春都上市未果，后來控股權(quán)被北京鉬都國(guó)際投資有限公司收購 3 安圖生物 鄭州 免疫類為主的全系列產(chǎn)品 在免疫類產(chǎn)品中有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，銷售網(wǎng)絡(luò)較好，走科華模式 2023萬 免疫類后起之秀 大 高，需要持續(xù)跟蹤 4 上海新波 上海 高端熒光免疫類診斷產(chǎn)品 研發(fā)實(shí)力突出，創(chuàng)新能力強(qiáng)，是國(guó)內(nèi)唯一掌握熒光免疫技術(shù)的企業(yè)，產(chǎn)品具備國(guó)際水準(zhǔn) 上海小巨人企業(yè)，具有覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有 1000多家優(yōu)質(zhì)客戶 高端免疫類第一品牌 大 企業(yè)融資計(jì)劃不明確 64 潛在投資對(duì)象 : 序號(hào) 企業(yè)名稱 地址 產(chǎn)品 特點(diǎn) 資質(zhì) 收入 凈利潤(rùn) 行業(yè)地位 投資價(jià)值 進(jìn)入難度 5 四川邁克 成都 生化、免疫類系列產(chǎn)品 自主研發(fā)及創(chuàng)新能力突出，公司儲(chǔ)備了僅百種診斷試劑產(chǎn)品，是西南地區(qū)最大的診斷企業(yè)；渠道優(yōu)勢(shì)突出：已建立了覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擁有近千家客戶 至少超過 1億元 西南最大的診斷試劑企業(yè)，成長(zhǎng)性具行業(yè)前列 大 公司由融資計(jì)劃，目前風(fēng)投熱捧 6 南昌百特 南昌 生化、免疫類系列產(chǎn)品 在設(shè)備研發(fā)上具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，并以此占據(jù)了江西及周邊大量的市場(chǎng)，區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)明顯 至少超過 2億元 區(qū)域市場(chǎng)龍頭 大 高，對(duì)方 09年中期引進(jìn)了一家投資機(jī)構(gòu)，目前已有上市意向 7 上海榮盛 上海 梅毒、乙肝、性病類試劑產(chǎn)品 產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，梅毒類性病試劑全國(guó)第一；乙肝試劑居國(guó)內(nèi)前三水平，是國(guó)家征兵體檢專用產(chǎn)品 上?？萍夹【奕似髽I(yè)，在快速診斷領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 至少超過 2億元 梅毒類性病監(jiān)測(cè)龍頭 大 融資意向不明確 8 其他 演講完畢，謝謝觀看！ 。 二、競(jìng)爭(zhēng)： 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主要在局部低端市場(chǎng)，如： ?普通生化試劑：技術(shù)門檻低、競(jìng)爭(zhēng)激烈； ?低端免疫試劑：缺乏技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)以”大路貨”為主，在中小醫(yī)療機(jī)構(gòu)領(lǐng)域依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)生存。 已發(fā)展至第二代產(chǎn)品。 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)健康消費(fèi)的升級(jí)，在受益于國(guó)家政策的大力支持的前提下，行業(yè)發(fā)展行業(yè)景氣周期將長(zhǎng)期顯現(xiàn)。 二、國(guó)外消費(fèi)結(jié)構(gòu)： 目前國(guó)外診斷試劑中由接近 40%用于家庭消費(fèi)，產(chǎn)品覆蓋面較廣。 行業(yè)呈現(xiàn)出寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，目前以羅氏為代表的八大巨頭壟斷了全球 67%的市場(chǎng)規(guī)模 概述 15 免疫類試劑是全球的主要診斷試劑，而高端分子診斷試劑的發(fā)展是推動(dòng)全球體外診斷試劑行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿? 其他 22%血糖檢測(cè)22%快速診斷11%分子診斷7%臨床生化, 1 4 %免疫類 24%2023年全球體外診斷行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 未來 3年全球診斷市場(chǎng)各產(chǎn)品的增長(zhǎng)率預(yù)測(cè) 數(shù)據(jù)來源：羅氏預(yù)測(cè) 7%3%6%14%0% 5% 10% 15%分子診斷 免疫診斷 臨床生化 行業(yè)平均 16 我國(guó)體外診斷行業(yè)處于發(fā)展初期，國(guó)內(nèi)企業(yè)已開始主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，行業(yè)迎來了發(fā)展的最好時(shí)機(jī) 市場(chǎng)導(dǎo)入期 成長(zhǎng)初期 70年代左右 80年代 93年 93年 2023年 2023年至今 從國(guó)外開始引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，進(jìn)行研發(fā)，但沒有形成產(chǎn)品和銷售 國(guó)內(nèi)研發(fā)出生化產(chǎn)品，但國(guó)外產(chǎn)品大量進(jìn)入，主導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 國(guó)內(nèi)企業(yè)開始發(fā)展，但產(chǎn)品質(zhì)量較差，市場(chǎng)極度混亂，醫(yī)療事故多，國(guó)家開始整頓，大量企業(yè)淘汰 產(chǎn)品不斷升級(jí)，行業(yè)趨于集中，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品得到認(rèn)可，行業(yè)剛進(jìn)入成長(zhǎng)期 17 09年我國(guó)整個(gè)體外診斷行業(yè)（設(shè)備 +試劑）規(guī)模已經(jīng)達(dá)到 128億元，預(yù)計(jì)到 2023年將突破 220億元，年均 CAGR高達(dá) 19% 診斷試劑, 64%診斷設(shè)備, 36%20232023年我國(guó)體外診斷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模 2023年我國(guó)體外診斷行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 100%=110億元人民幣 數(shù)據(jù)來源：慧聰網(wǎng)、漢鼎咨詢 簡(jiǎn)要評(píng)述 過去 3年體外診斷行業(yè)保持了 15%以上的高增長(zhǎng)勢(shì)頭，到 09年行業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到 128億元； 未來兩年行業(yè)仍將保持高增長(zhǎng)的發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)到 2023年行業(yè)規(guī)模將突破 220億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在 19%左右； 診斷設(shè)備和診斷試劑是行業(yè)兩大主要產(chǎn)品，目前診斷試劑已經(jīng)成為行業(yè)主流產(chǎn)品，占行業(yè) 64%以上的比重； 從未來發(fā)展來看，由于診斷設(shè)備的布局基本完成，未來將保持穩(wěn)定的發(fā)