【正文】 三、超正常增長股票估價 ? 超正常增長指的是：股利高速增長持續(xù)有限時間，過后按照正常速度增長。 優(yōu)先股（ Preferred Shares） 優(yōu)先股股票證明持有者具有優(yōu)先于普通股股東分取公司收益的權利 。 利率風險的大小，取決于債券剩下的到期時間的長短。 依約按時還本付息 二、典型的債券契約包含的內(nèi)容 ? 債券面值 (平價 )，多數(shù)公司債券面值都定為 1 000元 ? 定期支付票息 ? 在償還期內(nèi)一次或多次償還債券本金 ? 債券到期日 ? 提前償還條款 ? 償還方式 eg:2023年中國移動通信企業(yè)債券發(fā)行公告 ? 債券發(fā)行人 — 廣東移動通信有限責任公司 ? 債券的面值 — 30億 / 50億 ? 債券的票面利率 — % / % ? 債券利息的支付方式 — 每年付息一次，最后一期利息隨本金于兌付日一起支付 ? 債券還本的期限 — 5年 / 15年 ? 債券發(fā)行日期 — 2023年 10月 28日 ? 信用評級 — AAA ? 其它 三、債券的估價 債券發(fā)行后要在二級市場進行交易 ? 一級市場：首次發(fā)行 一級市場形成于當政府或公司首次發(fā)售債券。從考題情況看，近幾年涉及時間價值計算，試題中都用查表系數(shù)形式給出。借款與貸款總是對應存在的，投資者在某一場合選擇成為借方還是貸方取決于他對風險和收益的權衡。價格低于面值的債券，叫做折價債券；價格高于面值的債券，稱之為溢價債券。 股權登記日后的第一天就是除權日或除息日 ,這一天或以后購入該公司股票的股東 ,不再享有該公司此次分紅配股。該股一年后將支付每股 3美元股利，而且預計在可預測的將來以每年10%的比率增長，給予他對該公司風險的評估，認為該股票的投資回報率為 15%，那么該公司每股股票的價格應該為多少？ 解：利用股利固定增長計算方法，股票的價格應該為 60美元。而從第六年開始，股利將以 10%的比率增長。 且公司在向普通股股東支付股利前 ， 必須將往年累積的優(yōu)先股股利先支付給優(yōu)先股股東 。 《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第九章 附則 “ 股票 ” 是指股份有限公司發(fā)行的 、 表示其股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓的書面憑證 。如證券交易所。如將 2023年初發(fā)生的 100萬調整到 2023年末，間隔期為一年。因此，對時間價值計算，最好畫流量圖表示。 tkMB)1(0?? 例：某債券產(chǎn)生的利息收入和本金償還現(xiàn)金流量表 假設當前利率 =息票率都是 6%，今后 3年年末收到 60元利息，第三年末還收到 1 000元本金。 ? 也就是說 ,在股權登記日這一天仍持有或買進該公司的股票的投資者 ,可以享有此次分紅或參與此次配股。 我們可以假設未來現(xiàn)金股利固定增長和變動增長。 因急需資金，該單位于 5月 10日熾票據(jù)到銀行申請貼現(xiàn)。這樣為了給普通股定價，股票的價格等于 ( ):下期股利的現(xiàn)值和股票售價的現(xiàn)值之和。 股票所有者通過交易能夠實現(xiàn)資本利得 (指股票升降部分 )； ? 股票代表投資者對公司的長期投資 。 加拿大太平洋鐵路 （ Canadian Pacific Railway） 是目前北美僅存的永續(xù)債券 ， 該債券票面利率為 4%， 以美元支付