【正文】 年份 0 1 2 3 4 5凈流量 770 445 511貼現(xiàn)率 1 凈流量現(xiàn)值 770 現(xiàn)金流量分析 單位 :萬元 凈現(xiàn)值 0,項目具有投資價值 凈現(xiàn)值 =770+(1+10%)+(1+10%)178。 零售企業(yè)銷售額最大的３ ． ４９億元 。 第 72 頁 全國醫(yī)用器材制造業(yè)銷售增長放緩，低于美日歐的增長率，但潛力巨大，入世后勞動密集型的醫(yī)用器材面臨較大的增長機會（例如：一次性醫(yī)用器材） %%%%%0204060801001201401994 1995 1996 1997 1998 19990銷售收入（億元） 年增長率 信息來源：國家統(tǒng)計局 第 73 頁 湖南湘佳醫(yī)用器材有限公司是省內(nèi)規(guī)模最大、生產(chǎn)設(shè)施最好的一次性醫(yī)用器材生產(chǎn)基地，在全國范圍內(nèi)目前排在第 12位 ? 公司創(chuàng)建于 1992年， 1999年從邵陽遷到長沙進行技術(shù)改造。 ?生產(chǎn)許可證和一 般藥號大約市場價是 100萬至 300萬。 ? 必須具有粉針劑型藥號。 第 38 頁 醫(yī)用器材公司：合作以雙贏為原則，充分體現(xiàn)合作雙方的信心與誠意 家輝基因 50% 湘佳醫(yī)用器材 50% 合資公司 醫(yī)院資源 品牌資源 資金資源 利潤較高 規(guī)模較大 設(shè)施先進 信息來源：新華信訪談 ? 本項目可以有效地利用“家輝”的資源優(yōu)勢，同時整合“湘佳”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 ?藥品經(jīng)銷公司： ?控股批發(fā)公司，利用公司市場資源向醫(yī)院銷售藥品 ?利用批發(fā)公司，介入醫(yī)藥零售領(lǐng)域。采取穩(wěn)妥漸進的策略 ?中期行動方案 (13年 ) ?制藥廠： ?長沙制藥廠不是理想的收購目標(biāo) ?購買許可證，不在益陽以外的地方實地生產(chǎn)藥品。 第 39 頁 新華信公司推薦持股 50%這一合作方案，兩種方案向醫(yī)院供貨的方式不同 家輝基因公司 湘佳器材公司 合資公司 家輝公司市場資源 湘佳器材公司 家輝控股經(jīng)營公司 家輝公司市場資源 ? 家輝基因技術(shù)有限公司與湘佳醫(yī)用器材有限公司的合作有兩種主要方式：一種是持股 50%，傾向于控股，由于湘佳堅持持股不少于 50%，經(jīng)協(xié)商確定為雙方各持股 50%；另一種是家輝控股的經(jīng)營公司經(jīng)銷湘佳器材公司的產(chǎn)品 ? 方案一采用持股 50%的方式，家輝公司將直接參與管理，推動產(chǎn)品升級，直接銷售給湘雅各醫(yī)院。因為家輝基因藥物屬于粉針劑型 ? 新開辦的企業(yè)必須取得藥品 GMP證書，方可辦理《藥品生產(chǎn)企業(yè)許可證》和藥品批準(zhǔn)文號。 生產(chǎn)許可證有效期 藥號 價格 第 57 頁 因收購藥廠實際情況不同 , 家輝基因可采取就地生產(chǎn)和外包兩種形式生產(chǎn)普藥 收購某制藥廠 不具備生產(chǎn)能力 具備生產(chǎn)能力 改建某制藥廠 新益陽基地 外包生產(chǎn) ? 進行普藥生產(chǎn)是實現(xiàn)未來基因生產(chǎn)的戰(zhàn)略過渡 ? 外包生產(chǎn)是實現(xiàn)短期戰(zhàn)略目標(biāo)的最佳手段 1，不符合家輝基因的長期戰(zhàn)略 2，資金投入的黑洞 3，退出困難 1，能迅速產(chǎn)生經(jīng)濟效益，符合短期戰(zhàn)略目標(biāo) 2，充分利用現(xiàn)有資源，為未來基因生產(chǎn)作鋪墊 3，同時保留靈活性，可因經(jīng)營狀況而異隨時退出 第 58 頁 培養(yǎng)基：目前銷售額很小，但由于市場容量大，完全可以大有作為 市場容量 瓶 頸 ?宣傳不夠 ,絕大部分目標(biāo)用戶群未了解基因缺陷檢查的必要性 ?技術(shù)人員不足 ?13億人口 ?5000萬育齡人口 方 案 ?盡快對培養(yǎng)基注冊 ?重新包裝產(chǎn)品，重新定價 ?立即進行市場調(diào)研 ,開展市場營銷 ?建立技術(shù)培訓(xùn)中心 時間 銷售額 目前的銷售額為 10萬元 按目前操作方式 加大市場推廣力度 第 59 頁 根據(jù)研發(fā)進展情況確定建廠速度 第一次匯報 基因?qū)嶒炇?基礎(chǔ)研究 中試 動物實驗 人體實驗 小試 動物毒性 審報證書 生產(chǎn)許可證 家輝公司 等待人體實驗批文 18個月到幾年 建廠（益陽基地 /粉針劑） 一年 GMP認(rèn)證 臨床 1， 2， 3 35人，投入 150萬元 半年 投產(chǎn) 第 60 頁 TPA進度表 技術(shù)上存在難題，競爭激烈：不確定性極大：目前已停止 . 第一次匯報 基因?qū)嶒炇?基礎(chǔ)研究 中試 動物實驗 人體實驗 小試 審報證書 生產(chǎn)許可證 家輝公司 臨床 1， 2， 3 ?在技術(shù)上，純化問題未解決 ?在競爭方面，有 4家公司在申報，而國家只批準(zhǔn) 3家 時間問題?。。?！ 第 61 頁 目 錄 ?方案摘要 ?公司治理結(jié)構(gòu)分析及方案 ?公司戰(zhàn)略規(guī)劃 ?下階段工作計劃 ?附錄：兩個近期項目論證 第 62 頁 工作步驟及時間安排 II. 流程制定和組織機構(gòu) III. 制定科學(xué)管理制度 IV. 戰(zhàn)略實施 I. 總體規(guī)劃 2。可利用其經(jīng)驗曲線降低成本，是產(chǎn)品成本優(yōu)勢的主要來源 ? 公司證照齊全，可通過 GMP及 ISO9002認(rèn)證。 與發(fā)達國家相比 ， 差距很大 。+(1+10%)179。 4，合營公司的資本成本（最低投資回報率）為 10%。 銷售額超過2023萬元的企業(yè)不到５ ％ ， 銷售額最大的中國醫(yī)藥 （ 集團 ） 公司和上海醫(yī)藥股份公司分別為６０多億元 ， 各占醫(yī)藥市場銷售總額的４ ％ 左右 ， 全國前十大批發(fā)商的銷售額占市場總額的２０ ％ 左右 。 第 67 頁 湘佳醫(yī)用器材公司已生產(chǎn)一次性醫(yī)用器材，在試制介入導(dǎo)管兩大系列，擬投資衛(wèi)生用品領(lǐng)域 湘佳醫(yī)用器材公司 介入導(dǎo)管 一次性醫(yī)用器材 衛(wèi)生用品 一次性輸液器 一次性注射器 ?2023年產(chǎn)量 1300萬套 ?年生產(chǎn)能力 4000萬套 ?2023年產(chǎn)量 300萬套 ?年生產(chǎn)能力 6000萬套 信息來源：新華信訪談 潛在的高利潤增長點 器材產(chǎn)品的橫向延伸 在一次性醫(yī)用器材產(chǎn)品有穩(wěn)定市場的前提下生產(chǎn)、銷售 拿到生產(chǎn)許可證后大力開拓市場且以銷定產(chǎn) 第 68 頁 新華信公司推薦持股 50%這一合作方案，兩種方案向醫(yī)院供貨的方式不同 家輝基因公司 湘佳器材公司 合資公司 家輝公司市場資源 湘佳器材公司 家輝控股經(jīng)營公司 家輝公司市場資源 ? 家輝基因技術(shù)有限公司與湘佳醫(yī)用器材有限公司的合作有兩種主要方式：一種是參股 50%，傾向于控股，由于湘佳堅持持股不少于 50%，經(jīng)協(xié)商確定為雙方各持股 50%；另一種是家輝控股的經(jīng)營公司經(jīng)銷湘佳器材公司的產(chǎn)品 ? 方案一采用持股 50%的方式，家輝公司將直接參與管理，推動產(chǎn)品升級，直接銷售給湘雅各醫(yī)院 ?方案二采用戰(zhàn)略合作方式，家輝公司與湘佳公司是供銷關(guān)系，器材公司將產(chǎn)品銷售給經(jīng)營公司，再由經(jīng)營公司銷給醫(yī)院 推薦方案 備選方案 采購 銷售 第 69 頁 兩種方案比較，持股 50%這一合作方式能獲得較高利潤，且更能得到湘雅系各醫(yī)院的支持 產(chǎn)成品成本 合資公司毛利 湘佳毛利 毛利 產(chǎn)成品成本 銷售收入 ? 推薦方案中合資公司的毛利水平較高且可以控制，家輝公司可獲得凈利潤的 50%，投資回報率在正常情況下超過 20% ? 備選方案中家輝公司獲得一次性器材產(chǎn)品的成本較高，毛利水平與一般醫(yī)用器材經(jīng)營公司相當(dāng)，已進入微利時期 備選方案 推薦方案 第 70 頁 推薦方案可能得到介入導(dǎo)管產(chǎn)品的高成長機會 介入導(dǎo)管 一次性醫(yī)用器材 銷售利潤 時間 ? 隨著時間推移，在企業(yè)正常發(fā)展的情況下，通過一次性醫(yī)用器材產(chǎn)品獲得的銷售利潤穩(wěn)步增長 ? 介入導(dǎo)管尚處于產(chǎn)品生命周期的引入期階段，將步入產(chǎn)品的成長期，一旦產(chǎn)品得到生產(chǎn)許可將會高速發(fā)展，利潤可觀 示意圖 第 71 頁 合作以雙贏為原則，充分體現(xiàn)合作雙方的信心與誠意 家輝基因 50% 湘佳醫(yī)用器材 50% 合資公司 醫(yī)院資源 品牌資源 資金資源 利潤較高 規(guī)模較大 設(shè)施先進 信息來源：新華信訪談 ? 本項目可以有效地利用“家輝”的資源優(yōu)勢，同時整合“湘佳”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 ?普藥藥號選擇的正確與否，直接關(guān)系到公司在短期內(nèi)是否實現(xiàn)贏利；所以做好市場前期調(diào)研，充分利用湘雅系統(tǒng)的專家資源，謹(jǐn)慎選擇藥號。自１９９６年起，國家為了對制藥行業(yè)進行整頓，已對新建制藥企業(yè)停發(fā)生產(chǎn)許可證。 ? 業(yè)務(wù)成長性：難以進入介入導(dǎo)管市場，也無法獲得一次性醫(yī)用器材的增長機會。 ?獲得介入導(dǎo)管的潛在增長機會，謀求更大發(fā)展空間。選擇贏利藥號，進行外包生產(chǎn) ?在益陽基地按 GMP要求建廠，并根據(jù)市場情況及研發(fā)進展安排生產(chǎn)進度，保證相關(guān)產(chǎn)品出來后能順利生產(chǎn) ?培養(yǎng)基： ?加強產(chǎn)品宣傳，進行市場營銷 ,品牌宣傳 ?建立一個培養(yǎng)基技術(shù)培訓(xùn)中心 ?建立一個基于市場需求的應(yīng)用開發(fā)實驗室 ?長期戰(zhàn)略行動方案 :基因產(chǎn)品 (三年以上 ) 第 5 頁 目 錄 ?方案摘要 ?公司治理結(jié)構(gòu)分析及方案 ?公司戰(zhàn)略規(guī)劃 ?下階段工作計劃 ?附錄：兩個近期項目論證 第 6 頁 現(xiàn)代企業(yè)的競爭，從某種意義上看，就是董事會的競爭 趙民 新華信企業(yè)咨詢公司董事長兼總經(jīng)理 第 7 頁 公司治理結(jié)構(gòu)的要素 ?權(quán)責(zé)分明，各司其職 ?委托代理，縱向授權(quán) ?激勵與制衡機制并存 第 8 頁 美，日，德三國公司治理結(jié)構(gòu)的特點 美 國 公 司 日 本 公 司 德 國 公 司 ?股權(quán)結(jié)構(gòu)高度分散化 ?股權(quán)具有高度流動性 ?公司不設(shè)監(jiān)事會，由執(zhí)行委員會履行監(jiān)督職責(zé) ?公司以股票期權(quán)制度為激勵經(jīng)理人員的主要手段 ?用“用腳投票”來實現(xiàn)所有者對經(jīng)營者的控制 ?法人持股率高，“法人資本主義” ?法人股東持股的主要動機在于加強企業(yè)間的業(yè)務(wù)聯(lián)系 ?董事成員主要由公司內(nèi)部產(chǎn)生，同時是決策者和執(zhí)行者 ?監(jiān)督由交叉持股的公司和企業(yè)集團內(nèi)企業(yè)執(zhí)行 ?用“事業(yè)型”激勵機制 ?股權(quán)集中程度較高，銀行參與公司治理 ?股東會，理事會和監(jiān)事會權(quán)責(zé)分明，相互制約 ?職工參與決定制 第 9 頁 公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計原則 根本原則 公司法 利益均衡原則 ： ?均衡各方利益 ?保障各方利益 高效原則： 在高科技行業(yè)，能否迅速有效作出決策是成功的關(guān)鍵 資源整合原則： 執(zhí)行委員會應(yīng)能充分整合各投資方的資源優(yōu)勢 優(yōu)勢互補原則 決策權(quán)限在董事會 ,執(zhí)行委員會 ,總經(jīng)理中合理分配 第 10 頁 目前董事會構(gòu)成 32 4 16 2 31 3 7 1 7 1 7 1 1 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 股份比例（ %） 董事會席位 獨立董事 湘雅三醫(yī)院 湘雅二醫(yī)院 湘雅醫(yī)院 中南大學(xué)及實驗室 高科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司 五強產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司 100% 13 由“準(zhǔn)董事會”執(zhí)行執(zhí)行委員會的職責(zé)：決策復(fù)雜，效率低下 第 11 頁 目前的公司治理結(jié)構(gòu)不夠規(guī)范 董事會 管理層 監(jiān)事會 董事會 監(jiān)事會 執(zhí)行委員會 部門一 部門二 部門 部門 ….. 管理層 部門一 部門二 部門 部門 ….. 現(xiàn)有框架 建議框架 第 12 頁 治理結(jié)構(gòu)總體框架：在決策的高效和滿足各方利益之間取得平衡，成立一個執(zhí)行委員會 五強（ 4） 高創(chuàng)投（ 2） 附一院（ 1） 附二院（ 1） 附三院（ 1） 實驗室（ 2） 中南大學(xué)（ 1） 五強（ 1） 高創(chuàng)投（ 1） 董事會(13人) 執(zhí)行委員會(三人) 總 裁 管理層 監(jiān)事會 中南大學(xué)及醫(yī)院 (1) 獨立董事（ 1） 第 13 頁 執(zhí)行委員會成員的選擇原則及方案 ?高效原則 委員會成員不宜過多，以三人為佳 ,以便于高效決策 ?代表原則 執(zhí)行委員會應(yīng)代表所有股東的利益 ?有效原則 執(zhí)行委員會成員應(yīng)有經(jīng)營管理經(jīng)驗，并且有時間和精力管理公司 委員會構(gòu)成：五強公司一人 高創(chuàng)投一人