【正文】 12:06:1512:06:1512:063/22/2023 12:06:15 PM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 3月 22日星期三 下午 12時 6分 15秒 12:06: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ?通常 ， 成長中的企業(yè)該比率會較高 。 ?可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的考慮類似于可轉(zhuǎn)換債券 。 普通股每股收益 （ 續(xù) 7） ?原始每股收益 ?完全稀釋的每股收益 關(guān)于“原始每股收益” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當發(fā)行在外的那些 “ 準普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認定稀釋確實發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 ?以上這些證券都可能增加流通在外普通股股數(shù) ， 因而都是潛在普通股 （ 目前可以算是 “ 準普通股 ” ） ， 因為這些證券的發(fā)行條款允許其持有者成為普通股股東 。 ?那么 ， 在上例中 ， 考慮了可轉(zhuǎn)換債券的稀釋性之后的原始每股收益即為 [(90000 + 3750) / (23500+750+5000)]。 ?當公司的資產(chǎn)利潤率奇低時 ， 或者公司發(fā)生虧損時 ， 該比率將失去意義 。 :06:1512:06Mar2322Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 3月 22日星期三 12時 6分 15秒 12:06:1522 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強。 2023年 3月 22日星期三 12時 6分 15秒 12:06:1522 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 股利支付率 （ 續(xù) 1） ?如果將分母中的收益誤認為等同于現(xiàn)金 ，則該比率很容易被誤解 ?關(guān)于什么是適中的股利支付率水平 ， 沒有定論 。 完全稀釋的每股收益 （ 續(xù) 1） ?接上例 ， 假設普通股年末市價低于平均市價 ， 從而完全稀釋的 EPS與原始 EPS相同 [ 如果年末市價高于平均市價 ， 比如為 20元 ， 那么差額股數(shù)則為 1000股（ =2023 — 2023 10 / 20） 。 而稀釋性因素是不可能使 EPS提高的 。 那么 ， 該年的 EPS即為： [=（ 100000 — 10000） / 23500]。 ? 在上面的例子中 ， 假定發(fā)行 AA級債券平均收益率為 16%， 實際收益率為 10%， 那么 ， 實際收益率測試如下： 10% 16% % = % “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 7） ? 測試結(jié)果表明 ,實際收益率低于發(fā)行 AA級債券的平均收益率的 %， 這說明投資者為購買可轉(zhuǎn)換債券放棄了可觀的利息收入 。 二 、 其他與股東利益直接相關(guān)的財務比率 ?市盈率 (價格 /收益比率 ) ?留存收益率 ?股利支付率 ?股利率 （ 股利 /市價比率 ） ?每股帳面價值 市盈率 (價格 /收益比率 ) ? 市盈率 = 每股市價 / （ 完全稀釋后的 ）每股收益 ?應該排除一次性項目的影響 。