企業(yè)如何利用期貨市場回避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)講義(專業(yè)版)
【正文】 擔(dān)心價(jià)格上漲，將來實(shí)際進(jìn)價(jià)升高； （ 3）未找到賣主。 ? 精煉廠的套期保值效果 （ 不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本 ） ? ?現(xiàn)貨市場 ?期貨市場 ?7月 1日 ? ?豆油價(jià)格 5280元 /噸 ?買入 100手 9月豆油合約 ， 價(jià)格為 5300元 /噸 ?9月 1日 ?買入 1000噸豆油 ?價(jià)格為 5450元 /噸 ?賣出 100手 9月豆油合約價(jià)格為 5480元 /噸 ?盈虧變化情況 ?（ 52805450） x 1000=17萬元 ?(54805300)x100x10=18 萬元 ? 盈虧變化狀況 =期貨盈虧變化 +現(xiàn)貨盈虧變化 =18－ 17 =1萬元 ? 通過以上案例我們可以看出： ? 第一 ， 該企業(yè)在期貨市場進(jìn)行的是先買后賣的買入套期保值操作 。反之，如果價(jià)格上漲，企業(yè)趁機(jī)在市場上賣了個(gè)好價(jià)錢，盡管期貨市場上出現(xiàn)了虧損，但該企業(yè)還是實(shí)現(xiàn)了自己的銷售計(jì)劃?；钍翘灼诒Ｖ党晒εc否的基礎(chǔ) 套期保值者本著 “ 兩面下注，反向操作，均等相對(duì) ” 的原則，同時(shí)在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上反向操作，利用一個(gè)市場上的贏利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，在兩個(gè)市場之間建立一種 “ 相互沖抵 ” 機(jī)制，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。 ? 預(yù)防并控制損失 :是為降低損失的可能性或嚴(yán)重性而采取的行動(dòng)。 套期保值的原理 （三）套期保值的類型 ?賣出套期保值（ 賣期保值 ） 是套期保值者首先賣出期貨合約即賣空，持有空頭頭寸，以保護(hù)他在現(xiàn)貨市場中的多頭頭寸，旨在避免價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 以上操作是最簡單的操作方法，不同的企業(yè)可以根據(jù)自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力選擇部分比例套保，以使自己利潤最大化。 如果豆油價(jià)格不斷上漲 ， 精煉廠的采購成本將不斷上升 ， 企業(yè)為了保證利潤 ， 只能提價(jià)， 但這又影響了成品油的銷售 。 ， 節(jié)省了一些倉儲(chǔ)費(fèi)用，保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi) 。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指市場容量不足時(shí)無法按市場價(jià)格成交的風(fēng)險(xiǎn)。 。我們說，充分利用期貨市場，進(jìn)行買進(jìn)套期保值操作，可以有效地回避在原材料采購環(huán)節(jié)中上述一系列可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。在此期間，生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)不斷售出的 PVC現(xiàn)貨量，同時(shí)也在期貨市場不斷的買入相應(yīng)的 PVC期貨進(jìn)行平倉，直至到了交割月賣出所有現(xiàn)貨，了結(jié)所有期貨。 四、套期保值原理及應(yīng)用 （二）套期保值原理 ? 首先， 期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格盡管變動(dòng)幅度不會(huì)完全一致，但變動(dòng)的趨勢基本一致。 ? 風(fēng)險(xiǎn)留存：指承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并以自己財(cái)產(chǎn)來彌補(bǔ)損失。 22 五 1 企業(yè)鎖定利潤穩(wěn)步擴(kuò)張
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