【正文】 一位家電流通領(lǐng)域?qū)＜艺f(shuō)，“通過(guò)資本市場(chǎng)，黃光裕成功為自己‘加冕’。 22 2023年國(guó)美又推出了彩虹服務(wù)工程，架起了一道商家與消費(fèi)者的橋梁，也架起了一道廠家與消費(fèi)者的橋梁。以上兩個(gè)手段多少有點(diǎn)“空手套白狼”的嫌疑，而此種擴(kuò)張的資金模式對(duì)于這些流通企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)和壓力是巨大的，前者導(dǎo)致廠商關(guān)系緊張，后者一旦出現(xiàn)資金斷裂將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)砰然“倒塌”。 14 （ 二 ） 內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)解析 國(guó)美內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈經(jīng)營(yíng)的特色主要體現(xiàn)在其經(jīng)營(yíng)品種的擴(kuò)展 、 連鎖店的擴(kuò)張和擠占貨款獲利方面 。從廣義上看，可分為三個(gè)層次： (1) 在行業(yè)內(nèi)與其上、下游企業(yè)之間的價(jià)值鏈聯(lián)系；（ 2）企業(yè)的內(nèi)部?jī)r(jià)值鏈體系；（ 3）企業(yè)集團(tuán)在各行業(yè)之間價(jià)值鏈的關(guān)聯(lián) ,它們組成了完整的企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值鏈系統(tǒng)。我們的時(shí)代是一個(gè)供大于求的時(shí)代，顧客是一種特殊的稀有資源：任何產(chǎn)品要轉(zhuǎn)換為價(jià)值必須要有顧客購(gòu)買才能實(shí)現(xiàn)。本案例試圖從財(cái)務(wù)的角度，對(duì)國(guó)美價(jià)值鏈的商品經(jīng)營(yíng)、貨幣經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)作一詳細(xì)解析，探究其經(jīng)營(yíng)成功的奧秘。 5 二、行業(yè)背景 ——流通是高價(jià)值的行業(yè) 在我國(guó)加入世貿(mào)組織后，國(guó)外投資者的熱點(diǎn)不是制造業(yè)，也不是金融業(yè)，而是服務(wù)于消費(fèi)者的流通業(yè)。另外，中國(guó)市場(chǎng)的地區(qū)性差異非常大。進(jìn)場(chǎng)費(fèi)一般包括商品通道費(fèi)、管理費(fèi)、行為保證金、宣傳費(fèi)等。國(guó)美致力打造的第二個(gè)零售業(yè)航母國(guó)美音像從現(xiàn)在開始正式起航。 家電銷售，一般 20天周轉(zhuǎn)一次，一年周轉(zhuǎn) 18次，每次周轉(zhuǎn)的毛利就是 8％點(diǎn)多， 18次周轉(zhuǎn)下來(lái)的利潤(rùn)是很可觀的， 20 （三）下游價(jià)值鏈分析 國(guó)美跨地區(qū)大型賣場(chǎng)的形成 ， 實(shí)際上是改變了目前消費(fèi)者的一種消費(fèi)習(xí)慣 ， 由簡(jiǎn)單的指牌購(gòu)買向“ 雙品牌消費(fèi) ” 的趨勢(shì)在走 ， 即消費(fèi)者現(xiàn)在開始不僅關(guān)心買什么品牌 ， 同時(shí)他也開始在乎在哪里買 。 從 1993年開始 ， 黃光裕利用國(guó)美帶來(lái)強(qiáng)大的現(xiàn)金流 ，開始涉足房地產(chǎn)業(yè) , 提高現(xiàn)金的獲利能力 和投資報(bào)酬率 ， 實(shí)現(xiàn)最大的價(jià)值增值 。你認(rèn)為家電資本進(jìn)軍汽車業(yè)的優(yōu)勢(shì)是什么？ 只要去過(guò)香港的人都知道幾乎每條街道都有不同的超市，例如百佳、屈臣氏、惠康等等，但幾乎看不到國(guó)外零售商的影子。商業(yè)流通企業(yè)一向擁有相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。未來(lái)國(guó)美會(huì)將一些配送業(yè)務(wù)逐漸外包出去，特別是在配送的車輛上。 從目前的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看 ，以手機(jī) 、 電腦為首的數(shù)碼類產(chǎn)品銷售額已經(jīng)大幅度上升 ， 這部分產(chǎn)品利潤(rùn)率遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)家電產(chǎn)品 ， 是國(guó)美今后寄予厚望的利潤(rùn)來(lái)源 ， 因此國(guó)美的經(jīng)營(yíng)品種也在不斷擴(kuò)展 ， 從家電產(chǎn)品延伸到 PC、 手機(jī) ， 數(shù)碼相機(jī)等 IT產(chǎn)品 。 年底返利 12 與供應(yīng)商合作推出專供機(jī) 國(guó)美采購(gòu)無(wú)一例外地向所有到場(chǎng)廠家提出了一個(gè)要求 ， 其提供的產(chǎn)品必須包含“ 特價(jià)機(jī) ” 、 “ 常規(guī)機(jī) ” 和 “ 專供機(jī) ”三種類型 。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，中國(guó)最優(yōu)秀的企業(yè)還沒(méi)有出現(xiàn)呢！ 7 在中國(guó)市場(chǎng)的零售商之間的戰(zhàn)斗還剛剛開始。在國(guó)家經(jīng)貿(mào)委市場(chǎng)貿(mào)易局排出的 2023年我國(guó)連鎖企業(yè) 30強(qiáng)中，國(guó)美電器以 109億的年銷售額位居第四，繼續(xù)在家電零售行業(yè)遙遙領(lǐng)先，成為中國(guó)家電零售領(lǐng)域當(dāng)之無(wú)愧的領(lǐng)頭羊。公司最初只是北京珠市口一家面積不足 100平方米的電器店 ， 但本著 “ 創(chuàng)新務(wù)實(shí) 、 精益求精 ” 的企業(yè)理念 ， 依靠準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位和薄利多銷的經(jīng)營(yíng)策