【正文】 經(jīng)發(fā)改委負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)，該期限可以延長(zhǎng) 10個(gè)工作日。 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 10 II. 近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) A. 中鋁和力拓交易 項(xiàng)目簡(jiǎn)介： ? 2023年 2月，力拓股份公司和力拓有限公司（合稱“力拓”）董事會(huì)宣布他們推薦股東與中國(guó)鋁業(yè)公司（“中鋁”）的交易； ? 交易將給力拓帶來以下收益： 通過以下安排提供總計(jì)高達(dá) 195億美元的現(xiàn)金收益： ? 中鋁投資 123億美元用于鋁、銅和鐵礦石合資企業(yè)； ? 分兩批發(fā)行力拓有限公司的次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格分別為 45美元和 60美元，總對(duì)價(jià)為 72億美元。 力拓保留對(duì)合資企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)控制，輔以對(duì)合資企業(yè)產(chǎn)品的清晰治理安排和繼續(xù)的商業(yè)營(yíng)銷，同時(shí)保留其承諾的最佳實(shí)踐和可持續(xù)發(fā)展。 ? 2023年 7月隨著 2023年 《 外商投資與國(guó)家安全法案 》 （“外商投資與國(guó)家安全法案”）的頒布，海外投資委員會(huì)獲得了其他授權(quán)。中鋁很可能要向?yàn)槠涮峁┤谫Y安排的四家銀行支付更高的分手費(fèi)。Cadwalader, Wickersham Taft LLP New York London Charlotte Washington Beijing 中國(guó)公司的境外并購(gòu)：如何克服法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 美國(guó)凱威萊德律師事務(wù)所 合伙人 李占柱 2023年 4月 14 16日 [此稿僅供與金川團(tuán)隊(duì)內(nèi)部討論用，請(qǐng)勿外傳 ] September [?], 2023 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 1 目錄 I. 中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn) 1. 近期境外并購(gòu)的增長(zhǎng) 2. 境外并購(gòu)增長(zhǎng)的原因 II. 近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) 1. 成功的并購(gòu) 2. 啟示與借鑒 III. 預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 1. 中國(guó)監(jiān)管報(bào)備 2. 目標(biāo)國(guó)的一般監(jiān)管問題 3. 美國(guó)的監(jiān)管障礙 IV. 文件和實(shí)務(wù) 1. 意向書 2. 盡職調(diào)查 3. 購(gòu)買協(xié)議 4. 股東協(xié)議 5. 其它文件 6. 交割 7. 交割后事宜 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 2 I. 中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn) 1. 近期境外并購(gòu)的增長(zhǎng) 根據(jù)中國(guó)商務(wù)部（“商務(wù)部 ‖），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（ ―國(guó)家統(tǒng)計(jì)局”）和國(guó)家外匯管理局（“外管局 ‖）聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)， 2023至 2023年間中國(guó)境外并購(gòu)經(jīng)歷了重大增幅： 年份 境外并購(gòu) 金融類 非金融類 (美元 ) 2023 $8,250,000,000 $1,250,000,000 $7,000,000,000 2023 $6,300,000,000 2023 $30,200,000,000 $9,700,000,000 $20,500,000,000 2023 $14,300,000,000 2023(前 9個(gè)月 ) Cadwalader, Wickersham Taft LLP 3 I. 中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn) 根據(jù)中國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)（“發(fā)改委”）發(fā)布的數(shù)據(jù)， 202202 2023和 2023年度發(fā)改委批準(zhǔn)的境外投資的項(xiàng)目數(shù)量是： 年份 批準(zhǔn)的項(xiàng)目數(shù)量 2023 20 2023 45 2023 84 2023 59 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 4 I. 中國(guó)公司境外并購(gòu)的近期經(jīng)驗(yàn) ? 中國(guó)公司近幾年的壯大； ? 希望成為國(guó)際型企業(yè)； ? 市場(chǎng)多元化； ? 中國(guó)政府的鼓勵(lì) ? 2023年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后新出臺(tái)的鼓勵(lì)對(duì)外投資的法規(guī)和政策： – 《 境外投資管理辦法 》 – 《 對(duì)外投資合作國(guó)別 (地區(qū) )指南 》 – 《 對(duì)外投資管理?xiàng)l例 》 —— 起草中 2. 境外并購(gòu)增長(zhǎng)的原因 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 5 II. 近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) A 中石化和 Addax的交易 交易簡(jiǎn)介： – 2023年 6月 24日簽署收購(gòu)協(xié)議； 2023年 8月 18日交割； – 中國(guó)石油化工集團(tuán)公司（“中石化”）購(gòu)買 Addax石油公司所有已發(fā)行的流通股； – 價(jià)格： /股 ； – 總價(jià)：約 ； – 迄今為止，中國(guó)公司 在石油領(lǐng)域 最大的境外并購(gòu)案； 1. 成功的并購(gòu) Cadwalader, Wickersham Taft LLP 6 II. 近期的交易及其經(jīng)驗(yàn) ? 6個(gè)月的盡職調(diào)查和談判； ? Addax是一家獨(dú)立石油生產(chǎn)商，設(shè)立于 1994年，總部在瑞士； ? Addax的股票在 多倫多和倫敦交易所上市； ? 發(fā)行普通股 15760萬股； ? 860名員工； ? Addax2023年的收入為 ； ? 2023年的利潤(rùn)為 7840萬美元； ? Addax的 石油資產(chǎn)，主要在尼日利亞，加蓬，和伊拉克庫爾德地區(qū)。如果考慮到這種可能性，議定的 1%的分手費(fèi)就顯得過低。 美國(guó)海外投資委員會(huì)概述（續(xù)） Cadwalader, Wickersham Taft LLP 36 III. 預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) （續(xù)） 總統(tǒng)行動(dòng) ? 埃克森 弗洛里奧修正和外商投資與國(guó)土安全法案確立了一項(xiàng)主動(dòng)程序，通過此程序，潛在交易的雙方可回答美國(guó)政府提出的一套詳細(xì)問題，而這構(gòu)成所謂的“美國(guó)海外投資委員會(huì)審查”的基礎(chǔ) ? 在作出特定認(rèn)定的前提下，總統(tǒng)有權(quán)采取他認(rèn)為適當(dāng)?shù)男袆?dòng)，中止或禁止相關(guān)交易的進(jìn)行，以免危害美國(guó)國(guó)家安全 ? 總統(tǒng)已獲得有效準(zhǔn)許，阻止交易或命令撤銷對(duì)已完成相關(guān)交易的投資 – 盡管享有該權(quán)力，但總統(tǒng)很少行使該權(quán)力 Cadwalader, Wickersham Taft LLP 37 III. 預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) （續(xù)） 總統(tǒng)決定（續(xù)） ? 要采取行動(dòng)，總統(tǒng)必須認(rèn)定以下兩點(diǎn) : – 有可靠證據(jù)致使總統(tǒng)相信外國(guó)利益集團(tuán)行使控制“可能采取危害國(guó)家安全的行動(dòng)”；以及 – 根據(jù)總統(tǒng)判斷，美國(guó)法律沒有規(guī)定“保護(hù)國(guó)家安全的適當(dāng)機(jī)關(guān) ‖ Cadwalader, Wickersham Taft LLP 38 III. 預(yù)估的法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) （續(xù)） 美國(guó)海外投資委員會(huì)審查中的外商投資與國(guó)家安全法案因素 ? 在決定“涉及交易”對(duì)國(guó)家安全的影響時(shí)，總統(tǒng)獲準(zhǔn)通過美國(guó)海外投資委員會(huì)考慮以下因素及其他因素 : – 對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)和外國(guó)公民商務(wù)活動(dòng)的控制，因?yàn)樵摶顒?dòng)影響了美