【正文】 圖 114家族（個人）企業(yè)改制上市形式 家族（個人） 有限公司 2 有限公司 3 有限公司 1 有限公司 4 有限公司 5 擬上市公司 D 控制 （４）不同類型股東組合的國企產(chǎn)權(quán)多元化 改制。深化國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革的 方案及操作 文宗瑜 博士 一、設(shè)計產(chǎn)權(quán)高度清晰的股份制改革方案 １．產(chǎn)權(quán)多元化不等于產(chǎn)權(quán)清晰 （１）以國有法人股東為主導(dǎo)的國企產(chǎn) 權(quán)多元化改制 圖 111 國企 A改制形式 國有集團 國有法人1 國有法人 2 國有法人3 國有法人4 國有法人5 國有法人6 A有限責(zé)任公司 圖 112 國企 B改制形式 國有集團 國有法人1 國有法人 2 國有法人3 國有法人4 國有法人5 國有法人6 B股份有限責(zé)任公司 （２）國有法人絕對控股的國企上市產(chǎn)權(quán)多 元化。 圖 113 國企 C改制上市形式 企業(yè) 1 90% 2% 國企母體（總公司或集團公司） 公司 1 公司 2 企業(yè) 2 擬上市公司 C 3% 2% 3% （３）表現(xiàn)為非國有法人的家族（個人） 企業(yè)改制上市 。 圖 115 國企 E改制形式 …… 國有企業(yè) E 國有法人 非國有法人 自然人 1 自然人 2 自然人 N E有限責(zé)任公司 15% （５）全部自然人做股東的國企產(chǎn)權(quán) 多元化 圖 116 國企 F改制形式 …… 國有企業(yè) F 自然人 1 自然人 2 自然人 3 自然人 4 自然人 N F有限責(zé)任公司 ２ . 建立權(quán)責(zé)明確的產(chǎn)權(quán)信用機制 （ １ ） 信用意識與信用能力 （ ２ ） 以個人財產(chǎn)所有承擔(dān)失信責(zé)任 二、各類企業(yè)股份制 改革方案的設(shè)計 （一）自來水公司改制方案設(shè)計 １． 改制模式的比較及選擇 （ １ ） 改制模式一：經(jīng)營者員工收購國有資 本模式 (圖 2— 1— 1) （ 圖 2— 1— 2） （ 圖 2— 1— 3） G公司 G有限責(zé)任公司 股份制改造 國有獨資 國有出資人 經(jīng)營者員工 社會法人 51% 39% 10% 圖 2— 1— 1 國有資本絕對控股模式圖 G公司 G有限責(zé)任公司 股份制改造 國有獨資 國有法人股 經(jīng)營者員工 社會法人 30% 60% 20% 圖 2— 1— 2 國有資本參股模式圖 G公司 G有限責(zé)任公司 股份制改造 國有獨資 經(jīng)營者 員工 社會法人 51% 29% 20% 圖 2— 1— 3 國有資本完全退出模式圖 （２）改制模式二：公司直接出售合資模式 G公司 管 網(wǎng) 外 商 其他資產(chǎn) 改 造 現(xiàn) 金 出 售 改 造 圖 2— 1— 4 直接出售合資模式圖 （３）改制模式三：先重組后改制的模式 資產(chǎn)重組階段 業(yè)務(wù) 3 業(yè)務(wù) 1 業(yè)務(wù) 2 G公司 企業(yè)改制階段 該市水務(wù)集團 經(jīng)營者員工 G股份公司 輔導(dǎo)上市階段 G上市公司 補償轉(zhuǎn)股 輔導(dǎo)上市 收 購 設(shè) 立 被吸收合并后注銷 圖２ — １ — ５ 先重組后改制模式圖 （ ４ ） 改制模式四：先改制后合資的模式 第一階段：員工持股階段 G公司 G股份有限公司 部 分 轉(zhuǎn) 股 轉(zhuǎn) 股 現(xiàn) 金 股份制改造 國有獨資 國有資本 經(jīng)營者員