【正文】 ? [美 ]Neil A. Doherty， 《 綜合風險管理 —— 控制公司風險的技術與策略 》 ，經(jīng)濟科學出版社， 2023。（ 1－ T）－ A WACC ＝ [ROA 大綱 ?風險管理的整合趨勢 ?整體風險管理與一般風險管理的比較 ?整體風險管理的內(nèi)涵 ?整體風險管理與價值創(chuàng)造 –風險整合管理 與價值創(chuàng)造 ?（企業(yè)）整體風險管理的基本框架 – 李社環(huán)， 2023， 《 整體風險管理及其在金融業(yè)的應用 》 ，中國財政經(jīng)濟出版社。 – 在一個統(tǒng)一的框架下對經(jīng)營風險和財務風險進行整合與管理 ?資產(chǎn)負債表模型代表的是 整個企業(yè) ，左右兩邊不可分割，要 左顧右盼 ！ 整體風險管理的要點 ? 以整個企業(yè)的所有經(jīng)營和管理活動為考察對象，綜合考慮企業(yè)所面臨的所有重要風險 ? 充分考慮各種風險的相互關聯(lián)性，關注不同風險相互作用后的整體效應及其對企業(yè)生存、經(jīng)營和發(fā)展的影響 ? 長期目標是企業(yè)價值最大化 ? 遵循風險與收益權衡原則、成本與收益權衡原則 ? 不但要識別、管理和控制可能給企業(yè)帶來損失的風險，還要發(fā)現(xiàn)和挖掘企業(yè)潛在的發(fā)展和獲利機會（ “ 經(jīng)營 ”風險 ） 風險管理整合化的內(nèi)容 李社環(huán)（ 2023）： p25～ 39 ?風險管理方式的整合 –公司治理結構的調(diào)整 –風險管理組織的整合 –風險管理范圍的整合 –風險管理資源的整合 ?風險管理產(chǎn)品（工具、方法）的整合 –一級整合產(chǎn)品 –二級整合產(chǎn)品 –三級整合產(chǎn)品 –四級整合產(chǎn)品 整體風險管理與價值創(chuàng)造 李社環(huán)（ 2023）： p67～ 78 ? IRM提升企業(yè)價值的調(diào)查 – RMA， 2023 ? IRM降低整體風險 – σ（ EBIT）降低 – 交易成本更低 – 靈活性更大 ? IRM降低管理成本，提高利潤（ EBIT），提升企業(yè)價值 ? IRM可更加有效地 自然規(guī)避風險 – 利用風險的關聯(lián)性（相關系數(shù)為負）進行風險對沖 ? 可運用 企業(yè)價值模型 進行分析 （企業(yè)）整體風險管理的基本框架 李社環(huán)（ 2023）： p79～ 112 ?整體風險管理的基本要素和過程 ?整體風險分析工具：風險圖 ?整體風險分析維度：利用綜合平衡記分卡 – The Balanced Scorecard, BSC ?整體風險分析和評價方法 整體風險管理的基本要素和過程 ?目標設定 ?風險識別 ?風險分析與評估（評價） –風險衡量 /評估（ risk measurement/valuation） ?風險應對方法與策略 ?方案實施 ?風險交流（信息溝通） ?考核與調(diào)整 * 還可參考： 許謹良， 《 風險管理（第三版） 》 p249，上海財經(jīng)大學出版社， 2023。 ? 高立法， 《 企業(yè)全面風險管理實務 》 （第 2版），經(jīng)濟管理出版社， 2023。 ? IRM體現(xiàn) 風險承受能力 理念，更加重視 重要風險 的整體化管理， 以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 。 ?ERM既要在考慮不同風險相關性的前提下測度和評價企業(yè)的重要風險類型，也要求許多的評價過程程式化和標準化。s plex risk environment. ? Tools go beyond hedging strategies to also examine leveraging, postloss financing, contingent financing, and diversification. 整體風險管理產(chǎn)生的背景 ? 可保風險管理與金融風險管理的互動 – 保險公司從單純的負債管理轉(zhuǎn)向資產(chǎn)負債管理 ?資產(chǎn)管理： 經(jīng)營風險管理 – 經(jīng)營風險：投機風險 – 持有大量金融資產(chǎn) – 金融風險管理 ?負債管理： 財務風險管理 – 保險風險管理 ?資產(chǎn)負債管理： 經(jīng)營風險與財務風險綜