【正文】 二月 2121:32:4221:32Feb2116Feb21u 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 。在 1992年衰退以后，美國有了很大改善。 長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 15頁頁業(yè)績衡量u ROE股權(quán)回報率u ROCE雇傭資本回報率u EVA=ROCE利息 (我們能否比僅把錢放在銀行里做得更好？ )u 高的 Q值 : 股票市場過熱了 !u 金融媒介 : 過多的銀行債務(wù)，且債券市場的規(guī)模太小長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 16頁頁稅后股權(quán)回報率盈利狀況惡化加劇了投資者信心危機。 21:32:4221:32:4221:32Tuesday, February 16, 2023u 1乍 見 翻疑夢，相悲各 問 年。 9:32:42 下午 9:32 下午 21:32:42二月 21u 楊 柳散和 風(fēng) ，青山澹吾 慮 。 二月 21二月 2121:32:4221:32:42February 16, 2023u 1意志 堅 強 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 9:32:42 下午 9:32 下午 21:32:42二月 21u 沒有失 敗 ，只有 暫時 停止成功！。長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 19頁頁資產(chǎn)市值 /賬面值 (x100)亞洲公司投資過多的原因，在于股票投資者對股票支付了很高的價格 = 股票市場價格太高了 !長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 20頁頁“日本病 ”u 日本：在泡沫破滅之后停滯– 經(jīng)濟增長停滯，失業(yè)率高以及通貨緊縮– 股票市場收益u 銀行部門的壞賬問題– 高達 100萬億日元，占 GDP的 18%– 在 1997年和 1998年主要銀行破產(chǎn)： “護航系統(tǒng)”終結(jié)u 政府：– 對經(jīng)濟問題反應(yīng)遲緩– 增加政府債券– 實行零利率政策長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 21頁頁日元 /美元 匯率長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 22頁頁GDP增長率 ,19562023長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 23頁頁失業(yè)率 (%, SA)長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 24頁頁通貨膨脹率 (GDP 緊縮 )長江長江EMBA長江長江 學(xué)以致用學(xué)以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學(xué)以致用學(xué)以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 25頁頁增加政府債券u 新發(fā)行的政府債券– FY1999 165。利息支付額太高，而盈余太少。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023u 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 。 2023/2/16 21:32:42