【正文】 匯率并軌，穩(wěn)中有升 中國(guó)人民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場(chǎng)形成的價(jià)格 ， 每日公布人民幣對(duì)美元交易的中間價(jià) ， 并參照國(guó)際外匯市場(chǎng)變化 ， 同時(shí)公布人民幣對(duì)其他主要貨幣的匯率 。 選用的貨幣和權(quán)重曾做過(guò)七次調(diào)整 。 主要問(wèn)題： 一 、 人民幣匯率的演變過(guò)程 二 、 人民幣匯率的特征 一、人民幣匯率的演變過(guò)程 1948年 12月 1日 ， 中國(guó)人民銀行成立并發(fā)行了人民幣 。 國(guó)際收支論 三 ， 本國(guó)物價(jià)上升 ， 或外國(guó)物價(jià)下跌 ， 會(huì)引起出口減少 ， 本幣疲軟 。 實(shí)證研究表明 ， 購(gòu)買力平價(jià)在長(zhǎng)期內(nèi)成立 ， 因?yàn)閮r(jià)格有足夠的時(shí)間調(diào)整 。 四、制約匯率影響的條件 。 第四 ， 匯率的變動(dòng)影響某些儲(chǔ)備貨幣的地位和作用 。 （ 1）對(duì)進(jìn)出口收支的影響 需求角度：貶值會(huì)降低該國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格 ， 誘發(fā)國(guó)外居民增加需求 ， 迫使本國(guó)居民減少需求 。 這從另一個(gè)角度解釋了為什么在通貨膨脹率較高時(shí) ， 美國(guó)仍能有升值的美元 。 物價(jià)和通貨膨脹率的差異 在紙幣制度下 ， 兩國(guó)貨幣的匯率仍取決于它們各自所代表的價(jià)值量的大小 。 =，即 1英鎊約折合 。 固定匯率和浮動(dòng)匯率 2 浮動(dòng)匯率 ， 指一國(guó)貨幣當(dāng)局不使本幣匯率固定 ， 而由市場(chǎng)供求關(guān)系自由調(diào)節(jié)其浮動(dòng)幅度 。 信匯匯率主要應(yīng)用于香港地區(qū)和東南亞各國(guó) 。 關(guān)鍵貨幣需要具備三個(gè)基本條件： 1） 本國(guó)收支中使用最多的貨幣； 2） 外匯儲(chǔ)備中比重最大的貨幣； 3） 充分的可兌換性 。 （ 2） 根據(jù)對(duì)貨幣兌換是否施加限制 ， 分為自由外匯和記賬外匯 。 （ 3） 根據(jù)外匯交易的交割期限 ，可分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯 。 基本匯率和套算匯率 2 套算匯率 （ Cross Rate） ,又稱交叉匯率 ， 指兩種貨幣通過(guò)各自對(duì)第三種貨幣的匯率計(jì)算出的這兩種貨幣之間的比價(jià) 。 D/D Rate， 指銀行以匯票為支付工具進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率 。 外匯市場(chǎng)上 ，如果外幣供給大于需求 ， 外幣貶值 ，本幣升值；如果外幣需求大于供給 ，則外幣升值 ， 本幣貶值 。 匯率波動(dòng)不會(huì)漫無(wú)邊際 ， 是以鑄幣平價(jià)為軸心 ， 以 黃金輸送點(diǎn) 為其最大波幅 ， 具有內(nèi)在的穩(wěn)定性 。 物價(jià)水平是一國(guó)貨幣價(jià)值在商品上的體現(xiàn) ， 因此物價(jià)越高就意味著一單位貨幣的價(jià)值越少 。 匯率政策和外匯市場(chǎng)干預(yù) 1944年布雷頓森林體系的干預(yù) 。 供給角度：貶值后 ， 出口同樣價(jià)值的產(chǎn)品 ， 所得外匯可以換得更多的本國(guó)貨幣 ， 有利于出口 。 匯率是否穩(wěn)定或堅(jiān)挺 ， 是選擇國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的主要標(biāo)準(zhǔn) 。 。 （ 3） 政策上的啟示 。 四 ， 本國(guó)利息率上升 ， 會(huì)刺激資金流入增加 ， 流出減少 ， 外幣貶值 。 人民幣匯率于 1949年 1月 18日首先在天津產(chǎn)生 。 基本原則沒(méi)有變 ，仍然是維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定 。 各外匯指定銀行以此為依據(jù) ， 在中國(guó)人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度范圍內(nèi)自行掛牌 ， 對(duì)客戶買賣外匯 。 并軌后 ， 實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 、 單一的 、 有管理的浮動(dòng)匯率制 。 3. 匯率釘住一籃子貨幣 7380年 1973年 2月后 ， 人民幣改為釘住一籃子貨幣 。 對(duì)人民幣 ， 既沒(méi)有含金量的規(guī)定 ， 也沒(méi)有規(guī)定它同某一種外國(guó)貨幣的法定聯(lián)系 。 二 ， 外國(guó)國(guó)民收入增加 ， 通過(guò)本國(guó)出口的增加 ， 會(huì)引起國(guó)際收支盈余 ， 造成本幣趨于堅(jiān)挺 。 （ 2） 適合于較長(zhǎng)時(shí)期的匯率預(yù)測(cè) 。 （ 3） 主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣的匯率不穩(wěn)定還會(huì)給國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際金融體系帶來(lái)巨大的負(fù)面影響 。 第三 ， 本幣匯率變動(dòng)影響本國(guó)外匯儲(chǔ)備數(shù)額的增減 。 貨幣的貶值或升值 ， 對(duì)該國(guó)國(guó)際收支的項(xiàng)目具有不同的影響 。1979年起美國(guó)利率大幅上升 ， 資本涌入 ， 美元匯率上升 。匯率的影響因素有六方面 。 鑄幣平價(jià)就是 247。 金本位制下 ， 匯率可在黃金輸送點(diǎn)的界限內(nèi)波動(dòng)；布雷頓森林體系下 ， 在鑄幣平價(jià)上下 1%的幅度內(nèi)波動(dòng) 。郵程時(shí)間長(zhǎng) ， 銀行占用客戶資金 ，因此信匯匯率低 。 某日 USD1= USD1= DM1=SF()= 匯率的分類 （ 1） 基本匯率和套算匯率 基本匯率 ， 是一國(guó)貨幣對(duì)其關(guān)鍵貨幣的匯率 。 外匯的分類 （ 1） 根據(jù)外匯的來(lái)源或用途 ， 可分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯 。 （ 4） 硬貨幣與軟貨幣 。 目前世界各主要外匯市場(chǎng)只按美元標(biāo)價(jià)法公布各種匯率 ， 要想直接算出除美元外的其他兩種貨幣的比價(jià) ， 就得套算 。票匯分為即期票匯和遠(yuǎn)期票匯 。 1973年布雷頓森林體系崩潰后 ， 多數(shù)國(guó)家采用了浮動(dòng)匯率制 。 黃金輸送點(diǎn) 1 假設(shè) ， 當(dāng)時(shí)英美兩國(guó)之間運(yùn)送 1英鎊黃金的各項(xiàng)費(fèi)用為 。 所以通常認(rèn)為一國(guó)通貨膨脹率超過(guò)另一國(guó)通貨膨脹率 ， 該國(guó)貨幣的匯率就要上升；反之則下跌 。 1973年實(shí)行浮動(dòng)匯率制后 ， 各國(guó)為了避免匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不良影響 ， 穩(wěn)定有利匯率水平的干預(yù) 。 升值與貶值的影響正好相反：抑制出口 ， 刺