【正文】 在歐元開始出售的第一天，歐元兌美元匯率在１．１８３的價位啟動，并曾升至１．１９的高位；然而 “風(fēng)光 ”了短短的一星期，歐元便步入了長達(dá)三年之久的 “貶值 ”之旅。在不到三年的時間里，美元對日元貶值了 50%，也就是說，日元對美元升值了一倍。 從 1973年 3月以來，其價值上升了 %USDX=*EURUSD ? * *GBPUSD ? * * *思考題? ? ? 、信匯匯率、票匯匯率三者之間的關(guān)系? ？? 、貼水的含義? ? ? ？? ？? ? 、貶值的含義? ? USDl=CNY8，當(dāng)前匯率為 USDl=CNY10，若人民幣通貨膨脹率 100％，那么，實際匯率為多少 ?? 人民幣是高估還是低估第三節(jié)匯率決定與影響因素一、金本位制下的匯率決定金本位制 : 是以黃金作為一國本位貨幣的一 種貨幣制度，即以黃金規(guī)定貨幣所代表的價值。二、匯率的標(biāo)價方法直接標(biāo)價法間接標(biāo)價法美元標(biāo)價法2．升值與貶值：升值和貶值是用來反映貨幣價值的變動三、匯率的分類1．按外匯買賣劃分 :買入?yún)R率賣出匯率中間價在不同的標(biāo)價法下 ,買入價與賣出價是相同的嗎 ?直接標(biāo)價法下 :中國銀行 :1美元 =間接標(biāo)價法下 :倫敦外匯市場 :1GBP=客戶到哪里去購?fù)鈪R買入價 賣出價賣出價 買入價貨幣指的是外幣從銀行角度雙向報價差價2．按支付工具劃分電匯匯率信匯匯率票匯匯率 : 現(xiàn)匯匯率 現(xiàn)鈔匯率進(jìn)口地銀行 出口地銀行進(jìn)口商 出口商購買外匯選擇什么匯率電報、電傳郵寄信件開匯票匯票匯票付款票匯（信匯）匯率＝ 電匯匯率 －一個郵程利息主體4．按交割時間劃分即期匯率 : 是指外匯買賣成交后， 當(dāng)日或在兩個營業(yè)日內(nèi) 進(jìn) 行交割所使用的匯率。三、牙買加體系下的匯率決定1976年 1月，各國在牙買加首都金斯敦簽署了《牙買加協(xié)議》定實行浮動匯率制確立浮動匯率制的合法性 決定匯率的基礎(chǔ)是購買力平價四、影響匯率變動的因素相對經(jīng)濟實力 長期影響通貨膨脹之差 基礎(chǔ)影響國際收支的變化 直接影響利率差異中央銀行的直接干預(yù)外匯市場的投機宏觀經(jīng)濟政策 (貨幣政策 \匯率政策 )突發(fā)性事件及其他因素國際收支變化對匯率的影響國際收支逆差 貨幣貶值國際收支順差 貨幣升值利率變動對匯率的影響本國貨幣利率提高 資本流入 本幣升值美國量化寬松貨幣政策? 第一輪（ QE1） :(1)聯(lián)邦基金利率升至 6% 左右 ,美聯(lián)儲連續(xù) 7 次下調(diào)聯(lián)邦市場利率，至 2023 年底已經(jīng)是 0%—0. 25%的低位 .(2)購買 3 000 億美元長期國債、收購房利美與房地美發(fā)行的做多 1. 25 億美元的抵押貸款支持證券 .(3)從 2023 年 3月份開始，隨著美國金融日趨穩(wěn)定，美聯(lián)儲開始更多地依靠公開市場操作購買長期債券，試圖引導(dǎo)市場長期利率下降第二輪（ QE2）2023 年 8 月美聯(lián)儲提出第二輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲每月投入約 750 億美元購買國債，以寬松的流動性來刺激不景氣的經(jīng)濟 .第三輪 (QE3)(1)2023 年 9 月 13 日，美聯(lián)儲宣布了第三輪量化寬松貨幣政策，以進(jìn)一步支持經(jīng)濟復(fù)蘇和勞工市場。8月 3日 受日本政局不 穩(wěn) 影響，外 匯 市 場 日元 兌 美元 匯率以 ： 1收市，比前個交易日下跌 ，回到了 6月中旬美日 聯(lián) 合干 預(yù) 市 場 前的水平。經(jīng)小幅調(diào)整后，歐元匯率于７月中旬突破１ ∶１的關(guān)鍵價位；此后的４個月歐元或升或降，平均匯率分別為０．９９２、０．９７８、０．９８１、０．９８１，基本接近美元平價水平。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計，從１９８０年到１９８５年，美國對外貿(mào)易逆差從３２２．２４億美元增加到１