【正文】 :06:4405:06Feb2326Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 。 項目 /年份 2023 2023 2023 2023 每股凈收益 每股股利 股利支付率 % % % % 55 ? 中國證監(jiān)會令第 1 號 《 上市公司新股發(fā)行管理辦法 》 ? 第十條：上市公司有下列情形之一的，中國證監(jiān)會不予核準其發(fā)行申請：（三）公司在最近 3年內財務會計文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；重組中進入公司的有關資產(chǎn)的財務會計資料及重組后的財務會計資料有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏； ? 第十一條：擔任主承銷商的證券公司應當重點關注下列事項，并在盡職調查報告中予以說明：（七）公司最近 3年未有分紅派息， 董事會對于不分配的理由未作出合理解釋； 56 ? 3. 市盈率 ? 市盈率是指普通股每股市價與每股利潤之比，其計算公式如下： ? 市盈率可以解釋為市場投資者對每 1元利潤所愿意支付的價格。 ? 第三，每股收益高低與每股股利沒有直接關系。 A公司每股收益比上一年實質上沒有增加，而是減少。 ?該指標可用于一家公司不同期間的比較，預測其發(fā)展趨勢，評價其業(yè)績水平和風險水平。 ? 如果采用差異化戰(zhàn)略企業(yè)的銷售凈利率下降，就必須注意它的品牌優(yōu)勢是否下降，導致客戶不愿再支付高于競爭對手的價格來購買其產(chǎn)品和服務。 ? 這樣計算出來的固定周轉率不能正確反映固定資產(chǎn)的實際使用效率。應該分析周轉率低的深層次原因。 ? 可以分別從 收入、資產(chǎn)和盈利質量 等角度評價企業(yè)的盈利能力。 7 評價指標/ 年度2023 2023 2023主營業(yè)務收入（萬元）164,253 141,838 112,813主營業(yè)務成本（萬元）136,693 115,530 86,716主營業(yè)務稅金（萬元）631 744 467主營業(yè)務利潤（萬元）26,929 25,564 25,630主營業(yè)務利潤率（% ）% % %行業(yè)同期平均水平（% ） 25% %? 天藥股份 20232023年主營業(yè)務利潤率： ? 2023年到 2023年主營業(yè)務利潤率連續(xù)下降，均低于行業(yè)平均水平；應分析原因，是薄利多銷的結果還是競爭能力下降的表現(xiàn)。 ? 總資產(chǎn)報酬率可以分解為以下兩個比率： ? 總資產(chǎn)報酬率 = 息稅前利潤 /資產(chǎn)平均余額 ? = ? = 銷售回報率 資產(chǎn)周轉率 ? 上述分解結果為深入分析總資產(chǎn)報酬率提供了新思路。 ? 這個指標基于企業(yè)所有者的角度，衡量企業(yè)的收益水平。 33 ? 權益乘數(shù)與行業(yè)特征、企業(yè)競爭戰(zhàn)略的關系 ? 在分析權益乘數(shù)時，應該結合行業(yè)的資本結構特點進行分析，從而判斷其權益乘數(shù)的高低和適當與否。⑤ 0. 182 0. 172 42 ? 這個指標是反映股份有限公司獲利能力的最重要指標之一 。 46 ? 稀釋的每股收益 ? 一些公司在發(fā)行普通股的同時，還發(fā)行潛在普通股；例如：可轉換公司債、認股權證等。 51 項目 /年度 2023 2023 2023 年末凈資產(chǎn)（萬元） 168,686 166,642 159,124 發(fā)行在外普通股數(shù)量 542,889,973 542,889,973 542,889,973 每股凈資產(chǎn)（元） ? 天藥股份 20232023年度每股凈資產(chǎn) ? 天藥股份 2023年實現(xiàn)盈利 ， 每股凈資產(chǎn)增加 元 ? 天藥股份 2023年實現(xiàn)盈利 ， 每股凈資產(chǎn)增加 元 。 58 ? 4. 資本保值增值率 ? 這個指標 用于考核企業(yè)當期由于經(jīng)營管理導致的凈資產(chǎn)增值程度，它說明了企業(yè)管理者利用所有者投入資金進行經(jīng)營而獲得的效益。 05:06:4405:06:4405:062/26/2023 5:06:44 AM ? 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 2月 上午 5時 6分 :06February 26, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 2月 上午 5時 6分 :06February 26, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 05:06:4405:06:4405:062/26/2023 5:06:44 AM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 ? 有些股東對現(xiàn)金股利感興趣，他們將股利支付率作為投資決策的一個重要考慮因素。 48 ? 某公司 2023年 1月 2日發(fā)行年利率 4%的可轉換債券 ， 面值1600萬元 ， 每 100元債券可轉換為 1元面值普通股 90股 。 43 ? 如果將同一公司不同期間的每股收益進行對比 ， 首先需要確定該公司不同期間的會計政策是否有重大調整 ， 如果確有調整 ， 應將不同期間的利潤按照相同會計政策進行調整 ， 然后進行比較才能真正說明企業(yè)利潤的變化趨勢 。 35 凈資產(chǎn)收益率 % 銷售凈利率 % 資產(chǎn)周轉率 權益乘數(shù) ? “力生制藥” 2023年 杜邦分析 36 ? 恩華藥業(yè)和中國醫(yī)藥的銷售凈利率較低 ,而資產(chǎn)周轉率較高，說明企業(yè)采用薄利多銷的競爭策略來開拓市場；這種手段是具有規(guī)模效應的企業(yè)或者處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展階段常用的競爭手段； ? 同時由于公司規(guī)模大或者擴張需要大量的資金 ,資產(chǎn)負債率比較高，導致權益乘數(shù)高；因此公司的財務風險比較大，需要注意防范因財務風險導致的利潤波動。 ? 如果企業(yè)提高產(chǎn)品的獲利水平和資金的周轉效率，應該能夠獲得更加理想的收益。 ? = % =% 評價指標 /年度 2023 2023 2023 息稅前利潤（萬元） 13,907 14,133 13,098 銷售收入（萬元） 164,253 141,838 112,813 資產(chǎn)平均余額（萬元） 245,434 266,824 277,163 息稅前利潤 銷售收入 = 13,907 164,253 銷售收入 資產(chǎn)平均余額 164,253 245,434 ? 經(jīng)營獲利水平 ? 資產(chǎn)利用效率 19 ? （銷售收入與固定資產(chǎn)之比） ? 固定資產(chǎn)周轉率 =銷售收入總額 /固定資產(chǎn)凈值平均余額 ? 固定資產(chǎn)凈值 =固定資產(chǎn)原價 累計折舊 累計減值準備 ? 這個指標考察企業(yè)固定資產(chǎn)的使用效率，即通過固定資產(chǎn)運營而產(chǎn)生的銷售收入。 12 （二）以資產(chǎn)為基礎的盈利