關于財務股東利益分析(專業(yè)版)
【正文】 ?分母中也應排除一次性項目 。 與原始每股收益計算上的差別主要有二： ?〈 1〉 股票選購權(quán)與購股證根據(jù)普通股的年末市價區(qū)別處理 如果年末市價低于年平均市價 ， 則其計算與原始每股收益計算無異； 如果年末市價高于年平均市價 ， 則在計算中使用年末市價 ， 所計算出的完全稀釋每股收益將比原始每股收益更為保守 。 （ 注：如果 “ 2” 減 “ 4” 為負 ， 則該年原始每股收益計算中就不包括選購權(quán)和購股證 ， 因為這時若包括它們 ， 就會計算出更高 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 2） 而不是更低的 EPS。 普通股每股收益（續(xù) 5） ?以上討論的是 “ 簡單 ” 資本結(jié)構(gòu) （ 即除普通股之外 ， 只有一般的優(yōu)先股 ， 沒有其他更多的股東權(quán)益內(nèi)容 ） 情形下的 EPS計算問題 。 ?由此可以推論：既然投資者為獲得 “ 可轉(zhuǎn)換性 ” 而付出了很大的代價 ， 就應該“ 假設 ” 可轉(zhuǎn)換債券已經(jīng)轉(zhuǎn)換成普通股票發(fā)行在外 ， 因此 ， 在計算原始每股收益時 ， 就應該將這些 “ 準普通股 ” 考慮在內(nèi) 。 ?通常用于衡量公司未來的獲利前景 ——該指標值高 ， 一般意味著公司發(fā)展前景較好；反之 ， 則反是 。 每股帳面價值 （ 續(xù) 1） ?通常 ， 當股票市價高于帳面價值時 ， 投資者會認為該企業(yè)有潛力； ?反之 ， 當市價低于帳面價值時 ， 投資者就會認為該企業(yè)沒有發(fā)展前景； ?但是 ， 在作此判斷時 ， 須注意到各該企業(yè)資產(chǎn)帳面價值反映的特點 （ 或者說會計差異 ） 。 完全稀釋的每股收益（續(xù) 3） ?在計算 EPS時 ,如果發(fā)現(xiàn)公司凈收益中包含了較大數(shù)額的非常項目及一次性項目 ,應考慮調(diào)整計算 。 “原始每股收益”（續(xù) 6） ? 實際收益率測試的方法如下：如果發(fā)行債券的實際收益率 發(fā)行 AA級公司債券的平均收益率 %， 那么 ， 該可轉(zhuǎn)換債券就是 “ 準普通股票 ” 。 普通股每股收益（續(xù) 4） ?例如 ， 續(xù)上例 ， 假設該年 12月 31日發(fā)生2 ： 1的股票分割 ， 那么 ， 分母 （ 流通在外普通股股數(shù) ） 就比原先增加 1倍 ， 即變成 23500股 （ =11750 2） （ 調(diào)整計算以前年度每股收益時 ， 分母也應該為23500股 ） 。 ） ?
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