【正文】 虧損 區(qū) 盈虧平衡點產(chǎn)銷量 Q* 設(shè)計生產(chǎn)能力Qc 產(chǎn)銷量Q 盈利區(qū) 總收益 =P(1t)Q 利潤B 總成本 C=F+QV 可變總成本 =QV 固定總成本F ? 用 生產(chǎn)能力利用率 表示的盈虧平衡點（ BEP）為： ? BEP（ %） =年固定成本 /（年營業(yè)收入 年可變成本 年營業(yè)稅金及附加） *100% ? 用 產(chǎn)量表示的盈虧平衡點 BEP（產(chǎn)量）為： ? BEP（產(chǎn)量） =年固定總成本 /（單位產(chǎn)品銷售價格﹣ 單位產(chǎn)品可變成本 ﹣ 單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加 ﹣ ） ? 兩者之間的換算關(guān)系為： ? BEP（產(chǎn)量） = BEP（ %） 設(shè)計生產(chǎn)能力 ? 用單位售價 表示的盈虧平衡點 BEP（單位售價） ? BEP（單位售價） =年固定總成本 +單位可變成本 *產(chǎn)量 /（產(chǎn)量 *（ 1銷售稅金及附加） ? 盈虧平衡點應(yīng)按項目投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值計算。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于 1，否則，表示付息能力保障程度不足。其表達式為： 投資回收期。其表達式為： 項目計算期。 對于 經(jīng)營性項目 ，財務(wù)分析從建設(shè)項目的角度出發(fā)，分析項目的 盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力 ，據(jù)此考察項目的財務(wù)可行性和財務(wù)可接受性，明確項目對財務(wù)主體及投資者的價值貢獻，并得出財務(wù)評價的結(jié)論。分年均衡貸款，第一年貸款 1000萬元，第二年貸款 1540萬元，第三年貸款 2300萬元，第四年貸款 2890萬元，年利率為 %，試計算該項目建設(shè)期的貸款利息。 朗格系數(shù)包含的內(nèi)容 項目 固體流程 固流流程 流體流程 朗格系數(shù) L 內(nèi)容 （ a）包括基礎(chǔ)、設(shè)備、絕熱、油漆及設(shè)備安裝費 E （ b）包括上述在內(nèi)和配管工程費 （ a） （ a） （ a） （ c）裝置直接費 （ b） （ d）包括上述在內(nèi)和間接費，總費用（ C） （ c） （ c） （ c） [解 ]輪胎工廠的生產(chǎn)流程基本上屬于固體流程，因此在采用朗格系數(shù)法時，全部數(shù)據(jù)應(yīng)采用固體流程的數(shù)據(jù)。計算公式為： IPfPfPfEC ?????? ...... )1( 332211式中 C—— 擬建項目的建設(shè)投資額； E—— 根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價格計算的設(shè)備費（包括運雜費）的總和； P P P3—— 表示已建成項目中的建筑、安裝及其他工程費用分別占設(shè)備費的百分比； f f f3—— 表示由于時間因素引起的定額、價格、費用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)； I—— 擬建項目的其他費用。 ? 1）、 固定資產(chǎn)投資估算的內(nèi)容： 包括建筑安裝工程費、設(shè)備及工器具購置費、工程建設(shè)其他費用、基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費、建設(shè)期貸款利息、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。 ? 項目決策含義： ? 是選擇和決定投資行動方案的過程 ,是對擬建項目的必要性和可行性進行經(jīng)濟論證 ,對不同建設(shè)方案進行技術(shù)經(jīng)濟比較選擇及作出判斷和決定的過程 。 ? 項目投資決策是投資行動的準(zhǔn)則 ,正確的項目投資行動來源于科學(xué)合理的投資決策 ,正確決策是合理確定與控制工程造價的前提。 ?固定資產(chǎn)投資可分為靜態(tài)部分和動態(tài)部分。 ? （ 2）主體專業(yè)系數(shù)法。現(xiàn)計算如下： （ 1）設(shè)備到達現(xiàn)場的費用 2204萬美元。 ? 【解】：各年的貸款利息為： ? 第 1年： F1=1000 50% %= ? 第 2年： F2= （ ＋ 1000+1540 50%） %=140萬元 ? 第 3年： F3=（ ＋ 1000+140+1540＋ 2300 50%） %= ? 第 4年： F4=（ ＋ 1000+ 140+1540＋ ＋2300+2890 50%） %= ? 因此，建設(shè)期貸款利息 = F1＋ F2 ＋ F3＋ F4= ?二、流動資金估算 ?該部分的流動資金是指項目建成后，為保證項目正常生產(chǎn)或服務(wù)運營所必需的周轉(zhuǎn)資金。 對于 非經(jīng)營性項目 ，財務(wù)分析主要分析項目的 財務(wù)生存能力 。—設(shè)定的折現(xiàn)率；基準(zhǔn)收益率或投資主體—式中n )1()(1cnttctiiCOCIFNPV ?????? 財務(wù)評價的評價指標(biāo) 財務(wù)凈現(xiàn)值大于零 ，表明項目的盈利能力超過了基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率； 財務(wù)凈現(xiàn)值小于零 ，表明項目的盈利能力達不到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率的水平； 財務(wù)凈現(xiàn)值為零 ，表明項目的盈利能力水平正好等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率。—年的凈現(xiàn)金流量；第—式中ttPttPCOCICOCIt t)(0)(1?????項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表計算。 （ 2）償債備付率（ DSCR） 償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（ PD）的比值， 其表達式為： DTEB ITDAD SCR AXP??式中 EBITDA— 息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX— 企業(yè)所得稅； PD— 應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。 ? 例：某房地產(chǎn)開發(fā)公司擬開發(fā)一普通住宅，建成后，每平方米售價為 3000元。進行這種分析時，將產(chǎn)量或者銷售量作為不確定因素，求取盈虧平衡時臨界點所對應(yīng)的產(chǎn)量或者銷售量。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。項目投資回收期已從項目建設(shè)開始年算起，若從項目投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。它是考察項目能力的絕對指標(biāo)。 建設(shè)項目的財務(wù)評價 二、財務(wù)評價的內(nèi)容和工作程序 內(nèi)容： 建設(shè)項目財務(wù)評價的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)項目性質(zhì)、項目目標(biāo)、項目投資者、項目財務(wù)主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況確定。 【解】： 第一年的投資計劃數(shù)： K1=5890 20%=1178 第一年的漲價預(yù)備費： P1= K1 [（ 1＋ 5%）－ 1] = 第二年的投資計劃數(shù)： K2=5890 25%= 第二年的漲價預(yù)備費： P2= K2 [（ 1＋ 5%） 2－ 1]= 第三年的投資計劃數(shù)： K3=5890 25%= 第三年的漲價預(yù)備費： P3= K3 [（ 1＋ 5%） 3－ 1]= 第四年的投資計劃數(shù)： K4=5890 30%=1767 第四年的漲價預(yù)備費： P4= K4 [（ 1＋ 5%） 4－ 1]= 最后，建設(shè)期的漲價預(yù)備費為： P= P1＋ P2＋ P3＋ P4= ? 2）、建設(shè)期貸款利息估算 ： ? ①對于貸款總額一次性貸款且利率固定的貸款，計算公式如下： ? I＝ F－ P ? 其中： F—— 建設(shè)期還款時的本利和 ? P—— 一次性貸款金額 ? i——