【正文】 2023年 2月 12日星期日 上午 9時 12分 27秒 09:12: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。orsay DE Shaw Securities International Robert Fleming 投資管理 Banque Edouard Constant Geneva Deutsche Bank 資產(chǎn)管理 洛希爾父子資產(chǎn)管理 Banque Francaise De Services ET Credit Dresdner RCM Global Investors Asia Salomon Brothers 資產(chǎn)管理 Banque Generale de Luxembourg Fidelity Samsung Life Insurance Banque Indosuez Geneva Fleming 投資管理 Schroders 投資管理 Banque Julius Baer Foreign Colonial Management Scottish Mutual Assurance 巴黎巴銀行 Gartmore 投資管理 Scudder Stevens Clark 聖保儸銀行 高盛資產(chǎn)管理 SEB Founder Stockholm Scandinave En Suisse 銀行 Government of Singapore Investment Singer Friedlander SCS Alliance 銀行 Guardian 資產(chǎn)管理 Skandia Vernes 銀行 Hambro Pacific 基金管理 Stewart Ivory 投資管理 柏克萊環(huán)球投資 Hill Samuel 投資管理 Stichting Shell Pension Funds Baring (Guernsey) Limited 匯豐資產(chǎn)管理 瑞士銀行 霸菱資產(chǎn)管理 Indosuez 資產(chǎn)管理 Thornton Management Bayerische Landesbank 順景投資管理 瑞士聯(lián)合銀行資產(chǎn)管理 BEC 資產(chǎn)管理 Ivory Sime Yasuda Life 與我們有業(yè)務來往的部分機構(gòu)投資者 國際資本市場融資渠道 目錄 頁數(shù) 引言 1 企業(yè)概述 2 新華控制的投資概念 4 公司估值 – 估值策略 7 現(xiàn)金流折現(xiàn)法 8 可類比公司法 9 方法總結(jié) 10 SWOT分析 11 近期創(chuàng)業(yè)板上市的市盈率及表現(xiàn) 12 近期主板上市的市盈率及表現(xiàn) 14 類比自動化系統(tǒng)廠商的股價 15 融資金額與市盈率及利潤的關(guān)係 16 上市步驟 17 上市前重組方案 20 發(fā)行過程 – 發(fā)行前準備工作 22 發(fā)行結(jié)構(gòu) 23 公司路演 25 路演過程 26 累計定單過程 27 定價 28 分配 29 預計上市費用 30 日盛嘉富的服務範圍 31 日盛嘉富的承諾 37 日盛嘉富簡介 41 新華控制工程股份有限公司 于香港主板市場上市建議書 二零零一年九月 55 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? 日 盛證券是臺灣上市公司 ， 2023年 4月 28日市值為 29億美元 。 簿記定價法相對于傳統(tǒng)的 “ 定 價發(fā)行 ” 方法的最大好處是 ， 能夠客觀地反映市場上的投資者對于股 票需求的真實反應 ， 從而在市場允許的情況下制定盡可能高的合理的 發(fā)行價格 。 本司成熟的重組賣點方案設(shè)計經(jīng)驗將確保重組能滿足香港聯(lián)交所主板和中國證監(jiān)會的上市要求 。 並將與新華控制不斷保持聯(lián)絡(luò) ， 在公司作出每個重要的財務決定時 ， 給予建議 。因此，新華控制預計將可順利地完成公開上市招股 ? 新華控制上市時機在乎公司準備情況和市場環(huán)境的轉(zhuǎn)機， 以我們的估計應為 2023年上半年。 海外投資普遍認為完善的公司治理架構(gòu)是他們投資的首要考慮條件 ， 美國華平公司的加入令新華控制建立了較為透明和清晰的股東治理結(jié)構(gòu) (如會計帳目由五大會計事務所之一的安達信 ?華強審核等 )。通過海外上市、優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)、籌集資金才能最大限度釋放企業(yè)的潛力。 以新華控制的營運實力和發(fā)展前景 ， 我們預計在 2023年的上半年 ， 將能以 810倍市盈率上市 。經(jīng)安達信 ?華強審計的 2023年銷售收入達 22,574萬元人民幣，淨利潤達3,354萬元人民幣。公司的 DEH系統(tǒng)獲得國家優(yōu)惠政策支持 ， 所以目前的潛力在于利用現(xiàn)有的品牌向其它行業(yè)推廣 ， 形成多元化的產(chǎn)品和服務模式 。 11 公司估值 SWOT分析 弱勢 (Weaknesses) ? 產(chǎn)品和服務在電力市場佔主導地位 ? 產(chǎn)品走在技術(shù)的前端 ? 明顯的技術(shù)競爭優(yōu)勢 ? 產(chǎn)品質(zhì)量高、地位穩(wěn)固、及需求穩(wěn)步增長 ? 有利的國家政策 ? 財政實力雄厚且管理健全 ? 長期的技術(shù)積累有利日後多元化發(fā)展 ? 擁有一系列自主的知識產(chǎn)權(quán) 優(yōu)勢 (Strengths) ? 特色業(yè)務及其相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展機會 ? 其已經(jīng)成熟的自動化技術(shù)在石油化工、鋼鐵、造紙等行業(yè)方面潛力巨大 ? 低成本的解決方案可結(jié)合中國的設(shè)備制造業(yè) ， 以瞄準發(fā)展中國家出口市場 ? 中國市場潛力無限 機會 (Opportunities) 隱憂 (Threats) ? 中國進入世貿(mào)之後，可能面對外國產(chǎn)品更加激烈的競爭 ? 對公司有利的國家政策能否保持 ? 公司數(shù)額巨大的應收帳款可能令投資者擔心 ? 公司重組過程復雜和考慮因素較多 ，需要經(jīng)驗豐富且具有創(chuàng)意的團隊為其服務 ? 目前產(chǎn)品擁有的優(yōu)勢行業(yè)較為單一，在其他行業(yè)並未顯示較強的核心競爭力 ? 電力行業(yè)自動化控制改造項目資金回收周期較長，限制了公司的快速發(fā)展 ? 有待建立其它行業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò) 內(nèi)在因素 外在因素 12 公司估值 近期主板上市的市盈率及表現(xiàn) 大多數(shù)近期上市新股作價都定於 47倍之間 ， 而且股價表現(xiàn)仍屬一般 資料來源： ， 以 2023年 9月 5日市價為基準 編號 公司 上市日期 上市價 上市價市盈率 ( 倍 ) 現(xiàn)價 比招股價 市值2023 年 ( 港元 ) ( 加權(quán)平均 / 備考全面攤薄 ) ( 港元 ) 升 / 跌 (%) ( 千萬港元 )9 東方娛樂控股 9 月 12 日 353 美吉利國際控股 7 月 26 日 %932 歐亞農(nóng)業(yè) ( 控股 ) 7 月 19 日 +%885 福方國際 7 月 12 日 +% 888 路訊通 6 月 28 日 % 889 連達科技控股 6 月 22 日 %721 PRIME INVEST 6 月 8 日 %861 神州數(shù)碼 6 月 1 日 %329 5 月 9 日 %1213 萬保剛集團 5 月 7 日 +% 290 耀生行集團 5 月 3 日 % 362 東君化工集團 5 月 2 日 +%90 金禾國際 4 月 12 日 +% 809 大成生化科技 3 月 16 日 +% 883 中國海洋石油 2 月 28 日 +%696 2 月 7 日 +% 381 僑雄國際 1 月 22 日 +% 39 和寶國際 1 月 16 日 +% 平均值 / 金龍集團（控股）中國民航信息網(wǎng)絡(luò)13 公司估值 近期創(chuàng)業(yè)板上市的市盈率及表現(xiàn) 編號 公司 上市日期 上市價 上市價市盈率 ( 倍 ) 現(xiàn)價 比招股價 市值2023 年 ( 港元 ) ( 加權(quán)平均 / 備考全面攤薄 ) ( 港元 ) 升 / 跌 (%) ( 千萬港元 )8076 新利軟件(集團) 9月5日 +% 8112 英君交通系統(tǒng) 8月30日 % 8022 雅高企業(yè) ( 集團 ) 8月13日 % 8150 東光集團 8 月 10 日 +% 8139 昌興國際控澩 8 月 2 日 % 8119 即時科研集團 7 月 27 日 +% 8019 中遠威生物製葯 7 月 20 日 % 8158 鄰盟匯駿國際 7 月 18 日 % 8152 7 月 17 日 % 8059 金澤超分子科技 7 月 9 日 % 8043 年代資訊影視 6 月 28 日 % 8151 億勝生物科技 6 月 27 日 %8070 MRC Holdings 6 月 5 日 %8127 山河控股 6 月 1 日 % 8075 Rojam 5 月 31 日 % 8049 5 月 24 日 +% 8129 九方科技控股 5 月 18 日 % 8115 華翔電路控股 5 月 17 日 % 8149 康健國際控股 5 月 10 日 +% 8051 千里眼控股 5 月 8 日 % 8132 百江燃氣控股 4 月 20 日 +% 8120 中華藥業(yè) 4 月 10 日 % 8101 亞洲網(wǎng)上交易 4 月 9 日 % 8153 智庫科技 3 月 30 日 +% 8135 成都托業(yè)科技 3 月 30 日 +% 8090 EVI 教育亞洲 3 月 15 日 +% 8107 合縱連網(wǎng)控股 3 月 9 日 % 廣平納米科技吉林省輝南長龍資料來源： ， 以 2023年 9月 5日市價為基準 14 公司估值 近期創(chuàng)業(yè)板上市的市盈率及表現(xiàn) (續(xù) ) 編號 公司 上市日期 上市價 上市價市盈率 ( 倍 ) 現(xiàn)價 比招股價 市值2023 年 ( 港元 ) ( 加權(quán)平均 / 備考全面攤薄 ) ( 港元 ) 升 / 跌 (%) ( 千萬港元 )8071 絲路路數(shù)碼控股 3 月 2 日 % 8092 ITE (Holdings) 2 月 21 日 % 8133 金蝶國際軟件 2 月 15 日 +% 8098 德維森控股 2 月 8 日 +% 8131 辰罡科技 1 月 31 日 % 8052 利亞零售 1 月 18 日 +% 8111 一創(chuàng)科技 1 月 3 日 % 資料來源： ， 以 2023年 9月 5日市價為基準 15 公司估值 – 類比工業(yè)自動化系統(tǒng)廠商股價 傳統(tǒng)上美國和歐洲的市盈率普遍較香港高 ， 所以以歐美公司作類比時應考慮這一因素 資料來源： Bloomberg (2023年 9月 10日 ) 註 :貨幣均以美元等值計算 ( 以百萬美元為單位 )公司名稱 股票代碼股票現(xiàn)價10/09/2023 高 低 企業(yè)價市盈率( 歷史 )估計市盈率( 今年 )每股盈利增加%ABB Ltd ABBN 11,525 13 %Invensys plc ISYS (LN) 40,991 14 %Emerson Electric Co EMR 21,826 ()%Siemens AG SIE (GR) 3,654 ()%General Electric Co. GE 394,016 29 27 %Honeywell Int39。除承銷費外，實際收費需與各中介機構(gòu)商討 * 包括招股書起草費 ** 包括上市費、收款銀行費、實報實銷費用及交通住宿費用等 ^ 市場慣例在成功上市後才付款 包括 144A法律意見 以下預算基於上市融資為 假設(shè) 費用類別 保薦人及文件費 2,000,000 2,500,000 承銷費香港公開認購 ( 以 % 計 ) 3,750,000 律師 * 2,500,000 會計師 1,500,000 評估師 100,000 公關(guān)推銷費用 500,000 印刷商費用 800,000 其他 ** 900,00012,550,000 ^( 約上市收益的 %)港元31 日盛嘉富的服務範圍 投資銀行是上市成功的重要保證 選擇甚麼樣的投資銀行 能確保新華控制成功上市 綜合市場實力 綜合的融資服務 富有經(jīng)驗的工作團隊 處理中國民企重組上市的經(jīng)驗和專長 證券配售和分銷的實力 在自動化行業(yè)的專業(yè)經(jīng)驗和類似上市經(jīng)驗 與新華控制的關(guān)係及對其的承諾 主要資源投入 32 日盛嘉富的服務範圍 (續(xù) ) 了解企業(yè)情況發(fā)掘潛力 初步評估考慮因素和提出初步方案 引入過渡性融資，配合上市前重組 美國、倫敦、香港及臺灣路演 上市文件編寫 ，獲取監(jiān)管機關(guān)批準 籌組承銷團 ，出具調(diào)研報告 員工期權(quán)設(shè)計，留住主要人才 二級市場調(diào)研 調(diào)整理解內(nèi)容，確定重組和 融資方案 提出融資賣點和主題 引入認購舊股的策略投資者 上市賣點綜合策劃 上市后利好概念推出 薄記 /上市 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略性策劃 日盛嘉富針對新華控制需求提供度身訂造的融資服務模式 33 日盛嘉富的服務範圍（續(xù)） 上市保薦人及主承銷 ? 日盛嘉富希望成為新華控