【正文】 現(xiàn)行價格不能直接作為影子價格的理由： 市場價格：只有均衡市場才能作為影子價格，但 均衡價格極少出現(xiàn) 計劃價格：即使好的計劃價格也不能反映供求關(guān)系 不好的計劃價格不能反映任何問題。或同等數(shù)量的資金由于處于不同的時間而產(chǎn)生的價值差異。 二、產(chǎn)生的理論基礎(chǔ) 三、內(nèi) 涵 １、時間價值 ２、風(fēng)險價值 ３、通貨膨脹 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第二節(jié) 資金的時間價值 四、資金的時間價值在投資決策中的作用 １ . 正確確定籌資方式和妥善規(guī)劃財務(wù)收支的重要 基礎(chǔ) ２ . 評估項目經(jīng)濟效益的基礎(chǔ) 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第二節(jié) 資金的時間價值 五、計算方法 （一）單利、復(fù)利 單利： 復(fù)利： （二）名義利率與實際利率 (Nominal Interest Rate,NR。 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 二、影子價格的確定方法 （一）機會成本 即次最佳項目效益，項目使用某種資源，以其它項目因減少同一資源的使用而喪失的最大效益為代價。它一方面反映了生產(chǎn)資源的社會必要勞動，另一方面反映了資源的供求關(guān)系。 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第一節(jié) 經(jīng)濟效益評估的意義 二、項目經(jīng)濟效益評估的目標 在恰當?shù)臅r間，以較少的投資、較低的生產(chǎn)經(jīng)營成本，取得（最）合理的經(jīng)濟效益 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金的時間價值 第一節(jié) 經(jīng)濟效益評估的意義 三、項目經(jīng)濟效益評估的基本要求 （一）財務(wù)效益分析與國民經(jīng)濟效益分析 相結(jié)合 （二）動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動 態(tài)分析為主 （三）定性分析與定量分析相結(jié)合，以 定量分析為主 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第二節(jié) 資金的時間價值 100元 一年后 110元 r=10% 一年前 100元 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第二節(jié) 資金的時間價值 年份 方案 A 方案 B 方案 C 1 3000 2023 1000 2 2023 2023 2023 3 1000 2023 3000 試比較以上三個方案的優(yōu)劣 第四章 經(jīng)濟效益評估 與資金時間價值 第二節(jié) 資金的時間價值 一、定義 同等數(shù)量的資金由于處于不同的時間而具有不同的價值。Effective Interest Rate,ER) )1( nrpF ?? nrp )1( ?? 1)1( ??? nnNRER 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 一、復(fù)利值（ Compound Value） 復(fù)利系數(shù) (Compound Factor)(F/P): r=10%,n=5,F/P= r=%,n=%,F/P= nrpF )1( ??nr )1( ? 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 二、現(xiàn)值 (Present Value) 折現(xiàn)系數(shù)（現(xiàn)值系數(shù)） (Discount Factor,DF) (P/F): r=10%,n=5,P/F= r=%,n=6,P/F= nrFP )1(1?? nr )1( 1? 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 三、年金終值 (Future Value of an Annuity) 年金 (A)： 每隔相等的時間發(fā)生的等額款項 年金終值系數(shù) (F/A)： r=10%,n=5,F/A= 021 )1()1()1()1( rArArArAF nn ????????? ?? ??1)1(1)1(?????rrAF nrrAF n 1)1( ???rr n 1)1( ?? 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 四、年金現(xiàn)值 (Present Value of an Annuity) 年金現(xiàn)值系數(shù) (P/A)： r=10%,n=5,P/A= nn rArArArAP )1(1)1(1)1(1)1(112 ????????? ??? ??????????????? ? nn rrrrAP )1(1)1(1)1(1)1(112 ?????????????????rrAP n)1(11? ?rr n?? 111 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 五、償債基金（ Sinking Fund） 償債基金系數(shù) (A/F)： r=10%,n=5,A/F= 六、資本回收值（ Capital Recovery〕 資本回收系數(shù) (A/P)： r=10%,n=5,A/P= 1)1( ??? nrrFAnrrPA)1(11???1)1( ?? nrrnrr)1(11?? 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第三節(jié) 資金時間價值的表現(xiàn)形式 復(fù)利值 現(xiàn)值 年金復(fù)利值 年金現(xiàn)值 償債基金 資本回收值 第四章 經(jīng)濟效益評估與資金時間價值 第四節(jié) 評價項目經(jīng)濟效益的動態(tài)指標 一、資金量與價值量的區(qū)別 年份 成本 收益 P/F, 10% P/F, 20% 1 420 382 350 2 180 149 125 3 200 320 150 240 116 185 4 210 340 143 232 101 164 5－ 10 230 400 684 1190 369 642 合計 2390 3060 1508 1662 1061 991 BC 670 154 70 cPb 39。 （二）愿付價格 消費者支付意愿 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 三、影子價格的類型 （一）外貿(mào)貨物 （二）非外貿(mào)貨物 天然非外貿(mào)貨物：基礎(chǔ)設(shè)施、土地 地理位置所限不宜外貿(mào)的貨物 受貿(mào)易政策的影響不能外貿(mào)的貨物 （三）特殊投入物 勞動力、土地、資金、外匯 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 四、外貿(mào)貨物影子價格的確定 （一）（產(chǎn)出物）直接出口品的影子價格 ＝離岸價格影子匯率－國內(nèi)運輸費及貿(mào)易費用 A（ 項目） B（ 港口） － 國內(nèi)運輸及貿(mào)易費用 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 四、外貿(mào)貨物影子價格的確定 （二） （產(chǎn)出物）間接出口品的影子價格（內(nèi)銷替代其它出口品） ＝離岸價格影子匯率－（原供應(yīng)廠到港口的運輸費用 ＋貿(mào)易費用）＋（原供應(yīng)廠到用戶的運輸費用＋貿(mào)易費 用）－（項目到用戶的運輸費用＋貿(mào)易費用） D（ 用戶） － A（ 項目） ＋ C（ 原供應(yīng)廠） － B（ 港口） 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 四、外貿(mào)貨物影子價格的確定 （三）（產(chǎn)出物）替代進口品的影子價格 ＝到岸價格影子匯率＋（港口到用戶的運輸費用＋貿(mào)易 費用）－（項目到用戶的運輸費用＋貿(mào)易費用） A（ 項目） － D（ 用戶） ＋ B（ 港口） 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 四、外貿(mào)貨物影子價格的確定 （四） （投入物）直接進口品的影子價格 ＝到岸價格影子匯率＋國內(nèi)運輸費＋貿(mào)易費用 A（ 項目） B（ 港口） ＋ 國內(nèi)運輸及貿(mào)易費用 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 四、外貿(mào)貨物影子價格的確定 （五）（投入物）間接進口品的影子價格（國內(nèi)生產(chǎn)廠家向原用 戶供貨被項目占用后，原用戶進口） ＝到岸價格影子匯率＋國內(nèi)運輸費＋貿(mào)易費用－（供應(yīng) 廠到原用戶的運輸費用＋貿(mào)易費用）＋（供應(yīng)廠到項目 的運輸費用＋貿(mào)易費用） C（ 供應(yīng)廠） ＋ A（ 項目） － D（ 原用戶） ＋ B（ 港口） 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 五、非外貿(mào)貨物影子價格的確定 －－－－ 成本分解法（價格分解法） 經(jīng)過成本分解計算后得到非外貿(mào)貨物的經(jīng)濟成本 此系數(shù)可直接用于計算非外貿(mào)貨物的影子價格 經(jīng)濟換算系數(shù)的計算過程中應(yīng)注意折舊和流動資金借款利息的處理，均應(yīng)按照經(jīng)濟的核算方式計算。 第七章 項目國民經(jīng)濟效益評估 第三節(jié) 影子價格 一、影子價格及其意義 影子價格是費用（資源）對效益（國民經(jīng)濟發(fā)展目標）的邊際貢獻，是資源處于最優(yōu)配置狀態(tài)時所體現(xiàn)的價格。 第二章 項目建設(shè)必要性評估 第二節(jié)市場分析 二、市場分析的基本要求 （一）必須注意市場對產(chǎn)品品種、規(guī)格、性能和質(zhì)量的要求 （二）必須注意產(chǎn)品的壽命期 1. 導(dǎo)入期 2. 成長期 3. 成熟期 4. 衰退期 導(dǎo)入期 成長期 成熟期 衰退期 第二章 項目建設(shè)必要性評估 第二節(jié)市場分析 二、市場分析的基本要求 （三）對產(chǎn)品需求量的調(diào)查，不僅要考慮現(xiàn)實銷售量，而且要調(diào)查潛在需求量對銷售量和價格的影響 （四）對產(chǎn)品供應(yīng)量的調(diào)查應(yīng)考慮潛在供應(yīng)能力的增加 1. 在建項目、規(guī)劃項目的生產(chǎn)能力 2. 市場現(xiàn)實供應(yīng)量小于實際生產(chǎn)