對(duì)外長(zhǎng)期投資決策講義(專業(yè)版)
【正文】 證券數(shù)目與證券投資組合的可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系見下圖。 1. 典型債券的估價(jià) ＝ I （ P/A， i， n）＋ M （ P/F， i， n） ＝ I PVIFAi， n ＋ M PVIFi， n 式中： V—— 債券的內(nèi)在價(jià)值 I—— 年利息 M—— 債券面值后到期本金 i—— 市場(chǎng)利率或投資者要求的必要報(bào)酬率 n—— 債券期限（ 1）某債券面值為 1000元，票面利率為 10％，期限為 5年，某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前市場(chǎng)利率為 12％ ，問債券價(jià)格為多少時(shí)，才能進(jìn)行投資。 對(duì)外長(zhǎng)期投資是指持有時(shí)間準(zhǔn)備超過一年（不含一年）的各種股權(quán)性質(zhì)的投資、不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債券、其他債權(quán)投資和其他股權(quán)投資。 3．投資數(shù)額大，且不能任意收回。 二、證券投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)代證券投資組合理論表明，證券投資組合的預(yù)期收益率是投資組合中各個(gè)證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)；而組合的風(fēng)險(xiǎn)不是各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，一般低于加權(quán)平均數(shù) 。式中， —— 證券投資組合的 系數(shù) Wi—— 第 i種證券在證券投資組合中所占的比重 —— 第 i種證券的 β系數(shù) n173?；?PVIFi， n在復(fù)利計(jì)息方式下，債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算公式為： =M（ F/P， r， n）（ P/F， i， n）若上債券為利隨本清，按復(fù)利計(jì)息V=1000*（ F/P， 10%， 5）（ P/F， 8%， 5） =1000** =（元）216。（ 2）零成長(zhǎng)股票預(yù)期收益率（ 3）固定成長(zhǎng)股票的預(yù)期收益率 股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分： 第一部分是 叫做股利收益率。 價(jià)格波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)223。二是可以提高投資收益。證券投資分析 證券投資分析是企業(yè)在證券投資過程中對(duì)所確定投資的個(gè)別證券或證券投資組合的具體特征所進(jìn)行的分析。V＝ 1000 （ P/F， 8％， 5） ＝ 1000 ＝ （元）該債券的價(jià)格只能低于 ，企業(yè)才能購(gòu)買。 g的數(shù)據(jù)可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì) P0是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格 只要能預(yù)計(jì)出下一期的股利，就可以估計(jì)出股東預(yù)期收益率，在有效市場(chǎng)中它就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率。
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