【正文】 21:41:1021:41:1021:412/5/2023 9:41:10 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 2月 5日星期日 下午 9時(shí) 41分 10秒 21:41: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 近幾年有一個(gè)成功融資的案例發(fā)生在德交所，這家叫豐泉環(huán)保設(shè)備有限公司，雖然整個(gè)上市準(zhǔn)備時(shí)間只用了 5個(gè)月，但卻等待了 5年時(shí)間，公司成功的關(guān)鍵在于穩(wěn)健的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和正確的上市時(shí)機(jī)。 ” 77家中國企業(yè)分別在香港主板、NASDAQ、紐約證券交易所等 9個(gè)市場上市，與 2023年相比，增加了法蘭克福證券交易所、韓國創(chuàng)業(yè)板、韓國交易所主板、凱利板、香港創(chuàng)業(yè)板 5個(gè)市場。 這些上市公司為什么不選擇證券市場所在地注冊而要繞道遙遠(yuǎn)而陌生的開曼、百慕大？ 注冊程序簡單、減少風(fēng)險(xiǎn)、繞過外匯管制和合法避稅。該方式又可細(xì)分為控股上市、附屬上市、合資上市以及分拆上市。聯(lián)華超市在香港的上市可謂一波三折，其阻力來自己不符合聯(lián)交所的兩項(xiàng)要求：一是公司秘書須具備香港會(huì)計(jì)師或律師資格；二是因公司所有董事均由內(nèi)地人擔(dān)任，上市委員會(huì)要求其更換公司秘書人選，并必須增加一名獨(dú)立非執(zhí)行董事。公司抓住這一有利時(shí)機(jī)充分推介，在全球配售中頗受國際投資者的歡迎，公開發(fā)售部分的超額認(rèn)購達(dá) 80倍以上。 7月 15日，開始掛牌交易，拉開了中國企業(yè)赴港上市的序幕。但好景不長，進(jìn)入 1994年，當(dāng)主要發(fā)達(dá)國家，特別是美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇時(shí)，至使大量資本撤離香港，恒生指數(shù)也由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。這是指國內(nèi)企業(yè)直接以自己的名義在海外發(fā)行股票并在海外交易所（包括主板市場和二板市場）掛牌上市交易。其主要缺陷是：（ 1）發(fā)行結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，技術(shù)操作難度較大。 舉個(gè)例子，四通公司總部設(shè)在北京中關(guān)村，在香港成立一家分公司 —— 四通電子。 法律環(huán)境寬松、保密性好、也是開曼、百慕達(dá)等地的突出特點(diǎn)?？ㄘ愒诮邮?《 中國產(chǎn)經(jīng)新聞 》 記者采訪時(shí)說，美國證券市場上機(jī)構(gòu)投資者一直是美國資本市場的主角，也是中國赴美上市公司的最大持股人。據(jù)媒體報(bào)道指出，內(nèi)地多家房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)展開赴港借殼上市行動(dòng)，包括星河灣、恒大、方圓、時(shí)代等房地產(chǎn)企業(yè)已通過港交所上市聆訊。 , February 5, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023年 2月 5日星期日 下午 9時(shí) 41分 10秒 21:41: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 。 , February 5, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人?？ㄘ愅嘎叮S著金融市場全球化的深入，也出于分散投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮，美國機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者對(duì)外國公司，尤其是處于高增長經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的亞洲公司的興趣有增無減。這意味著，盡管在中國內(nèi)地從事實(shí)際經(jīng)營的公司必須向中國政府繳納企業(yè)所得稅，但作為其投資者的離岸控股公司，由于注冊地政府不對(duì)控股公司的投資收益征稅或稅率很低，因些，整個(gè)海外上市的公司體系可以避免雙重稅收。 造殼上市的主要優(yōu)點(diǎn)在于：一是可以避開海外直接公開發(fā)行中遇到的中國和擬上市地的法律相抵觸的問題，縮短上市時(shí)間。二是融資能力問題。（ 2）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異。例如，儀征化纖所處聚酯行業(yè)在 1995年 5月達(dá)到顛峰。The Channels and prospects of Chinese enterprises listing oversea 中國企業(yè)海外上市的途徑與前景 The Channels and prospects of Chinese enterprises listing oversea 王愛東 ， 男 ， 教授 ， 主要研究領(lǐng)域?yàn)樨?cái)務(wù)管理 、 投資學(xué) ， 在 《 會(huì)計(jì)研究 》 、 《 中國內(nèi)部審計(jì) 》 、 《 企業(yè)經(jīng)濟(jì) 》 、 《 國際石油經(jīng)濟(jì) 》 等刊物發(fā)表論文多篇 。相反，當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)生命周期位于成長期和高峰期時(shí)，適時(shí)進(jìn)行融資活動(dòng)，可以獲得較高的發(fā)行市盈率，滿足企業(yè)的融資需求。由于海內(nèi)外對(duì)上市公司審批的標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容不盡相同，因此造成了手續(xù)繁瑣。此方法好處在于速度快，不像公開上市那樣須經(jīng)過層層關(guān)卡，相對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)披露較寬松 但這種方式在實(shí)際操作中也有一些問題：一是買殼成本往往很高，而且要冒收購失敗的風(fēng)險(xiǎn)。如 2023年 10月 31日，由北京同仁堂股份有限公司控股的北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌，成為第三家在創(chuàng)業(yè)板上市的 H股，這也是國內(nèi) 1000多家上市公司中成功完成分拆子公司上市的第一家。 除了法律寬松，開曼、百慕大、維爾京等地的稅收相當(dāng)優(yōu)惠，對(duì)于在此注冊的企業(yè)不征收所得稅和資本利得稅。 據(jù)衛(wèi) 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023年 2月 5日星期日 下午 9時(shí) 41分 10秒 21:41: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 下午 9時(shí) 41分 :41February 5, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 21:41:1021:41:1021:412/5/2023 9:41:10 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。在過去的 3周時(shí)間里，向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)的內(nèi)地房企已經(jīng)達(dá)到 12家。中國的金融體系卻并未受到根本性的沖擊。一位從事企業(yè)海外上市法律咨詢的律師指出，這對(duì)于通過曲線路徑上市的公司來說，能夠減少法律風(fēng)險(xiǎn)。這樣，總公司和分公司就是附屬關(guān)系。如要在美、英、日發(fā)行 DR，需熟悉三國的法律并使用三國的會(huì)議制度。 該方式的 優(yōu)點(diǎn) 主要有：（ 1）在拓寬國內(nèi)企業(yè)引進(jìn)外資渠道的同時(shí)，也為境外投資者提供了新的投資品種。在這種市況下，儀征化纖、東方電機(jī)等九家企業(yè)的超額認(rèn)購倍數(shù)明顯下降，股價(jià)在二級(jí)市場的表現(xiàn)也不盡如人意。 The intermediary plays an important role in Chinese enterprise listing oversea. So we should poster Chinese security intermediaries with good reputations in the international capital market. 企業(yè)捕捉海外上市機(jī)會(huì)的策略 （一）從宏觀經(jīng)濟(jì)