【正文】 2. 使各國(guó)外匯儲(chǔ)備趨于多元化，更好應(yīng)對(duì)歐美日過(guò)量寬松貨幣政策與過(guò)高債務(wù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 這些職能主要是 ： 交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏。 美元金融衍生市場(chǎng)的崩盤，使我們見(jiàn)識(shí)到了百年以來(lái)最嚴(yán)重的金融風(fēng) 暴和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 BP曲線是 向上傾斜 的，其斜率由資金流動(dòng)性決定。 ? OECD的職能主要是：關(guān)心工業(yè)化國(guó)家的公共問(wèn)題；研究分析和預(yù)測(cè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走向，協(xié)調(diào)成員國(guó)關(guān)系，促進(jìn)成員國(guó)合作。 ? 基金重大問(wèn)題都由理事會(huì)通過(guò)投票表決的方式做出決定： ? 每一會(huì)員國(guó)都有 250票的基本投票權(quán) ，在此基礎(chǔ)上，按各會(huì)員國(guó)在基金組織中認(rèn)繳的份額，以 每 10萬(wàn)美元增加一票 。 56 （一）匯率與進(jìn)出口 中國(guó)生產(chǎn)某種玩具的 成本是￥ ；在國(guó)際市場(chǎng)可 賣 1美元 。 ? 包括以下 4類： ① 貨幣性黃金、 ② 在 IMF的儲(chǔ)備頭寸（普通提款權(quán)）、 ③ IMF分配的 SDR （特別提款權(quán)） 、 ④ 外匯儲(chǔ)備。 ② 人民幣單位為元，輔幣單位為角、分。就美國(guó)而言： ? ＋ 下線 。 23 （三）規(guī)定銀行券的發(fā)行和準(zhǔn)備制度 ? 在金屬貨幣制度下，銀行券在流通中是以金屬貨幣代表的身份出現(xiàn)的，銀行券的持有人可隨時(shí)要求兌取金屬本位貨幣。 13 我國(guó)貨幣層次的劃分 目前我國(guó)的貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)是按流動(dòng)性將貨幣劃分為 3個(gè)層次： 1. M0＝流通中現(xiàn)金 2. M1＝ M0＋活期存款 3. M2＝ M1＋定期＋儲(chǔ)蓄＋ 外幣 ＋ 證券保證金 中國(guó)人民銀行從 2023年 10月起，將以下 2類存款納入 M2統(tǒng)計(jì)范圍 ： 1. 非存款類金融機(jī)構(gòu)在存款類金融機(jī)構(gòu)的存款 2. 住房公積金存款 由于金融創(chuàng)新的影響，使貨幣屬性的界線不像以前那樣分明了： ? 人們對(duì)于目前這種貨幣供應(yīng)層次劃分存在很大的分歧。 5 三、貨幣的形態(tài)和發(fā)展（結(jié)合 “第 3節(jié)：貨幣制度及其演變” 講解） 1. 貨幣的形態(tài)：實(shí)物 ——代用 ——信用貨幣； 2. 貨幣的發(fā)展：金屬 ——紙質(zhì) ——電子貨幣。 四、貨幣的度量（講完 第二節(jié) “貨幣職能” 后再講） 6 第 2節(jié) :貨幣的職能 貨幣 5大職能 （一）價(jià)值尺度： ?定義：表現(xiàn)和測(cè)量商品的價(jià)值。 ， 14 15 （ 三）劃分貨幣層次的意義： 有利于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)。所以，銀行券的發(fā)行必須以貨幣金屬為后備。 ?跌破此價(jià) → 美國(guó)黃金流出（所以， ＋ 美國(guó)的 黃金輸出點(diǎn) ）。 ③ 人民幣的發(fā)行權(quán)屬于國(guó)家，人行是全國(guó)惟一的貨幣發(fā)行機(jī)關(guān)。 47 4. 誤差與遺漏項(xiàng)（ Errors and Omissions Account） ?錯(cuò)誤與遺漏是一個(gè)人為設(shè)計(jì)的平衡項(xiàng)目。 若：即期匯率為 ＄ l＝￥ ，則該出口企業(yè)： 回國(guó)后可按 ＄ l＝￥ ，換成 。 64 基本投票權(quán)在總投票權(quán)中所占的比例 基本投票權(quán)占總投票權(quán)的比重（單位：%）0246810121416181945 1958 1965 1970 1976 1978 1983 1988 1993 1995 1998 現(xiàn)在基本投票權(quán)占總投票權(quán)的比重（單位：%）65 IMF投票權(quán)表決機(jī)制 投票表決是以多數(shù)票為基本原則： ? 多數(shù)票包括 簡(jiǎn)單多數(shù)（ 51%） 和 特別多數(shù)（ 70%）兩種 。 73 OECD的最初成員國(guó)有 20個(gè)： ? 奧地利、比利時(shí)、加拿大、丹麥、法國(guó)、德國(guó)、希臘、冰島、愛(ài)爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英國(guó)、 美國(guó)。 82 對(duì)于一個(gè) 小國(guó) 而言， BP線大致有以下 三種典型的形狀 ： ? 在資本 不完全流動(dòng) 時(shí)， BP曲線斜率是 正 的 ； ? 當(dāng)資本 完全不流動(dòng) 時(shí)， BP曲線是 與收入水平垂直的直線 ? 當(dāng)資本 完全自由流動(dòng) 時(shí)， BP曲線是一條 水平線 。 91 2023年底全球廣義流動(dòng)性測(cè)算（ %） 92 四、本次次貸危機(jī)是美元霸權(quán)模式所積累的一系列矛盾的集中爆發(fā) ? 美元霸權(quán)模式： 在美元本位制下，美國(guó)實(shí)現(xiàn)了在金本位下無(wú)法做到的事： 只要維持 “美元回流機(jī)制” ，就可以保持高消費(fèi)。 115 國(guó)際貨幣功能 貨幣功能 官方用途 私人用途 交易媒介 外匯干預(yù)載體貨幣 貿(mào)易與金融交易結(jié)算 價(jià)值貯藏 國(guó)際儲(chǔ)備 金融資產(chǎn)多元化 116 從交易媒介職能看： ?主要體現(xiàn)在商品與服務(wù)的進(jìn)出口，以及金融資產(chǎn)的跨境交易。 132 （三） “馬歇爾”人民幣 。 131 2.“金磚國(guó)家”金融合作發(fā)展態(tài)勢(shì)良好 “金磚國(guó)家”金融合作具有清晰目標(biāo)指向： 1. 鼓勵(lì)金磚國(guó)家用各自貨幣結(jié)算和支付相互間貿(mào)易和投資，逐步減少對(duì)美元、歐元等主要國(guó)際貨幣的依賴，對(duì)抗以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣為核心的國(guó)際貨幣體系。 113 簡(jiǎn)介 4： 人民幣國(guó)際化之路 一 、 貨幣國(guó)際化概念 二、從美元看國(guó)際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 三、人民幣成為國(guó)際貨幣的條件分析 四 、 國(guó)際化的路徑：周邊化 、 亞洲化 、 金磚化 、 國(guó)際化 114 一、貨幣化國(guó)際概念 ? 貨幣國(guó)際化是指：貨幣的部分或全部職能從發(fā)行經(jīng)濟(jì)體所在區(qū)域擴(kuò)張到國(guó)際區(qū)域乃至全球范圍，最終演化為國(guó)際區(qū)域貨幣乃至全球通用貨幣的動(dòng)態(tài)過(guò)程。 90 次貸危機(jī)爆發(fā)前的 2023年底，占全球 GDP 9%的 高能貨幣 支撐起了： I. 占全球 GDP 122%的 廣義貨幣 ， II. 游離于監(jiān)管之外占全球 GDP 138%的 證券化債務(wù) ， III. 名義合約價(jià)值是全球 GDP近 10倍 的天文量級(jí)的 衍生產(chǎn)品 ！ 此時(shí)，危機(jī)的基本元素都已經(jīng)具備： ? 過(guò)剩的資本，松弛的監(jiān)管，爆炸性的產(chǎn)品、貪婪的機(jī)構(gòu)。 3. BP曲線： 該曲線代表在國(guó)際收支達(dá)到均衡時(shí)，各種利率與收入組合的軌跡。 72 簡(jiǎn)介： OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織） ? Organization for Economic Cooperation and Development 成立于 1961年 。 ? 宗旨： 通過(guò)會(huì)員國(guó)共同研討和協(xié)商 “ 國(guó)際貨幣等問(wèn)題 ” 。 ? 本幣貶值有利于出口。 46 3. 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)（ Reserve Assets） ? 指：貨幣當(dāng)局掌握的可以隨時(shí)動(dòng)用的金融資產(chǎn)。 2. 人民幣制度 ① 人民幣是我國(guó)的法定貨幣，具有無(wú)限法償能力。 ） 貨幣的鑄幣平價(jià)貨幣的鑄幣平價(jià)國(guó)貨幣之間的匯率＝國(guó)貨幣與BABA30 若美國(guó)對(duì)英國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，則美元兌英鎊的匯率會(huì)跌到金平價(jià)之下， 但不會(huì)過(guò)度下跌 。 輔幣的特征：不足值、限制鑄造、有限法償。 11 國(guó)際貨幣基金組織的劃分 貨幣層次 構(gòu)成 （相當(dāng)于各國(guó)的 M1） （相當(dāng)于各國(guó)的 M2－ M1） 通貨 + 私人部門的活期存款 定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款 + 外幣存款 12 美國(guó)貨幣層次的劃分 ? M1= 通貨 ＋ 活期存款 ＋ 其他支票存款； ? M2= M1＋ 小額定期存款 ＋ 儲(chǔ)蓄存款 ＋ 貨幣市場(chǎng)存款賬戶 ＋ 貨幣市場(chǎng) 基金份額 （ 非機(jī)構(gòu)所有 ）＋ 隔日回購(gòu)協(xié)議 ＋ 隔日歐洲美元； ? M3= M2＋ 大面額定期存款 ＋ 貨幣市場(chǎng)基金額 （ 機(jī)構(gòu)所有 ）＋ 定期回購(gòu)協(xié)議 ＋ 定期歐洲美元； ? L = M3＋ 短期財(cái)政部證券 ＋ 商業(yè)票據(jù) ＋ 儲(chǔ)蓄債券 ＋ 銀行承兌票據(jù) 。 4 第 1節(jié) : 貨幣的含義 一、貨幣的產(chǎn)生： 4個(gè)發(fā)展階段（略） 二、貨幣的本質(zhì)： 一般等價(jià)物 1992年 ——人民幣“元年”：糧票等票證被廢除。 ?思考： 若無(wú)貨幣，對(duì)價(jià)值比較將產(chǎn)生什么影響？ （二）流通手段 ?定義：貨幣在商品交換中充當(dāng)交換的媒介。 中央銀行通過(guò)對(duì)不同層次貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的分析，可以 1. 考察各種具有