【正文】 以電影行業(yè)為例，在品質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)上還有相當(dāng)長的路要走；但另一方面也意味著發(fā)展的空間巨大，只要能夠持續(xù)提高內(nèi)容產(chǎn)品的整體質(zhì)量，仍將有可能在相當(dāng)長的時期內(nèi)保持快速增長。從三項費用的變化情況來看，2016年度，光線傳媒的銷售費用和管理費用增長較多，這主要是由于近年來影視行業(yè)發(fā)展放緩，同時面臨著國內(nèi)外眾多的競爭，迫使光線傳媒需要投入大量的資金用于廣告和宣傳活動，增強公司制作的影視節(jié)目知名度，促進(jìn)營業(yè)收入的增長。頒獎禮、演唱會、娛樂營銷活動和城市節(jié)慶活動，每年上百場風(fēng)格各異的娛樂盛宴源源不斷，音樂風(fēng)云榜頒獎盛典和新人盛典、娛樂大典、國劇盛典、慈善大典、模特大典、風(fēng)云新人選拔賽，這些活動在成為娛樂界重要行業(yè)指標(biāo)的同時，也成為光線重要的品牌資產(chǎn)和內(nèi)容來源。這家國內(nèi)最大的民營電視制作和運營商將在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行不超過2740萬股A股，（A股300251）。光線擁有國內(nèi)最大的娛樂視頻資料庫，在三網(wǎng)融合和視頻數(shù)字化時代，為光線內(nèi)容經(jīng)營提供了廣闊的空間。 償債能力分析償債能力指標(biāo)(%)201412312015123120161231流動比率速動比率現(xiàn)金比率利息支付倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率2016年度，光線傳媒的短期償債能力指標(biāo)比上年變化不大，2016年度的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，%、%%，從指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，光線傳媒的短期償債能力較強，這主要得益于企業(yè)穩(wěn)定的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，以及較低的資產(chǎn)負(fù)債率。下圖是光線傳媒2016年度的杜邦分析圖。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年有所降低。綜合來看，光線傳媒的資產(chǎn)流動性較差，而且流動資產(chǎn)當(dāng)中應(yīng)收賬款占據(jù)了較大部分，資產(chǎn)質(zhì)量不佳。在綜藝節(jié)目和生活類節(jié)目領(lǐng)域，光線正后來居上，成為各級電視臺的首選合作伙伴。光線的日播娛樂資訊節(jié)目《娛樂現(xiàn)場》、《音樂風(fēng)云榜》、《影視風(fēng)云榜》和《最佳現(xiàn)場》，通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣。流動資產(chǎn)當(dāng)中，主要是貨幣資金和應(yīng)收賬款，%%，非流動資產(chǎn)當(dāng)中主要是可供出售金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資，%%。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2015年度提高很多，說明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率得到了提高。通過對比可以發(fā)現(xiàn)，2016年度，%，%，變化幅度較小，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增長的主要驅(qū)動因素是總資產(chǎn)收益率的變化，%%，進(jìn)一步分析總資產(chǎn)收益率的變化，將其分解為銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以發(fā)現(xiàn)，%，%，這說明銷售凈利率是導(dǎo)致2016年度光線傳媒凈資產(chǎn)收益率大幅度增長的主要因素。%，%有所升高，但是其資產(chǎn)負(fù)債率水平依舊處于較低的水平，而且負(fù)債構(gòu)成當(dāng)中不存在長期負(fù)債，大部分短期負(fù)債以無息商業(yè)信用的形式存在，負(fù)債的使用成本較低。 傳媒業(yè)情況2014年4月19日在北京發(fā)布的2014傳媒藍(lán)皮書顯示，20042013年是中國傳媒產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的十年，傳媒產(chǎn)業(yè)總值年增長率保持兩位數(shù)增長，藍(lán)皮書預(yù)計，2014年傳媒產(chǎn)業(yè)規(guī)模將突破1萬億元。光線擁有全國最大的地面電視節(jié)目聯(lián)播網(wǎng)，全國每天超過1200個電視頻道滾動播出光線的電視節(jié)目，覆蓋全國所有地市級以上城市，更有160個城市頻道每日在黃金時間連續(xù)播出光線六小時節(jié)目。光線是國內(nèi)最大的演藝活動公司之一。凈利潤大幅增長的主要原因是營業(yè)成本的下降，2016年，%，%，%。不論是在電影、電視劇或其他任何內(nèi)容行業(yè)，企業(yè)所需的核心競爭力都是一致的，即創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容產(chǎn)品的能力，而非其他；企業(yè)和行業(yè)能夠生存并不斷發(fā)展的首要任務(wù)就是不斷提高內(nèi)容產(chǎn)品的品質(zhì)。從宏觀環(huán)境角度，國家明確“努力推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)”，各種政策紅利不斷釋放，文化產(chǎn)業(yè)獲得前所未有的發(fā)展助力；另一方面，人民群眾文化消費不斷升級，為文化產(chǎn)業(yè)的繁茂發(fā)展提供了強大驅(qū)動和爆發(fā)空間。 現(xiàn)金流量表水平分析項目(萬元)20152016水平變動額水平變動率 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金1426