【正文】 199798年?yáng)|亞金融危機(jī)使發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家痛切地認(rèn)識(shí)到，由于他們不能用本國(guó)貨幣進(jìn)行國(guó)際借款，甚至本國(guó)貨幣也不能被用于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期借款（由于國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)），從而國(guó)際借款使他們承受貨幣和期限的雙重不匹配，這使他們極易受到投機(jī)性攻擊而發(fā)生貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)。 經(jīng)常項(xiàng)目的上述兩種分析方法本身都沒(méi)有錯(cuò)，而且事實(shí)上，它們是完全等價(jià)的。據(jù)測(cè)算，中國(guó)投資率從2001年的38%提高到48%，而同期國(guó)民儲(chǔ)蓄率從40%提高到50%。因其在國(guó)際間頻繁轉(zhuǎn)移，宛如貨幣熾熱燙手，故又稱熱幣。 Divided into： autonomous transaction regulative transaction 前者指單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體（如進(jìn)出口商、銀行、個(gè)人），基于自身的需要或目的（the demand or purpose of the oneself）而進(jìn)行的交易活動(dòng)。. 市場(chǎng) market 利潤(rùn) profit 風(fēng)險(xiǎn) risk 價(jià)格 price 稅率 tax rate 投機(jī) speculation 管制 control 后者指一國(guó)貨幣當(dāng)局為了保持國(guó)際收支平衡、維護(hù)本幣匯率穩(wěn)定，在自主性交易出現(xiàn)缺口（gap）后，為填平其缺口（fill up ）而進(jìn)行的交易活動(dòng)。2. 原因復(fù)雜?！? 注：中國(guó)的儲(chǔ)蓄率在大國(guó)中最高。 但是，美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義者和麥金農(nóng)教授等經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用這些方法對(duì)美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目逆差問(wèn)題的分析和相應(yīng)主張卻都是片面的，因?yàn)樗麄兌贾皇菑墓铝⒌囊粋€(gè)國(guó)家的角度進(jìn)行分析，他們的分析和主張只適用于“小國(guó)經(jīng)濟(jì)”，而不適用于美國(guó)這樣的“大國(guó)經(jīng)濟(jì)”。 作為199798年?yáng)|亞金融危機(jī)的教訓(xùn)，發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家選擇了謹(jǐn)慎的國(guó)際資本管理戰(zhàn)略：從國(guó)際資本市場(chǎng)的凈借款者轉(zhuǎn)為凈放貸者，為此發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家需要保持強(qiáng)健的經(jīng)常項(xiàng)目狀況，從而需要超過(guò)國(guó)內(nèi)投資以上地拼命儲(chǔ)蓄。 為什么發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家要超過(guò)國(guó)內(nèi)投資以上地拼命儲(chǔ)蓄呢 ？為什么在生活水平與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有巨大差距的情況下，寧可少消費(fèi)也要拼命地將資金和實(shí)質(zhì)資源借給富裕的發(fā)達(dá)國(guó)家呢？ 這與資本市場(chǎng)的缺陷有關(guān)。 因此麥金農(nóng)教授等經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國(guó)嚴(yán)重的經(jīng)常項(xiàng)目逆差問(wèn)題歸咎于美國(guó)的不節(jié)儉，他們認(rèn)為美國(guó)要求人民幣升值沒(méi)有道理，美國(guó)必須解決好自己的問(wèn)題，特別是私人過(guò)度消費(fèi)和政府龐大的財(cái)政赤字，才能解決美國(guó)嚴(yán)重的經(jīng)常項(xiàng)目逆差問(wèn)題?！陙?lái)中國(guó)的投資需