【正文】 199798年東亞金融危機使發(fā)展中國家和新興市場經(jīng)濟國家痛切地認識到，由于他們不能用本國貨幣進行國際借款，甚至本國貨幣也不能被用于國內長期借款（由于國內債券市場不發(fā)達），從而國際借款使他們承受貨幣和期限的雙重不匹配，這使他們極易受到投機性攻擊而發(fā)生貨幣危機和銀行危機。 經(jīng)常項目的上述兩種分析方法本身都沒有錯，而且事實上，它們是完全等價的。據(jù)測算，中國投資率從2001年的38%提高到48%，而同期國民儲蓄率從40%提高到50%。因其在國際間頻繁轉移，宛如貨幣熾熱燙手，故又稱熱幣。 Divided into： autonomous transaction regulative transaction 前者指單個經(jīng)濟主體（如進出口商、銀行、個人），基于自身的需要或目的（the demand or purpose of the oneself）而進行的交易活動。. 市場 market 利潤 profit 風險 risk 價格 price 稅率 tax rate 投機 speculation 管制 control 后者指一國貨幣當局為了保持國際收支平衡、維護本幣匯率穩(wěn)定，在自主性交易出現(xiàn)缺口（gap）后，為填平其缺口（fill up ）而進行的交易活動。2. 原因復雜?！? 注：中國的儲蓄率在大國中最高。 但是，美國貿易保護主義者和麥金農教授等經(jīng)濟學家運用這些方法對美國經(jīng)常項目逆差問題的分析和相應主張卻都是片面的，因為他們都只是從孤立的一個國家的角度進行分析，他們的分析和主張只適用于“小國經(jīng)濟”，而不適用于美國這樣的“大國經(jīng)濟”。 作為199798年東亞金融危機的教訓，發(fā)展中國家和新興市場國家選擇了謹慎的國際資本管理戰(zhàn)略：從國際資本市場的凈借款者轉為凈放貸者，為此發(fā)展中國家和新興市場國家需要保持強健的經(jīng)常項目狀況，從而需要超過國內投資以上地拼命儲蓄。 為什么發(fā)展中國家和新興市場國家要超過國內投資以上地拼命儲蓄呢 ？為什么在生活水平與發(fā)達國家仍有巨大差距的情況下，寧可少消費也要拼命地將資金和實質資源借給富裕的發(fā)達國家呢？ 這與資本市場的缺陷有關。 因此麥金農教授等經(jīng)濟學家將美國嚴重的經(jīng)常項目逆差問題歸咎于美國的不節(jié)儉，他們認為美國要求人民幣升值沒有道理，美國必須解決好自己的問題，特別是私人過度消費和政府龐大的財政赤字，才能解決美國嚴重的經(jīng)常項目逆差問題。……近年來中國的投資需