【正文】 ? （二）生產(chǎn)資料營運能力的分析 ，主要指標有 :應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； ，主要指標是 :固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； ，主要指標是 :總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 三、財務分析的內(nèi)容 ?財務分析的基本內(nèi)容包括： ?償債能力分析 ?營運能力分析 ?盈利能力分析 ?發(fā)展能力分析。 三、確定利潤分配政策應考慮的因素 ?確定收益分配政策應考慮的因素包括： ? (1)法律因素； ? (2)股東因素； ? (3)公司因素； ? (4)其他因素。 （二）經(jīng)濟進貨批量基本模式 ?經(jīng)濟進貨批量基本模式，是以許多假設為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。 ?企業(yè)制定收賬政策時，要注意把握寬嚴程度，針對不同的客戶采取相應的措施，以盡量確保在不喪失客戶的情況下收回賬款，減少收賬費用和壞賬損失。 ?閑置現(xiàn)金投資管理。 第一節(jié) 營運資金的含義與特點 ? 一、 營運資金的含義 ? 營運資金也稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。 ? （二）股票估價模型 ? 同債券估價一樣，股票估價模型有： ? (1)短期持有股票，未來準備出售的股票估價模型： ? dt Vn ? V=∑ ＋ ? （ 1+k） t （ 1+k） n ? (2)長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型： ? V=d/K ? (3)長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型： ? d0（ 1+g） d1 ? V= = ? k－ g k－ g ? [例 8] （三）股票投資的優(yōu)缺點 ?股票投資的優(yōu)點是：投資收益高；購買力風險低，擁有經(jīng)營控制權。 二、證券投資收益率 ? 企業(yè)進行證券投資的主要目的是為了獲得投資收益?；コ夥桨笡Q策的方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法等。 （二）凈現(xiàn)值率 ?凈現(xiàn)值率 (NPVR)，指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的百分比指標。 二、靜態(tài)評價指標的含義、特點及計算方法 ? （一）靜態(tài)投資回收期 ? 靜態(tài)投資回收期 (簡稱回收期 )，指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。 ? （三）固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)更新改造投資項目可分為以恢復固定資產(chǎn)生產(chǎn)效率為目的的更新項目和以改善企業(yè)經(jīng)營條件為目的的改造項目兩種類型。 ? 項目計算期 ? 建設期（ s） 生產(chǎn)經(jīng)營期（ p） ? ? 第 0年 投產(chǎn)日 終結點 （二）原始總投資、投資總額 ?原始總投資等于企業(yè)為使項目完全達到設計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而墊支的全部現(xiàn)實資金。 二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 ? （一）單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流量 ? 單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及其他長期投資和流動資金投資的項目。 ? （一）現(xiàn)金流入量的估算 ? 營業(yè)收入應按項目在經(jīng)營期內(nèi)有關產(chǎn)品的各年預計單價和預測銷售量進行估算。 ? 在“累計凈現(xiàn)金流量”欄上可以直接找到零。只有獲利指數(shù)指標大于或等于 1的投資項目才具有財務可行性。在更新改造項目的投資決策中，當該項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現(xiàn)率時，應當進行更新改造；反之，就不應當進行此項更新改造。(P／ F， i， n) ? 采用逐次測試逼近法或內(nèi)插法計算。 ? 非系統(tǒng)性風險又叫可分散風險或公司特別風險，是指某些因素對單個證券造成估價損失的可能性，這種風險可以通過證券持有的多樣化來抵消。 ? 二、現(xiàn)金的持有動機與成本 ? （一）現(xiàn)金的持有動機 ? 現(xiàn)金的持有動機包括交易動機、預防動機和投機動機。即對應收賬款進行日常管理而耗費的開支、主要包括對客戶的資信調(diào)查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用等。 ? [解 ] ? 根據(jù)公式： 應收賬款收現(xiàn)保證率 =[(100000十 5000十20220+80000 10％ )— (50000+10000)]/80000=91． 25％ ? 即本期應收賬款收現(xiàn)率應不低于 ％，才能滿足現(xiàn)金需要。 四、存貨日常管理 ? 存貨日常管理包括存貨儲存期控制和存貨 ABC分類管理。 ? [例 1] ? (二 )固定股利政策。 二、比率分析法 ?比率分析法是通過計算各種比率指標來確定經(jīng)濟活動變動程度的方法。 二、財務綜合分析方法 ? 應用比較廣泛的財務綜合分析方法有杜邦財務分析體系法和沃爾比重評分法。 流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負債比率 一般情況下，上述指標值越高，表明企業(yè)短期償債能力越強。在這種政策下，企業(yè)每年按照固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當企業(yè)年景好、盈利有較大幅度增加時，再根據(jù)實際情況，向股東臨時發(fā)放一些額外股利。 ? A類存貨的特點是金額巨大，但品種數(shù)量較少； B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多； c類存貨品種數(shù)量繁多，但價值金額卻很小。指因存貨不足而給企業(yè)造成的停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。 ? 確立信用標準的定量分析 ? 對信用標準進行定量分析的目的在于解決兩個問題：一是確定客戶拒付賬款的風險，即壞賬損失率；二是具體確定客戶的信用等級。 ? （二）存貨模式 ? 存貨模式是將存貨經(jīng)濟定貨批量模型原理用于確定目標現(xiàn)金持有量，其著眼點也是現(xiàn)金相關總成本最低。 ? 投資組合的 β系數(shù)是單個證券 β系數(shù)的加權平均數(shù)，權數(shù)為各種證券在投資組合所占的比重，即： ? βp=Σxiβi （二）證券組合的風險收益 ?證券組合的風險收益是投資者因承擔不可分散風險而要求的超過時間價值的那部分額外收益，用下列公式計算： ? Rp=βP ? 債券估價模型有： ? (1)一般情況下的債券估價模型： ? P=I.(P/A， K， n)十 F ? 證券投資是指以國家或外單位公開發(fā)行的有價證券為購買對象的投資行為。 ? 其缺點是計算過程復雜，尤其當經(jīng)營期大量追加投資時，又有可能導致多個 IRR出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。只有投資利潤率指標大于或等于無風險投資利潤率的投資項目才具有財務可行性。它與財務會計的現(xiàn)金流量表主要區(qū)別表現(xiàn)為：反映的對象不同；期間特征不同；內(nèi)容結構不同；勾稽關系不同和信息屬性不同?；厥樟鲃淤Y金和回收固定資產(chǎn)余值統(tǒng)稱為回收額，假定新建項目的回收額都發(fā)生在終結點。第一節(jié) 項目投資概述 第二節(jié) 現(xiàn)金流量及其計算 第三節(jié) 項目投資決策評價指標及其計算 第四節(jié) 項目投資決策評價指標的運用 第六章 項目投資 第七章 證券投資 ?第一節(jié) 證券投資的種類與目的 ?第二節(jié) 證券投資的風險與收益率 ?第三節(jié) 證券投資決策 ?第四節(jié) 證券投資組合 第八章 營運資金 ?第一節(jié) 營運資金的含義與特點 ?第二節(jié) 現(xiàn)金 ?第三節(jié) 應收賬款 ?第四節(jié) 存貨 第九章 利潤分配 ?第一節(jié) 利潤分配概述 ?第二節(jié) 股利政策 ?第三節(jié) 利潤分配程序 第十章 財務分析 第一節(jié) 財務分析的意義與內(nèi)容 第二節(jié) 財務分析的方法 第三節(jié) 財務指標分析 第四節(jié) 財務綜合分析 第一節(jié) 項目投資概述 ? 一、投資項目的含義與特點 ? 投資項目的含義：投資項目 (簡稱項目 )是指項目投資的對象。包括：營業(yè)收入、回收固定資產(chǎn)余值、回收流動資金和其他現(xiàn)金流入量。 ? （二）現(xiàn)金流量表的編制 ? 在實務中，確定項目的凈現(xiàn)金流量通常是通過編制現(xiàn)金流量表來實現(xiàn)的。其優(yōu)點是計算公式最為簡單；缺點是沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設期長短及投資方式不同對項目的影響，分子、分母計算口徑的可比性較差，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。 ? 內(nèi)部收益率的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度直接反映投資項