【正文】 根據(jù)《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股本、和盈余公積在公司正常經(jīng)營期內(nèi)是不能隨便變更的，因此，每股凈資產(chǎn)的調(diào)整主要是對(duì)未分配利潤進(jìn)行調(diào)整。股本總額。主營業(yè)務(wù)收入100％　?。ǘ┏杀举M(fèi)用利潤率=247?！　∫话憧梢哉J(rèn)為，某一會(huì)計(jì)主體的總資產(chǎn)金額等于其的“”金額。 應(yīng)該特別指出，現(xiàn)金流量狀況決定了償債能力的保證，現(xiàn)金流量對(duì)長期償債能力的影響將在本書第七章論及。這是指在資本結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本與債務(wù)資本融資的比重主要根據(jù)資金的使用用途來確定，即用于長期資產(chǎn)的資金由權(quán)益資本融資和長期負(fù)債融資提供，而用于流動(dòng)資產(chǎn)的資金主要由流動(dòng)負(fù)債融資提供，使權(quán)益資本融資與債務(wù)資本融資的保持在較為合理的水平上。權(quán)益資本越多，債權(quán)人越有；權(quán)益資本越少，債權(quán)人蒙受損失的可能性越大。從政府及相關(guān)管理部門來說，通過償債能力分析，可以了解企業(yè)經(jīng)營的安全性，從而制定相應(yīng)的財(cái)政；對(duì)于業(yè)務(wù)，通過長期償債能力分析，可以了解企業(yè)是否具有長期的，借以判斷企業(yè)信用狀況和未來業(yè)務(wù)能力，并作出是否建立長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作的決定。任何企業(yè)只要通過籌集資金，就等于承擔(dān)了一項(xiàng)契約性質(zhì)的責(zé)任或義務(wù)，不管企業(yè)的經(jīng)營是盈是虧，其義務(wù)必須履行。由于債權(quán)人的收益是固定的，他們更加關(guān)注企業(yè)債權(quán)的安全性。因此，當(dāng)債務(wù)較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金占用費(fèi)用就是占 用別人資金所需支付的費(fèi)用。處于不同行業(yè)的企業(yè)，因不可比因素的影響，短期償債能力指標(biāo)值差異較大，不具有橫向可比性。 　　修正后的流動(dòng)比率計(jì)算公式為： 　　流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)—一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收帳款產(chǎn)到壓的存貨一待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失一待攤費(fèi)用一用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付帳款+待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流動(dòng)資產(chǎn)本身的殘值+存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過帳面價(jià)值部分）247。而目前在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)并未考慮不良資產(chǎn)對(duì)企業(yè)償債能力的影響?！　。ㄈ╊A(yù)算比較分析　　預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。公司有可能以自己的一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向銀行等借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?？蔀樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。同時(shí)，還有許多中沒有反映出來的因素也會(huì)影響公司的短期償債能力，投資者主要可以從以下這些方面來分析。它表明每一元流動(dòng)債務(wù)有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金對(duì)到期的流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行償還的能力。對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點(diǎn)：　　第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)的。與原來規(guī)定的五千萬元比，中小企業(yè)成為上市公司的門檻大幅降低。其計(jì)算公式為： 　　技術(shù)投入比率=本年科技支出合計(jì)/本年?duì)I業(yè)收入100% 　　營業(yè)收入三年平均增長率 　　營業(yè)收入三年平均增長率表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，反映企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和能力。三、盈利能力指標(biāo)　　如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支將來的銷售，都可能會(huì)使來年的業(yè)績大幅下降。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ 銷售收入／平均固定資產(chǎn)該比率是衡量企業(yè)運(yùn)用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運(yùn)用效果越好。影響企業(yè)的短期償債能力。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法將報(bào)表分為三個(gè)方面：單個(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。（或長期償債能力分析）： 股東權(quán)益比率 ＝ 股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額100%反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝ 銷售收入／平均資產(chǎn)總額該指標(biāo)越大說明銷售能力越強(qiáng)。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率 ＝ 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額／凈利潤100％凈利潤直接現(xiàn)金保障倍數(shù) ＝（營業(yè)現(xiàn)金流量凈額－其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入＋其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出）/主營業(yè)務(wù)收入100％營業(yè)現(xiàn)金流量凈額對(duì)短期有息負(fù)債比率 = 營業(yè)現(xiàn)金流量凈額／（短期借款＋１年內(nèi)到期的長期負(fù)債）100％每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額／股數(shù)每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量／股數(shù)（自由現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊及攤銷－資本支出－流動(dòng)資金需求－償還負(fù)債本金＋新借入資金）： 為了讓投資者清晰地看到利潤表里面的利潤構(gòu)成，我想在這里對(duì)由股份有限公司會(huì)計(jì)制度規(guī)定必須有的損益項(xiàng)目（含：主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價(jià)損失、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)外支出、所得稅、以前年度損益調(diào)整。四、指標(biāo)發(fā)展能力　　發(fā)展能力(Development Capability) 　　什么是發(fā)展能力？ 　　發(fā)展能力，是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。其計(jì)算公式為： 　　一般認(rèn)為，營業(yè)收入三年平均增長率越高，表明企業(yè)營業(yè)持續(xù)增長勢頭越好，市場擴(kuò)張能力越強(qiáng)。原來的“千人千股”要求也已刪除。　　第二，流動(dòng)性的強(qiáng)弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)間和資產(chǎn)預(yù)計(jì)出售價(jià)格與實(shí)際出售價(jià)格的差額。 　　通常認(rèn)為，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償還能力就越好?！　∧芴岣吖径唐趦攤芰Φ囊蛩刂饕校海?）公司可動(dòng)用的指標(biāo)。這種擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，從而增加公司的償債負(fù)擔(dān)。預(yù)算比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上，不少企業(yè)存在著大量的不良資產(chǎn)，如三年以上尚未收回的應(yīng)收帳款、長期積壓的商品物資，因其資產(chǎn)質(zhì)量較差，資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值明顯低于帳面價(jià)值。（流動(dòng)負(fù)債+或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分） 　　其中：或有負(fù)債可能增加流動(dòng)負(fù)債的部分=∑或有負(fù)債成為流動(dòng)負(fù)債的概率 　　2．速動(dòng)比率指標(biāo)的修正。一行業(yè)的企業(yè)短期償債能力指標(biāo)值比另一行業(yè)的企業(yè)高，并不代表該行業(yè)的企業(yè)短期償債能力就強(qiáng)。債務(wù)的、的都屬于占用費(fèi)用。反之，當(dāng)債務(wù)比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。實(shí)際工作中，債權(quán)人的安全程度與企業(yè)長期償債能力密切相關(guān)。這就是說，當(dāng)企業(yè)舉債時(shí)，就可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)到期不能按時(shí)償付的可能，這就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)所在。 |影響因素 影響企業(yè)長期償債能力的因素分析一個(gè)企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。在資金市場上，能否借入資金以及借入多少資金，在很大程度上取決于企業(yè)的權(quán)益資本實(shí)力。這種結(jié)構(gòu)是一種中等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的融資結(jié)構(gòu)。 　?。ɑ蜇?fù)債比率）=負(fù)債總額247。與聯(lián)合國中的核算口徑相同，我國資產(chǎn)負(fù)債核算中的“資產(chǎn)”指經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)。企業(yè)成本費(fèi)用總額100％　?。ㄈ┛傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額＋）247。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)。 　　如何分析每股凈資產(chǎn)這一指標(biāo)？ 　　每股凈資產(chǎn)的計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益?股本總額。 　　從會(huì)計(jì)報(bào)表上看，的凈資產(chǎn)主要由股本、金和組成。其計(jì)算公式為: 每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益247。平均固定資產(chǎn)　　三、盈利能力指標(biāo)　?。ㄒ唬┲鳡I業(yè)務(wù)利潤率=247。平均固定資產(chǎn)　?。ㄈ┲苻D(zhuǎn)情況指標(biāo)總資產(chǎn)是指某一擁有或控制的、能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。因此，企業(yè)的盈利能力是影響長期償債能力的重要。第二種是中庸型融資結(jié)構(gòu)。同時(shí)權(quán)益資本也是股東承擔(dān)的限度，如果借款不能按時(shí)歸還，法院可以強(qiáng)制債務(wù)人出售財(cái)產(chǎn)償債，因此權(quán)益資本就成為借款的基礎(chǔ)。對(duì)企業(yè)長期償債能力進(jìn)行分析對(duì)于他們也有重要意義。負(fù)債必須按期歸還，而且要支付。債權(quán)人更會(huì)從他們的切身利益出發(fā)來研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時(shí)收回，并能按期取得利息。反之，當(dāng)利潤減少時(shí)，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息額就會(huì)相應(yīng)增加，從而使投資者利益受到嚴(yán)重影響。成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)用和費(fèi)用。 　　2．使用償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)必須考慮行業(yè)間的差別。流動(dòng)負(fù)債則要考慮或有負(fù)債如貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成的部分。對(duì)于一個(gè)企業(yè)，如果其不良資產(chǎn)比例較高，則企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差，相應(yīng)的償債能力將會(huì)受到很大的影響。因此，歷史比較分析主要通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二是經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。 |影響公司短期償債能力的因素 　　公司短期償債能力主要由公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的相對(duì)比率、公司流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力、公司流動(dòng)負(fù)債的種類和等決定，具體可以通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、超速動(dòng)比率等指標(biāo)來衡量。 　?。菏橇鲃?dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?！　×鲃?dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動(dòng)性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間?！蹲C券法》第五十條規(guī)定:“股份有限公司申請”時(shí)，必須符合的條件之一是，“公司總額不少于人民幣三千萬元”。其計(jì)算公式為： 　　營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤總額100% 　　其中：本年?duì)I業(yè)利潤增長額＝本年?duì)I業(yè)利潤總額一上年?duì)I業(yè)利潤總額 　　技術(shù)投入比率 　　技術(shù)投入比率，是企業(yè)本年科技支出（包括用于研究開發(fā)、技術(shù)改造、等方面的支出）與本年?duì)I業(yè)收入的比率，反映企業(yè)在科技進(jìn)步方面的投入，在一定程度上可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。二、營運(yùn)能力指標(biāo)　?。?市盈率 ＝ 每股市場價(jià)