【正文】 (2)確定數(shù)額：500 (3010)=10000。兩者綜合，價(jià)格為10000點(diǎn)時(shí)，投資者有最大 可能贏利。 　　129．A【解析】說法正確，故選A。但并非所有交易所都采取每日價(jià)格波 動(dòng)限制，例如中國(guó)的香港恒生指數(shù)期貨、英國(guó)的FT 一SE100指數(shù)股指期貨沒有每日價(jià)格最大波動(dòng)限制?？荚嚧笳搲　?00．ABCD【解析】一般而言，較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加。 　　87．ABC【解析】D項(xiàng)應(yīng)為2號(hào)北春麥平價(jià)。 　　71．CD【解析】股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以歸納為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 　　60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。 　　46．D【解析】期貨的結(jié)算實(shí)行每日結(jié)算制度，客戶在 持倉(cāng)階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶 上劃撥。210321012100，因此，撮合成交價(jià)為2101(元/噸)。如果預(yù)測(cè)失誤，市場(chǎng)價(jià)格下跌，且跌至協(xié)議價(jià)格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)?！　?．C【解析】香港證券及期貨市場(chǎng)的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(證監(jiān)會(huì))。請(qǐng)問在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8月1日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為（　　）元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。 　　A．278　　B．288　　C．296 　　D．302　　145．2008年5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價(jià)格為14900點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價(jià)格為14900點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。（ ）　　133．固定收益?zhèn)氖袌?chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反方向變動(dòng)，即市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下降。 　　A．規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí) 　　B．價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁 　　C．供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷　　D．供應(yīng)量較少，不易為少數(shù)人控制和壟斷 　　120．以下能夠影響一種商品的需求量的是（　?。?　　A．因轉(zhuǎn)讓而無(wú)須背書，便利了期貨合約的連續(xù)買賣 　　B．使期貨市場(chǎng)具有很強(qiáng)的流動(dòng)性 　　C．極大地簡(jiǎn)化了交易過程，便利了投機(jī)活動(dòng)的進(jìn)行 　　D．消除了交易成本 　　104．期權(quán)按照標(biāo)的物不同，可以分為金融期權(quán)與商品期權(quán)，下列屬于金融期權(quán)的是（　　）?！　．強(qiáng)行平掉會(huì)員部分頭寸 　　B．強(qiáng)行平掉會(huì)員全部頭寸　　C．將平掉頭寸后所得資金填補(bǔ)保證金缺口　　D．將平掉頭寸后所得資金返給客戶 　　85．按執(zhí)行時(shí)間劃分，期權(quán)可以分為（　　）。 　　A．商品生產(chǎn)者　　B．商品銷售者 　　C．進(jìn)出口商　　D．市場(chǎng)投機(jī)者 　　70．按道氏理論的分類，趨勢(shì)分為（　?。┑阮愋汀！　．同步進(jìn)行的　　B．通常交易在前，交割在后 　　C．通常交割在前，交易在后　　D．無(wú)先后順序。 　　A．5　　B．15　　C．20 　　D．30　　43．在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為稱為（　?。??！　．買日元期貨買權(quán)　　B．賣歐洲日元期貨 　　C．賣日元期貨　　D．賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán) 　　25．在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為2美分/蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，這種變化為基差（　　）。 　　A．期權(quán)的到期月份不同　　B．期權(quán)的買賣方向相同 　　C．期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同　　D．期權(quán)的類型不同　　12．期貨合約價(jià)格的形成方式主要有（　?。?　　1．套利者關(guān)心和研究的只是（　?。??！　．290　　B．284　　C．280 　　D．276 　　15．基差受地區(qū)差價(jià)的影響，反映在（　?。┥?。 　　A．上海期貨交易所　　B．大連商品交易所 　　C．鄭州商品交易所　　D．中國(guó)金融期貨交易所 　　30．倫敦國(guó)際石油交易所主要交易（　?。．?dāng)客戶處于盈利狀態(tài)時(shí)，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時(shí)，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng) 　　D．客戶平倉(cāng)之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差 　　47．賣出看漲期權(quán)的投資者的最大收益是（　　）。 　　A．基差是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差 　　B基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者 　　C．當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以減小損失 　　D．基差可能為正、負(fù)或零二、多項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題，共30分。 　　A．貴金屬期貨　　B．外匯期貨 　　C．利率期貨　　D．股票價(jià)格指數(shù)期貨 　　75．一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括（　?。?　　A．經(jīng)濟(jì)全球化　　B．競(jìng)爭(zhēng)13益激烈 　　C．場(chǎng)外交易發(fā)展迅猛　　D．業(yè)務(wù)合作向資本合作轉(zhuǎn)移91天然橡膠期貨交易主要集中在亞洲地區(qū)，在下列國(guó)家中，有天然橡膠期貨交易的有（　?。?　　A．涉嫌占用、挪用客戶保證金等侵害客戶權(quán)益的 　　B．期貨公司資產(chǎn)被抽逃、占用、挪用、查封、凍結(jié)或用于擔(dān)保的 　　C．期貨公司凈資本無(wú)法持續(xù)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的 　　D．股東干預(yù)期貨公司正常經(jīng)營(yíng)的　　109．關(guān)于當(dāng)日結(jié)算價(jià)，正確的說法是（　?。＃ā　。　?22．金字塔式買人、賣出是在市場(chǎng)行情與預(yù)料的相反的情況下所采用的方法。標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越大，執(zhí)行價(jià)格個(gè)數(shù)也越多；合約運(yùn)行時(shí)間越長(zhǎng)，執(zhí)行價(jià)格越多。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是 （　　）。 　　A．若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價(jià)格為1515點(diǎn) 　　B．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530以上才存在正向套利機(jī)會(huì) 　　C．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1530以下才存在正向套利機(jī)會(huì) 　　D．若考慮交易成本，6月30日的期貨價(jià)格在1500以下才存在反向套利機(jī)會(huì)一、單項(xiàng)選擇題　　1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。　　11．A【解析】水平套利是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式?！　?5．A【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)?！　?7．B【解析】套期保值是利用期貨的價(jià)差來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的價(jià)差，即以基差風(fēng)險(xiǎn)取代現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。 　　49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會(huì)員或客戶的持倉(cāng)的限額降低，以保證到期日的順利交割。 　　62．BCD【解析】BC兩項(xiàng)為會(huì)員大會(huì)的權(quán)力，D項(xiàng)為理事會(huì)的權(quán)力。 　　76．ABC t解析】D項(xiàng)屬于長(zhǎng)期利率期貨。允許使用交叉保證金以減少其成員和客戶的保證金需求，降低交易成本。 　　104．BC【解析】金融期權(quán)的標(biāo)的物為利率、貨幣、股票 指數(shù)等金融產(chǎn)品，商品期權(quán)的標(biāo)的物包括農(nóng)產(chǎn)品、 能源等。 　　118．ACD【解析】考查交割月份的種類。 　　134．A【解析】說法正確，故選A。每手黃金合約 的保證金要求為2500(元)，20000247。()10025 10=1 　　148．C【解析】F(4月1日，6月30日)=1450 [1+ (6%1%)3／12]=1468．13(點(diǎn))。 　　140．B【解析】標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點(diǎn)代 表250(美元)。 　　124．B 【解析】歐洲美元期貨合約是一種利率期貨 合約。 　　109．BC【解析】考查當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則。 　　96．ABC【解析】由于平值和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于 0，而期權(quán)的價(jià)值不能為負(fù)，所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。 　　【解析】A選項(xiàng)最小變動(dòng)價(jià)位為1元／噸；D選 最后交易日為合約月份第十個(gè)交易日。 　　66．ABC【解析】期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值指立即履行期權(quán)合約時(shí)可以獲得的總利潤(rùn)，內(nèi)涵價(jià)值為正、為負(fù)還是為零決定了期權(quán)權(quán)利金的大小，兩平期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值一定大于虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。 　　55．D【解析】考查會(huì)員制期貨交易所的機(jī)梅設(shè)置。　　42．A【解析】開盤價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。目前，倫敦國(guó)際石油交易所已發(fā)展成為歐洲最大的能源期貨市場(chǎng)?！　?7．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但卻對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它通過與股票市場(chǎng)指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為（ ）。4月15日的現(xiàn)貨指數(shù)為1450點(diǎn)，則4月15目的指數(shù)期貨理論價(jià)格是（　?。c(diǎn)。（ ）　　128．楔形形成的過程中，成交量是逐漸減少的。 　　A．政策因素　　B．經(jīng)濟(jì)因素　　C．全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平　　D．其他因素 　　115．下列構(gòu)成不同月份金融期貨差異的原因是（　?。?。 　　A．導(dǎo)致違約的發(fā)生　　B．風(fēng)險(xiǎn)水平迅速上升 　　C．導(dǎo)致不合理的期貨價(jià)格　　D．極易引起風(fēng)險(xiǎn)集中和放大 　　99．轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)的手段主要有（　?。?。 　　A．道瓊斯指數(shù)　　B．NYSE指數(shù) 　　C．金融時(shí)報(bào)30指數(shù)　　D．DAX指數(shù) 　　80．期貨投資基金的投資策略包括（　　）。 　　A．投資主體力量不均衡、市場(chǎng)投機(jī)較盛　　B．市場(chǎng)監(jiān)管不夠完善　　C．期貨品種不夠豐富　　D．市場(chǎng)的國(guó)際化程度低 　　65．期貨期權(quán)合約中可變的合約要素是（　　）?！　．跨市套利　　B．跨品種套利　　C．跨價(jià)套利　　D．蝶式套利　　52．在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場(chǎng)來抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程稱為（　　）?！　．全員結(jié)算制度和會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度都配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度 　　B．全員結(jié)算制度配套使用擔(dān)保金制度 　　C．會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度 　　D．結(jié)算擔(dān)保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用 　　36．美國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)是（　?。?。 　　A．短期　　B．中期 　　C．長(zhǎng)期　　D．中、長(zhǎng)期21．在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)最大的損失是（　?。！　．互換合約　　B．期權(quán)合約 　　C．調(diào)期合約　　D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約 　　7．我國(guó)期貨交易所中由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格是（　?。！　．期貨交易所　　B．期貨結(jié)算部門 　　C．中國(guó)人民銀行　　D．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) 　　6．期貨合約是在（　?。┑幕A(chǔ)上發(fā)展起來的。 　　A．期權(quán)多頭方　　B．期權(quán)空頭方 　　C．期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方　　D．都不用支付 　　20．美國(guó)（ ）國(guó)債通常是附有息票的附息國(guó)債。 　　A．2100　　B．2101　　C．2102 　　D．2103　　35．對(duì)于結(jié)算擔(dān)保金制度描述不當(dāng)?shù)氖牵ā　。?。?dāng)銅和鉛的價(jià)格脫離了正常水平時(shí)，可以利用這兩個(gè)品種進(jìn)行（　?。?。 　　A．以現(xiàn)金交割和結(jié)算　　B．以小搏大 　　C．套期保值　　D．投機(jī) 　　64．對(duì)目前中國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問題描述正確的是：（　?。?。 　　A．一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過電話、傳真等方式達(dá)成 　　B．交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定，比外匯期貨更加靈活 　　C．遠(yuǎn)期交易的價(jià)格具有公開性　　D．遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性低，且面臨對(duì)方違約風(fēng)險(xiǎn) 　　79．下列股價(jià)指數(shù)中不是采用市值加權(quán)法計(jì)算的有（　?。?。 　　A．對(duì)沖基金發(fā)起人可以是機(jī)構(gòu)，但不可以是個(gè)人 　　B．對(duì)沖基金的合伙人有一般合伙人和有限合伙人兩種 　　C．一般合伙人不需投入自己的資金或只投入很少比例的資金　　D．有限合伙人不參加基金的具體交易和日常管理活動(dòng) 　　98．過度投機(jī)具有的危害是（　　）。 　　A．新加坡交易的日經(jīng)225指數(shù)期貨 　　B．香港恒生指數(shù)期貨 　　C．英國(guó)的FT—SE100指數(shù) 　　D．滬深300股指期貨　　114．影響市場(chǎng)利率以及利率期貨價(jià)格的主要因素包括（　?。＃?）　　127．道氏理論把價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)分為主要趨勢(shì)、