【正文】 a. 現(xiàn)貨交易：是指股票買賣成交后，交易雙方在13個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易方式。（2） 股票市場(chǎng)識(shí)記：１、 配股：，已存在的股份有限公司增發(fā)股票，還可以采取優(yōu)先認(rèn)購(gòu)股權(quán)方式，也稱配股，它給予現(xiàn)有股東以低于市場(chǎng)價(jià)值的價(jià)格優(yōu)先購(gòu)買一部分新發(fā)行的股票。二是可以減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。 債券交易價(jià)格的決定因素　　　　　　　C：票面年利息，Ｆ：債券的面值，ｎ：距到期日的年限，Ｐｂ：債券的交易價(jià)格，ｒ：市場(chǎng)利率 市場(chǎng)利率與債券交易價(jià)格之間的關(guān)系：反向關(guān)系，即市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌，市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升。 計(jì)算公式為：持有期收益率=[（賣出價(jià)買入價(jià)）247。30天）實(shí)際獲得的貼現(xiàn)金額=匯票金額貼現(xiàn)利息 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生怎樣的影響？商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)不良影響？ 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的短期貸款經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生沖擊， 會(huì)使得商業(yè)銀行的短期貸款業(yè)務(wù)逐漸萎縮。 商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)：積極地參與國(guó)庫券市場(chǎng)的交易活動(dòng)，其主要目的在于實(shí)現(xiàn)安全性、收益性與流動(dòng)性相統(tǒng)一的投資組合管理。 領(lǐng)會(huì)：回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者及其目的回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者十分廣泛，中央銀行、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、非金融性企業(yè)都是這個(gè)市場(chǎng)的重要參與者。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中銀行為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所進(jìn)行的貨幣政策操作主要是在貨幣市場(chǎng)中進(jìn)行 的。 考核知識(shí)點(diǎn)與考核要求：（1） 貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)與功能 識(shí)記：貨幣市場(chǎng)：是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。 我國(guó)為什么要進(jìn)行股權(quán)分置改革 我國(guó)進(jìn)行股權(quán)分置改革的目的是解決股權(quán)分置條件下制約證券市場(chǎng)發(fā)展的一些障礙：一是扭曲證券市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能的有效發(fā)揮；二是股價(jià)漲跌形不成對(duì)非流通股股東的市場(chǎng)約束，公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)；三是國(guó)有資產(chǎn)不能在順暢流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)保值增值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和市場(chǎng)化考核，不利于深化國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革；四是股票定價(jià)環(huán)境存在不確定預(yù)期，制約資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新。 領(lǐng)會(huì)： 金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素：有四個(gè)，分別是市場(chǎng)參與主體、金融工具、交易價(jià)格、交易的組織方式 金融工具的特征：金融工具的基本特征有四個(gè)，分別是期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性。 金融債券：由銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。 浮動(dòng)匯率制度：浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的比價(jià)，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的幅度，匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況自發(fā)決定的一種匯率制度。 該時(shí)期外匯管理制度下的一些制度安排，如企業(yè)強(qiáng)制性結(jié)售匯、外匯指數(shù)銀行頭寸持有限制管理等扭曲了外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，銀行、企業(yè)、居民的交易、投資、投機(jī)等外匯需求受到抑制，外匯供給被夸大，某種程度上也推動(dòng)了人民幣升值壓力。 6）政府干預(yù)其中，前三項(xiàng)屬于長(zhǎng)期影響因素，后三項(xiàng)屬于影響短期國(guó)際資本流動(dòng)的短期因素。 4）利率平價(jià)理論：該理論認(rèn)為兩國(guó)之間的利率差對(duì)匯率起著決定作用。按照是否剔除通貨膨脹因素劃分，可將匯率分為名義匯率和實(shí)際匯率。1 賣出匯率：銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。第4章 匯率與匯率制度 學(xué)習(xí)目的和要求 理解外匯的基本含義，匯率的各種決定理論，掌握匯率的標(biāo)價(jià)方法和作用，了解外匯和匯率的種類，固定匯率與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)及人民幣匯率制度的演變。 對(duì)于企業(yè)部門來說，要使其產(chǎn)權(quán)明晰，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，唯有如此，其投資決策才會(huì)真正受到利率變動(dòng)的影響，才會(huì)對(duì)利率的變動(dòng)富有彈性；對(duì)于居民部門來說，只有建立了完善的社會(huì)保障體系，金融市場(chǎng)中可供選擇的用于投資的金融資產(chǎn)比較豐富，其儲(chǔ)蓄和消費(fèi)行為才會(huì)對(duì)利率的變動(dòng)敏感起來。馬克思進(jìn)一步指出，在零和平均利潤(rùn)率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。 ５、 無風(fēng)險(xiǎn)利率：是指這種利率僅僅反映貨幣的時(shí)間價(jià)值，即僅反映市場(chǎng)中貨幣資金的供求關(guān)系，不包含對(duì)任何風(fēng)險(xiǎn)因素的補(bǔ)償。低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。 消費(fèi)信用的形式與作用：形式——賒銷、分期付款、消費(fèi)信貸是其典型形式； 3個(gè)積極作用：站在國(guó)家層面上講，有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 幾種重要的票據(jù)行為：票據(jù)簽發(fā)：又叫做出票，即出票人制作好一張商業(yè)票據(jù)并將其交給持票人的行為。 銀行信用：銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的間接信用。②有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。 （3）建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，即國(guó)際貨幣基金組織（IMF），對(duì)貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國(guó)際磋商，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作。 金塊本位制又稱生金本位制，在這種貨幣制度下，已經(jīng)不再鑄造金幣，市場(chǎng)中流通的都是銀行券，銀行券規(guī)定有法定含金量，但銀行券只能達(dá)到一定數(shù)量后才能兌換成金塊。輔幣通常為有限法償貨幣。貨幣是商品交換的媒介，伴隨著商品生產(chǎn)的發(fā)展，規(guī)模越來越大的商品交換對(duì)充當(dāng)交換媒介的貨幣產(chǎn)生更高的要求，不僅數(shù)量要能夠伴隨不斷增長(zhǎng)的商品數(shù)量而保持同步增長(zhǎng)，而且還要使得交換更加便利、安全和快速。 不足值貨幣：自身的商品價(jià)值低于其作為貨幣的購(gòu)買價(jià)值，紙幣、存款貨幣、電子貨幣都是不足值貨幣。 掌握我國(guó)人民幣制度的主要內(nèi)容；掌握布雷頓森林體系和牙買加體系的主要內(nèi)容。 信用貨幣又包括4種形式：紙幣、銀行券、存款貨幣、電子貨幣 銀行券：是銀行發(fā)行的一種以銀行自身為債務(wù)人的紙質(zhì)票證，本質(zhì)上來講也是一種紙幣。商品交換遵循等價(jià)交換的原則。因此，貨幣的交易媒介職能實(shí)際包含著貨幣的三個(gè)相輔相成的功能：計(jì)價(jià)單位、交易媒介、支付手段。領(lǐng)會(huì)： 貨幣制度的構(gòu)成要素：五個(gè)方面：1）規(guī)定貨幣材料（幣材）； 2）規(guī)定貨幣單位：名稱和值；3）規(guī)定流通中貨幣的種類：主幣（本位幣）、輔幣 4）規(guī)定貨幣的法定支付能力：無限法償、有限法償： 5）規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。人民幣主幣的單位是元，輔幣的單位有角和分兩種，分、角、元均為十進(jìn)制。 直接融資：貨幣資金供求雙方通過一定的信用工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有無。1個(gè)消極作用：易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)并聚集，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。表現(xiàn)在溝通上下游企業(yè)之間的聯(lián)系，從而促進(jìn)生產(chǎn)和流通的順暢進(jìn)行。 銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，而貨幣是一般的購(gòu)買手段，可以與其他任何商品相交換，因此銀行信用可以獨(dú)立于商品買賣活動(dòng)，具有廣泛的授信對(duì)象。目前，需要關(guān)注國(guó)家信用的規(guī)模和償債能力，避免國(guó)家債臺(tái)高筑進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。于是利息成為一個(gè)尺度，用來衡量投資收益的高低，如果投資回報(bào)率低于利息率則根本不要投資。 領(lǐng)會(huì)：１、 基準(zhǔn)利率的作用：在各種利率并存的條件下對(duì)其他利率變動(dòng)起決定作用，即基準(zhǔn)利率發(fā)生變動(dòng)，其他利率會(huì)隨之發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)。 利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用 （1）是與利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用分不開的。按照國(guó)際公認(rèn)的共同市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)行已成為金融資產(chǎn)業(yè)改革的迫切需要。英國(guó)、美國(guó)是間接標(biāo)價(jià)法國(guó)家的典型代表。我國(guó)經(jīng)修訂后重新頒布的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中，將外匯定義為：外匯是指以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或者支付工具、外幣有價(jià)證券、特別提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。當(dāng)流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）大于流動(dòng)債務(wù)（外匯應(yīng)付）時(shí)，外匯供大于求，外匯匯率下跌；當(dāng)流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供小于求，外匯匯率上升；只有當(dāng)流動(dòng)債權(quán)等于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供求相等，外匯匯率保持穩(wěn)定。 2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：短期內(nèi)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加——外匯匯率升值。 市場(chǎng)預(yù)期因素。 （3）對(duì)物價(jià)水平的影響（可以從進(jìn)出口兩個(gè)方面來分析） 進(jìn)口：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)引起進(jìn)口消費(fèi)品和原材料國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)口消費(fèi)品的價(jià)格的上升直接帶來物價(jià)上漲，進(jìn)口原材料價(jià)格的上升會(huì)引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價(jià)格的上升。 第5章 金融市場(chǎng)概述 學(xué)習(xí)目的和要求 通過對(duì)本章內(nèi)容的學(xué)習(xí)，考生要理解金融市場(chǎng)的基本含義與構(gòu)成要素；理解金融市場(chǎng)的功能。 1 優(yōu)先股：股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。但優(yōu)先股的股東沒有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)。其次，金融市場(chǎng)中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ軌驗(yàn)橥顿Y者帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。與此同時(shí)，流動(dòng)資金暫時(shí)閑置的企業(yè)也可以通過購(gòu)買國(guó)庫券、商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具達(dá)到安全性、流動(dòng)性和收益性相統(tǒng)一的投資目的。 同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，對(duì)貨幣市場(chǎng)上其他金融工具的利率具有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用。 貨幣市場(chǎng)基金：是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價(jià)證券的一種投資基金。 中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。 考核知識(shí)點(diǎn)與考核要求：（1） 中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)識(shí)記： 資本市場(chǎng)：資本市場(chǎng)是以期限在1年以上的金融工具為媒介進(jìn)行中長(zhǎng)期資金融通的市場(chǎng)，因此也被稱為中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。優(yōu)點(diǎn)：，籌集資金量大?！　。?）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。4=。做市商要根據(jù)買賣雙方的需求狀況、自己的存貨水平以及其他做市商的競(jìng)爭(zhēng)程度來不斷調(diào)整買賣報(bào)價(jià)，直接決定了價(jià)格的漲跌。：1）股票價(jià)格指數(shù)；2）股票交易技術(shù)分析技術(shù)分析方法一般包括：K線圖、形態(tài)分析、趨勢(shì)分析、指標(biāo)分。領(lǐng)會(huì)： 公開發(fā)行股票的運(yùn)作程序：　1）選擇承銷商；2）準(zhǔn)備招股說明書；3）發(fā)行定價(jià)（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）；4）認(rèn)購(gòu)與銷售股票 做市商交易制度和競(jìng)價(jià)交易制度下的股票交易價(jià)格的決定方式做市商交易制度（報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度）：是指證券交易的買賣價(jià)格均由做市商給出，證券買賣雙方并不直接成交，而是向做市商買進(jìn)或賣出證券。105100%=%（３） 若例子中，投資者以105元價(jià)格買入了面額為100元的債券，假設(shè)其持有到期，則他只能收回100元的本金額，造成5元的資本流失。投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率通貨膨脹率。我國(guó)目前發(fā)行的債券大多數(shù)是這種形式；　　其二是按低于票面值的價(jià)格發(fā)行，即折價(jià)發(fā)行；　　其三是按高于票面值的價(jià)格發(fā)行，即溢價(jià)發(fā)行。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)對(duì)于投資者來講，其功能表現(xiàn)在：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的存在極大地滿足了大宗短期閑置資金擁有者對(duì)流動(dòng)性和收益性的雙重要求，成為其閑置資金重要運(yùn)用的場(chǎng)所。 轉(zhuǎn)貼現(xiàn)：是指商業(yè)銀行在資金臨時(shí)不足時(shí)，將已貼現(xiàn)且未到期的票據(jù)，交給其他商業(yè)銀行或貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)給予貼現(xiàn)，以取得資金融通。 荷蘭式招標(biāo)：如果國(guó)庫券的最終發(fā)行價(jià)格按所有購(gòu)買人實(shí)際報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)確定，不同的購(gòu)買人支付相同的價(jià)格，則稱為荷蘭式招標(biāo)。 2）同業(yè)拆借市場(chǎng)為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資組合管理提供了場(chǎng)所。 政府的國(guó)庫收支經(jīng)常面臨先支后收的矛盾，解決這個(gè)矛盾的一個(gè)較好的方法就是政府在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行短期政府債券——國(guó)庫券，因而，國(guó)庫券市場(chǎng)是傾向市場(chǎng)的一個(gè)非常重要的子市場(chǎng)。領(lǐng)會(huì)：金融市場(chǎng)的功能 金融市場(chǎng)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中發(fā)揮著重要的功能，表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。普通股的股東還具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。 1 帶認(rèn)股權(quán)證的債券：是指公司債券可把認(rèn)股權(quán)證作為合同的一部分附帶發(fā)行。 我國(guó)匯率制度改革的總體目標(biāo)是，建立健全以以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。當(dāng)然匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的這一影響程度還取決于進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。一般情況下，國(guó)際收支逆差表明外匯供不應(yīng)求，將引起本幣貶值、外幣升值；反之，國(guó)際收支順差則引起本幣貶值、外幣貶值。在資產(chǎn)總量一定的情況下，均衡匯率就是投資者作出資產(chǎn)組合最佳選擇時(shí)的匯率。領(lǐng)會(huì)： 匯率決定理論1） 國(guó)際借貸說（又稱國(guó)際收支說）：該理論是闡述匯率變動(dòng)原因的理論。本國(guó)價(jià)格指數(shù)） 領(lǐng)會(huì)： 外匯的含義：（著重掌握外匯的靜態(tài)含義）外匯的動(dòng)態(tài)含義是指人們通過特定的金融機(jī)構(gòu)將一國(guó)貨幣兌換成另一種貨幣，借助于各種金融工具對(duì)國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算的行為。世界上多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法。一是與世界經(jīng)濟(jì)接軌的要求。 （2）利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇 利率的變動(dòng)會(huì)引起股票、債券等金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的相應(yīng)調(diào)整，這些價(jià)格的調(diào)整會(huì)讓人們重新權(quán)衡手持現(xiàn)金、儲(chǔ)蓄存款、債券、股票等各類金融資產(chǎn)的收益率水平，進(jìn)而對(duì)自己的資產(chǎn)組合進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以獲得更大的投資收益。１１、 官定利率：由一國(guó)政府金融管理部門或中央銀行確定的利率是官定利率，官定利率是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一種政策手段。知道Ｃ和ｒ時(shí)，可以很容易地求出本金Ｐ：　　　　　　　P=C/ｒ　　　————這就是收益資本化公式領(lǐng)會(huì)： 利息為什么成為收益的一般形態(tài)作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)——利息是貨幣資金所有者理所當(dāng)然的收入。（3） 銀行信用在我國(guó)一直居于主導(dǎo)地位，自從改革開放以來發(fā)揮了越來越重要的作用。 銀行信用的特點(diǎn)及其與商業(yè)信用的關(guān)系銀行信用屬于間接融資的范疇。 消費(fèi)信貸：商業(yè)銀行開辦的用于自然人（非法人或組織）個(gè)人消費(fèi)目的（非經(jīng)營(yíng)目的）的貸款。 信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用有哪些 2個(gè)積極作用：調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。了解現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)，理解信用的基本含義與作用；掌握直接融資與間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)；掌握現(xiàn)代各種信用形式的特點(diǎn)與作用。 2） 目前，我國(guó)人民幣制度的三項(xiàng)主要內(nèi)容。 區(qū)域貨幣一體化：是指一定區(qū)域的國(guó)家和地區(qū)通過協(xié)調(diào)形成一個(gè)貨幣區(qū)，又聯(lián)合組建的一家主要銀行來發(fā)行和管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。領(lǐng)會(huì)： 貨幣的交換媒介職能： 貨幣在商品流通中發(fā)揮媒介作用。但在商品交換中，如何確定商品之間的交換比例？馬克思提出了價(jià)值的概念：凝結(jié)在商品中的一般的、無差別的、抽象的勞動(dòng)就是商品的價(jià)值。信用貨幣最大的特點(diǎn)在于：信用貨幣自身價(jià)值低于其作為貨幣所購(gòu)買的那種商品的