【正文】 四、展望按照“十一五”規(guī)劃和全國民用機場布局規(guī)劃，政府將投入大量資金支持民用機場建設(shè)，到2010年底，機場數(shù)量將大幅增加，覆蓋率提高。一時間，幾乎全國范圍內(nèi)的機場都向戰(zhàn)略投資者拋出了橄欖枝。（三）浙江省首個由民營資本控股通用機場竣工試飛從爭相進入飛機制造領(lǐng)域，到集體購機、上演天空“財富秀”，直至投資機場、組建航空俱樂部，一條私人飛機產(chǎn)業(yè)鏈條漸漸被浙商勾勒清晰。這就意味著，即使政策完全放開，民營資本對支線機場建設(shè)的投資熱情也不會很高。在機場建設(shè)融資方面，1983年以前，我國大陸機場建設(shè)基本均為國家投資。表7 主要機場公司和集團公司的資產(chǎn)分割狀況機場上市公司擁有的主要資產(chǎn)集團公司擁有的相關(guān)航空性資產(chǎn)上海機場浦東機場第一、二跑道一期候機樓浦東航油40%權(quán)益虹橋機場浦東機場國際貨站和其他貨運設(shè)施機場建設(shè)費50%返還土地和部分其他非航業(yè)務(wù)首都機場首都機場第一、二候機樓首都機場第一、二跑道首都機場三期工程%白云機場白云機場一期候機樓白云機場一期工程飛行區(qū)白云機場旅客服務(wù)費15%深圳機場深圳機場候機樓深圳機場廣告、港務(wù)、貨運、運輸和物流園公司股權(quán)飛行區(qū)、停車場物流園公司30％股權(quán)深圳機場50%機場建設(shè)費返還廈門空港廈門機場候機樓廈門機場國際貨站51%股權(quán)廈門機場飛行區(qū)收益其他航空性收入分成廈門機場建設(shè)費50%返還資源來源：長江證券研究部目前，深圳機場于2007年2月份定向增發(fā)收購集團公司的資產(chǎn)，白云機場也于2007年11月份定向增發(fā)收購集團公司的資產(chǎn)獲得有條件通過。目前在機場建設(shè)和發(fā)展中存在的主要機場容量飽和、中小機場建設(shè)融資困難、機場空域矛盾突出、各生產(chǎn)單位缺乏協(xié)調(diào)、機場流程不合理、通關(guān)效率低等問題，許多都是由于建設(shè)和管理理念跟不上造成的。這些機場航班受限不僅影響到自身業(yè)務(wù)量的發(fā)展，而且影響到許多中小型機場開通或增加相應(yīng)的航線航班，對地區(qū)經(jīng)濟和民航發(fā)展都造成了一定程度的影響；使這些機場的業(yè)務(wù)量增長遲緩，只能依靠航空公司換大機型來提高客貨流量。刨除“SARS”的2003年，%，%提高到2006年的21%。在新協(xié)議中，在維持2004年協(xié)議有關(guān)包機、第三方代號共享、客運第五業(yè)務(wù)權(quán)等規(guī)定的基礎(chǔ)上，2011年兩國航空貨運市場將過渡到全面開放，2007年至2012年美國至中國東部地區(qū)的客運運力將在2004年協(xié)議的基礎(chǔ)上逐年增加各方共70班/周，中國中部地區(qū)(安徽、湖南、湖北、江西、河南、山西)至美國的直達航空運輸市場完全開放。其中：，％。其中，％（，％）；，％。上述布局規(guī)劃實施后，全國80％，所服務(wù)區(qū)域的人口數(shù)量占全國總?cè)丝诘?2％、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占全國總量的96％。機場飛行區(qū)等級由4D提高到4E級，高峰每小時可保障8架大中小飛機起降，可適航B74MD11以下所有機種，年旅客吞吐量可達300萬人次，貨運吞吐量5萬噸。2007年，所有通航機場中，年旅客吞吐量在100萬人次以上的有47個，比上年增加3個，％；年旅客吞吐量在1000萬人次以上的為10個，比上年增加3個，％；杭州蕭山、西安咸陽和重慶江北機場旅客吞吐量首次超過1000萬人次；北京、％。表1 航空運輸業(yè)類別分類及代碼代碼行業(yè)名稱55航空運輸業(yè)551航空客貨運輸5511航空旅客運輸5512航空貨物運輸5520通用航空服務(wù)553航空運輸輔助活動5531機場5532空中交通管理5539其他航空運輸輔助活動數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局通常來講，一個完整的航空服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：飛機制造商、機場和航空公司，銀行、信托公司、租賃公司、保險公司等相關(guān)聯(lián)的金融機構(gòu)，以及與航空相關(guān)的旅游業(yè)、服務(wù)業(yè)、物流業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)業(yè)。而對于市場潛力巨大的貨運市場以及非航業(yè)務(wù)，可以考慮適當(dāng)擴大授信規(guī)模，而在具體機場選擇上，當(dāng)選擇具有較大優(yōu)勢的樞紐機場以及在一定地區(qū)范圍內(nèi)處于中轉(zhuǎn)樞紐的二線機場。分析方案內(nèi)容，我們認為，其對整個機場行業(yè)收入將有一定的促進作用。主要上市機場財務(wù)指標分析上海機場白云機場深圳機場廈門空港獲利能力 銷售毛利率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)收益率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)營運能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）償債能力流動比率（倍）速動比率（倍）利息保障倍數(shù)（倍）資產(chǎn)負債率發(fā)展能力主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）凈利潤增長率（%）利潤總額增長率（%）總資產(chǎn)增長率（%）數(shù)據(jù)來源：上市公司資訊網(wǎng)總體來說，2007年，經(jīng)營狀況表現(xiàn)較好的是深圳機場以及廈門空港，各項能力指標均比較理想。2006～2007年西部地區(qū)總體營運指標旅客吞吐量（人次）貨郵吞吐量（噸）飛機起降架次2007年2006年2007年2006年2007年2006年8284562870126780839836728320%%%%%%數(shù)據(jù)來源：中國民航總局目前，西部地區(qū)已基本形成了以成都、昆明、西安、重慶、烏魯木齊、貴陽與蘭州為中心的機場布局，七地的總旅客吞吐量、貨郵吞吐量、飛機起降架次占整個西部地區(qū)的80%以上，尤其是貨郵吞吐量，%。（一）環(huán)渤海經(jīng)濟圈“三省兩市”共擁有機場17座，已基本形成北京首都機場為首，天津機場、石家莊機場、沈陽機場、青島機場等環(huán)繞周邊的格局。（二）航空貨運市場在國家政策支持、航空貨運供給能力不斷提高以及產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化等因素的推動下，我國航空貨運在1990年開始進入成長期，航空貨運量與周轉(zhuǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)、快速增長態(tài)勢。2．結(jié)構(gòu)：旅客吞吐量：分布相對分散，北京、上海、%；中西部地區(qū)的省會城市和重要旅游、開發(fā)城市等地機場發(fā)展迅速；華東、中南、華北三大區(qū)域旅客吞吐量較大，%。（二）需求結(jié)構(gòu)變化1．旅客吞吐量全面上揚2007年，％。近幾年來，航空運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模逐年擴大，發(fā)展勢頭喜人；但與其母行業(yè)交通運輸、倉儲、郵政業(yè)相比，雖增長迅速，但比重較小，航空運輸?shù)陌l(fā)展?jié)摿秃蟀l(fā)優(yōu)勢明顯。受油價高企和海運增長的影響，全年民航貨郵吞吐量的增長率低于2006年的19%。預(yù)計未來，機場行業(yè)收入仍將保持穩(wěn)步增長?？梢怨罍y，隨著GDP不斷增加，航空貨運運力快速增長；基礎(chǔ)設(shè)施加強；政府政策支持等多重利好因素影響下，我國航空貨運市場將繼續(xù)保持較快增長?？梢灶A(yù)見，隨著環(huán)渤海經(jīng)濟圈經(jīng)濟發(fā)展，奧運會推動，環(huán)渤海經(jīng)濟圈將持續(xù)良好的增長勢頭，進入快速增長期。4．西部地區(qū)擁有豐富的旅游資源以及礦產(chǎn)資源，隨著經(jīng)濟開發(fā)、旅游業(yè)的發(fā)展，其機場行業(yè)需求將被大大釋放。七、行業(yè)風(fēng)險分析及提示環(huán)境風(fēng)險：民用機場行業(yè)受國家經(jīng)濟發(fā)展的影響很大。該政策的實施，一定程度上影響幾大繁忙機場的需求量，致使其周邊機場航空需求大量增加。產(chǎn)業(yè)鏈授信：航空業(yè)為民用機場行業(yè)的快速發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻。表2 航空運輸行業(yè)固定資產(chǎn)投資狀況年份實際完成（億元）比去年同期增長（%）比重（以當(dāng)年投資額總計為100）當(dāng)年（%）去年同期（%）2004200520062007數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局比較航空運輸業(yè)與其母行業(yè)交通運輸、倉儲、郵政業(yè)固定資產(chǎn)變動情況。機場貨運吞吐量集中度較旅客吞吐量高。新建站坪尺寸為195米，共設(shè)四個機位（1B3C），采用自滑方式進出，新建垂直聯(lián)絡(luò)道尺寸為230米18米，升降帶長度為2520米、寬度為300米。到2020年，我國民航運輸機場總數(shù)將達到244個，新增機場97個（以2006年為基數(shù)），形成北方、華東、中南、西南、西北五大區(qū)域機場群。旅客吞吐量的逐年上揚與國民經(jīng)濟的快速發(fā)展、居民人均收入增加密切相關(guān)：四年來，我國GDP已連續(xù)四年增速保持在10％以上，并且呈現(xiàn)出逐年加快的趨勢，%，%。我國民用機場行業(yè)需求大幅增加。伴隨經(jīng)濟全球化和區(qū)域經(jīng)濟一體化的進程，全球航運自由化、區(qū)域化和航空運輸聯(lián)盟趨勢方興未艾，這對中國航空業(yè)帶來了更加廣闊的發(fā)展空間。我國機場對經(jīng)濟和社會服務(wù)的覆蓋面不高，區(qū)域分布很不均衡。華東是新疆的8倍，已經(jīng)接近美國的水平。但在延誤后民航提供的后續(xù)服務(wù)上，有22%的消費者認為“服務(wù)較差”。二、機場行業(yè)資本整合隨著內(nèi)地經(jīng)濟起飛，機場的競爭漸趨激烈，機場行業(yè)并購趨勢增強。從發(fā)展前景看，隨著國家投資體制改革的深入，民營資本將是機場建設(shè)融資一個新的渠道。建成后，機場產(chǎn)權(quán)歸地方，由地方經(jīng)營管理。2006年07月28日，建德市千島湖通用機場竣工試飛，成為浙江省首個由民營資本投資控股的通用機場。12月，根據(jù)早些時候簽署的框架性協(xié)議，%的股權(quán)。2007年中國民航運輸業(yè)呈現(xiàn)出更快的增長。（三）亞行5000萬美元入股海南機場2008年1月7日，亞洲開發(fā)銀行宣布對海南機場控股（集團）有限公司進行的5000萬美元的股本金投資。第二步，籌建航空公司和航空俱樂部，經(jīng)營航空業(yè)務(wù)，開展航空娛樂和私人飛機駕駛執(zhí)照培訓(xùn)。西蒙集團是一家靠生產(chǎn)銷售煤炭起家的民營企業(yè)，目前總資產(chǎn)18億元，年產(chǎn)值15億元，年實現(xiàn)利稅近3億元。這對以逐利為目的的民營企業(yè)，是一個很大的挑戰(zhàn)。荔波機場為旅游支線機場，可起降波音737客機，2003年3月開工，于2007年11月7日正式通航。第二節(jié) 民用行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預(yù)測一、上市機場：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入目前，我國機場行業(yè)已有數(shù)家上市企業(yè)。不過，部分支線機場的虧損并不是民航總局考慮的重點。二、基礎(chǔ)設(shè)施相對滯后、大型機場全面飽和，與上年同比增長了16％。近些年來，民用機場行業(yè)固定資產(chǎn)投資比重相對穩(wěn)定增長，總量供給有所保障。國外游客來華數(shù)量將迅猛增長，對機場的需求將大幅增加，行業(yè)景氣度將持續(xù)向好。其中，％（，％）；，％。到2020年，全國機場貨郵吞吐量、旅客吞吐量將分別保持15％％的年均增長速度。云南瀘沽湖民用機場項目2009年2012年20000推薦場址為云南省麗江市寧蒗彝族自治縣境內(nèi)的紅橋石佛山豹子洞，技術(shù)指標為4C級，需建設(shè)候機樓、停機坪及場內(nèi)跑道、航管樓、導(dǎo)航工程、導(dǎo)航臺及附屬供電、油庫、生活用房、油庫化驗機自控系統(tǒng)、給排水、消防等設(shè)施。2007年，民用機場行業(yè)在建及擬建項目9項。（一）通航城市和機場我國民用機場體系已初具規(guī)模，機場的數(shù)量和規(guī)模都有了明顯的提升。目 錄第一章 民用機場行業(yè)市場供需分析及預(yù)測 2第一節(jié) 民用機場行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位 2一、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 2二、行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析 2第二節(jié) 民用機場行業(yè)供給分析及預(yù)測 2一、民用機場行業(yè)供給分析 2二、2008～2010年民用機場行業(yè)供給預(yù)測 2第三節(jié) 民用機場行業(yè)需求分析及預(yù)測 2一、民用機場行業(yè)需求分析 2二、2008～2010年需求預(yù)測 2第四節(jié) 供需平衡分析 2第五節(jié) 民用機場行業(yè)效益分析 2第二章 民用機場行業(yè)競爭分析及預(yù)測 2第一節(jié) 民用機場業(yè)挑戰(zhàn)重重 2一、機場建設(shè)負擔(dān)沉重 2二、基礎(chǔ)設(shè)施相對滯后、大型機場全面飽和 2三、地區(qū)間機場發(fā)展不平衡，機場的發(fā)展受到空域緊張的制約 2四、機場設(shè)施的服務(wù)水平不足 2五、中國航空運輸業(yè)的潛在整合趨勢也將對機場業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大的影響 2第二節(jié) 民用行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預(yù)測 2一、上市機場：優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入 2二、機場行業(yè)資本整合 2第三節(jié) 機場行業(yè)投融資渠道多樣化 2一、政策支持 2二、民營資本參股機場建設(shè)，投資意愿有待加強 2三、外資資本參股 2四、展望 2第三章 民用機場子行業(yè)分析 2第一節(jié) 航空客運市場發(fā)展?fàn)顩r分析及預(yù)測 2一、客運市場運營狀況 2二、客運市場運營狀況分析 2三、快速城市化和居民收入的不斷提高成為未來民航客運高速增長的引擎 2第二節(jié) 航空貨運市場發(fā)展?fàn)顩r分析及預(yù)測 2一、貨運市場運營狀況 2二、世界制造中心對外貿(mào)易的蓬勃發(fā)展將為民航貨運帶來充沛的貨源 2三、目前我國貨運市場存在的主要問題 2四、航空貨運市場發(fā)展的主要影響因素 2五、未來我國航空貨運的發(fā)展趨勢 2第三節(jié) 非航空業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r分析及預(yù)測 2一、航空業(yè)務(wù)和非航空業(yè)務(wù)的占比和盈利能力比較 2二、未來3至7年我國機場零售業(yè)將出現(xiàn)爆發(fā)性增長 2三、非航空業(yè)務(wù)發(fā)展的政策支持 2四、非航空業(yè)務(wù)運營模式：特許經(jīng)營權(quán) 2五、我國機場開展非航業(yè)務(wù)的動態(tài) 2六、非航業(yè)務(wù)發(fā)展前景 2第四章 民用機場地區(qū)分析 2第一節(jié) 2007年民用機場行業(yè)地域特征明顯 2一、三大國際樞紐貨運競爭激烈，國際貨郵業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭更為強勁 2二、內(nèi)地區(qū)域型樞紐機場客貨吞吐量快速增長，西部大三角機場群日益成型 2三、干線機場重視優(yōu)勢發(fā)展，無錫機場、鄭州機場助推中、東部率先崛起 2第二節(jié) 環(huán)渤海經(jīng)濟圈民用機場行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 2一、環(huán)渤海經(jīng)濟圈機場分布概述 2二、環(huán)渤海經(jīng)濟圈民用機場行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 2三、環(huán)渤海地區(qū)機場動態(tài) 2四、環(huán)渤海地區(qū)民用機場行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測 2第三節(jié) 長三角經(jīng)濟區(qū)民用機場行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 2一、長三角經(jīng)濟區(qū)機場分布概述 2二、長三角經(jīng)濟區(qū)民用機場行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 2三、長三角經(jīng)濟區(qū)機場改擴建 2四、長三角地區(qū)民用機場行業(yè)發(fā)展前景 2第四節(jié) 西部地區(qū)民用機場行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 2一、西部地區(qū)民用機場分布概述 2二、西部地區(qū)民用