【正文】 連續(xù)三年虧損的上市公司應(yīng)予退市，在1993年12月29日頒布的《中華人民共和國公司法》中就已明確規(guī)定。 股票發(fā)行價格平價發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行發(fā)行價格應(yīng)考慮的因素： （1）市盈率：每一股的市價除以每一股的利潤。從設(shè)備取得看，節(jié)省采購費(fèi)用，從使用角度看，出租人要對設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)、調(diào)試及維修負(fù)責(zé)，減少承租人資金投入 ?增加資金調(diào)度的靈活性 ?稅收抵免作用 不足： ?租金較高，成本較大 ?當(dāng)租金支付期限和金額固定時，增加企業(yè)資金調(diào)度難度四、商業(yè)信用（貨幣借貸信用、商品賒銷信用） （一）商業(yè)信用： 指企業(yè)在商品購銷活動中，因延期付款或者收貨款而形成的借貸關(guān)系。 例：企業(yè)按年利率10％向銀行借款50萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額15％保持補(bǔ)償性余額，求企業(yè)借款的所實(shí)際利率。 其目的：?為企業(yè)正常經(jīng)營提供必要的資本保證。還知一些資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目將隨著銷售收入的變化而成正比例變化，并計(jì)算出變化項(xiàng)目占銷售收入的百分比，獲得表二，經(jīng)預(yù)測2001年的銷售收入將增加到500萬元。企業(yè)從事正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，需要資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，而企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金如何獲得，這就是本章所要解決的問題。即開 辦企業(yè)的本金（本錢）。 B、籌資期限：可以一次性或分期籌集 按規(guī)定，股份公司的股本本總額由股東一次認(rèn)足，不 得分期繳付。 其局限性： A、一旦完成債券的，其成本率較低的優(yōu)勢即告消逝。3－4 主權(quán)資本籌資一、吸收直接投資 （一）、涵義：企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商投入的資金（不以股票為媒介） （二）、吸收直接投資的形式 吸收現(xiàn)金投資 吸收非現(xiàn)金投資 實(shí)物資產(chǎn) 注意：投資時資產(chǎn)評估 無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)投資界限 （三）、吸收直接投資的管理 明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系 所有權(quán)四個內(nèi)容：占有、收益、使用、處置 選擇合理的出資形式 合理確定吸收投資的需要量 確定投資方的投資能力二、股票籌資 （一）股票類型 按股東所享有的權(quán)力：普通股和優(yōu)先股 普通股：表決權(quán)、紅利分配、追發(fā)股票優(yōu)先認(rèn)購權(quán) 優(yōu)先股：優(yōu)先取得股息、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。 根據(jù)《公司法》和證券法的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。（二）營運(yùn)資金籌集政策概念流動資產(chǎn)、流動負(fù)債兩者間的匹配如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源（三）營運(yùn)資金籌集政策的分類 配合型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性負(fù)債永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債基本思想：將資產(chǎn)與負(fù)債的期間相配合，以降低企業(yè)不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險和盡可能降低債務(wù)的資本成本。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理其間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報價日漲跌幅限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST遼物資”；(3)上市公司的中期報告必須審計(jì)?！拘〗Y(jié)】： 負(fù)債融資是企業(yè)利用資金的一種渠道，負(fù)債經(jīng)營成為當(dāng)今世界發(fā)展較快的國家和地區(qū)重要的經(jīng)營形式，負(fù)債融資的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，結(jié)合發(fā)展水平及發(fā)展前景，合理地運(yùn)用負(fù)債籌集企業(yè)所需資金。方案一：發(fā)行普通股40萬股，每股市價50元。 動機(jī)：擴(kuò)大投資規(guī)模、發(fā)揮規(guī)模效益 增資方式：A、追加投資增資 B、將公積金轉(zhuǎn)入資本 ?減少資本動機(jī)和方式。 167。 〖教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)〗 【重點(diǎn)】 籌資渠道和方式資金量的預(yù)測資本金制度的含義及內(nèi)容 普通股籌資的特點(diǎn) 銀行借款籌資的特點(diǎn)、信用條件債券籌資的特點(diǎn)融資租賃的方式與特點(diǎn)商業(yè)信用籌資中現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算【難點(diǎn)】 資金量的定量預(yù)測 籌資方式的現(xiàn)實(shí)選擇 放棄現(xiàn)金折扣的成本 〖教學(xué)方式與時間分配〗 教學(xué)方式：講授 時間分配：本章預(yù)計(jì)6學(xué)時 〖教學(xué)過程〗 講 授 內(nèi) 容 備 注 167。留存收益為凈利潤的20%。 具體規(guī)定：有限責(zé)任公司：生產(chǎn)、批發(fā)（50萬）、零售（30 《公司法》 萬）、咨詢（10萬） P52 股份有限公司：1000萬 上市：5000萬 有外商投資的公司：3000萬 資本金的構(gòu)成 國家資本金、法人資本金、個人資本金、外部資本金 資本金的直接籌集方式 貨幣投資 實(shí)物投資 無形資產(chǎn)投資：一般不超過注冊資本的20％，最高不超過30％二、資本金制度 涵義： 國家圍繞資本金的籌集、管理及所有者責(zé)、權(quán)、利等方面所制定的法律規(guī)范。 解：貼現(xiàn)息＝1000459‰/30＝