【正文】 許多創(chuàng)新型企業(yè)盈利基礎(chǔ)為品牌、管理模式、渠道網(wǎng)絡(luò)和人才等，其固定資產(chǎn)投入金額不大。創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，會激發(fā)更多人創(chuàng)業(yè)，樹立創(chuàng)業(yè)標(biāo)桿；會激勵更多民間資金匯聚到專業(yè)投資者——創(chuàng)投手中，支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從而從根本上激活創(chuàng)業(yè)機(jī)制，激發(fā)全民創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新熱情。金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新相結(jié)合，各類創(chuàng)新要素的整合、互補(bǔ)，短時(shí)期內(nèi)不一定立竿見影，但長期積累、疊加，必將發(fā)揮綜合效應(yīng)，全面改善中小企業(yè)的金融生態(tài)；二是注重創(chuàng)新，能針對中小企業(yè)、科技創(chuàng)新的特點(diǎn)提供有別于其它企業(yè)的金融服務(wù)手段；三是注重發(fā)揮資本市場在該體系中的導(dǎo)向、杠桿和紐帶作用，建立聯(lián)通直接融資體系與間接融資體系的中小企業(yè)金融服務(wù)聯(lián)盟。五是適應(yīng)環(huán)境變化的能力。這些傾向是：①重“傳統(tǒng)”，輕“創(chuàng)新”，對新興業(yè)態(tài)理解和關(guān)注不夠，創(chuàng)新型和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)案例積累較少；②重“放心”項(xiàng)目，輕“潛力”項(xiàng)目，投資銀行業(yè)務(wù)中的短期行為普遍；③重“重資產(chǎn)”，輕“輕資產(chǎn)”，重“硬資產(chǎn)”，輕“軟資產(chǎn)”；④重眼前利潤，輕長遠(yuǎn)發(fā)展；⑤重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與文件證明、輕核心價(jià)值，缺乏對行業(yè)、企業(yè)、商業(yè)模式的深層次理解與解剖；⑥重材料制作，輕盡職調(diào)查；重發(fā)行，輕督導(dǎo)；⑦違背企業(yè)正常發(fā)展規(guī)律，刻意改變上市前的資本結(jié)構(gòu)，增加負(fù)債，以營造“缺錢”狀態(tài)，資產(chǎn)刻意重型化；⑧編造項(xiàng)目，拼湊募資投向，選擇經(jīng)濟(jì)效益不明確項(xiàng)目，甚至是產(chǎn)能過剩下的擴(kuò)張。很多經(jīng)濟(jì)形態(tài)、新興業(yè)態(tài)已經(jīng)不能簡單按照傳統(tǒng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，有的可能就是“復(fù)合型”行業(yè)。（五）關(guān)注之五：現(xiàn)代農(nóng)業(yè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的實(shí)質(zhì)是通過應(yīng)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)與現(xiàn)代管理，把傳統(tǒng)簡單、粗放的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式，變成融合現(xiàn)代工業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈條，應(yīng)用品牌戰(zhàn)略，提高農(nóng)產(chǎn)品(000061)附加值，形成規(guī)模化、集約化、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。十七大報(bào)告指出：“當(dāng)今時(shí)代，文化越來越成為民族凝聚力和創(chuàng)造力的重要源泉，越來越成為綜合國力競爭的重要因素”。西方發(fā)達(dá)國家服務(wù)業(yè)占GDP比重達(dá)到2/3，發(fā)展中國家普遍達(dá)到1/2，印度達(dá)到60%，而中國也就1/3。中國市場的廣闊需求與產(chǎn)品多樣化，成為研發(fā)創(chuàng)新的重要驅(qū)動力。半年增長率31%。這趟車稍縱即逝。如何通過創(chuàng)業(yè)板提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)綜合素質(zhì)、防范風(fēng)險(xiǎn)、減少失敗概率,值得深究。深圳某高科技企業(yè)擔(dān)保公司是國內(nèi)最早設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),擔(dān)保的企業(yè)應(yīng)是同期企業(yè)中相對質(zhì)量較好的,但在1995年擔(dān)保的26家企業(yè)消亡率達(dá)到62％,2000年擔(dān)保的131家企業(yè)消亡率為28％,2005年擔(dān)保的236家企業(yè)消亡率4％,表現(xiàn)良好的始終在15％以下（見表6）。它們中絕大部分是擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)與朝陽產(chǎn)業(yè),包括國家火炬計(jì)劃企業(yè)、“863’計(jì)劃支持企業(yè)、或國家級重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)較少,企業(yè)“資產(chǎn)”主要體現(xiàn)為掌握專有技術(shù)或創(chuàng)新模式的人力資本,需要通過股權(quán)進(jìn)行長期性激勵。表3最近五年146家外資創(chuàng)投投資項(xiàng)目細(xì)分行業(yè)排序排名細(xì)分行業(yè)外資創(chuàng)投投資項(xiàng)目1互聯(lián)網(wǎng)2632通信／電信843半導(dǎo)體824軟件485文化媒體476教育培訓(xùn)477生物醫(yī)藥378房地產(chǎn)229金融2110光電20表4最近二年54家外資創(chuàng)投投資企業(yè)類型業(yè)態(tài)行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司名稱連鎖經(jīng)營（34家）連鎖餐飲真功夫、麗華快餐、北綠美味珍、重慶小天鵝、一茶一坐、菜根香、鄉(xiāng)村基、貝拉意舟、俏江南連鎖酒店24Ｋ國際連鎖酒店、速8中國、深圳維也納酒店、漢庭酒店、桔子酒店連鎖零售紅星美凱龍連鎖集團(tuán)、人和商業(yè)控股、江西開心大藥方、深圳龍浩天地商貿(mào)、海富克斯實(shí)業(yè)連鎖教育華育國際、學(xué)大教育、安博教育集團(tuán)、新世界教育集團(tuán)、北京萬學(xué)教育、東方劍橋集團(tuán)、環(huán)球天下教育集團(tuán)、達(dá)內(nèi)ＩＴ技術(shù)集團(tuán)連鎖服務(wù)重慶家富富僑按摩、愛康國賓、深圳至尊租車、神州租車、21世紀(jì)不動產(chǎn)、上海華燕置業(yè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)（28家）網(wǎng)絡(luò)零售京東商城、批批吉、九鉆珠寶網(wǎng)、鉆石小鳥、上海麥考林、悠都網(wǎng)、驢媽媽網(wǎng)上商務(wù)紡織資源網(wǎng)、環(huán)球市場集團(tuán)、51汽車、北京億瑪在線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)橄欖訂餐網(wǎng)、訂餐小秘書、大眾評論網(wǎng)、百才招聘、科銳國際、點(diǎn)擊科技、同學(xué)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)娛樂千橡互動、土豆網(wǎng)、上海浩方在線、我要玩、藍(lán)港在線、九天音樂、愛狗網(wǎng)、世界體育網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)教育北京一百易科技有限責(zé)任公司無線網(wǎng)絡(luò)掌中無限、深圳易搜現(xiàn)代服務(wù)（25家）新傳媒活躍傳媒、炎黃健康時(shí)代傳媒、天駿傳媒、世通華納、七維傳媒、龍騎天際、觸動傳媒、易取傳媒、熱度傳媒、上海文廣集團(tuán)、東方風(fēng)行、ＴｉｄａｌＷａｖｅ、新奧特公司、北京水晶石影視動畫科技、三國熊貓文化創(chuàng)意公司、中歐商業(yè)評論、北京優(yōu)朋普樂科技公司中介服務(wù)元培世紀(jì)翻譯、桑迪亞、榮慶投資、好人生健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（ＶＨＳ）、諾亞財(cái)富管理、天宇朗通、美斯達(dá)、銀江電子生物農(nóng)業(yè)（7家）禾陽生物科技、凱晟生物科技、中國諾康生物醫(yī)藥、北京康比特體育科技、福田制藥、江西潤田提阿然飲料食品、現(xiàn)代牧業(yè)集團(tuán)新能源（4家）順大控股、青島國電藍(lán)德環(huán)境工程、皇明太陽能、新奧太陽能其它（4家）芯原微電子、南京星飛、上海英碩聚合物材料、高拓訊達(dá)注:統(tǒng)計(jì)時(shí)間為2007年10月至2009年3月間,根據(jù)媒體報(bào)道信息整理,涉及54家外資創(chuàng)投,不完全精確。第二部分：我們要建設(shè)怎樣的創(chuàng)業(yè)板——創(chuàng)業(yè)板即創(chuàng)新之板創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè),有別于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)。前十大經(jīng)濟(jì)體幾乎都有長期利用資本市場的歷史。改變了傳統(tǒng)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)招商引資觀念和方法。而是在適度創(chuàng)新與循序漸進(jìn)的前提下,減少質(zhì)疑,少走彎路,逐步完善。確保創(chuàng)業(yè)板的成功運(yùn)行,最重要的一點(diǎn)要篩選好最能體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特色的優(yōu)質(zhì)上市資源,以更開放的思維拓寬創(chuàng)新認(rèn)識的視野。前言我們要建設(shè)怎樣的創(chuàng)業(yè)板？如何正確理解創(chuàng)業(yè)板的實(shí)質(zhì)、定位與發(fā)展方向？如何認(rèn)識中國新興產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)新型企業(yè)的特征和演變？如何創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板的理念,使之更好地適應(yīng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的新變化新需求？如何有別于中小板,充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板的特色？創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段,需要在實(shí)踐中對上述問題進(jìn)行透徹分析與研討,從而達(dá)成較大程度共識,實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的最大化。創(chuàng)業(yè)板要能成為結(jié)構(gòu)調(diào)整的推手、新興產(chǎn)業(yè)的搖籃、自主創(chuàng)新的平臺。2. 資料來源：招股說明書、審計(jì)報(bào)告、三年一期財(cái)務(wù)報(bào)告（一般確定首次執(zhí)行日為2007年1月1日）、原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較報(bào)表、盈利預(yù)測報(bào)告及審核報(bào)告。國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)的，批文齊全，不認(rèn)定為實(shí)際控制人變更。3. 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的特殊性：. 收入、利潤指標(biāo)的操縱；. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同，固定資產(chǎn)投資較少。（世界范圍最寬松條件僅憑投資計(jì)劃即可申請IPO）. 民營企業(yè)占絕大數(shù)，國有成份企業(yè)少數(shù)，必須承認(rèn)民企在發(fā)展過程中存在些原罪，應(yīng)當(dāng)客觀認(rèn)識這些民營企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)的問題。. 持續(xù)經(jīng)營能力；. 創(chuàng)新能力，保薦人出具創(chuàng)新能力專項(xiàng)報(bào)告。三，被重組方重組前一個會計(jì)年度末的資產(chǎn)總額或前一個會計(jì)年度的營業(yè)收入或利潤總額達(dá)到或超過重組前發(fā)行人相應(yīng)項(xiàng)目20%的，申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表至少須包含重組完成后的最近一期資產(chǎn)負(fù)債表。紅籌架構(gòu)的公司，創(chuàng)業(yè)板與主板一樣，不允許申報(bào)；分拆上市的，也不允許；期權(quán)激勵的，在申報(bào)階段要終止；對于存在對賭協(xié)議的，必須在發(fā)行前解除掉。. 公允價(jià)值計(jì)量及房地產(chǎn)投資，計(jì)量方法一般不能改變；. 固定資產(chǎn)，余額特別小關(guān)注是否和生產(chǎn)能力匹配；. 資產(chǎn)減值，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽(yù)減值測試，減值計(jì)提不足、會計(jì)政策有缺陷，如關(guān)聯(lián)方應(yīng)當(dāng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；. 職工薪酬，股份支付，一般情況下以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)讓是認(rèn)可的。列各類創(chuàng)新型企業(yè)的關(guān)注電必然是開放式思維，不是一成不變?！白灾鲃?chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)”應(yīng)能成為創(chuàng)業(yè)板最鮮明的標(biāo)識。新興產(chǎn)業(yè)也是在不斷演變、調(diào)整。多層次資本市場的加快推進(jìn),是又一次生產(chǎn)力大解放,是培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家以及世界級“隱形冠軍”的時(shí)代,從根本上改變了傳統(tǒng)的社會資源配置方式,提高了配置效率。一是中小企業(yè)細(xì)分的要求。中國資本市場是在國外發(fā)達(dá)國家已有一、二百年的資本市場發(fā)展史的基礎(chǔ)上,才開始建設(shè)。據(jù)深交所綜合研究所研究報(bào)告統(tǒng)計(jì),2004－2008年間我國有407家企業(yè)赴海外上市,其中外資創(chuàng)投所投企業(yè)共84家,占全部海外上市企業(yè)總數(shù)21％。創(chuàng)業(yè)型、創(chuàng)新型企業(yè)有形的傳統(tǒng)固定資產(chǎn)較少,資產(chǎn)用于銀行貸款的抵押品有限。哪些企業(yè)優(yōu)勢不再,甚至不堪一擊？資本市場是對企業(yè)、產(chǎn)業(yè)最具市場化的檢驗(yàn)平臺。而美國則反過來,平均年齡64歲,自主創(chuàng)業(yè)率67％。財(cái)務(wù)管理存在漏洞。創(chuàng)業(yè)板要在結(jié)構(gòu)調(diào)整的導(dǎo)向、新興產(chǎn)業(yè)的培育方面留下強(qiáng)烈的印記，適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)型與消費(fèi)升級的需求：第一，人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展史中不同階段對知識技術(shù)、材料技術(shù)、能源技術(shù)、通訊技術(shù)以及核心技術(shù)與主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)提出不同的要求。單就中國互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、電腦、電視的用戶來說，全球最多，而且增長速度最快。中國技術(shù)專利數(shù)已僅次于美國，全球第二。同樣是具有制造業(yè)特征的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板篩選的高科技企業(yè)應(yīng)能更為突出、明顯地體現(xiàn)上述特點(diǎn)。（四）關(guān)注之四：文化創(chuàng)意國家的競爭最終體現(xiàn)為文化軟實(shí)力的競爭。而目前國內(nèi)自產(chǎn)播出的動漫作品每年只有2萬分鐘，不足實(shí)際播出量的十分之一，須大量依賴進(jìn)口。商業(yè)模式創(chuàng)新貫穿于各種業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)鏈中。達(dá)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)不一定就能上市；不應(yīng)把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成中小板的簡單復(fù)制，不應(yīng)只重視規(guī)模大小，利潤和傭金多少，不應(yīng)以中小板一時(shí)上不了就轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板；對于創(chuàng)新型企業(yè)的關(guān)注不是一成不變的，立足當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整與自主創(chuàng)新的現(xiàn)實(shí)需求，今天的創(chuàng)新技術(shù)或模式了有可能被更新的模式、更具創(chuàng)新的能力的企業(yè)所替代，創(chuàng)新型企業(yè)標(biāo)桿的貢獻(xiàn)還體現(xiàn)在帶動、引領(lǐng)新興領(lǐng)域與新興產(chǎn)業(yè)群的出現(xiàn)。三是信息對稱難，要說的清、道得明。中小企業(yè)金融服務(wù)成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，信息對稱難，盡職調(diào)查工作量大、專業(yè)性強(qiáng)，服務(wù)技術(shù)含量高，傳統(tǒng)金融服務(wù)模式難以完成。（四）以創(chuàng)業(yè)板帶動創(chuàng)業(yè)鏈中創(chuàng)業(yè)板—創(chuàng)業(yè)投資—創(chuàng)業(yè)企業(yè)—創(chuàng)業(yè)者“四位一體”良性互動格局的形成我國的創(chuàng)業(yè)投資在短期內(nèi)發(fā)展起來，總體來看還處于“娃娃”階段，缺少集中度，缺少行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。針對行業(yè)特征提出需要關(guān)注新問題、新特點(diǎn)和新風(fēng)險(xiǎn)。三是企業(yè)研究開發(fā)、信息系統(tǒng)、營銷渠道、廣告和工資支出等軟資產(chǎn)投入占比較大。創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該覆蓋到更廣闊的地區(qū)。這些政策注重了資本市場傳導(dǎo)機(jī)制的運(yùn)用，因而更有針對性，更注重質(zhì)量和效率。七是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)積累。一方面，我國中小企業(yè)數(shù)量龐大，上市資源豐富，符合創(chuàng)業(yè)板最低限上市財(cái)務(wù)指標(biāo)的企業(yè)數(shù)量確實(shí)很多；另一方面，也不能僅僅從部分盈利指標(biāo)來區(qū)分創(chuàng)業(yè)板與中小板，創(chuàng)業(yè)板啟動初期簡單、部分的財(cái)務(wù)指標(biāo)重合不代表創(chuàng)業(yè)板、中小板之間可以劃等號。針對不同類型創(chuàng)新型企業(yè)的特點(diǎn)，我們在實(shí)地調(diào)研時(shí)常常要關(guān)注到八個問題：（1）企業(yè)究竟有何與眾不同？最大的差異化、創(chuàng)新性體現(xiàn)在哪？（2）技術(shù)與產(chǎn)品的應(yīng)用空間有多大？使用與不使用該產(chǎn)品相比較，能帶來什么不同效果？能否廣泛應(yīng)用、復(fù)制、延伸（上下游或橫向跨行業(yè)）并轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的盈利能力？（3）企業(yè)是否擁有行業(yè)領(lǐng)軍人物？是否擁有引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢的能力？（4）能否建立起行業(yè)準(zhǔn)入門檻？技術(shù)創(chuàng)新難點(diǎn)在哪？是否誰都能做或能做成這樣？（5）你的主要客戶是誰（誰買）？主要競爭對手是誰？（6）企業(yè)內(nèi)部科學(xué)管理基本功（精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化、數(shù)量化）是否給予了足夠重視？是否體現(xiàn)到每個項(xiàng)目、每個環(huán)節(jié)、每個人？（7）公司治理能否最有效調(diào)動全體員工的積極性，并保證決策的民主、科學(xué)、守法，不易出現(xiàn)重大的決策失誤與損害國家、中小股東利益的行為？（8）企業(yè)財(cái)務(wù)賬本與納稅行為是否處于合規(guī)運(yùn)作狀態(tài)？第四部分創(chuàng)業(yè)板上市資源培育的若干問題（一）創(chuàng)業(yè)板特征的可能性區(qū)別指標(biāo)創(chuàng)業(yè)板與同類型其它企業(yè)或中小板上市公司綜合比較，平均來說，在以下幾方面的特征可能體現(xiàn)得較為突出：平均經(jīng)營規(guī)模（營業(yè)收入、凈資產(chǎn)、凈利潤）相對較??；代表新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)居多。一是注重科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用。我國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)還處于剛剛起步之時(shí)。服務(wù)業(yè)的行業(yè)集中度還十分低，每個細(xì)分領(lǐng)域都可產(chǎn)生偉大的企業(yè)。 “中國創(chuàng)造”絕不僅僅是重復(fù)“中國制造”在制造環(huán)節(jié)的成就，它應(yīng)包括更廣泛的內(nèi)涵。同時(shí)在線賬戶4200萬人，成為全球第二大互聯(lián)網(wǎng)公司，3000多名員工，%，是典型的輕資產(chǎn)型公司。在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一部分技術(shù)領(lǐng)域里，我們有條件能與很多發(fā)達(dá)國家處于差不多的起跑線上。以商業(yè)連鎖、高技術(shù)服務(wù)、中介服務(wù)、專業(yè)服務(wù)為代表的“中國服務(wù)”。創(chuàng)始人的創(chuàng)業(yè)和管理經(jīng)驗(yàn)不足,管理層變動過于頻繁。表5中小板股價(jià)較高20家中小板上市公司公司名稱主營業(yè)務(wù)亮點(diǎn)蘇寧電器家電連鎖零售商務(wù)部重點(diǎn)培育的“20家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”華蘭生物血液制品研發(fā)和生產(chǎn)國家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)、國家級重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)思源電氣輸配電及控制設(shè)備國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)新和成醫(yī)藥保健國家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)基因工程藥物研發(fā)高新技術(shù)企業(yè),獲一項(xiàng)國家科技進(jìn)步二等獎科華生物醫(yī)療診斷試劑主要產(chǎn)品國內(nèi)生產(chǎn)占有率第一石基信息酒店信息資源與技術(shù)開發(fā)、咨詢、服務(wù)。（5）盈利基礎(chǔ)不主要依靠固定資產(chǎn)或凈資產(chǎn),而是技術(shù)、品牌、渠道、人力資本與創(chuàng)新模式等。項(xiàng)目2004年2005年2006年2007年2008年合計(jì)投資案例單位起外資3611131447內(nèi)資110204合計(jì)4711151451投資金額萬美元外資441124007600139642700055375內(nèi)資114460260003057合計(jì)442228467600165642700058432外資創(chuàng)投投資企業(yè)新媒體行業(yè)，媒體行業(yè)分為傳統(tǒng)媒體、戶外媒體和文化傳播三個領(lǐng)域，戶外媒體業(yè)向精準(zhǔn)廣告定位發(fā)展。為此,需要從各個觀察樣本形成對創(chuàng)業(yè)板的基本認(rèn)識,總結(jié)借鑒海內(nèi)外市場現(xiàn)有的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),在實(shí)踐中逐漸摸索,形成創(chuàng)業(yè)板特色。這也是中國創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展基礎(chǔ)、路徑與海外創(chuàng)業(yè)板有