【正文】 合約協(xié)議包括股權(quán)處置協(xié)議、貸款協(xié)議、股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、業(yè)務(wù)經(jīng)營協(xié)議和技術(shù)開發(fā)協(xié)議。從營收模式來看，新浪(SINA，+%)、網(wǎng)易 (NTES，+%)、搜狐(SOHU，%)、騰訊四大門戶的主營收入均來自廣告，屏蔽廣告等于直接斷了門戶的 財路，尤其對新浪來說，更有可能造成致命打擊。當(dāng)然從另一角度看，它也可以不自己做，譬如與搜狗、有道等聯(lián)手，坐收流量費，同樣可 行。在招股書“行業(yè)狀況”一章，360除了提供中國互聯(lián)網(wǎng)與手機安 全市場發(fā)展?fàn)顩r外，還特意提到中國在線廣告市場、互聯(lián)網(wǎng)搜索市場、在線游戲市場與電子商務(wù)市場，言下之意在安全的品牌下，360可以進入更多領(lǐng)域。免費的安全和殺毒服務(wù)是推廣手段，用來 培養(yǎng)用戶忠誠度，在此基礎(chǔ)上360推出互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。團購開放平臺的推出意味著360正式切入中國競爭極其激烈的電商行業(yè)，而這次它無疑將會再次借助360瀏覽器與客戶端優(yōu) 勢。2010年1月中旬， 艾瑞公布數(shù)據(jù)稱，%，成為市場占有率第一網(wǎng)絡(luò)安全商，瑞星市場份額被擠壓至30%。%。據(jù)360招股書所示，360營收成本分為兩部分：互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)營收成本與第三方軟件營收成本，這兩者變化如下圖： 　　這樣來看就非常清楚，360運營成本占比的快速下滑主要由于反病毒軟件運營成本下降，背后則是上文提及的360免費策略的推出。照此勢頭來看，周鴻祎路演中稱增值業(yè)務(wù)收入未來將超廣告，具有極大可能。其中網(wǎng)絡(luò)收入包括在線廣告、網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)和其他服務(wù)。 　　360的未 來無疑充滿想象空間，不過暫且將其與騰訊做一對比。 　　除了上述四種流量變現(xiàn)方式，360還提供其他增值服務(wù)收費，例如安全備份存儲等。因為互聯(lián)網(wǎng)上產(chǎn)品間的轉(zhuǎn)移成本太低了，如果產(chǎn)品不好用，用戶說走就走，反正也沒花過錢，不心疼”，這也從另一方面說明周鴻祎為 何持續(xù)改進360安全衛(wèi)士等免費產(chǎn)品的原因。 　　其實早在3Q戰(zhàn)爭之前，360已與其他互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)公司廣泛結(jié)怨。周鴻祎對此自然心知肚明，于是抓住CNNIC官商角色混亂這一點，進行猛烈的抨擊，甚至指責(zé)CNNIC為“私刻公章的非法機構(gòu)”。截止目前奇 虎仍獨立存在，而奇酷網(wǎng)址則自動跳轉(zhuǎn)至360導(dǎo)航網(wǎng)站()。 　　據(jù)媒體報道，奇虎創(chuàng)業(yè)團隊中有100多人來自3721和雅虎中國舊部，占到當(dāng)時雅虎中國員工總數(shù)的2/3。在未來很長一段時間內(nèi)，360的挑戰(zhàn)仍會是如何將4億用戶有效遷移，通過更多樣化的盈利平臺，去收獲真金白銀，此役是否能順利通關(guān)，直接決定它能否成長為市值百億的公司。1998年10月，周鴻祎創(chuàng)建3721，推出“3721網(wǎng)絡(luò)實名”，開始為人所 知。 　　2006年3月， 紅杉、鼎暉、IDG和天使投資人周鴻祎共同投資奇虎2000萬美元。 　　在進入2011年后，360開放平臺繼續(xù)保持推 出新產(chǎn)品速度。此戰(zhàn)最終結(jié)果為3721被判停止妨礙百度工具欄安裝，3721實力因此被削弱。有 分析者認為，周鴻祎從事工作的“排他性”非常強，在規(guī)則混論的中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，注定得通過打來解決問題，比如地址欄插件只能有一個存活，安全軟件客戶端只 能有一家。傳統(tǒng)殺毒一年升級幾次，360就天天升 級。具體占比增長幅度如下圖所示： 　 　在移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，360在2010年1月份收購手機安全軟件商信安易，2010年3月4日正式推出360手機安全衛(wèi)士，這兩款軟件用戶增速很快。最理想的路徑當(dāng)屬360推出更具黏性 的客戶端，并將多個360客戶端整合其中，讓用戶不用打開其他客戶端就能滿足種種需求，例如游戲、購物、娛樂、搜索、SNS、下載，那么這會不會成為 360 “不可能完成”的任務(wù)呢?不一定!假如你已使用過360安全桌面，會發(fā)現(xiàn)這個桌面平臺幾乎容納下各種應(yīng)用，包括視頻、聊天工具、游戲等等，并且受 到許多用戶的好評。 　 　2)網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)包括奇虎提供由第三方開發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲，以及向付費用戶提供遠程技術(shù)支持等互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。換句話說，由于 360在安全軟件上采取免費策略，直接導(dǎo)致第三方反病毒軟件銷售收入下滑，并拉低總營收增長速度。 　 　3)對世界之窗的收購。 　　從凈利率變化情況來看，%，%，%。據(jù)2月28日艾瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國日均用戶數(shù)排名前十名的客戶端分別是：360衛(wèi)士、IE、360殺毒、360安全瀏覽器、迅雷、360保險 箱、游戲大廳、PPStream、QVOD。網(wǎng)秦在招股書中引用美國咨詢公司Frost amp。一般情況下，網(wǎng)秦賬號和手機是有關(guān)聯(lián)的。此為其一。在爭執(zhí)的最開始幾天我們失去了一些用戶，但用戶數(shù)迅速回升到之前水平。據(jù)媒體報道，自去年上線以來，淘寶網(wǎng)的人氣為聚劃算帶來了巨大的流量，截至2010年 底，聚劃算團購日成交峰值超過3200萬元。%。2005年12月，奇虎360成立奇智軟件(北京)有限公司，并將這家全資子公司作為主要的經(jīng)營實體。 　　從用戶黏性來看，騰 訊客戶端用戶關(guān)系異常穩(wěn)固，編造一張人際關(guān)系大網(wǎng)，在此網(wǎng)上加載各種增值服務(wù)。此為其二。數(shù)據(jù)顯示2010四季度，360營收同比增幅為 98%，網(wǎng)秦的同比增幅則為323%。在這份報告中，艾瑞稱在2010年，360手機衛(wèi)士及360信安易、網(wǎng)秦以及 %、%、%的占有率分享了75%的市場份額。 　　最新的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)來自百度統(tǒng)計，3月24日，最新TOP10的市場份額如下： 360在瀏覽器市場的優(yōu)勢，很快體現(xiàn)在360網(wǎng)址導(dǎo)航上。推出360安全衛(wèi)士后，奇虎官方配套 進行系列推廣活動，例如推出每周“惡意軟件”播報、發(fā)起網(wǎng)民對“惡意軟件”投票、聯(lián)合多家機構(gòu)發(fā)動“網(wǎng)上反流氓軟件運動”等。 凈利率轉(zhuǎn)負為正 　 　1)從年度盈利狀況看，從2008年到2010年，隨著營收成本占比下滑，奇虎360毛利率提高很快，%%。 　 運營費用占比巨大 　　從上表來看，2008年到2010年間，奇虎360營收成本占總營收比例從 %%，下降幅度明顯。 　：增值業(yè)務(wù)增速最猛 　 　從上表可發(fā)現(xiàn)，2009年一季度360營收主要來自在線廣告與第三方殺毒，%、%。在向交互式產(chǎn)品跨越的路途上，360最大障礙就是用戶關(guān)系的建立，無法建立用戶關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，4億用戶的基礎(chǔ)只會是流量平臺，建立其上的盈利模式也只能依 靠“賣流量”初級方式進行。在上述個人投資中，迅雷為周鴻祎最得意的一筆，最新消息稱迅雷最快將于2011年4月啟動上市，募集資金約2億美元。具體來看流量變現(xiàn)的四種方式：1)當(dāng)你打開360瀏覽器后，會看到360導(dǎo)航頁(首頁)，首頁上每個位置都有廣告。這種理念直接體現(xiàn)在360推出的產(chǎn)品中，例如奇虎剛推出360安全衛(wèi)士時，先是從清初惡意插件入手，等該功能做深做細并受到普遍歡迎后，再提供 木馬查殺、漏洞修復(fù)等項目。 　　第四場戰(zhàn)爭 是與騰訊，又稱3Q之戰(zhàn)。作為互聯(lián)網(wǎng)界最具爭議的人物之一，周鴻祎在江湖中以“狠勇好斗”著稱，先后與楊致遠、馬云等人交惡，最新的敵人則為騰訊馬化騰。A輪投資商紅杉、 CDH、Matrix和IDGVC也參與第二輪融資。但此次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以兵敗而終，其競爭對手百度卻扶搖直上，并在2005年8月登陸納斯達克。奇虎360發(fā)展及業(yè)務(wù)模式發(fā)表時間： 20110329 來源： i美股 作者： 瀏覽次數(shù)： 4000報告內(nèi)容 周鴻祎，這位有著喬布斯式偏執(zhí)與狂熱的領(lǐng)導(dǎo)者，即將帶領(lǐng)360登陸紐交所。進入雅虎后，周鴻祎給自己的定位是突圍，試圖“用一到兩年的時間給大家一個震 撼”，并在當(dāng)年推出多項改革措施。 　　2006年11月，奇虎