【正文】 附 錄杜雪飛財務分析學習心得首先，通過學習財務分析這門課，了解到什么財務分析，財務分析，是以企業(yè)編制的財務報表及相關資料為基本依據，運用一定的分析方法和技術，對企業(yè)財務狀況和經營成果進行評價，為企業(yè)未來的決策、規(guī)劃和控制提供財務信息的方法，又稱為財務報表析。第5章 存在的問題及對策 存在的問題通過對康師傅的分析，可知康師傅各個方面還是不錯的，經營良好。康師傅在股東權益增長率上略勝一籌。企業(yè)的發(fā)展能力讓人擔憂。 表325 長期償債能力趨勢與對比分析指標企業(yè)200920102011資產負債率康師傅%%%統(tǒng)一%%%固定資產長期適合率康師傅%%%統(tǒng)一%%%數(shù)據來源：根據康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結論：康師傅2009年、2010年、%、%%，持續(xù)上升。康師傅每年的存貨周轉率均大于統(tǒng)一，幾乎是其二倍，因此康師傅存貨周轉速度要快于統(tǒng)一，周轉情況好于統(tǒng)一。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%，為上升趨勢且較穩(wěn)定。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%，也為上升趨勢，趨勢一致。公司總資產報酬率大于負債利息率，若公司欲再借款，可增加負債借款。（2）內部流入結構分析 現(xiàn)金流入量內部結構表 單位：百萬元 項目200920102011內部結構內部結構內部結銷貨、供勞務273941185103565991764047086533990%%%其他與經營56717156030632192001339511370%%%經營現(xiàn)金流入284057574204023026485051171142460%%%收回投資所收到的現(xiàn)金14408530127200000%　%處置固定無形和長期資產1590509303232105051312470%%%收到的其他與投資活動有1579030　　%投資現(xiàn)金流入259073030158073270611429480%%%吸收投資收到的現(xiàn)金3266901280519857204304373930%%%借款所收的現(xiàn)2664237000300075454012119842920%%%籌資現(xiàn)金流入5931138280305274026016424216850%%%數(shù)據來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結論：①經營活動現(xiàn)金流入內部結構分析經營活動的現(xiàn)金流入量中，200202011年銷售商品、%、%、%，%、%、%。（4）. 2009,2010,2011年凈流量均大于0，說明企業(yè)吸收資本步伐加快，同時經營活動流出明顯，說明吸收資本的資金部分的補充了經營資金上的缺口。 ② 相對于其他結構形式，其負債成本最低。 資產負債表垂直分析（1）資產結構分析① 流動資產與非流動資產結構數(shù)據來源：根據康師傅控股資產負債表計算得來A靜態(tài)分析：根據該公司的資產結構，流動資產變現(xiàn)能力弱，可以認為該公司資產流動性弱，資產風險大。 結論:客戶對價格敏感程度不大，替代品差別大并且替代品的價格,比康師傅的價格還高。結論：由此可見康師傅方便面被替代威脅小市場上充斥著太多這方面的糕點產 品康師傅糕點缺乏獨特性，被替代的可能性極大。 　　本集團于1996年2月在香港聯(lián)合交易所有限公司上市?？祹煾悼毓捎邢薰荆ā氨竟尽保┘捌涓綄俟荆ā氨炯瘓F”）主要在中國從事生產和銷售方便面、飲品及糕餅。2009年10月，頂新國際集團、康師傅偕同日本早稻田大學宣布共同投入25億日元（約合2,640萬美元），以高額獎學金、于五年內安排425個名額資助中國優(yōu)秀學生到世界名校深造，為中國社會培養(yǎng)國際化的高端人才。至此，一場歷時數(shù)月的零售商與供應商的角力，暫告一段落。（3）資產變動合理性的分析評價 比較資產變動率與主營業(yè)務收入變動率、凈利潤變動率、經營活動現(xiàn)金凈流量變動率之間的關系，判斷資產利用效率高低。因此該公司資金成本較低， 另外，我們注意到，商業(yè)信用為該公司的主要資金來源，%。各項財務成果結構下降的原因，從營業(yè)利潤結構下降看，主要是營業(yè)費用、管理費用、財務費用上升所致。經營活動中的現(xiàn)金流入量主要是因為銷售商品、提供勞務受到的現(xiàn)金10年比09年增加了8,265,799, 元，%，11年比10年增加19,692,415, 元，%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金10年比09年增加3,755,937, 元，%，11年比10年增加了13,892,982, 元，%的影響。投資活動中現(xiàn)金流出量主要用于購建固定無形和長期資產支付的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務。統(tǒng)一2009年、2010年、% % %，也為先上升后下降趨勢，趨勢一致。表39 現(xiàn)金回收率趨勢與對比分析指標企業(yè)200920102011凈資產現(xiàn)金回收率康師傅%%%統(tǒng)一%%%總資產現(xiàn)金回收率康師傅%%%統(tǒng)一%%%盈利現(xiàn)金比率康師傅%%%統(tǒng)一%%%數(shù)據來源：根據康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結論：康師傅2009年、2010年、% % %，為下降趨勢。上述可看出企業(yè)的流動資產周轉率還是一般的，若想進一步提高流動資產周轉率可加強成本管理降低營業(yè)成本提高成本收入率。201。2011年、%、%，可看出企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)增長，由于營業(yè)收入增長率大于資產增長率，說明企業(yè)資產利用還是不錯的。凈利潤增長率凈利潤增長率2011年、2010年分別為23%、18%，企業(yè)凈利潤增長率大幅下降。第4章 財務綜合分析 指標標準化康師傅表41 食品連鎖行業(yè)巨頭擴張狀況增加數(shù)康師傅統(tǒng)一白象2010年入場數(shù)2001501102011年新增入場15010050增幅75%%%數(shù)據來源：根據康師傅提供數(shù)據計算整理所得如表31所示：2011年康師傅新增的連鎖賣場數(shù)達150家，較2010年增幅達到75%國美新增的連鎖賣場數(shù)達100家，%；白象新增的連鎖賣場數(shù)相對較少，為50家，%。（1）企業(yè)應該增強與供應商的議價能力，或是采用尋求更多供應商的方法以降低原材料成本，降低存貨成本。在做財務分析中我主要做的工作是編制報表，通過報表編制，最直接的影響是我的電子表格操作能力得到提高，其次，掌握了許多財務報表分析中非常重要的分析方法和公式，例如，比率分析法、因素分析法、趨勢分析法。與統(tǒng)一相比，康師傅發(fā)展能力中的五個指標（股東權益增長率、資產增長率、銷售收入增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率）標準化值均為0。統(tǒng)一2012010年的凈利潤增長率分別為55%、31%。營業(yè)利潤增長率營業(yè)增長率2011年、2010年分別為33%、12%，說明營業(yè)利潤大幅減少，企業(yè)營業(yè)利潤增長在降低。2011年、%、%，可看出股東權益增長率均高于凈利潤增長率說明企業(yè)股東權益增長除主要來自生產經營活動創(chuàng)造的凈利潤，還有一部分是吸收投資?？祹煾得磕甑乃賱颖嚷示∮诮y(tǒng)一，甚至不到二分之一。統(tǒng)一每年的總資產周轉率均大于康師傅，因此統(tǒng)一總資產周轉速度要快于康師傅，周轉情況好于康師傅。%，%，%。企業(yè)總資產報酬率大幅下降主要是因為10年比09年營業(yè)收入有所增加，然而利潤總額卻大幅下降，使得銷售息稅前利潤率大幅降低，建議企業(yè)提高銷售息稅前利潤率，企業(yè)應該在提高銷售收入的同時降低銷售成本和各種期間費用以提高利潤總額，即企業(yè)應加強成本控制，合理安排期間費用?？梢娊洜I活動比重最大，籌資活動次之。11年比10年增加10,493,078, 元，%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因。 利潤表垂直分析表214 利潤表垂直分析表項目項目比重變動情況201120102009主營業(yè)務收入%%%%%營業(yè)成本%%%%%營業(yè)利潤%%%%%利潤總額%%%%%凈利潤%%%%%數(shù)據來源：康師傅利潤表垂直分析表分析結論：如表：%，%，%，導致營業(yè)利潤比重下降是由于營業(yè)費用、管理費用、財務費用大幅度增加導致的；利潤總額逐步下降，%%%，主要是由于11年投資收益明顯下降導致的；凈利潤的比重也是一直下降，%%%，所得稅逐年增加，少數(shù)股東權益卻沒有明顯上升致使凈利潤下降。流動負債變動幅度大，由于長期借款的減少，說明負債結構相對比較不穩(wěn)定。流動資產對總資產的影響增大，主要是因為流動資產中現(xiàn)金和銀行存款凈額減少；由于固定資產規(guī)模擴大總資產度降低主要是因為這兩項，其余項目雖有影響，但影響較小，可以忽略。 結論：供應商數(shù)量少，供應商地位重要，單個供應商供應量大，康師傅與企業(yè)議價能力比較低。這些榮譽除了肯定本集團的整體營運外，同時鞭策我們繼續(xù)努力，帶給消費者更安心、美味且實惠的產品。于二零零六年十二月三十一日。于2009年12月31日。更為重要的是，上述食品企業(yè)都是全國性布局，而國內面粉加工企業(yè)多為區(qū)域品牌，物流運輸方面的短板使其難以供應全國，也就難以成為康師傅等品牌的供應商康師傅采購茶葉有一套獨特的檢驗方法，在15家生產茶葉的工廠中分別有單獨設置的感官人員，他們會用統(tǒng)一的茶壺、統(tǒng)一溫度的水，經過統(tǒng)一沖泡的時間，來鑒定茶葉的好壞。 小結康師傅的競爭程度比較低，盈利水平高，新加入企業(yè)競爭對康師傅威脅小，被替代威脅小市場上充斥著太多這方面的糕點產品康師傅糕點缺乏獨特性，被替代的可能性極大，供應商數(shù)量少，供應商地位重要，單個供應商供應量大，康師傅與企業(yè)議價能力比較低，客戶對價格敏感程度不大,替代品差別大并且替代品的價格,比康師傅的價格還高，相對議價能力較高，供大于求，企業(yè)與客戶的議價能力還是較為高的。② 經營資產與非經營資產結構表27 經營資產與非經營資產結構分析項目項目占比(%)變動情況(%)20112010200911091009經營資產貨幣資金%%%%%存貨凈額%%%%%固定資產凈額%%%%%無形資產%%%%%經營資產合計%%%%%非經營性資產應收票據%%%%%應收賬款%%%%%長期投資凈額%%%%%非經營資產合計%%%%%資產總計%%%數(shù)據來源：根據康師傅資產負債表計算得來分析結論：根據資產負債表水平分析得知本企業(yè)200202011年資產總額年年在增加，可粗略判斷企業(yè)生產規(guī)模擴大，經營能力可能會有所提高,說明企業(yè)的資產結構相對合理。 利潤表分析 利潤表水平分析表213 利潤表水平分析表 單位：百萬元項目201120102009變動情況變動額變動率變動額變動率主營業(yè)務收入1,%2,%主營業(yè)務成本1,%2,%營業(yè)利潤%%營業(yè)外收入414%%利潤總額%%凈利潤% %數(shù)據來源：康師傅利潤表水平分析表分析結論：（1）.凈利潤分析凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務成果。經營活動中的現(xiàn)金流入量主要是因為銷售商品、提供勞務受到的現(xiàn)金10年比09年增加了8,265,799, 元，%，11年比10年增加19,692,415, 元，%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金10年比09年增加3,755,937, 元，%，11年比10年增加了13,892,982, 元，%的影響。②投資活動現(xiàn)金流入內部結構分析投資活動中，20020%、0%、%，%、%、%占比越來越小，比較好。統(tǒng)一2009年、2010年、% % %，也為下降趨勢，趨勢一致。 盈利質量分析，10較09年上升 2。 營運能力財務指標分析 總資產營運能力分析（1）差額分析 表310 總資產周轉率因素分析表 單位：元項目2011年2010年差異營業(yè)收入平均總資產平均流動資產流動資產周轉率流動資產占總資產的比重%%%總資產收入（周轉）率 %數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：分析對象==流動資產周轉率變動對總資產收入率的影響=（）%=%流動資產占總資產的比重變動對總資產收入率的影響=(%%)=%企業(yè)總資產收入（周轉），主要是流動資產周轉率和流動資產占總資產的比重共同作用的。表321 短期償債能力趨勢與對比分析指標企業(yè)200920102011流動比率康師傅