【正文】 企業(yè)生命周期階段劃分方法綜述及其劃分依據(jù)與成長因素分析。2022,P4546[7]謝獲寶，嚴昌盛，陳玲。丁麗華，傅昌鑾（2022）發(fā)表《上市公司并購績效和自由現(xiàn)金流量》一文，以凈資產(chǎn)收益率為指標(biāo)，檢驗上市公司并購前后的績效變化，發(fā)現(xiàn)中國的上市公司的確存在自由現(xiàn)金流量的代理成本問題，這主要是由于在公司改造的過程中特有的委托代理關(guān)系使得“內(nèi)部控制’ 現(xiàn)象普遍存在，公司進行并購并不一定是為了提高股東利益，特別是那些持有大量現(xiàn)金流量但有沒有好的投資項目的公司往往會進行一些低效率的擴張行為。他們認為企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，企業(yè)的市場價值就越高。這個推論可以視為企業(yè)生死因素的基礎(chǔ)性分析。管理者將自由現(xiàn)金流量留置在企業(yè)用于自利項目。因此，在某種程度上，企業(yè)管理就是企業(yè)生命周期戰(zhàn)略管理。自由現(xiàn)金流量留在企業(yè)是不會創(chuàng)造價值的，應(yīng)該將其分配給股東。 對企業(yè)生死現(xiàn)象的觀察首先可以追溯到卡爾?馬克那里。狹義的自由現(xiàn)金流是經(jīng)營活動現(xiàn)金流減去折舊，折舊表示企業(yè)所需的重置性資本支出；廣義的自由現(xiàn)金流是經(jīng)營活動現(xiàn)金流減去投資活動所需的資金。擁有充足的自由現(xiàn)金流量是公司對債權(quán)人實施還本付息和向股東分配現(xiàn)金股利的財務(wù)基礎(chǔ)。2022,P367368[6]鄧玉英。企業(yè)生命周期的修正模型及思考，南方經(jīng)濟，2022,P4750[14]王魯捷，韓志成?！癈apitai Structure Decisions During a Firm﹐s Life Cycle”,Small Business Economics, Online First,24 7 / 8August,2022,P124.[20]Deborh L Gunthorpe,1993,“Stock Repurchases:A further Test of the Free Cash Flow Hypothesis”,Review of quantitative Finance and Accounting,Volume ,number3,P353365.研究內(nèi)容與方法（包括實驗設(shè)計）：研究內(nèi)容：1. 緒論2. 企業(yè)生命周期現(xiàn)金流量概念，發(fā)展情況等概述 企業(yè)生命周期概念，不同階段特征概述 企業(yè)現(xiàn)金流量概念，起源與發(fā)展情況 自由現(xiàn)金流量定量難及其原因分析 自由現(xiàn)金流量代理成本分解難及其原因分析 自由現(xiàn)金流量控制難及其原因分析 企業(yè)對于現(xiàn)金流量存在問題解決措施 社會專家對這些問題看法 自己對解決現(xiàn)金流量存在問題看法以及認為的解決措施 對現(xiàn)金流量在企業(yè)中作用的期待 自己所作準(zhǔn)備研究方法：。基于現(xiàn)金流量的企業(yè)生命周期評估分析。商場現(xiàn)代化，2022：P258259[2]侯瑩。從自由現(xiàn)金流量的計算角度分析，川博依、張平（2022）在其發(fā)表的《基于自由現(xiàn)金流量的農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績評價》一文種，指出自由現(xiàn)金流量是企業(yè)真正的現(xiàn)金流量，等于企業(yè)的息稅前利潤加上非現(xiàn)金支出，再減去營業(yè)流動資金、廠房與設(shè)備及其他資產(chǎn)方面投資的差額。 （二）國外關(guān)于自由現(xiàn)金流量的研究成果回顧 1958 年，美國學(xué)者弗蘭可?莫迪格利尼和米勒提出的 MM 理論重新詮釋了企業(yè)目標(biāo)是價值最大化，并非新古典經(jīng)濟學(xué)所述的“利潤最大化”。 自由現(xiàn)金流量控制難。自由現(xiàn)金流越多，意味著公司用于再生產(chǎn)、再投資、償債、發(fā)放紅利、股票回購的余地就越大，能力就越強，未來的發(fā)展趨勢可能就會越好。在一般情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為正，籌資活動