【正文】 ? 2：募集資金 （募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能受“胎保案”、原材料價(jià)格波動(dòng)影響） ? 公司主要產(chǎn)品目前大部分銷往國(guó)外， 2022年 9月的美國(guó)“輪胎特保案”使國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)出口前景不明，雖然公司制定了較為充分的應(yīng)對(duì)計(jì)劃，但仍不能完全消除美國(guó)特保案對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面影響。上述項(xiàng)目研究費(fèi)用資本化的理由不充分，應(yīng)予費(fèi)用化處理，不符合 《 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第十條的規(guī)定，未達(dá)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件中的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。 ? 主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的功能定位、服務(wù)對(duì)象和發(fā)行條件存在較大差異。目前，公司的芯片產(chǎn)品已覆蓋了電力和通信等多個(gè)行業(yè)，年產(chǎn)銷量已達(dá)數(shù)百萬(wàn)門級(jí)，在載波通信抄表領(lǐng)域占國(guó)內(nèi) 50%以上的市場(chǎng)份額，并遠(yuǎn)銷亞洲、非洲、歐洲等世界各地。 28 IPO被否案例分析 ? SZTY 公司 發(fā)行人與控股股東報(bào)告期內(nèi)存在大比例的原料采購(gòu)。 ? 3：規(guī)范運(yùn)作 （對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)及境外合營(yíng)公司內(nèi)控不嚴(yán)格） ? 公司在報(bào)告期內(nèi)其附屬子公司北京富根智能電表有限公司在未簽訂正式合同的情況下 ,向山西省電力局臨汾供電公司大宗供貨；另公司對(duì)境外投資的平壤公司未按合營(yíng)合同規(guī)定參與管理。業(yè)務(wù)范圍覆蓋產(chǎn)品創(chuàng)意造型設(shè)計(jì)、工程研發(fā)、樣車試制試驗(yàn)以及模具裝備設(shè)計(jì)及生產(chǎn)。 上述制度是投資銀行防范風(fēng)險(xiǎn) 、 勤勉盡責(zé)的主要手段 18 第三章 發(fā)行審核政策導(dǎo)向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng) 19 發(fā)行審核理念 實(shí)質(zhì)審核 ?以強(qiáng)制性信息披露為基礎(chǔ)，企業(yè)發(fā)行上市須符合有關(guān)法律法規(guī)和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的法定發(fā)行條件 政策導(dǎo)向 ?政府會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要對(duì)各種行業(yè)采取不同的政策，在不同時(shí)期鼓勵(lì)或限制各行業(yè)的發(fā)展，證監(jiān)會(huì)亦會(huì)適時(shí)調(diào)整監(jiān)管方式 (作的指引 ) 優(yōu)中選優(yōu) ?證券監(jiān)管部門制定的發(fā)行條件僅是最低要求，擬上市企業(yè)的選擇應(yīng)從行業(yè)屬性、市場(chǎng)地位、成長(zhǎng)性等角度發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目 綜合判斷 ?對(duì)發(fā)行條件的理解和適用存在自由裁量空間，審核部門和發(fā)審委員對(duì)擬上市企業(yè)的判斷更著重企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景，歷史瑕疵經(jīng)合理規(guī)范后多數(shù)可以妥善解決 市場(chǎng)定價(jià) ?在股票發(fā)行定價(jià)上，注重發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制，經(jīng)過(guò)機(jī)構(gòu)投資者的詢價(jià)后，由企業(yè)與保薦人協(xié)商確定，使發(fā)行定價(jià)真正反映股票的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn) 20 IPO發(fā)行審核情況 審核 家數(shù) 審核結(jié)果 通過(guò)率 通過(guò) 否決 暫緩表決 2022年 116 96 20 % 2022年 123 110 13 % 2022年 245 200 37 8 % 主板（中小板）發(fā)審委 IPO審核情況 審核 家數(shù) 審核結(jié)果 通過(guò)率 通過(guò) 否決 暫緩表決 2022年 74 59 15 % 2022年 173 145 25 3 % 創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委 IPO審核情況 ? 從上市審核實(shí)踐看 ， 明顯呈現(xiàn)再融資通過(guò)率高于 IPO、 主板通過(guò)率高于創(chuàng)業(yè)板 ， 體現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)規(guī)模小 、 風(fēng)險(xiǎn)高的特征 ? 從審核情況看 ， 創(chuàng)業(yè)板否決項(xiàng)目主要集中在電子信息 、機(jī)械設(shè)備 、 新材料等行業(yè)；主板否決項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)和電子軟件業(yè)等行業(yè) 21 IPO發(fā)行審核情況（續(xù)） 未過(guò)會(huì)企業(yè)主要問(wèn)題 持續(xù)盈利能力不確定 獨(dú)立性較差 會(huì)計(jì)核算不恰當(dāng) 募投項(xiàng)目存在較大風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)范運(yùn)作存在較大問(wèn)題 內(nèi)控機(jī)制不健全 信息披露質(zhì)量較差 主體資格 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)稅收優(yōu)惠存大較大依賴 發(fā)審委會(huì)議未通過(guò)企業(yè)主要問(wèn)題分類 IPO被否案例分析 ? 上海同濟(jì)同捷科技股份有限公司 — 保薦人：招商證券 ? 公司介紹： ? 國(guó)內(nèi)最大的、全專業(yè)、綜合性的獨(dú)立汽車設(shè)計(jì)工程公司，也是中國(guó)最早一家汽車設(shè)計(jì)工程公司。而公司第二大股東程毅作為總經(jīng)理，則全面負(fù)責(zé)公司經(jīng)營(yíng)管理工作，且公司成立時(shí)的核心技術(shù)“電力線擴(kuò)頻通信調(diào)制 /解調(diào) (PL2022)系列芯片”是由程毅投入，程毅才是福星曉程真正的實(shí)際控制人，公司實(shí)際控制人認(rèn)定不夠準(zhǔn)確。20222022年，關(guān)聯(lián)采購(gòu)比重分別為 64%、 55%和 50%；且 2022年、 2022年關(guān)聯(lián)交易價(jià)格明顯低于非關(guān)聯(lián)方，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將持續(xù)存在關(guān)聯(lián)交易 ? YTKJ公司 2022年公司前身設(shè)立時(shí)，控股股東未將與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債全部投入，導(dǎo)致發(fā)行人在報(bào)告期前兩年，因資產(chǎn)、技術(shù)、資質(zhì)不完整而無(wú)法獨(dú)立開展業(yè)務(wù)，重要合同的簽訂和履行需依賴控股股東 ? DFH公司 發(fā)行人某項(xiàng)核心技術(shù)的研發(fā)過(guò)程需要依賴控股股東的上級(jí)行政管理單位，同時(shí)發(fā)行人某項(xiàng)技術(shù)的民用產(chǎn)業(yè)化也要依靠其他單位的科研成果 ? YXTG 公司 發(fā)行人所處的鋼鐵行業(yè)面臨國(guó)家限制產(chǎn)能擴(kuò)張、淘汰落后產(chǎn)能的政策，企業(yè)未來(lái)擴(kuò)張及持續(xù)發(fā)展受到較大限制，其成長(zhǎng)性受到較大制約，且發(fā)行人對(duì)未來(lái)持續(xù)發(fā)展缺乏切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)措施 ? KMT 公司 發(fā)行人