【正文】 TWO 企業(yè)在進(jìn)行了一系列的跨國(guó)并購(gòu) 之后，在規(guī)模和品牌上都會(huì)有一個(gè)比較大的跨越，此時(shí)，企業(yè)的重新定位及打造自己獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力是非常必要的。從采購(gòu)環(huán)節(jié)上看，由于上游供貸商的高度重疊，聯(lián)想對(duì)其整合的技術(shù)難度并不大。 ? 以聯(lián)想 2022年每股盈利 14港元，每股市價(jià) 港元計(jì)算，聯(lián)想公司的市場(chǎng)要求回報(bào)率為 5% 。 ?IBM, 全稱為國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司 , 或萬(wàn)國(guó)商業(yè)機(jī)器公司 , IBM 出售個(gè)人電腦事業(yè)部動(dòng)因 : 剝離弱勢(shì)PC 核心業(yè)務(wù) , 從 1998年開始其個(gè)人電腦業(yè)務(wù)年年虧損 , 賣掉 PC 業(yè)務(wù) , 卸下包袱集中資源發(fā)展服務(wù)器及 IT 服務(wù)等高利潤(rùn)業(yè)務(wù) , 重新在另外一個(gè)高端領(lǐng)域搶占制高點(diǎn)。獲取IBM 獨(dú)特的領(lǐng)先技術(shù) 。那原聯(lián)想的利潤(rùn)率（ 5% ）將不可避免的被攤薄。 ? 從以上分析可以看出聯(lián)想收購(gòu) IBM公司其下屬個(gè)人電腦部門有利也有弊，但新聯(lián)想的未來(lái)發(fā)展?fàn)I業(yè)額預(yù)測(cè)持增長(zhǎng)趨勢(shì)。聯(lián)想的并購(gòu)之所以能夠順利完成也是與它周密的并購(gòu)計(jì)劃分不開的。在文化整合的模式方面，要根據(jù)文化差異的特點(diǎn)采用適當(dāng)?shù)哪Ｊ?，不管是吸納式、保留式、融合式還是分離式，都有各自的適用條件及優(yōu)缺點(diǎn)，切忌心存對(duì)某一模式的過(guò)渡依賴，造成 “ 強(qiáng)權(quán)文化 ” 。在收購(gòu)期內(nèi)，員工、客戶和渠道作為企業(yè)的三大支柱，其穩(wěn)定狀況將直接決定收購(gòu)成敗。 假設(shè) 0812年凈利潤(rùn)為 3%時(shí)，原聯(lián)想股東增加的價(jià) 單位：億美元 折現(xiàn)率分別為： 8%， 10%， 12%， 16%， 14%時(shí)，新聯(lián)想價(jià)值 同以上分析 20222022年凈利潤(rùn)為 5%時(shí)原聯(lián)想股東增加的價(jià)值 ? 從以上數(shù)據(jù)可以看出即使原股東的要求回報(bào)率高達(dá)到 16% ，這次收購(gòu)仍然具有正的凈現(xiàn)值，所以這次收購(gòu)還是有一定的利潤(rùn)可言。 ?2）財(cái)務(wù)方面。在交易之后，聯(lián)想控股將擁有聯(lián)想集團(tuán)45%左右的股份，IBM公司將擁有18.5%左右的股份，而此次并購(gòu)被看成是中美兩家IT廠商的戰(zhàn)略合作行為。 ?假設(shè) 2：新聯(lián)想頭三年的凈利率為 2% ，