【正文】 B 股票回購(gòu)對(duì)所有者權(quán)益的影響分析 C 企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)因分析 企業(yè)進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)因主要有： 一是返還現(xiàn)金更具靈活性，不受企業(yè)股利政策的約束。 （ 2）盈利能力的限制。 股利分配政策分析 1）股利分配政策選擇分析 2） FAR公司股利政策選擇分析 3）股利支付方式選擇分析 1）股利分配政策選擇分析 ? 股利分配政策 是指企業(yè)確定股利及與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針與策略。企業(yè)按規(guī)定還要從凈利潤(rùn)中提取 5%～ 10%的法定公益金用于職工集體福利設(shè)施。如果企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，現(xiàn)金越充足，其支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)；如果企業(yè)因擴(kuò)充或償債已消耗大量現(xiàn)金，資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，則支付現(xiàn)金股利的能力就比較弱。 優(yōu)先股股利是企業(yè)按照利潤(rùn)分配方案分配給優(yōu)先股股東的現(xiàn)金股利。 公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，加上年初未分配利潤(rùn)（或減去年初未彌補(bǔ)虧損）和其他轉(zhuǎn)入的余額后，應(yīng)按規(guī)定提取法定公積金。 轉(zhuǎn)作資本（或股本）的普通股股利是指企業(yè)按照利潤(rùn)分配方案以分配股票股利的形式轉(zhuǎn)作資本（或股本）。 （ 3）股利分配決策分析。 （ 5）資本結(jié)構(gòu)因素 留用利潤(rùn)可以作為資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)調(diào)整量，當(dāng)資金需求量和負(fù)債一定的情況下，如果要保持原有的資本結(jié)構(gòu)，則按資本負(fù)債率可倒求出留用利潤(rùn)額以保持資金來(lái)源等于資金運(yùn)用的平衡關(guān)系。 固定股利支付率政策 缺 點(diǎn) 每年股利 隨 盈利 狀 況 而 頻 繁 變動(dòng) ， 傳 遞給 股票市 場(chǎng) 的是 企 業(yè)經(jīng)營(yíng) 不 穩(wěn) 定的 信息。 具體做法是：在公司注冊(cè)資本尚未足額時(shí)，以股東認(rèn)購(gòu)的股票作為股利支付；也可以發(fā)行新股支付股利。 本章結(jié)束 。 （ 2）股票股利 ①股票股利的含義 股票股利 是公司將股利折成股票而向股東進(jìn)行分配的形式。 （ 2）固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策 含 義 該 政策是指企 業(yè) 每年 按固定股利支付率 從 稅 后 凈 利中支付股利 的股利政策。 （ 4）償債能力因素 償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償還各種到期債務(wù)的能力。 4）分配活動(dòng)分析的內(nèi)容 （ 1）分配活動(dòng)全面分析。按照利潤(rùn)分配程序，如果公司出現(xiàn)虧損，就不可能支付普通股股利，但《 股份有限公司規(guī)范意見(jiàn) 》 第 75條規(guī)定，在盈余公積已超過(guò)注冊(cè)資本總額 50%的條件下，如果公司出現(xiàn)虧損或可供分配利潤(rùn)低于股票面值的 6%，那么允許公司為了維持本公司的股票信譽(yù)，用其超過(guò)部分，以不超過(guò)面值 6%的比率派發(fā)股息和紅利，但分配股利后的法定公積金不得低于注冊(cè)資本的25%。因此，分配活動(dòng)分析的目的就是要通過(guò)對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益變動(dòng)表所揭示的企業(yè)股利分配政策的分析，判斷企業(yè)所處的生產(chǎn)發(fā)展階段與股利分配政策的適應(yīng)性，從而預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景，以便對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。 任意盈余公積在性質(zhì)上與法定盈余公積是一樣的，二者可以統(tǒng)籌使用。 （ 4）盈利能力 企業(yè)利潤(rùn)分配所采用的股利政策在很大程度上要受其盈利能力的限制。 （ 2）資本成本因素 資本成本的高低是企業(yè)選擇資金來(lái)源，擬訂籌資方案的基本依據(jù)。 優(yōu) 點(diǎn) 剩余股利政策