做市商制度在中國的可行性分析(更新版)
【正文】 標 券商 券商的出發(fā)點是：引入做市商制度將創(chuàng)造新的盈利模式，成為其新的利潤來源。 ? 交易主體問題 。這將使做市商的行為受到極大限制，不利于抑制創(chuàng)業(yè)板市場的過度投機行為。為降低風險，做市商必須借助一些衍生金融工具進行掉期、對沖等操作，而我國的衍生金融工具市場發(fā)展滯后，金融工具品種過少 。 ? 投資者結(jié)構(gòu)問題 。盡管做市商可以得到諸如交易手續(xù)費減免等方面的優(yōu)惠，但是這種優(yōu)惠并不能促使做市商有動力承擔做市義務(wù)。 ? 2000年 4月 30日，中國人民銀行發(fā)布 《 全國銀行間債券市場債券交易管理辦法 》 ， 2020年 7月 22日，央行新批準了招商銀行等 6家金融機構(gòu)為銀行間債券市場做市商。 ? 監(jiān)市 。那么，何時引入，以何種方式引入就成為人們所關(guān)注的問題了。目前我國證券市場采取的是限價指令簿驅(qū)動的連續(xù)競價市場，但是隨著中國加入 WTO,五年期限已到，年底金融市場的開放，將對我國的證券市場有著更高的要求。 做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求 ，同時 通過買賣報價 的適當 差額 來 補償 所提供服務(wù)的 成本費用 ，并 實現(xiàn) 一定的 利潤 。 1991年 8月 16日，STAQ執(zhí)行委員會指定了 《 關(guān)于實行做市商制度的說明 》 ，并于同年九月開始正式實行做市商制度。但是事實上做市商在享有其權(quán)利的同時，有可能會濫用特權(quán)。 五、我國引入做市商制度的可行性分析 ? 先從對引入做市商制度比較敢興趣的三方面力量的觀點分析： 監(jiān)管部門 、 深滬交易 所以及 券商 ? 再對具體障礙分析 ： 8點 ? 缺乏相關(guān)配套的法律規(guī)定以及現(xiàn)行的監(jiān)管體系還不能滿足要求。 ? 缺乏證券存貨調(diào)整市場。 謝謝！
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