【正文】 古越龍山的要低，說(shuō)明其存貨周轉(zhuǎn)速度不高、存貨的流動(dòng)性不強(qiáng)。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營(yíng)業(yè)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)能反映企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率。然 而，由于該公司前后的固定資產(chǎn)有減無(wú)增，因此可以推斷是總資產(chǎn)中的流動(dòng)資產(chǎn)的增加，而流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中也只能是存貨的增加，才能是上述結(jié)果成立。 對(duì)于相關(guān)部門，應(yīng)盡快查清該問(wèn)題，給社會(huì)公眾一個(gè)客觀公正的答復(fù)。 另外，也建議投資者、債權(quán)人一定要小心謹(jǐn)慎，對(duì)于是否投資、提供貸款，一定要三思，切不可跟風(fēng)。 4 結(jié)論與建議 結(jié)論 通過(guò)上述對(duì)湖南勝景山河生物科技股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表及各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，確實(shí)發(fā)現(xiàn)其報(bào)表數(shù)據(jù)存在矛盾和異常，主要表現(xiàn)在： 其規(guī)模在縮小，但產(chǎn)能在增加，且非常高，無(wú)法解釋如此高的產(chǎn)能從何而來(lái)； 巨額的銷售收入，存貨卻有增無(wú)減，究竟其巨額銷售收入從何而來(lái)，無(wú)法解釋； 銷售收入巨大，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn) 生的現(xiàn)金凈值仍是負(fù)數(shù)，難以想象其貨幣資金是如何運(yùn)營(yíng)； 成本費(fèi)用與收入不是很配比，很難解釋； 企業(yè)獲利能力非常強(qiáng)，但各種活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力很弱，償債能力弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高； 存貨周轉(zhuǎn)非常慢，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)非?？欤茈y解釋應(yīng)收賬款的來(lái)源； 對(duì)于存貨的巨額增加，實(shí)在無(wú)法解釋等等。然而，前面已經(jīng)證實(shí)該公司的主營(yíng)業(yè)收入凈額（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）是增加的，根據(jù)公式“流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 主營(yíng)業(yè)收入凈額 / 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額”可推斷，平均流動(dòng)資產(chǎn)總額增加的幅度一定要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)主營(yíng)業(yè)收入凈額增加的幅度，才能使流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降幅度大的結(jié)果成立。試問(wèn)一下，沒有賣出產(chǎn)品怎么會(huì)有錢收入呢？顯然其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)與存貨周轉(zhuǎn)前后矛盾。 營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力，其實(shí)質(zhì)是要對(duì)資源的有效配置，在盡可能短的周轉(zhuǎn)時(shí)間，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，創(chuàng)造盡可能多的營(yíng)業(yè)收入。至于是真是假，有待證實(shí)。 獲利能力分析 一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)在于獲取利潤(rùn)，因?yàn)槠髽I(yè)只有獲得利潤(rùn)才能謀求生存與發(fā)展，進(jìn)而完成對(duì)社會(huì)應(yīng)盡的責(zé)任。在此，對(duì)其資產(chǎn) 負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率進(jìn)行分析。 .2 現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比 現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是 對(duì)速動(dòng)比率的進(jìn)一步修正，它們更能真實(shí)可靠地反映企業(yè)的短期償債能力。 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 圖 10 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢(shì)圖一 流動(dòng)比率是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，表示一個(gè)企業(yè)每百元的流動(dòng)負(fù)債能夠有多少流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償。在這，不得不對(duì)其產(chǎn)生質(zhì)疑：既然營(yíng)業(yè)收入那么高，為何資金回收卻是負(fù)值？莫非所有的銷貨活動(dòng)大多是采用賒銷形式？ 或者把所回收的資金全都用來(lái)購(gòu)買材料和支付勞務(wù)？若果真如此，那么該公司又是靠什么活動(dòng)來(lái)提供現(xiàn)金流，從而其正常生產(chǎn)運(yùn)作呢？這些問(wèn)題又值得讓人深思。相比之下，難免又對(duì)勝景山河的營(yíng)業(yè)收入和各種利潤(rùn)提出質(zhì)疑了。 圖 4 勝景山河利潤(rùn)表趨勢(shì)圖 圖 5 古越龍山利潤(rùn)表趨勢(shì)圖 從圖 4 和表 5 我們可以看出，勝景山河股份有限公司從成立至今，其上述指標(biāo)都是呈上升趨勢(shì)的，尤其是營(yíng)業(yè)收入，從 2021 年的 萬(wàn)元增加到 2021 年的 萬(wàn)元，絕對(duì)值翻了近一倍，增長(zhǎng)幅度高達(dá) %，平均每年增幅高達(dá) %，比行業(yè)平均水平 %高出 ；截至到 2021年 9 月，其營(yíng)業(yè)收入高達(dá) 萬(wàn)元，比行業(yè)平均水平 8000 多萬(wàn)元 高出 6000多萬(wàn)。那為何勝景山河會(huì)有如此高的存貨？其質(zhì)量如何？那么高存貨當(dāng)中，究竟是產(chǎn)品的增多，還是原材料的增多，或者二者兼有？這顯然值得我們進(jìn)一步深入分析。 資產(chǎn)負(fù)債表分析 資產(chǎn)負(fù)債表分析的基本原理 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某個(gè)特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)產(chǎn)品以普通黃酒為主，定位于大眾市場(chǎng)。本文從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度，以上市公司財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)理論，運(yùn)用結(jié)構(gòu)法、比較分析法、趨勢(shì)分析法、相關(guān)比率法等方法從該公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表著手分析，并與本行業(yè)龍頭企業(yè)和行業(yè)平均水平 進(jìn)行對(duì)比，探究其是否存在虛假，虛假的可能性有多大，虛假背后的原因和動(dòng)機(jī)是什么，如何才能避免這些現(xiàn)象。 然而，在勝景山河首次公開發(fā)行股票時(shí)，就遭到媒體質(zhì)疑其嫌疑造假上市，從而使得其上市計(jì)劃落空。再結(jié)合行業(yè)龍頭古越龍山的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)圖分析（如下圖 2），可以看出其流動(dòng)資產(chǎn)所占比例處在 60%至 66%之間，前后變動(dòng)也不大；其固定資產(chǎn)與在建工程所占比例處在 23%至 29%之間，并且呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明其正在擴(kuò)大規(guī)模，符合行業(yè)特 點(diǎn)。 那么，勝景山河如此高的存貨究竟來(lái)自哪里？據(jù)有關(guān)報(bào)道，該公司 2021 年末的存貨大，其中庫(kù)存原酒 萬(wàn)噸放于防空洞中，成本約 元，占公司比例證監(jiān)會(huì)審發(fā)現(xiàn)，勝景山河對(duì)存放在防空洞的原酒實(shí)施盤點(diǎn)，會(huì)計(jì)師亦未實(shí)施等審計(jì)程序，僅采取估算防空洞容積的方法儲(chǔ)酒數(shù)量 20211231 20211231 20211231 平均比例 貨幣資金 % % % % 應(yīng)收票據(jù) % % % % 應(yīng)收賬款 % % % % 預(yù)付款項(xiàng) % % % % 其他應(yīng)收款 % % % % 存貨 % % % % 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) % % % % .2 對(duì)貨幣資金及相關(guān)款項(xiàng)的分析 從表 3 和圖 3 可以看出，勝景山河的貨幣資金所占比例在 %至 %之間，平均比例為 %，所占比例不大，但前后變動(dòng)很大，呈下降趨勢(shì)；再結(jié)合表 4 古越龍山的貨幣資金來(lái)看，其所占比例在 %至 %之間，前后變動(dòng)不大，平均比例為 %，是勝景山河的 2 倍多。對(duì)比之下，我們不得不對(duì)勝景山河 的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生質(zhì)疑：波及全世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)不但沒有減少其營(yíng)業(yè)收入，反而促進(jìn)其攀升？這種情況是否屬實(shí)、正常？實(shí)在令人質(zhì)疑和深思。由此可見，其經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用增加幅度非常明顯，尤其是 2021 年，其經(jīng)營(yíng)費(fèi)用和管理費(fèi)用攀升得相當(dāng)厲害。 再看籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，勝景山河的近幾年是正數(shù)，并且在 2021 年和2021 年籌資數(shù)目巨大，分別為，這說(shuō)明其現(xiàn)金主要是靠貸款來(lái)盤活，同時(shí)也說(shuō)明其償債壓力大。再結(jié)合各自的速動(dòng)比率來(lái)看，勝景山河的速動(dòng)比率比較低，且前后變動(dòng)不明顯，從而由“速動(dòng)比率 （流動(dòng)資產(chǎn)―存貨） / 流動(dòng)負(fù)債”推出其存貨很高，進(jìn)而推出其流 動(dòng)比率那么高的增幅主要是存貨的增加的結(jié)果，在此再次證明存貨增加多，且所占比例高。相比之下，再次說(shuō)明勝景山河的 短期償債能力相當(dāng)弱。 .2 產(chǎn)權(quán)比率 圖 13 勝景山河和古越龍山的財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢(shì)圖四 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率 ,是為評(píng)估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)該指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。若果真如此，則說(shuō)明其獲利能力相當(dāng)強(qiáng)；否則，就會(huì)引起眾人的質(zhì)疑：莫非勝景山河經(jīng)營(yíng)有方能有效控制成本，還是其產(chǎn)品真能買到天價(jià)從中獲得更多的利潤(rùn)？這個(gè)問(wèn)題值得商榷！ 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。 圖 16 勝景山河和古越龍山稅前稅后利潤(rùn)率趨勢(shì)圖 從圖 16 可以看出，勝景山河近幾年的稅前和稅后利潤(rùn)率均比古越龍山的要高，也比行業(yè)水平高出很多，說(shuō)明其獲利能力、產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力與銷售能力都很強(qiáng)。從表 9 可以看到，勝景山河最近幾年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷攀升，從 2021 年的 提高到 2021 年 9月的 ，增幅高達(dá) %，平均每年增幅高達(dá) %；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)由 2021 年的 天下降到 2021 年 天，平均兩天就能收回一筆賬款，而行業(yè)龍頭古越龍山平均最快也要 36 天才能收回一筆賬款，其應(yīng)收賬款能有如此高的周轉(zhuǎn)率和變現(xiàn)速度，實(shí)在讓人震驚！然而，這種分析結(jié)果又和前面分析所得到 的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)現(xiàn)能力弱、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值、資金回收率為負(fù)值等結(jié)果相矛盾。至于其要高 到什么程度，據(jù)有關(guān)專家計(jì)算，其人均產(chǎn)能要達(dá)到 噸 /年，比古越龍山人均產(chǎn)能 噸 /年要高出 358%！這簡(jiǎn)直是人間奇跡。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，該指標(biāo)反映了企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。至于外在原因，可能是國(guó)家對(duì)公 司上市的要求高、條件多，如公司 5000萬(wàn)以上，連續(xù) 3 年盈利近三年內(nèi)無(wú)重大違法現(xiàn)象公司對(duì)外發(fā)放的股數(shù)必須達(dá)到公司總的 25％。 湛江師范學(xué)院 商學(xué)院 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)教育專業(yè) 畢業(yè)論文 2