【正文】 。此外，下半年盡管巴西、俄羅斯等新興經(jīng)濟體經(jīng)濟仍然低迷，但美、日、歐經(jīng)濟出現(xiàn)向好勢頭，世界經(jīng)濟總體有所改善，我國下半年出口會好于上半年。同時，覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系基本建立，為擴大國內(nèi)消費需求奠定了基礎。三、我國仍具備保持7%左右中高速的條件我國經(jīng)濟發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性，我們有條件、也有能力保持中高速增長。同時加大結構性減稅力度，降低社會保險繳費費率，減輕企業(yè)的稅收負擔。%，%。城鄉(xiāng)居民收入差距進一步縮小。二季度末，農(nóng)村外出務工勞動力總量17436萬人，同比增加18萬人。據(jù)財政部財科所所長賈康測算，目前中國地方債務總余額超過4萬億元，%，這還不包括“隱性債務”。我國風電裝機容量雖然在2008年底已突破1200萬千瓦，但其中僅有800萬千瓦的裝機容量入網(wǎng)發(fā)電。但存在著一定程度的“大躍進”現(xiàn)象：中國在2008年的綠色能源投資超過156億美元，比2007年上漲18%。隨著中央9000億元保障性住房投入掀起的保障性住房建設高潮，樓市將不可避免地進入深度調(diào)整期。人們對于未來中國通貨膨脹的預期，使得大家加快持有房屋等實物資產(chǎn)，以期降低通貨膨脹帶來的貨幣貶值。今年上半年，電力、有色金屬行業(yè)投資增長幅度均超過了20%，造船工業(yè)超過50%，水泥業(yè)甚至接近80%。目前經(jīng)濟的合理適度回落是主動調(diào)控的結果，緊縮政策滯后效應還將繼續(xù)顯現(xiàn)。他預計，6月份仍存在繼續(xù)上調(diào)存款準備金率的可能，7月份可能繼續(xù)加息。國務院發(fā)展研究中心研究員余斌認為，“十二五”時期經(jīng)濟增長總體上仍然處在9%左右的較高水平，其中2013年經(jīng)濟增長可能會出現(xiàn)一定程度的回落，但中國經(jīng)濟不會在2013年之后出現(xiàn)“硬著陸”。一方面經(jīng)濟增速在放緩，另一方面物價卻出現(xiàn)反彈，因此“滯脹論”和“硬著陸”成為影響市場的主導觀點。實際上這套系統(tǒng)現(xiàn)在還沒有。都遠遠落在可以接受的區(qū)間外。從房地產(chǎn)市場看，1－8月，%。前8個月，%，同比加快3個百分點。今年前8個月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長33%，按不變價計算高出幅度則應該在15個百分點以上。%，%，在世界主要國家中排名第一。（七）把握國際主權債務危機的動向，防范對資本市場的沖擊國際主權債務問題對資本市場的沖擊并未結束，短期劇烈動蕩后的長期影響 將逐步顯現(xiàn)。波士頓咨詢公司在 2010 年底的報告中指出：2009 年中國內(nèi)地家庭金融資產(chǎn) 總額達到 萬億美元，規(guī)模僅次于日本，位居亞太第二；內(nèi)地百萬美元資產(chǎn)家 庭數(shù)量和資產(chǎn)總額分別達到 67 萬戶和 萬億美元；全國 %的財富集中在 %的高凈值家庭手中。而且，從不良資產(chǎn)管理運營特征看，當前也是著手沉淀不良資產(chǎn)的好時機。另一方面，在公司流動性改善之 時，業(yè)務發(fā)展仍需考慮后續(xù)的流動性需求，要未雨綢繆，及早防范流動性風險，以免在政策再次趨緊之時陷入被動。期間若有波 動，則來自于對外部經(jīng)濟沖擊的微調(diào)。對中國的影響在于 拉低GDP增速，同時使宏觀經(jīng)濟政策面臨兩難選擇。從長期看，地方性政府債務如果任其無節(jié)制的發(fā)展，將對經(jīng)濟產(chǎn) 生很大負面影響，其背后隱藏的風險值得警惕。三、當前影響中國宏觀經(jīng)濟的三大主要風險因素分析（一）房地產(chǎn)市場方面從政策面看，房地產(chǎn)調(diào)控近期不具放松的可能，政策調(diào)控的廣度、深度預期 會進一步加強。中長期看，“高儲蓄、低消費”經(jīng)濟結構深層次矛盾構成中國經(jīng)濟硬著陸的潛在風險根源。當前，中國經(jīng)濟增長的缺口已回補，經(jīng)濟增速稍高于潛在增長率的態(tài)勢可以確定，而通脹則會在較長時期內(nèi)得以維持。第一篇：當前中國宏觀經(jīng)濟形勢研究報告當前中國宏觀經(jīng)濟形勢研究報告當前中國宏觀經(jīng)濟形勢研究報告本文對中國宏觀經(jīng)濟周期、當前中國經(jīng)濟面臨的三個重大問題、影響中國宏 觀經(jīng)濟的三大主要風險因素進行了分析，在此基礎上，對公司業(yè)務發(fā)展提出一些 啟示性建議。中期內(nèi)，中國“反通脹”的宏觀經(jīng)濟政策導向不會 改變，但短期的經(jīng)濟波動和政策微調(diào)節(jié)奏，將與主要發(fā)達經(jīng)濟體復蘇進程高度相 關。從經(jīng)濟硬著陸的歷史規(guī)律和必備條件看，誘發(fā)經(jīng)濟硬著陸的基本內(nèi)外因以及大規(guī)模的通貨緊縮，失業(yè)增加和經(jīng)濟增速下滑 過快這三大條件并未顯現(xiàn)。要使中國經(jīng)濟實現(xiàn)真正的可持續(xù)增長，經(jīng)濟結構調(diào)整和自主創(chuàng) 新是關鍵。但由，如城投債公司引發(fā)的結構性危機 依然可能存在。國際主權債務的影響在于美歐各國為控制財政赤字和政府債 務規(guī)模，普遍采取緊縮政策，進而使全球經(jīng)濟面臨減速局面。在中國的內(nèi)生經(jīng)濟動力和前期應對金融危機的巨量貨幣投放的雙重 作用下，這種政策措施和宏觀經(jīng)濟態(tài)勢可能在較長時期內(nèi)仍將維持。政策微調(diào)的方向，關系到公司流動性管理的難易，所以把握宏觀 經(jīng)濟政策波動的脈搏，有助于管理公司流動性。在不遠的將來，當債權人開始追索收益之時，部分地方政府融 資平臺可能面臨流動性困境。國內(nèi)私人財富規(guī)模、增速以及結構特征決定了高端理財擁有巨大的潛在市場。以創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品為資金尋找宣泄之機的同時，由于其他企業(yè)難 以復制，這類投資機會不會過熱，從而不會引起宏觀決策部門及監(jiān)管部門的注意，新業(yè)務的盈利模式能夠在較長時期內(nèi)持續(xù)。首先，GDP的加速增長。第三，投資持續(xù)高速增長。今年以來，我國消費呈現(xiàn)平穩(wěn)加速增長態(tài)勢。按此態(tài)勢，2009 年中國汽車銷量超過1200 萬輛幾無懸念。可以得到北京的租售比為1：600，房價收入比為20倍?！闭垎柡沃^部分城市，何謂過快上漲？有無明確指向？難道這是個心理學概念嗎？如果要明確上述兩點，最起碼我們需要一套全國房價預警數(shù)據(jù)，至少包括：全國城市住宅類建筑物的存量面積、全國城市每年新增住宅類建筑物總面積、全國累計已售商品房出租率和空置率、全國新增商品房中的非首套房比例和出租率、空置率，等等。”交通銀行宏觀分析師唐建偉判斷認為，%，%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。這種變化意味著，前期的緊縮政策正在收到成效，未來經(jīng)濟可能溫和減速，這將為未來一至二季度內(nèi)通脹的回落奠定基礎，中國經(jīng)濟由此將可避免“滯脹”。目前的經(jīng)濟減速，正是2010年以來政策持續(xù)緊縮逐漸顯效所帶來的，符合政策調(diào)控預期和需要，有利于未來物價水平回落；一些企業(yè)在此過程中感覺壓力不斷增大，也是控制通脹預期所不得不付出的代價。短期通脹壓力雖然有所加大，但下半年回落趨勢不改。經(jīng)濟結構性問題更加突出，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：首先，產(chǎn)能過剩。泡沫經(jīng)濟跡象顯現(xiàn)首先，體現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)。目前房地產(chǎn)業(yè)潛在的風險：兩大全國性房地產(chǎn)協(xié)會的一份報告預測，2009年末，全國商品房空置面積可能達到3億～4億平方米。中國新能源快速發(fā)展對于國家來說意義重大：既能提高我國未來低碳經(jīng)濟時代的國際競爭力、保護環(huán)境和增強經(jīng)濟可持續(xù)增長、又能促進內(nèi)需，保持經(jīng)濟快速穩(wěn)定增長。市場容量小。財政部曾表示，今年地方政府為中央項目的配套資金在6000億元，但地方債只有2000億元的規(guī)模，余下仍有4000億元的缺口。就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)718萬人，%，%附近。%。隨著貨幣政策和財政政策的擴張和有效性提高，今年第二季度，部分物價開始溫和回升，%%。三是價格改革邁出重大步伐，政府定價目錄大幅度減少。改革舉措和宏觀調(diào)控政策的組合實施，使宏觀調(diào)控政策發(fā)揮作用的市場環(huán)境和企業(yè)、個人的微觀行為發(fā)生改變，資本市場活躍，部分企業(yè)的資產(chǎn)負債表改善，創(chuàng)新活力增強，社會信心提高，財政政策和貨幣政策對需求的拉動作用明顯提高，初步遏制了經(jīng)濟持續(xù)下行的趨勢。近年來，我國高度重視保障和改善民生，居民收入保持較快增長，特別是城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)民工收入增速明顯提高。這些條件有利于我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，考慮到經(jīng)濟政策有一定的滯后影響，今年以來出臺宏觀調(diào)控政策和改革舉措在下半年還會繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用，我國消費需求會保持穩(wěn)定，基礎設施投資、服務業(yè)和高技術產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長。二是通貨緊縮的壓力依然存在。上述三個問題相互作用、相互影響，有可能會使上半年已經(jīng)緩解的“債務—通貨緊縮”效應問題再度出現(xiàn)，影響經(jīng)濟平穩(wěn)運行。其中，PMI新出口訂單指數(shù)也在去年年底跌至枯榮線以下之后，始終沒有反轉至枯榮線以上，5月該指數(shù)較之前雖有所增加，但6月出現(xiàn)反復。與此同時，CPI同比增速亦持續(xù)下降，%%。雖然今年前六個月我國社會融資總量較去年同期有所下降，但是我國社會融資結構正在悄然變化。從貨幣供給方面來看，今年廣義貨幣（M2）供應量增速目標為12%。（一）工業(yè)增加值增速有所反彈現(xiàn)階段，工業(yè)在我國經(jīng)濟中占據(jù)主導地位，特別是在月度經(jīng)濟形勢分析中，工業(yè)經(jīng)濟的走向基本代表了整個國民經(jīng)濟的走向。（二）PMI指數(shù)出現(xiàn)回升宏觀經(jīng)濟的重要先行指數(shù)也印證了當前經(jīng)濟平穩(wěn)運行的總體特征。，反映了上游通脹壓力，但考慮到此次價格上漲受到前期鐵礦石漲價的影響，可能不會是持續(xù)的，后續(xù)仍要關注購進價格上漲對企業(yè)成本形成的壓力。（一）外部經(jīng)濟環(huán)境存在較大不確定性IMF（國際貨幣基金組織）9月10日表示，由于主權債務問題的持續(xù)影響以及金融市場的繼續(xù)疲軟，全球經(jīng)濟復蘇面臨的下行風險正在增大。9月3日美國勞工部宣布，%%，這意味著美國失業(yè)率問題依然嚴峻。主要是由于部分農(nóng)產(chǎn)品價格上漲造成的。廣西不僅對落后產(chǎn)能實行限電，一些節(jié)能水平較高的鋼廠也準備部分停產(chǎn)。主要表現(xiàn)在三個方面：。三是全面理解和落實節(jié)能減排措施，既要嚴格執(zhí)行淘汰落后產(chǎn)能的規(guī)定，又要逐步建立起長效機制實現(xiàn)節(jié)能減排。第五篇：當前宏觀經(jīng)濟形勢分析一、宏觀經(jīng)濟減速趨勢有所放緩進入2010年，宏觀經(jīng)濟由刺激政策作用下的快速回升、逐步轉向自主穩(wěn)定增長，經(jīng)濟增長出現(xiàn)預料之內(nèi)的減速，符合宏觀調(diào)控的基本方向。具體而言，受汽車銷售好于預期的帶動，%%；通信設備、%%；