【正文】 貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發(fā)行、以信托公司為受托人的集合資金信托計(jì)劃。期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有著重大意義:第一，對于期貨公司來說，可以改變單一的盈利模式，增加盈利渠道，實(shí)現(xiàn)期貨公司差異化競爭，使競爭力強(qiáng)的期貨公司脫穎而出；第二，對于行業(yè)來說，可以減少過度投機(jī)行為，通過設(shè)立期貨投資基金，形成專業(yè)的市場投資主體，改善市場投資者結(jié)構(gòu)，改善和優(yōu)化投資組合，更有效地抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)。第五十二條 期貨公司或子公司違反本規(guī)則及其他法律法規(guī)或自律規(guī)則的，協(xié)會(huì)要求限期整改，并視情節(jié)輕重對其采取書面警示、約見高管談話、訓(xùn)誡、公開譴責(zé)、暫停業(yè)務(wù)、撤銷登記、暫停會(huì)員部分權(quán)利、暫?；蛉∠麜?huì)員資格等自律措施，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員采取訓(xùn)誡、公開譴責(zé)、暫停從業(yè)資格、撤銷從業(yè)資格并拒絕受理其從業(yè)資格申請等。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，遇到自身利益或相關(guān)方利益與客戶利益發(fā)生沖突或可能發(fā)生沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循客戶利益優(yōu)先原則。期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)保證所披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，確保客戶可以按照資產(chǎn)管理合同約定的時(shí)間和方式查閱或者復(fù)制披露的信息。第二十七條聘用第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資策略、資產(chǎn)配置、研究咨詢和投資建議等專業(yè)服務(wù)的，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)建立第三方機(jī)構(gòu)管理制度，對第三方機(jī)構(gòu)的資質(zhì)條件、專業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理制度等方面進(jìn)行盡職調(diào)查，以書面形式明確第三方機(jī)構(gòu)的權(quán)利義務(wù)。第二十二條期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理合同約定進(jìn)行投資運(yùn)作。第十七條期貨公司或子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃，簽訂資產(chǎn)管理合同，明確相關(guān)各方權(quán)利義務(wù)。期貨公司不符合第八條規(guī)定的條件，或者登記材料不符合要求的，協(xié)會(huì)不予登記。第九條 期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)向協(xié)會(huì)提交以下登記材料：（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)登記申報(bào)表；（二）期貨公司股東會(huì)或者董事會(huì)同意開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的決議（按照公司章程規(guī)定出具）；（三）《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和《經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)許可證》復(fù)印件；（四）期貨公司最近6個(gè)月《風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)匯總表（SR1表）》；（五）期貨公司最近1年的合規(guī)經(jīng)營情況說明；（六）擬從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的高級管理人員和業(yè)務(wù)人員的名單、簡歷、相關(guān)任職資格和從業(yè)資格證明，以及公司出具的誠信合規(guī)證明材料；（七）有關(guān)經(jīng)營場地和設(shè)施的情況說明；（八）中國證監(jiān)會(huì)或協(xié)會(huì)規(guī)定的其他材料。第三條期貨公司及子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其次，公司型基金尚處于理論探討階段，立法和監(jiān)管都很欠缺。運(yùn)作方式的選擇筆者認(rèn)為封閉式期貨投資基金更適合我國國情。期貨基金設(shè)計(jì)思路就我國當(dāng)前推行資產(chǎn)管理的需要看，公募基金的影響力最大，運(yùn)作最規(guī)范，應(yīng)為決策層重點(diǎn)考慮的方案。我國期貨投資基金的類型選擇，主要是在基金的募集方式、運(yùn)行方式和組織形式上的選擇和安排。四是期貨公司旗下的客戶理財(cái)。目前他們主要向機(jī)構(gòu)投資者提供投資管理服務(wù)，運(yùn)作上類似私募基金，客戶只承擔(dān)所投入資金20%30%的風(fēng)險(xiǎn)，由頭子管理公司統(tǒng)一進(jìn)行操作，盈利部分公司按30%左右的比例收取費(fèi)用，其余70%左右的收益由其他投資者分享。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，僅東部沿海地區(qū)期貨工作室就不少于100家，而保守估計(jì)，這些期貨工作室所吸收的資金量超過5億元。一般而言，可以通過兩種途徑來進(jìn)行：一種是發(fā)起設(shè)立期貨投資基金，另一種是進(jìn)行受托資產(chǎn)管理。這些品種幾乎覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)的所有部門，與國家的發(fā)展息息相關(guān)。銀行或者大眾投資者作為優(yōu)先受益人將資金交付給受托人，期貨CTA作為信托的投資顧問，對信托計(jì)劃的投資運(yùn)作提供建議，其中投資范圍、投資品種、保證金比例等需要嚴(yán)格按照信托約定的投資策略及原則進(jìn)行商品期貨的投資交易。第一篇：期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)探討期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)探討一、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的重要性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶的委托，為客戶利益管理期貨交易賬戶并運(yùn)用委托資產(chǎn)進(jìn)行期貨投資的業(yè)務(wù)活動(dòng)。期貨投資咨詢（CTA）信托產(chǎn)品，指期貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發(fā)行以信托公司為受托人的集合資金信托計(jì)劃。目前，國內(nèi)上市交易的期貨品種涵蓋范圍廣闊，農(nóng)產(chǎn)品方面主要有白糖、棉花、早秈稻、小麥、黃大豆、豆粕、玉米、油脂等；工業(yè)品方面主要有黃金、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材等；化工品主要有天然橡膠、燃料油、塑料化纖等；金融期貨目前有滬深300股指期貨等。四、期貨資產(chǎn)管理方案設(shè)計(jì)期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，可以借鑒國外資產(chǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)與國內(nèi)券商、基金等機(jī)構(gòu)的做法。目前，我國的期貨投資基金主要有四種模式：一是私人性質(zhì)的期貨工作室。所代理的期貨投資資金規(guī)模相當(dāng)大，一家少則幾百萬、上千萬，多的可達(dá)上億元。另一種方式是為投資者提供投資建議，決策由投資者自己做，“居間人”只是一個(gè)投資顧問的角色，一般從客戶的盈利中分取20%一30%的利潤。現(xiàn)階段在我國推行期貨投資基金的試點(diǎn)，應(yīng)該是以充分利用目前現(xiàn)有的資源條件，盡可能利用現(xiàn)有的制度框架為條件，降低試點(diǎn)成本，減小對社會(huì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。配合我國期貨市場和基金證券市場的改革和發(fā)展，在法律法規(guī)的約束和規(guī)范下，獨(dú)立發(fā)展私募期貨投資基金，采用適合我國國情的期貨投資基金的發(fā)展之路，完善期貨投資基金的組織運(yùn)行和監(jiān)管，使公募基金和私募基金相互補(bǔ)充，共同健康的發(fā)展。公募形式的新設(shè)獨(dú)立發(fā)行期貨投資基金，一方面可以降低投資者的進(jìn)入門檻，滿足廣大中小投資者的需求，另一方面，獨(dú)立運(yùn)作投資期貨市場，有利于投資的專業(yè)化和監(jiān)管，并能夠吸引諸如社?；?，保險(xiǎn)資金，銀行資金利用期貨投資基金進(jìn)行資產(chǎn)管理。首先，公司型基金對投資者要求較高，不適合我國目前的基金投資主體的發(fā)展水平。第二條期貨公司及其依法設(shè)立的專門從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司（以下簡稱子公司）在中華人民共和國境內(nèi)非公開募集資金或者接受財(cái)產(chǎn)委托設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃并擔(dān)任資產(chǎn)管理人，根據(jù)資產(chǎn)管理合同的約定，為資產(chǎn)委托人的利益進(jìn)行投資活動(dòng)，適用本規(guī)則。第八條期貨公司申請登記期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）申請登記時(shí)期貨公司凈資本不低于人民幣１億元；（二）申請日前6個(gè)月的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合監(jiān)管要求；（三）最近一次期貨公司分類監(jiān)管評級不低于Ｃ類Ｃ級；（四）近1年期貨公司未因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政、刑事處罰、被采取監(jiān)管措施或自律處分措施，且不存在因涉嫌違法違規(guī)經(jīng)營正在被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查的情形；（五）取得期貨或證券、基金等從業(yè)資格的業(yè)務(wù)人員不得少于5人，高級管理人員具備相應(yīng)的任職條件；前述高級管理人員和業(yè)務(wù)人員最近3年無不良誠信記錄，未受到行政、刑事處罰、被采取監(jiān)管措施或自律處分措施，且不存在因涉嫌違法違規(guī)正在被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查的情形；（六）有符合要求的營業(yè)場所，具有從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所需要的基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營能力；（七）有良好的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度；（八）中國證監(jiān)會(huì)或協(xié)會(huì)根據(jù)審慎原則規(guī)定的其他條件。登記材料完備并符合規(guī)定的，協(xié)會(huì)自受理材料之日起15個(gè)工作日內(nèi)予以登記（補(bǔ)正時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)）。第三章 業(yè)務(wù)規(guī)范第十六條期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)依法履行下列職責(zé)：（一）募集資金，設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃，辦理計(jì)劃份額的銷售和登記事宜；（二）辦理資產(chǎn)管理計(jì)劃備案手續(xù)；（三）對所管理的不同資產(chǎn)管理計(jì)劃財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行投資；（四）按照資產(chǎn)管理合同的約定確定資產(chǎn)管理計(jì)劃收益分配方案，及時(shí)向客戶分配收益；（五）按照資產(chǎn)管理合同約定向客戶提供資產(chǎn)管理計(jì)劃有關(guān)信息；（六）以資產(chǎn)管理人名義，代表資產(chǎn)委托人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；（七）中國證監(jiān)會(huì)或協(xié)會(huì)規(guī)定以及資產(chǎn)管理合同約定的其他職責(zé)。第二十一條期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)管理計(jì)劃的特點(diǎn)在資產(chǎn)管理合同中約定相應(yīng)的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率以及其他合理費(fèi)用費(fèi)率，也可以約定提取適當(dāng)?shù)臉I(yè)績報(bào)酬。第二十六條期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)確保每只資產(chǎn)管理計(jì)劃與所投資產(chǎn)相對應(yīng)，資金來源與項(xiàng)目投資相對應(yīng)，確保投資資產(chǎn)逐項(xiàng)清晰明確，并定期向客戶充分披露投資組合情況。第三十條期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)按照資產(chǎn)管理合同約定，如實(shí)向客戶披露資產(chǎn)管理計(jì)劃投資、資產(chǎn)負(fù)債、投資收益分配、資產(chǎn)管理計(jì)劃承擔(dān)的費(fèi)用和業(yè)績報(bào)酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響客戶合法權(quán)益的其他重大信息，不得隱瞞或者提供虛假信息。第四十二條 期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)建立健全資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員管理制度，加強(qiáng)合規(guī)培訓(xùn)和職業(yè)操守培訓(xùn)，規(guī)范員工行為，強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督制約。第五十一條 協(xié)會(huì)對期貨公司或子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行定期或者不定期的現(xiàn)場和非現(xiàn)場自律檢查，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)予以配合。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受單一客戶或特定多個(gè)客戶的書面委托，根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。集合賬戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指按照受托方集合賬戶規(guī)則，簽訂資產(chǎn)管理委托合同，在固定續(xù)存期將相應(yīng)資金存入指定的期貨交易賬戶，以封閉或半封閉形式運(yùn)作的業(yè)務(wù)模式。期貨公司應(yīng)盡快洞察政策走向，盡早做好符合要求的制度安排。內(nèi)部設(shè)立資產(chǎn)管理部門的期貨公司，待條件成熟后，可再過渡至具有獨(dú)立法人資格的期貨資產(chǎn)管理公司。期貨CTA在我國還是新鮮事物，人才極度匱乏，期貨公司可以通過人才引進(jìn)、國際交流等方式迅速建立人才隊(duì)伍；第四，建立有效的激勵(lì)制度。期貨公司設(shè)計(jì)CTA產(chǎn)品時(shí)，可以注重推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與咨詢業(yè)務(wù)共同發(fā)展，同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)與銀行、券商、基金及信托公司等其他金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)方面的合作，提高資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量和范圍。完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理制度完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理制度內(nèi)容包括業(yè)務(wù)管理、人員管理、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易監(jiān)控、防范利益沖突、合規(guī)檢查等?？傊?，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將使期貨公司從單一模式的競爭，轉(zhuǎn)向以戰(zhàn)略、人才、資源整合以及差異化服務(wù)等為主導(dǎo)的綜合實(shí)力的競爭。期貨公司申請登記期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合《管理規(guī)則》第八條規(guī)定的條件，并向協(xié)會(huì)提交第九條規(guī)定的材料。比如，子公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)具備期貨公司經(jīng)理層人員的相應(yīng)條件。如果期貨公司設(shè)立資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，子公司應(yīng)當(dāng)指定高級管理人員擔(dān)任合規(guī)負(fù)責(zé)人。七、《管理規(guī)則》對期貨公司及其子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者適當(dāng)性有什么要求？產(chǎn)品規(guī)模是否有限制？答：《管理規(guī)則》第十九條規(guī)定，資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)委托人應(yīng)當(dāng)為合格投資者，單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者人數(shù)不得超過200人。目前，商品倉單等現(xiàn)貨暫不包括在內(nèi)。期貨公司應(yīng)當(dāng)自開立賬戶之日起5個(gè)工作日內(nèi)向監(jiān)控中心備案?！豆芾硪?guī)則》第三十九條第一款規(guī)定，“期貨公司或子公司的關(guān)聯(lián)方自有資金參與其設(shè)立的單只資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額合計(jì)超過該資產(chǎn)管理計(jì)劃總份額50%的，期貨公司或子公司應(yīng)當(dāng)對上述資產(chǎn)賬戶進(jìn)行監(jiān)控”。十八、已經(jīng)取得資管資格的期貨公司，能否再設(shè)立專門的資產(chǎn)管理子公司？ 答：《管理規(guī)則》規(guī)定期貨公司與其專門從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的子公司不得同時(shí)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資經(jīng)理人員加入子公司的，如擔(dān)任原期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理的合同尚未到期的，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)履行投資經(jīng)理職責(zé)，期貨公司及子公司應(yīng)當(dāng)就此向資產(chǎn)委托人做出披露，并說明期貨公司仍保留作為資產(chǎn)管理人的權(quán)利與義務(wù)。第三條期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循公平、公正、誠信、規(guī)范的原則，恪守職責(zé)、謹(jǐn)慎勤勉，保護(hù)客戶合法權(quán)益，公平對待所有客戶，防范利益沖突，禁止各種形式的利益輸送，維護(hù)期貨市場的正常秩序。第八條中國證監(jiān)會(huì)自受理期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格申請之日起2個(gè)月內(nèi)，作出批準(zhǔn)或者不予批準(zhǔn)的決定。期貨公司應(yīng)當(dāng)勤勉、專業(yè)、合規(guī)地為客戶制定和執(zhí)行資產(chǎn)管理投資策略，按照合同約定管理委托資產(chǎn)，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。第十五條客戶應(yīng)當(dāng)以真實(shí)身份委托期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理，委托資產(chǎn)的來源及用途應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)規(guī)定，不得違反規(guī)定向公眾集資。第十九條資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資期貨類品種的，期貨公司應(yīng)當(dāng)按照期貨市場開戶管理規(guī)定為客戶開立或者撤銷所管理的賬戶（以下簡稱期貨資產(chǎn)管理賬戶），申請或者注銷交易編碼，對期貨資產(chǎn)管理賬戶及其交易編碼進(jìn)行單獨(dú)標(biāo)識(shí)、單獨(dú)管理。第二十三條期貨公司應(yīng)當(dāng)與客戶明確約定風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，期貨公司要根據(jù)委托資產(chǎn)的虧損情況及時(shí)向客戶提示風(fēng)險(xiǎn)。第二十九條期貨公司應(yīng)當(dāng)有效執(zhí)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)人員管理和業(yè)務(wù)操作制度，采取有效措施強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督制約和獎(jiǎng)懲機(jī)制，強(qiáng)化投資經(jīng)理及相關(guān)資產(chǎn)管理人員的職業(yè)操守，防范利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)。第三十五條發(fā)生以下情形之一的，期貨公司資產(chǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)立即向公司總經(jīng)理和首席風(fēng)險(xiǎn)官報(bào)告：（一）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)被交易所調(diào)查或者采取風(fēng)險(xiǎn)控制措施，或者被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查；（二）客戶提前終止資產(chǎn)管理委托；（三）其他可能影響資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展和客戶權(quán)益的情形。第四十一條監(jiān)控中心應(yīng)當(dāng)對期貨公司的期貨資產(chǎn)管理賬戶及其交易編碼進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)期貨資產(chǎn)管理賬戶重大異常情況的，應(yīng)當(dāng)按照職責(zé)及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。第四十七條中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行定期或者不定期檢查。