【正文】 使用完全自主經(jīng)營(yíng)。但是，這種標(biāo)準(zhǔn)也存在一定的問(wèn)題。簡(jiǎn)單舉例來(lái)說(shuō)，如果一個(gè)年?duì)I業(yè)額 200 萬(wàn)的企業(yè)和一個(gè)年?duì)I業(yè)額 10 萬(wàn)的企業(yè)建立股份合作制，兩家企業(yè)所能負(fù)擔(dān)的資金出資額度便差異巨大，前者可以一次性出資 100 萬(wàn)投入資金池，而后者卻只能投入 5 萬(wàn)。 (1)地緣因素 進(jìn)行合作的小微企業(yè)最好在同一區(qū)域內(nèi)，比如同在北京市，這樣互相之間易于了解對(duì)方，也會(huì)規(guī)避一些外部風(fēng)險(xiǎn)。 下圖為股份合作制例子 圖 股份合作制資金池運(yùn)作演示圖 資金池 50 萬(wàn) A 企業(yè) 10 萬(wàn) B 企業(yè) 10 萬(wàn) C 企業(yè) 10 萬(wàn) D 企業(yè) 10 萬(wàn) E 企業(yè) 10 萬(wàn) 27 如上圖，假設(shè)有五個(gè)小微企業(yè)分別投入 10 萬(wàn)到一個(gè)共同的資金池中，那么資金池便有了 50 萬(wàn)元。 除此之外 ， 由于 這種組織形式 的 資金來(lái)源僅限于內(nèi)部成員，因此容易遇到資金瓶頸，從而造成資金的需求與供給不平衡， 不利于 對(duì)小微企業(yè)的資金供給。而農(nóng)村合作銀行與 1996 年開(kāi)始醞釀籌建，到目前，已經(jīng)有成功組建的典例：寧波市鄞州農(nóng)村合作銀行的組建工作始于 20xx 年 8 月，歷時(shí)一年半完成了籌備工作，于 20xx年 3月 25日經(jīng)人民銀行總行審批獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)。 （ 6）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì) 受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洗禮，隨著人口的大規(guī)模的流動(dòng)，原有的農(nóng)村結(jié)構(gòu)變得復(fù)雜起來(lái)，農(nóng)村信用合作社已不適應(yīng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境，逐漸消亡。 （ 2）市場(chǎng)準(zhǔn)入把關(guān)不嚴(yán)，管理失控，風(fēng)險(xiǎn)巨大。但是進(jìn)一 步發(fā)展是需要資金的，所以他們是有理由按一定條件相互合作，形成共同的資金池，按一定比例來(lái)滿(mǎn)足成員的資金需求。 20xx 年左右，央行和地方政府曾拿出大量資金（ 其中， 央行 就出資高達(dá)1650 億）給信用社的虧空買(mǎi)單。其主要任務(wù)是籌集農(nóng)村閑散資金，為農(nóng)業(yè)、農(nóng)民和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供金融服務(wù)。 綜合 以上國(guó)外合作金融發(fā)展的情況可以看出：雖然 不同國(guó)家模式構(gòu)成有所區(qū)別 ，但 合作金融組織作為金融體系的重要組成部分， 長(zhǎng)期以來(lái) ，都在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中 起到 了重要作用，成為 不同 于商業(yè)金融、政策金融 等 ， 成為 獨(dú)具特色并富有頑強(qiáng)生命力的重要金融組織形式。德國(guó)、美國(guó)、法國(guó)等 國(guó)家的 合作金 23 融機(jī)構(gòu)管理 方式 即為上述方式的典型代表。 。 該類(lèi)型的 一 般特點(diǎn)是最 頂 層為中央 一級(jí) 合作金融機(jī)構(gòu) ， 最 底 層為基層信用社合作銀行 。 合作金融作為一種合作性的資金融通關(guān)系，是經(jīng)濟(jì)中被邊緣化的 弱勢(shì) 群體的自救行為，主要是為了解決合作組織內(nèi)個(gè)體的資金需求，與商業(yè)銀行等營(yíng)利 22 性金融機(jī)構(gòu)有諸多本質(zhì)上的不同。 合作金融介紹 合作金融的概念及產(chǎn)生背景 合作金融從不同角度出發(fā)，有著不同的定義。進(jìn)行合作的小微企業(yè)最好在同一區(qū)域內(nèi)，比如同在北京市，這樣互相之間易于了解對(duì)方，也會(huì)規(guī)避一些外部風(fēng)險(xiǎn)。第二種形式可取嗎？我們可以分析一下。要想解決小微企業(yè)的融資難題，必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，而積極發(fā)展小微企業(yè)間的合作金融具有現(xiàn)實(shí)必要性和可行性。 我國(guó)小微企業(yè)融資需求估算 模型設(shè)計(jì) ： 定義 Y=I 我國(guó)小型微型企業(yè)融資缺口分析 通過(guò)上一 章節(jié) 的分析 研究 ，可以 得出 相對(duì)于我國(guó)小微企業(yè)巨大的融資需求，現(xiàn)有的資金供給 已 不能滿(mǎn)足其 融資 需要，融資缺口的大小 需要 探討 一下 。 與銀行相比，小額貸款公司更為便捷、迅速，適合中小企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)的資金需求；與 民間借貸 相比，小額貸款更加規(guī)范、貸款利息可雙方協(xié)商 。 租賃融資 在國(guó) 外經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，金融租賃已成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大小微企業(yè)融資方式。 由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司往往偏好投資于 PreIPO 項(xiàng)目，使得剛剛起步的小微企業(yè)能夠獲得的投資微乎其微。綜上可知，對(duì)大多數(shù)小微企業(yè)而言，想通過(guò)商業(yè)銀行來(lái)實(shí)現(xiàn)間接融資也是很困難的。以上原因均導(dǎo)致通過(guò)內(nèi)部融資解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的。盡管其在推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、減少貧困、吸收就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新等多方面都貢獻(xiàn)頗多，但是我國(guó)小型微型企業(yè)在發(fā)展中面臨很多難題，其中，對(duì)小型微型企業(yè)影響最大的是融資困難。 第 6 章 我國(guó)小微企業(yè)融資情況分析 小微企業(yè)的界定 小微企業(yè)是一個(gè)相對(duì)的概念，它是相對(duì)于中型大型企業(yè)而言其人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。 信貸配給理論 均衡信貸配給是指由于銀行出于利潤(rùn)最大化動(dòng)機(jī)而發(fā)生的在一般利率條件和其他附加條件下，信貸市場(chǎng)不能出清的現(xiàn)象，其與中央銀行對(duì)利率上限的管制無(wú)關(guān)。在進(jìn)行理論分析后提出發(fā)展合作金融以解決 12 小微企業(yè)融資這一觀點(diǎn)。陳莉、瞿振國(guó)、李增印、李維然（ 20xx）對(duì)油田內(nèi)部小企業(yè)的股份合作制問(wèn)題進(jìn)行了分析探討。張文春（ 20xx）指出，應(yīng)制定適合小微企業(yè)特點(diǎn)的授 信評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和貸款管理模式。結(jié)論是小微企業(yè)融資困難的原因是：第一，銀行在篩選貸款對(duì)象時(shí)相對(duì)于大中型企業(yè)而言對(duì)小微企業(yè)條件要求更高；第二，小微企業(yè)和銀行間存在著信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，而且這一現(xiàn)象比較嚴(yán)重；第三，小微企業(yè)由于自身經(jīng)營(yíng)及盈利原因，容易倒閉，因此容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。如何解決小微企業(yè)的融資困境 ,促進(jìn)和保障小微企業(yè)的健康、快速發(fā)展已經(jīng)成為關(guān)系國(guó)計(jì)民生、亟需解決的重大問(wèn)題 。本文 從小微企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)， 通過(guò)對(duì)小微企業(yè)融資難的背后原因進(jìn)行剖析，提出解決方案，也就是小微企業(yè)間合作金融， 又深入的挖掘出股份合作制這一方案，并重點(diǎn)對(duì)其基本機(jī)制設(shè)計(jì)和管理方法進(jìn)行了探討， 以期對(duì)解決小微企業(yè)融資難問(wèn)題有所幫助。 1 金融碩士專(zhuān)業(yè) 學(xué)位論文 小微企業(yè)融資困境及解決方案 2 The solutions on the trouble of small and micro businesses financing 3 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。 雖然政府不斷出臺(tái)一些扶持小微企業(yè)的政策， 但是對(duì)于占全國(guó)企業(yè) 總 數(shù) 99%以上的小微企業(yè)而言，由于種種原因，大多數(shù)小微企業(yè)存在融資難的問(wèn)題，被金融機(jī)構(gòu)邊緣化現(xiàn)象嚴(yán)重，這也直接威脅到了小微企業(yè)的生存。盡管在小微企業(yè)融資問(wèn)題上，政府陸續(xù)出臺(tái) 扶持 政策，各商業(yè)銀行紛紛設(shè)立小微企業(yè)融資部，以及村鎮(zhèn)銀行等開(kāi)始設(shè)立，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 ，這些機(jī)構(gòu) 出 于自身利益和安全方面的考量，對(duì)小微企業(yè)融資仍設(shè)立一定的門(mén)檻，大部分的小微企業(yè)仍然 難以 得到外部資金支持，處于被邊緣化的境地。林毅夫、孫希芳（ 20xx）首先對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)的小微企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行了詳盡的闡述，其次就小微企業(yè)普遍面臨著融資難題展開(kāi)深入的探討。白少布（ 20xx）認(rèn)為，企業(yè)努力水平和信用程度與企業(yè)收益幅度之間存在密切的關(guān)系。 關(guān)于股份合作制，馬野青（ 20xx）分析了我國(guó)中小國(guó)有外貿(mào)企業(yè)實(shí)行股份合作制的可行性和優(yōu) 點(diǎn)，對(duì)股份合作制這一組織形式作了較為深入的分析和探討。 第 4 章 研究方法 本 文主要探討解決小微企業(yè)融資難題的有效辦法，是按照“發(fā)現(xiàn)問(wèn)題 — 提出問(wèn)題 解決問(wèn)題”的思路進(jìn)行的。而對(duì)于合作金融組織，由于小微企業(yè)是其內(nèi)部成員，由信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的影響是比較小的。 在小微企業(yè)融資方面，結(jié)合金融創(chuàng)新理論，將對(duì)小微企業(yè)融資有很大幫助和啟示。我國(guó)的小微企業(yè)中有一部分是隨著經(jīng)濟(jì) 發(fā)展，脫離農(nóng)業(yè)的農(nóng)民創(chuàng)立的，相對(duì)于本行業(yè)內(nèi)的大中型企業(yè)，我國(guó)小型微型企業(yè)規(guī)模較小，一般缺少完善的組織管理機(jī)構(gòu)。同時(shí)，小微企業(yè)自由資金不足，經(jīng)營(yíng)管理不善，產(chǎn)品技術(shù)含量低，贏利水平低。商業(yè)銀行對(duì)發(fā)放貸款對(duì)象的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、利潤(rùn)率、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)等有著單純的量化要求，因此一些好的、有發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)在起步階段很難得到銀行的支持?！?我 國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)是在改革開(kāi)放以后才發(fā)展起來(lái)的， 1987 年全國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資基金在深圳設(shè)立。但是在現(xiàn)實(shí)中，政府擔(dān)保份額過(guò)高，無(wú)法滿(mǎn)足小微企業(yè)多種多樣的需求，擔(dān)保組織缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，擔(dān)保方面專(zhuān)業(yè)人才匱乏等因素都使得小微企業(yè)很難通過(guò)信用擔(dān)保來(lái)進(jìn)行融資。截至 20xx年 11月末，全國(guó)共有小額貸款公司 5948 家，從業(yè)人員達(dá) 萬(wàn)人，小貸公司貸款余額 5637 億元。 表 我國(guó) 不同時(shí)期典當(dāng)辦法比較 18 主管部門(mén) 市場(chǎng)準(zhǔn)入條件 綜合費(fèi)率 《典當(dāng)行管理辦法》 1996 年 中國(guó)人民銀行 500 萬(wàn)元 典當(dāng)費(fèi)用包括服務(wù)費(fèi)、保管費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，等等，其月綜合費(fèi)率最高不得超過(guò)當(dāng)價(jià)的 45‰ 《典當(dāng)行暫行管理辦法》 20xx 年 國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì) 300萬(wàn)元； 從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù)為 500 萬(wàn)元 質(zhì)押典當(dāng)時(shí)，月綜合費(fèi)率不得超過(guò)當(dāng)價(jià)的 45‰；房地產(chǎn)抵押典當(dāng)時(shí)，月綜合費(fèi)率不得超過(guò)當(dāng)金的 30‰ 《典當(dāng)管理辦法》 20xx 年 商務(wù)部 公安部 300萬(wàn)元； 從事房地產(chǎn)抵押典當(dāng)業(yè)務(wù) 500 萬(wàn)元；從事財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì) 押典當(dāng)業(yè)務(wù)1000 萬(wàn)元 動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押典當(dāng)?shù)脑戮C合費(fèi)率不得超過(guò)當(dāng)金的 42‰； 房地產(chǎn)抵押典當(dāng)?shù)脑戮C合費(fèi)率不得超過(guò)當(dāng)金的 27‰； 財(cái)產(chǎn)權(quán)利質(zhì)押典當(dāng)?shù)脑戮C合費(fèi)率不得超過(guò)當(dāng)金的 24‰ 典當(dāng)行是小企業(yè)主救急的一個(gè)去處，但與銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，典當(dāng)行顯然不是融資的一個(gè)好選擇。參照我國(guó)過(guò)去兩年通脹 率 水平，本文將通脹率假定為 4%， 將 小微企業(yè)內(nèi)生的融資需求增長(zhǎng)率定為 x，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。僅僅依賴(lài)現(xiàn)有的一些融資渠道，不能滿(mǎn)足小微企業(yè)巨大的資金需求。小微企業(yè)該怎么選擇呢？第一種形式顯然不行。 當(dāng)然，小微企業(yè)之間的合作要有一定的條件，這其中主要有以下幾點(diǎn)：（ 1）地緣因素。通過(guò)對(duì)各參與方財(cái)務(wù)報(bào)表等的分析，來(lái)確定企業(yè)的健康度和發(fā)展前景，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，確保參與各方利益不受損。這種 金融 機(jī)構(gòu)主要是為服務(wù)那些難以 獲得外部 資金 支持 ，而有改善生產(chǎn)和生活條件需 求 的經(jīng)濟(jì)個(gè)體， 同時(shí) 按照合作原則，自愿 自發(fā) 集資依法設(shè)立的法人金融組織。單一型 組織形式類(lèi)似 金字塔形， 其代表的合作金融機(jī)構(gòu)由不同層次的企業(yè)或組織構(gòu)成 ， 該類(lèi)型 的主要代表國(guó)家是德國(guó) 。要想獲得進(jìn)一步發(fā)展，必須要開(kāi)辦長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，諸如長(zhǎng)期貸款、專(zhuān)項(xiàng)資金籌措、信用擔(dān)保等業(yè)務(wù)開(kāi)始發(fā)展起來(lái)。最高層機(jī)構(gòu)的決策機(jī)構(gòu)為理事會(huì)理事 ， 由 各 會(huì)員選舉產(chǎn)生。（ 3） 給予 財(cái)務(wù) 、 稅收等 方面 一定的財(cái)政 優(yōu)惠 ， 在這方面 日本、瑞士 和 瑞典比較 有代表性 。其財(cái)產(chǎn)、合法權(quán)益和依法開(kāi)展的業(yè)務(wù)活動(dòng)受?chē)?guó)家法律保護(hù)。 50 多年來(lái)信用社的體制雖然 一直在改革 ，但 “ 官辦 ” 是一以貫之的。小微企業(yè)單個(gè)的力量是薄弱的，并且無(wú)法突破金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)最大化的本質(zhì)，也無(wú)法在短期內(nèi)改變自身規(guī)模小、利潤(rùn)少的現(xiàn)狀。 具體來(lái)看，有以下問(wèn)題（ 1） 監(jiān)管不善，沒(méi)有嚴(yán)格的法人治理結(jié)構(gòu) 。 （ 5）缺乏相應(yīng)的政策扶持和法律保護(hù)。 1995 年，國(guó)務(wù)院決定在全國(guó)各大中城市分期分批地組建城市合作銀行，由于這些銀行一開(kāi)始就 是按照股份制商業(yè)銀行的模式組建，所以 1998 年以后，各城市合作銀行恢復(fù)本來(lái)面目，取消 “ 合作 ” 二字，均改名為某市商業(yè)銀行。但 其缺點(diǎn)是 組織形式松散，缺乏 科學(xué)規(guī)范的管理體制，組織架構(gòu)不嚴(yán)謹(jǐn)， 因此存在較大風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)別于傳統(tǒng)意義上的合作制，可以定義為以合作制為基礎(chǔ)，借鑒股 份制的一些做法，結(jié)合兩者的優(yōu)點(diǎn)，實(shí)行合作制下的勞動(dòng)合作與股份制下的資本合作相結(jié)合的產(chǎn)權(quán)組織形式，既不完全等同于股份制，也不完全等同于合作制，以勞動(dòng)合作為基礎(chǔ)，吸收股份制的一些做法，使勞動(dòng)合作與資本合作有機(jī)融合。本文從 四 個(gè)主要方面來(lái)分析了需要的條件及其原因。為更好的服務(wù)于成員，形成內(nèi)部市場(chǎng)的企業(yè)應(yīng)規(guī)模相近。 相反， 相似行業(yè)則可以在大體上控制資金需求量，以便合理的分配資金額度，不至于出現(xiàn)資金池中資金不夠的情況。 股份合作制的可行性分析 29 （ 1）股份合作制可以比較 徹底的改變小微企業(yè)被邊緣化的現(xiàn)狀，擺脫以商業(yè)銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)貸款的限制。高利貸、“地下錢(qián)莊”等非正規(guī)民間融資渠道的存在正是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)融資渠道有限，資金需求得不到滿(mǎn)足的結(jié)果。 在股份合作制機(jī)制安排上，資金池的運(yùn)作是核心部分。如果貸款期限過(guò)長(zhǎng)，對(duì)于財(cái)務(wù)公司而言，面臨著資金周轉(zhuǎn)周期過(guò)長(zhǎng)，需要大量資金流入的壓力，這樣就容易造成合作金融體系的不穩(wěn)定性；而對(duì)于其他需要貸款的成員企業(yè)而言 ，也存在潛在的不利因素。 一是吸引政府資金，作為可為地方創(chuàng)造稅收的小微企業(yè)，加上現(xiàn)今國(guó)家政策的傾向，可與政府達(dá)成協(xié)議，為支持其發(fā)展向內(nèi)部資金池注入資金，時(shí)限為25 年。這一來(lái)源可包括私募股權(quán)基金、其他專(zhuān)項(xiàng)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品基金、私人投資等。 小結(jié) 通過(guò)上述分析研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)展合作金融可以解決小微企業(yè)融資困難的狀況，合作金融組織不僅可以降低小微企業(yè)融資成本，同時(shí)也能提高貸款質(zhì)量，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。正是 XX 老師耐心細(xì)致的指導(dǎo)，使得我在寫(xiě)作論文期間有了一次次的自我突破，在專(zhuān)業(yè)知識(shí)和學(xué)習(xí)精神方面都有了很大的進(jìn)步。 [5] 陸岷峰 ， 中國(guó)小企業(yè)金融問(wèn)題研究 ， 中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 ,