保險市場的保險資金管理思考(更新版)
【正文】 準(zhǔn)備金的投資運(yùn)用方式必須穩(wěn)健、保守，一般以存款和債券為主，因此，預(yù)期的投資收益率較低。 ，％的背景下推出的，目的在于實(shí)現(xiàn)壽險市場與資本市場的雙贏。 三、資產(chǎn)負(fù)債管理與保險資金運(yùn)用 在上述情況下，開放保險資金運(yùn)用渠道成為業(yè)內(nèi)和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。在巨大的利差損壓力下，各保險公司必然要想盡辦法來獲得更高的收益率，一方面減少利差損，另一方面吸引更多的保費(fèi)收入，用費(fèi)差益來彌補(bǔ)利差損。 二、我國保險資金運(yùn)用現(xiàn)狀及面臨的問題 （一）我國保險資金運(yùn)用監(jiān)管政策回顧 我國在1987年以前，保險資金基本用于銀行存款。從保險基金的規(guī)模看，隨著投保人群的增加，保險基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，保險可運(yùn)用資金更有保證，使保險資金運(yùn)用進(jìn)入新的循環(huán)，相應(yīng)地帶來更多的投資回報，這一良性過程，使保險資金對保險公司財務(wù)的穩(wěn)定性具有積極的意義。本文從保險資金運(yùn)用與償付能力的關(guān)系、我國保險資金運(yùn)用現(xiàn)狀及面臨的問題、資產(chǎn)負(fù)債管理與保險資金運(yùn)用、對保險資金運(yùn)用監(jiān)管的建議四個方面，對保險資金運(yùn)用問題進(jìn)行了論述。 （一）保險資金運(yùn)用對保險經(jīng)營效益的影響 保險投資對保險公司經(jīng)營效益具有決定意義。 （二）保險資金運(yùn)用對資本金的影響 在公司發(fā)展的前期，資本金是公司償付能力高低的體現(xiàn)，是公司開設(shè)分公司拓展業(yè)務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品的資金保障。近年來，為了適應(yīng)保險市場的迅速發(fā)展，在以上投資渠道的基礎(chǔ)上，允許保險資金可以通過購買部分證券投資基金間接進(jìn)入證券市場。盡管投資于證券投資基金存在較高的風(fēng)險，但是相比于債券市場和銀行存款市場，自1996年至2000年其收益率明顯偏高，因此，為了獲得更高的投資收益率，保險公司一般都用足15％的額度。以上四類資金分別對應(yīng)著傳統(tǒng)不分紅產(chǎn)品、傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品、投資連結(jié)產(chǎn)品和指數(shù)連結(jié)等不同類型的產(chǎn)品。這里既有我國資本市場、投資客戶不成熟的原因，也有保險公司銷售和管理風(fēng)險的實(shí)際控制能力不足的原因。所以，紅利分配政策選擇實(shí)際上形成了分紅保險資金投資策略的基礎(chǔ)框架，對紅利最重要的來源——利差損益具有決定性的約束。因此，資產(chǎn)負(fù)債管理的引出實(shí)際上是保險業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力的結(jié)果。因此，更重要的是保險公司的自我約束能力。當(dāng)保險公司在資金運(yùn)用上缺乏靈活度，便會使保險公司失去控制風(fēng)險的積極性。最重要的是，資產(chǎn)負(fù)債管理從負(fù)債與資產(chǎn)匹配的角度出發(fā)，有什么樣的負(fù)債就要有對應(yīng)的資產(chǎn)與之匹配，這可以幫助保險公司找到資本市場與保險市場的聯(lián)系點(diǎn)，從而減少業(yè)務(wù)發(fā)展時的盲目性。 第11頁 共11頁
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