【正文】 型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1）顯方案重復(fù)法 顯方案重復(fù)法 是將比較方案的一個(gè)或幾個(gè)重復(fù)若干次或無(wú)限次，直至各方案 期限相等 為止。 如圖 98所示，當(dāng)該公司的基準(zhǔn)收益率 ic =12%且可用資金總額 I’ max=600萬(wàn)元時(shí) ，應(yīng)該選擇的最優(yōu)方案是 C方案。試問(wèn)： （ 1）該公司的基準(zhǔn)收益率 ic =12%且可用資金總額 I’ max=600萬(wàn)元時(shí)，試選擇最優(yōu)方案。費(fèi)用現(xiàn)值時(shí)投資項(xiàng)目全部開支的現(xiàn)值之和，其計(jì)算如下： 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 5)收益相同的互斥型方案選優(yōu)的最小費(fèi)用法 解 ：（ 1）費(fèi)用現(xiàn)值選優(yōu)法 PCA(10%)=3000+1800(P/A,10%,10)=14060(萬(wàn)元 ) PCB(10%)=3800+1770(P/A,10%,10)=14676(萬(wàn)元 ) PCC(10%)=4500+1470(P/A,10%,10)=13533(萬(wàn)元 ) PCD(10%)=5000+1320(P/A,10%,10)=13111(萬(wàn)元 ) 由于設(shè)備 D的費(fèi)用現(xiàn)值最小，故選擇設(shè)備 D較為有利。各投資方案的壽命期均為 10年， 10年末的殘值為零，基準(zhǔn)收益率 ic =15%。 試比較那個(gè)方案在 經(jīng)濟(jì) 上是最 有利的 方案？ 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內(nèi)部收益率進(jìn)行互斥型方案 選優(yōu) 解 ：（ 1）計(jì)算方案 A1與基準(zhǔn)方案 A0的追加內(nèi)部收益率 △ IRRA1A0，使追加投資（ A1 A0）的凈現(xiàn)值等于零，以求出 △ IRRA1A0，根據(jù)圖 93，則有： /年 500萬(wàn)元 /年 1100萬(wàn)元 /年 ?? ?? ?? 0 1 2 3 4??10 0 1 2 3 4??100 0 1 2 3 4??10 3000萬(wàn)元 5000萬(wàn)元 A1方案與 A0方案 A2方案與 A1方案 A3方案與 A1方案 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內(nèi)部收益率進(jìn)行互斥型方案 選優(yōu) 解 ： 1400 （ P/A,△ IRRA1A0,10） （ P/A,15%,10） (50005000)=0 1400 （ P/A,△ IRRA1A0,10） = （ P/A,15%,10） =5000 （ P/A,△ IRRA1A0,10)=5000/1400= 利用線性插入法解得： IRRA1A0=25% ic =15%,所以方案 A1優(yōu)于基準(zhǔn)方案 A0， 故應(yīng)以方案 A1為臨時(shí)最優(yōu)方案。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 2)用差額法進(jìn)行互斥型方案 選優(yōu) 解： （ 2）對(duì) 方案 A2與方案 A1進(jìn)行比較，計(jì)算這兩個(gè)方案追加投資的現(xiàn)金流量，如圖 93所示，并按基準(zhǔn)收益率 ic =15%，計(jì)算追加投資的凈現(xiàn)值 △ NPVA2A1 ，則 △ NPVA2A1=（ 19001400）（ P/A,15%,10） (80005000)=500 =(萬(wàn)元 )0 因?yàn)?△ NPVA2A1 0,說(shuō)明方案 A2較劣，應(yīng)該把它淘汰掉，保留方案A1為臨時(shí)最優(yōu)方案。 研究比較兩方案現(xiàn)金流量的差額，由差額的凈現(xiàn)值、凈年值或凈未來(lái)值的正負(fù)判定方案的優(yōu)劣是有效地方法。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 解 ： （ 1） 凈現(xiàn)值法 各方 案的凈現(xiàn)值 NPVA、 NPVB、 NPVC計(jì)算如下： NPVA=700 （ P/A,10%,6） 2023=1049（萬(wàn)元） NPVB=950 （ P/A,10%,6） 3000=1137（萬(wàn)元） NPVC=1150 （ P/A,10%,6） 4000=1008（萬(wàn)元） 因此 B方案是最優(yōu)方案，即相當(dāng)于現(xiàn)時(shí)點(diǎn)產(chǎn)生的超額利潤(rùn)值為 1137萬(wàn)元（已排除了 10%的機(jī)會(huì)成本）。 1)用 凈現(xiàn)值、靜年值法、凈將來(lái)值法 進(jìn)行互斥型方案選優(yōu) 當(dāng) 互斥型方案壽命相等時(shí)，在已知各投資方案的收益與費(fèi)用的前提下，直接用凈現(xiàn)值和凈凈將來(lái)值指標(biāo)進(jìn)行方案選優(yōu)最為簡(jiǎn)便 。 當(dāng)各年經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約 （ CA CB）基本相同時(shí)，其計(jì)算公式為： BAABA)(B CCIIP????t 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 二 、互斥型方案的靜態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 1）增量投資分析法 2）增量投資回收期法 增量投資回收期法是指用互斥型方案經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約來(lái)補(bǔ)償其增量投資的年限。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 一、互斥型方案的類型與選優(yōu)的比較原則 (2） 互斥型方案選優(yōu)的比較原則 1)現(xiàn)金流量差額評(píng)價(jià)原則 2)比較基準(zhǔn)原則 3)環(huán)比原則 4)時(shí)間可比原則 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 二 、互斥型方案的靜態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 互斥型方案的靜態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法通常包括 增量投資分析法、年折算費(fèi)用法和綜合總費(fèi)用法 等評(píng)價(jià)方法。 項(xiàng)目之間的正相關(guān)性 是指一個(gè)項(xiàng)目的采納將提高另一個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)利益或價(jià)值。 項(xiàng)目之間的不相容性 是指如果采納某一項(xiàng)目就自動(dòng)地（在技術(shù)上或經(jīng)濟(jì)上）排斥其他任何項(xiàng)目，則在這兩個(gè)項(xiàng)目之間存在互不相容性。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 二 、互斥型方案的靜態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 1）增量投資分析法 1）增量投資收益率 增量投資收益率 是指增量投資所帶來(lái)的 經(jīng)營(yíng)成本上的節(jié)約 與 增量投資 之比。而運(yùn)用年折算費(fèi)用法，只需計(jì)算各方案的年折算費(fèi)用，即將投資額用基準(zhǔn)投資回收期分?jǐn)偟礁髂?，再與各年的年經(jīng)營(yíng)成本相加。試問(wèn)選擇哪個(gè)方案在經(jīng)濟(jì)上最有利？ 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 1)用 凈現(xiàn)值、靜年值法、凈將來(lái)值法 進(jìn)行互斥型方案選優(yōu) 表 91 各投資方案的現(xiàn)金流量 投資方案 初期投資 銷售收益 運(yùn)用費(fèi)用 凈收益 A 2023 1200 500 700 B 3000 1600 650 950 C 4000 1600 450 1150 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 1)用 凈現(xiàn)值、靜年值法、凈將來(lái)值法 進(jìn)行互斥型方案 選優(yōu) 解：為了正確的選擇方案，首先將三個(gè)方案的現(xiàn)金流量圖畫出來(lái)，如圖 92，然后分別運(yùn)用凈現(xiàn)值法、凈年值法和凈將來(lái)值法求解。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 解 ： （ 2） 凈將來(lái)值法 各方 案的凈現(xiàn)值 NFVA、 NFVB、 NFVC計(jì)算如下： NFVA=700 （ F/A,10%,6） 2023 （ P/F,10%,6） =1858（ 萬(wàn)元） NFVB=950 （ F/A,10%,6） 3000 （ P/F,10%,6） =2023（ 萬(wàn)元） NFVC=1150 （ P/A,10%,6） 4000 （ P/F,10%,6） =1787（ 萬(wàn)元） 由此可見， B方案是最優(yōu)方案。試選擇在經(jīng)濟(jì)上最有利的方案。這是因?yàn)椋? 故當(dāng) △ NPVAB (ic)》 0， 必 有 △ NPVA (ic)》 △ NPVB (ic)成立。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內(nèi)部收益率進(jìn)行互斥型方案 選優(yōu) 注意： 在多數(shù)情況下，采用 內(nèi)部收益率法 評(píng)價(jià)互斥型方案能夠得到與 追加投資內(nèi)部收益率 相同的選優(yōu)結(jié)果，但是在多數(shù)情況下，直按互斥型方案的 內(nèi)部收益率的高低 選擇方案并不一定能選出 在基準(zhǔn)收益率下凈現(xiàn)值 最大的方案。 )年(10)年()(]14001900 )50008000(1ln[P )A(A39。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經(jīng)濟(jì)性工程學(xué)的方案選優(yōu)方法 ① 無(wú)資格方案的 概念 若用橫坐標(biāo)表示投資 I，縱坐標(biāo)表示純收入 R，連接各方案位于 RI坐標(biāo)平面上的點(diǎn)，則各折線的斜率即為追加投資收益率。按投資額由小到大排序后，先根據(jù)各方案的追加投資收益率淘汰無(wú)資格方案，以減少比選方案。 如圖 98所示，當(dāng) 該公司的基準(zhǔn)收益率 ic =8%且可用資金總額I’ max=500萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)該選擇的最優(yōu)方案是 C方案 。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1）顯方案重復(fù)法 ① 最小公倍數(shù)法（又稱為方案重復(fù)法） 最小公倍數(shù)法 是以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為方案選優(yōu)的 共同計(jì)算期 ，并假設(shè)各個(gè)方案均在這樣一個(gè)共同的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行，即各備選方案在其計(jì)算期結(jié)束后，均可按與其原方案計(jì)算期內(nèi) 完全相同的現(xiàn)金流量 系列周而復(fù)始地循環(huán)下去直到共同的計(jì)算期。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1）顯方案重復(fù)法 ② 無(wú)窮大 壽命 法 如果幾個(gè)方案的最小公倍數(shù)壽命數(shù)值很大，或根本不存在有限的最小公倍數(shù)壽命，按上述方法計(jì)算非常麻煩。 建設(shè)項(xiàng)目互斥型方案的選優(yōu) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 三、互斥型方案的動(dòng)態(tài)指標(biāo)選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2） 隱 方案重復(fù)法 ① 凈年值法 凈年值 是以“年”為時(shí)間單位比較各方案的經(jīng)濟(jì)效果，因?yàn)橐粋€(gè)方案無(wú)論重復(fù)實(shí)施多少次，其 凈年值 是不變的，從而使壽命不等的互斥方案具有時(shí)間可比性。 在△ IRR存在的情況下，若 ，則初始投資大的方案為優(yōu)；若 ，則初始投資小的方案為優(yōu)。其處理方式有 3種：第 1種承認(rèn)方案未使用價(jià)值，第 2種不承認(rèn)未使用價(jià)值，第 3種預(yù)測(cè)方案未使用價(jià)值在研究期末的價(jià)值并作為現(xiàn)金流入量。 （ 2）從所有可能的方案組合中取出投資額不大于總額資金約束的方案。 獨(dú)立型 項(xiàng)目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 一 、獨(dú)立型項(xiàng)目方案選擇的互斥化方法 解： 表 97 3個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目組合為 8個(gè)互斥項(xiàng)目 方案組合 （ 1） （ 2） （ 3） xA xB xC ∑ Ijxj《 Imax ∑ NPVjxj 1 0 0 0 0 0 2 0 0 1 5000 273 3 0 1 0 3000 409 4 1 0 0 2023 455 5 0 1 1 6 1 0 1 7 1 1 0 5000 864 8 1 1 1 獨(dú)立型 項(xiàng)目型方案的 選擇 工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 北京建筑大學(xué) 二 、傳統(tǒng)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的排序法 （ 1）排序法 傳統(tǒng)理論認(rèn)為，資金限額下的獨(dú)立型項(xiàng)目方案優(yōu)化組合的排序法可以用 NPV指標(biāo)或 NPVR指標(biāo) ；同時(shí)認(rèn)為，當(dāng)項(xiàng)目方案之間 投資額相差較大 時(shí)，宜將 NPV指標(biāo)和 NPVR指標(biāo)結(jié)合使用 ，以保證正確的確定項(xiàng)目方案的優(yōu)