【正文】 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 （二）存貨模式 又稱鮑莫模式（ Baumol Model）。 （一）現(xiàn)金的持有動機 交易性動機 預防性動機 投機性動機 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 （二）持有現(xiàn)金的成本 持有成本。 一、營運資金的含義 又稱營運資本，是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額 ，包括流動資產(chǎn)的管理和流動負債的管理 。 （三） 傳統(tǒng)理論 傳統(tǒng)理論認為，企業(yè)利用財務杠桿盡管 會導致權(quán)益資金成本的上升，但在一定程度 內(nèi)卻不會完全抵消利用成本率低的債務資金 所獲得的好處，因此會使加權(quán)平均資金成本 下降，企業(yè)總價值上升。 通常把這兩種杠桿的連鎖作用稱 為總杠桿作用 。 當債務資本比率較高時 ， 投資者將負擔較多的債務成本 ， 并經(jīng)受較多 的負債作用所引起的收益變動的沖擊 ， 從而 加大財務風險；反之 ， 當債務資本比率較低 時 ， 財務風險就小 。 按照一次還本、分期付息的方式，債券 資金成本的計算公式為： 債券資金成本率 =債券年利息（ 1所得稅 率） /債券籌資額（ 1債券籌資費率） 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 （三）留存收益成本 留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的， 其所有權(quán)屬于股東。在比較各 種籌資方式中，使用個別資金成本；在進行 資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資金成本； 在進行追加籌資決策時，則使用邊際資金成 本。 （ 4） 所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 （三）長期借款的保護性條款 由于長期借款的期限長、風險大，按照國際慣例 ,銀行通常對借款企業(yè)提出一些有助于保證貸款按時足額償還的條件，從而 形成以下保護性條款 ： 一般性保護條款 ； 例行性保護條款 ； 特殊性保護條款 。 ? 按照提供貸款的機構(gòu) ， 分為政策性銀行貸款 、 商業(yè)銀行貸款等 。 資本大眾化，分散風險； 提高股票的變現(xiàn)力； 便于籌措新資金； 提高公司知名度，吸引更多顧客； 便于確定公司價值。 ，必須具備下列條件：前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上；公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；公司在三年內(nèi)財務會計文件無虛假記載；公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。 其中 ， Ｂ股在上海 、 深圳上市；Ｈ股在香港上市 ， Ｎ股在紐約上市 。 （ 2）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。 認 真 選 擇 投 資 項 目 合 理 確 定 籌 資 額 度 依 法 足 額 募 集 資 本 適 度 舉 債 科 學 把 握 投 資 方 向 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 資金籌集的渠道是指企業(yè)取得資金的來源。 ? 常用的方法有量本利分析法、保本點預測法、比率預測法、上加法、因素變動預測法 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 第四節(jié) 目標利潤預測 ? 一、量本利分析法 ? 二、 比例分析法 ? 三、上加法 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 一、量本利分析法 所謂量本利分析法，就是指對成本，業(yè)務量、利潤三者的相互關(guān)系的分析。 ? 現(xiàn)金流量預測的方法主要有：現(xiàn)金收支法和凈收益調(diào)整法 。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 四、 財務預測的程序 確定預測目標 制訂預測計劃 實際預測 收集和分析資料 選擇預測方法 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 第二節(jié) 資金需要量預測 資金需要量是指企業(yè)為達到生產(chǎn)經(jīng)營的預期目標所需要的資金數(shù)額 。 ? 在預測所用的資料上 ， 財務預測的資料來源于財會部門提供的歷史和現(xiàn)實的數(shù)據(jù)信息 。對風險的衡量與計算，必須從概率分析入手。 ? 財務管理者必須研究風險和收益 。 ② 假設遞延期中也進行支付，先求出（ m＋ n）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期（ m）的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。 360） ＝ ＝ （元） 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 復利終值就是一定數(shù)量的本金在一定的利率下按照復利的方法計算出若干時期以后的本金和利息。 ? 單利計算法 ? 復利計算法 ? 年金的計算 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 單利計算法是指在規(guī)定的期限內(nèi)獲得的利息均不計算利息，只就本金計算利息的一種方法。 ? 企業(yè)財務活動的開展、財務關(guān)系的處理、實現(xiàn)財務管理目標等，都建立在貨幣時間價值和風險分析的基礎上。 財務預算主要包括： ? 現(xiàn)金預算 ? 預計利潤表 ? 預計資產(chǎn)負債表 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 四、財務控制方法 財務控制是指在財務管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)的財務活動施加影響或調(diào)節(jié)，以便實現(xiàn)計劃規(guī)定的財務目標。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 一、 經(jīng)濟環(huán)境 財務管理的經(jīng)濟環(huán)境是指企業(yè)進行財務活動的社會宏觀經(jīng)濟狀況。 （ 2） 財務管理與企業(yè)各方面具有廣泛的聯(lián)系。 （ 1） 財務管理的基本特征是價值管理。 財務管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的財務管理環(huán)境是經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。 財務決策的方法通常有： ? 優(yōu)選對比法 ? 數(shù)學微分法 ? 線性規(guī)劃法 ? 概率決策法 ? 損益決策法 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 三、財務計劃方法 財務計劃也可稱為財務預算，是在一定的計劃期內(nèi)以貨幣形式反映生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的資金及其來源、財務收入和支出、財務成果及其分配的計劃。 第一節(jié) 貨幣的時間價值 ? 貨幣的時間價值和投資的風險分析，是現(xiàn)代財務管理的兩個基本觀念。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 四、貨幣時間價值的計算 貨幣時間價值的計算有單利和復利兩種方法，計算內(nèi)容涉及利息、現(xiàn)值、終值和年金等。銀行付給企業(yè)的金額為： P＝ （ 1－ 8％ 47247。 （ 1） 遞延年金終值的計算 S＝ A（ S／ A， i， n） （ 2） 遞延年金現(xiàn)值的計算 ① 把遞延年金視為 n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初 。 ? 風險和收益是密切相關(guān)的 。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 二、風險的衡量 風險是與各種可能的結(jié)果和結(jié)果的概率分布相聯(lián)系的。 ? 在預測對象上 ， 財務預測主要是預測由財務活動引起的資金運動及其價值量 。 ? 按財務預測的 方法 分類 分為：定性財務預測和定量財務預測。 預測的數(shù)學模型為： ｙ＝ａ＋ｂｘ 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 第三節(jié) 現(xiàn)金流量預測 ? 現(xiàn)金流量預測的目的是合理規(guī)劃企業(yè)現(xiàn)金收支 ， 協(xié)調(diào)現(xiàn)金收支與經(jīng)營 、 投資 、 融資活動的關(guān)系 ， 保持現(xiàn)金收支平衡和償債能力 。 ? 目標利潤預測的根本目的就是，在考慮到企業(yè)生存發(fā)展對利潤的需求的基礎上，充分考慮企業(yè)的主客觀條件，提出未來一定期間從事生產(chǎn)經(jīng)營活動應實現(xiàn)的利潤目標。 一、資金籌集的目的 依法設立企業(yè) 擴大經(jīng)營規(guī)模 償還原有債務 優(yōu)化財務結(jié)構(gòu) 應付偶發(fā)事件 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 二、籌集資金的要求 企業(yè)籌集資金總的要求是在分析評價影響籌資的各種因素的基礎上，合理選擇籌資渠道與籌資方式，降低資金成本，提高籌資效益，形成最佳的資本結(jié)構(gòu)。 讓我們來看一下 普通股股東權(quán)利 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 普通股股東權(quán)利： （ 1）出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)。 Ｂ股 、 Ｈ股和Ｎ股是專供外國和我國港 、 澳 、 臺地區(qū)投資者買賣的 ， 以人民幣標明票 面金額但以外幣認購和交易的股票 。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 ，應當置備股東名冊，記載股東的姓名或者名稱、住所、各股東所持股份，各股東所持股票編號、各股東取得其股份的日期；發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 六、股票上市 （一）股票上市的目的 股票上市，指的是股份有限公司公開發(fā) 行的股票經(jīng)批準在證券交易所進行掛牌交易。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 二、長期借款籌資 （一）長期借款的種類 ? 按照用途 ， 分為固定資產(chǎn)投資借款 、更新改造借款 、 科技開發(fā)和產(chǎn)品試制借款等等 。 ， 辦理結(jié)算 。 （ 3） 最近 3年平均可分配利潤足以支付公司債券 1年的利息 。 資金成本可有多種計量形式。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 （二） 債券成本 發(fā)行債券的成本主要指債券利息和籌資 費用。 影響企業(yè)經(jīng)營風險的因素 很多 ， 主要有： ； ； ； 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 (二 )財務風險 財務風險是指全部資本中債務資本比率 的變化帶來的風險 。 計算公式為： 財務杠桿系數(shù) =（普通股每股收益變動額 /變動前普通股每股收益 ） /（息前稅前盈余 變動額 /變動前的息前稅前盈余 ） 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 四、總杠桿系數(shù) 如果經(jīng)營杠桿和財務杠桿共同起作用 ， 那么銷售額稍有變動就會使每股收益產(chǎn)生更 大的變動 。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 (二 )凈營運收入理論 凈營運收入理論認為，不論財務杠桿如 何變化，企業(yè)加權(quán)平均資金成本都是固定的， 因而企業(yè)的總價值也是固定不變的。 公司的市場總價值 V應該等于其股票的總 價值 S加上債券的價值 B， 即： V=S+B ?參考教材例 13題?，F(xiàn)金資產(chǎn)的特點就是流動性好，但盈利能力較差。如下圖所示： 總 總成本線 成 機會成本線 本 短 缺 成 本 線 現(xiàn)金持有量 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 方案及現(xiàn)金持有量 機會成本 （ 12%） 短缺成本 總成本 A（ 10000） 1200 5600 6800 B（ 20230） 2400 2500 4900 C（ 30000） 3600 1000 4600 D（ 40000） 4800 0 4800 例如： 某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機會成本、短缺成本見下表 ： 試分析該企業(yè)最佳的現(xiàn)金持有量 選擇 C方案，因為其總成本最低。 需做到 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 第三節(jié) 應收賬款 一、應收賬款的功能 應收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷產(chǎn)品、材料、供應勞務等而應向購買或接受勞務的單位收取的款項。 應收賬款周轉(zhuǎn)率 變動成本率資金成本一般按有價證券收益率計算。 C．客戶的資信程度，其高低取決于五個方面。 收賬費用 根據(jù)改變信用期得到的收益和增加的成本兩者比較作出判斷。 包括：各類材料、商品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等。 唐山職業(yè)技術(shù)學院會計系 三、存貨的日常管理 （一）存貨儲存期控制 存貨保本期是指商品從驗收入庫起，直至商品銷售止，不致于發(fā)生經(jīng)營虧損的最長儲存