國際金融市場(chǎng)與衍生金融工具市場(chǎng)(更新版)
【正文】 低于賣出合約時(shí)所得到的價(jià)格，因此在結(jié)清期貨交易時(shí)獲得了 11250美元的利潤。多頭投機(jī)，關(guān)鍵是預(yù)測(cè)的外匯匯率一定是上升的，否則虧損32 (2)空頭投機(jī)例如：預(yù)計(jì)德國馬克貶值， 4月 1日賣出 1份 6月到期的德國馬克期貨合約， DM1=US﹩ ,合約值 US﹩ 78525(125 000),支付保證金為 US﹩ 1800。簽約時(shí)的市場(chǎng)匯率為 USD/CHF=， 12月期的瑞士法郎期貨價(jià)格為 率為 USD/CHF=， 12月期的瑞士法郎期貨價(jià)格為 （瑞士法郎期貨的交易單位是 法郎，交割月份為 3月、 6月、 9月、 12月）。18 衍生金融工具市場(chǎng)的類型和特點(diǎn)有形市場(chǎng) 利率期貨、利率期權(quán)、外匯期貨、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)無形市場(chǎng) 部分外匯期權(quán)、互換業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率上下限協(xié)議以及票據(jù)發(fā)行便利19 基本特點(diǎn)（ 1）外匯期貨市場(chǎng)實(shí)行會(huì)員制 （ 2）期貨交易實(shí)行保證金制度 （ 3）期貨交易實(shí)行每日清算制度（ 4）期貨合約金額標(biāo)準(zhǔn)化（ 5）交割日期固定化（ 6）交易方式采取在交易所內(nèi)公開喊價(jià)，競(jìng)爭(zhēng)成交（ 7）價(jià)格波動(dòng)有規(guī)定幅度 20 二、基本衍生金融工具（一）金融期貨及其表現(xiàn)形式金融期貨是指交易雙方在將來某一特定時(shí)間按雙方商定的價(jià)格，買賣特定金融資產(chǎn)的合約 一般買賣的金融期貨合約主要有：外匯期貨、利率期貨和股票價(jià)格指數(shù)期貨。 《國際金融應(yīng)用》課程第六 章 國際金融市場(chǎng)與 衍生金融工具市場(chǎng)International Financial Market1 教學(xué)要點(diǎn)o 了解國際金融市場(chǎng)、歐洲貨幣市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)的概念、形成原因與特點(diǎn)；o 掌握國際商業(yè)銀行貸款的主要條件與衍生金融工具在保值與投機(jī)中的機(jī)制作用，以及在實(shí)踐中的運(yùn)用。 當(dāng)今的金融衍生工具在形式上均表現(xiàn)為合約；合約載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等?，F(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)3月 1日即期匯率1美元 =購買 250萬馬克理論上需支付美元 3月 1日買入 20份 3月期以上馬克合約 (125000馬克 /份 )期貨成交價(jià):1美元 =支付美元 6月 1日即期匯率1美元 =購買 250萬實(shí)際支付美元6月 1日賣 20份同類馬克合約(125000馬克 /份 )期貨成交價(jià)1美元 =收入美元 理論上多支付美元 盈利 26 （ 2）賣出套期保值例如 :美國的某一家跨國公司設(shè)在英國的分支機(jī)構(gòu)急需 250萬英鎊現(xiàn)匯支付當(dāng)期費(fèi)用 ,此時(shí)美國的這家跨國公司正好有一部分閑置資金 ,于是在 3月 12日向分支機(jī)構(gòu)匯去了 250萬英鎊 ,當(dāng)日的現(xiàn)匯匯率為￡ 1=﹩ (設(shè) 3個(gè)月后償還 )因匯率波動(dòng) (英鎊匯率下跌 )帶來風(fēng)險(xiǎn)損失 ,美國的這家跨國公司便在外匯期貨市場(chǎng)上做英鎊空頭套期保值業(yè)務(wù) .其交易過程如下 :27 凈盈虧 :1750(1675015000)美元28 舉例 ：例 1： 2023年 6月 3日，美國 A公司向瑞士 S公司出口價(jià)值為CHF75萬的商品， 6個(gè)月后付款，以瑞士法郎計(jì)價(jià)結(jié)算。 31 (1)多頭投機(jī) 例如 :預(yù)計(jì)德國馬克對(duì)美元的匯率將提高 ,3月 1日在芝加哥國際貨幣市場(chǎng)購進(jìn) 1份 6月交割的德國馬克期貨合約 ,當(dāng)天匯價(jià) DM1=US﹩ ,合約值 US﹩ （125000） ,支付保證金 US﹩ 25日 ,6月份交割的期貨合約結(jié)算價(jià)格為DM1=US﹩ ,賣出合約 ,其價(jià)值為 US﹩ 77 675(125000),贏利 US﹩ 77675 US﹩ = US﹩ (含傭金 ).扣除保證金 ,凈贏利 ()美元。如果 9月份利率真的上升，投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的融資成本增加了11250美元，因而蒙受了損失。在這種情況下如果不進(jìn)行套期保值，該企業(yè)的境況會(huì)更加有利。這比市場(chǎng)匯率購買馬克節(jié)省了支出 38萬美元（543125024
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1